5月12日晚间(jiān)，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产(chǎn)递交(jiāo)了截至2023年3月(yuè)31日(rì)的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理(lǐ)超千亿(yì)元人民币的(de)对(duì)冲(chōng)基金机构，亦是(shì)内地少有的(de)进行(xíng)大手(shǒu)笔持有美(měi)股的买方机构之一，景(jǐng)林的动向受到了市场广(guǎng)泛的关(guān)注(zhù)。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持仓曝(pù)光

　　报告(gào)期内，景林资产整(zhěng)体持仓(cāng)规模小幅提(tí)升至17.29亿美(měi)元，折(zhé)合人(rén)民币120.2亿元，相较(jiào)于(yú)2022年四季(jì)度的16.29亿(yì)美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示(shì)，截止2023年一季度末，景林(lín)资产在(zài)美股市场持有34家上(shàng)市(shì)公司的股票。其(qí)中，前(qián)十大持仓标的在总市(shì)值(zhí)中的占比下降到(dào)77.89％，上季度(dù)这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只股(gǔ)票(piào)，分别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇(qí)艺、好(hǎo)未(wèi)来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景(jǐng)林资产一季度前五大卖(mài)出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前(qián)十大重仓股(gǔ)分别为(wèi)：拼多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号(hào)重仓股依旧是拼多多，与上季度(dù)对比，景林资产(chǎn)减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度增持拼多多(duō)。2022年二季度增持拼多多24.02万(wàn)股(gǔ)，三季(jì)度增持(chí)123.39万股，四季度(dù)则(zé)增持233.75万(wàn)股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看(kàn)，拼(pīn)多多去(qù)年(nián)二、三、四季度分别(bié)上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多(duō)的上涨势(shì)头在今年2月初便戛然(rán)而英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表止了，景林资产在(zài)此前(qián)“越跌越买(mǎi)”的策略(lüè)奏效(xiào)后，或许在股价“掉(diào)头(tóu)”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新(xīn)建仓的英伟达，空降前十大(dà)重仓(cāng)股第七(qī)位，一口气买入32.53万股，一季(jì)度末持仓(cāng)市(shì)值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与(yǔ)高毅(yì)“唱反调”

　　一(yī)季(jì)度(dù)，景林(lín)资产在(zài)美股的操作中，最为(wèi)亮(liàng)眼的(de)当属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林(lín)资(zī)产持(chí)有新(xīn)东方430万股，环比去年(nián)底加(jiā)仓(cāng)368.8万股(gǔ)，期(qī)末(mò)持股市(shì)值超1.6亿美元，一(yī)跃成为景林(lín)资(zī)产的第二大重仓股。与此同时，景(jǐng)林资产一季度还建仓了好(hǎo)未来，期末持(chí)股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育个股股价英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表(jià)均处于震荡态势，并无太(tài)多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从(cóng)全行业来看(kàn)，不同(tóng)年(nián)龄层的用(yòng)户对(duì)“教育(yù)”的需求依然旺盛(shèng)，除了应对考试(shì)，还(hái)包括开(kāi)拓眼界(jiè)、增长知识、潜力挖掘(jué)、提升综(zōng)合能力等。双减政策推行之后，目(mù)前行业政策环境趋于稳定，但过程中(zhōng)很多公(gōng)司退(tuì)出离(lí)开，使得行业(yè)竞争格局(jú)趋(qū)缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来说，凭借多年积累的口(kǒu)碑(bēi)和公信(xìn)力，品牌的护城河(hé)依然很深。个别头部企(qǐ)业在K9学科之(zhī)外(wài)的教育领域业务基础扎(zhā)实，原有的留学等(děng)业务恢复增长，同时素质教育、直(zhí)播(bō)电商业(yè)务等(děng)新业(yè)务成为新的增(zēng)长驱动力。且公司的利(lì)润和现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资金充足，当(dāng)时(shí)的估值下有足够的安全边际。在过去几个季度的财报中，我(wǒ)们看(kàn)到了(le)相(xiāng)关的积极信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得(dé)一(yī)提(tí)的是，高毅资产对(duì)于(yú)教育领域也颇为看好，但是标的选择(zé)似乎(hū)与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券(quàn)交易委(wěi)员会(huì)公开(kāi)资料显示，截至今年一季度末(mò)，高毅资(zī)产持有(yǒu)新东(dōng)方(fāng)24.4万股，相比于去年底(dǐ)减仓超10万股，减(jiǎn)仓(cāng)比例(lì)接近三成。而一季(jì)度高毅资产大举买入近(jìn)156万股好未(wèi)来，相比(bǐ)于去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深(shēn)夜(yè)难眠，炮(pào)轰市场投机之风(fēng)

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游戏板块成(chéng)为资金炒作AI的重点方向，中特估支线也由(yóu)暗(àn)转明，晋升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中特估仅热(rè)闹了一两天，随后便开始持续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更是大幅(fú)杀跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容(róng)为客(kè)观数据信(xìn)息(xī)罗列，不构成任何(hé)投资(zī英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表)建(jiàn)议(yì)）

　　此前(qián)连续24个交易日成交额(é)超万亿元阶(jiē)段纪录，在本周遭(zāo)遇(yù)终结。周三时，市场成交量尚(shàng)且保持在(zài)1.2万亿水(shuǐ)平，周(zhōu)四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和5月12日成交(jiāo)额连续(xù)两(liǎng)日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿(yì)元，沪(hù)深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市场的急(jí)剧降温，市(shì)场观点(diǎn)认为，主要原因是5月(yuè)11日晚间发布的(de)金(jīn)融数(shù)据大幅低(dī)于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然同(tóng)比多(duō)增734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月信贷则是(shì)明显跌落(luò)，而今年4月信贷(dài)低于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再度成为信(xìn)贷(dài)回落的主(zhǔ)要(yào)原因。而企业中长期贷款继续保持(chí)同比多增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑(huá)带动社融(róng)增速回落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称(chēng)，4月下旬票(piào)据利率先下(xià)后上，并不意味着贷款好(hǎo)转了，主要因为今年国股行NIM和(hé)营收压力(lì)很大，一直在(zài)压(yā)降票据(jù)等(děng)低(dī)效资产，对分行收票额度控(kòng)制很严。4月前两旬已经(jīng)收了(le)很(hěn)多(duō)票，后(hòu)面改(gǎi)用其他贷款来冲。5月(yuè)上旬票据已(yǐ)经快要接近零利率了，信贷再度出现深度负(fù)增长，这是(shì)4月信贷斜率过于陡峭化产生的后(hòu)果，5月(yuè)份的贷款可(kě)能仍然不太(tài)乐观(guān)。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市(shì)场要想好(hǎo)起来(lái)，必然要让大(dà)家看到宽信用的信号出现，而(ér)这可(kě)能还需(xū)要一定的时间。

　　当前市场存量资金博(bó)弈的背景(jǐng)不改，而两(liǎng)大主线人工智能(néng)和中特估，今年已(yǐ)然累计(jì)不(bù)小的涨幅。中特估这(zhè)边，本(běn)月还有多只央企ETF等待进场，而(ér)人工智(zhì)能(néng)这边，在(zài)未(wèi)有增量(liàng)资金进(jìn)场的情况之下(xià)，再想继(jì)续向上(shàng)，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的在(zài)深夜抒发感想(xiǎng)。大谈(tán)公募基金(jīn)经(jīng)理的难处(chù)，在业绩和投资信(xìn)仰之间无法两(liǎng)全。紧(jǐn)接(jiē)着，炮轰当下(xià)市场投(tóu)机之风大盛，认(rèn)为当下(xià)市场(chǎng)交易机制应(yīng)要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但总一个人的心(xīn)声。

　　今年(nián)以来(lái)，市场(chǎng)看着红红火火，但很(hěn)多投资者(zhě)都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经(jīng)理更是有(yǒu)苦难言，市(shì)场上大热的(de)人工智(zhì)能，游资炒作的“星(xīng)辰大(dà)海(hǎi)”，根本不符合他们的机构审(shěn)美。直白点说，市(shì)场根本就是绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大家(jiā)都(dōu)是有苦难言.......

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