AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全(quán)市场的(de)目光。

　　随之而(ér)来的是(shì)，不仅不(bù)少(shǎo)上市公司宣布试水人工(gōng)智能、基金经理开始布局(jú)AI概念，也有基金公司尝试(shì)以AI试(shì)水(shuǐ)投资者(zhě)关(guān)系管理，更有基(jī)金(jīn)经理尝试用AI撰写(xiě)季(jì)报！

　　引起市场(chǎng)关注的(de)是，此次公(gōng)募(mù)基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是(shì)成(chéng)长派、还是价值派(pài)，众(zhòng)多(duō)基金经理均谈(tán)及(jí)对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并(bìng)看好其(qí)中长期投资(zī)价值，但是对于短(duǎn)期人工(gōng)智能(néng)极致行(xíng)情演(yǎn)绎(yì)下，也有(yǒu)基金经理对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　基金经(jīng)理(lǐ)试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引(yǐn)人关(guān)注的是，季报中部分(fēn)内容(róng)使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确(què)写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人(rén)工智能对各个行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生产、环境保(bǎo)护和可持(chí)续发展，以及新(xīn)能(néng)源开发和(hé)利用(yòng)等(děng)领(lǐng)域。文(wén)中表示，人工智能领域(yù)的快(kuài)速(sù)发(fā)展(zhǎn)为全球带来无数机(jī)遇和挑战(zhàn)，将极大地影响我们(men)的(de)生活(huó)方式和社(shè)会发展，为确保AI技术(shù)的健(jiàn)康、可(kě)持(chí)续发(fā)展，需(xū)要建立完善的法律(lǜ)法规和伦理(lǐ)准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确(què)保数(shù)据安全并防止滥用。在应对(duì)挑战的(de)同时，也(yě)应抓住(zhù)人工智能(néng)带来(lái)的(de)机遇(yù)，共同推动这一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表(biǎo)示，产业方向上(shàng)，我们坚(jiān)定的看好人(rén)工智(zhì)能对各(gè)个行业的(de)改变。他还专门谈及，一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益(yì)于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。数(shù)字化的核(hé)心逻辑是提高效(xiào)率(lǜ)，而高质量(liàng)发展的核(hé)心(xīn)在于效率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的(de)观点(diǎn)时，他针(zhēn)对半导体、数字(zì)化、互联网平(píng)台(tái)等提出自己(jǐ)想法。说到数字(zì)化时(shí)，表示其本(běn)质是利(lì)用技术的手段(duàn)，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的(de)类消费行业，在美国是一个(gè)和互联网行业一(yī)样大规模的产业。在中(zhōng)国，依(yī)然处于产业的早(zǎo)期，但是我们可以看(kàn)到疫(yì)情(qíng)背(bèi)景下，大家越来(lái)越意识到数(shù)字化的重要性(xìng)。而此(cǐ)轮数(shù)字(zì)化将会(huì)和人工智能深度(dù)融合，也(yě)会给中国公司(sī)带(dài)来发展(zhǎn)的机会。目前整个(gè)板块的估值都到了(le)历(lì)史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人(rén)工(gōng)智能完成(chéng)季报，也显示出人工智能确实(shí)开始方方面面开始影响我们的(de)生活(huó)、工(gōng)作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地宣布成为百度文心一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地(dì)也将通过百度智能(néng)云接入(rù)文心一言能力，致力于创新投资者关(guān)系管理新(xīn)模式，提升(shēng)客户投(tóu)资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布局(jú)AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一季度市场热点，不少基金经理选(xuǎn)择了积极参与布局，其(qí)中(zhōng)，除(chú)了科技成长(zhǎng)派基金经理，也不(bù)乏价值投(tóu)资派基金经(jīng)理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季(jì)报可(kě)以(yǐ)看出(chū)，该(gāi)基金一季度(dù)进行(xíng)了一定比例的调(diào)仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是(shì)受益于人工智能(néng)的计算机和传媒互联网行业。前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)中，除(chú)了(le)海(hǎi)康威视、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉(jí)比特等(děng)8只个股均为(wèi)一季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王(wáng)贵(guì)重表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，坚(jiān)定看好人工(gōng)智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚(jù)焦的三大需求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好(hǎo)的(de)5大方向，半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、新能(néng)源、互联网平(píng)台、创新(xīn)药。我们认为，各个细(xì)分行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成为最重要的(de)增长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和互联网领(lǐng)域(yù)的机会。”王贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实际(jì)上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金科技(jì)成长团队中，有(yǒu)不(bù)少(shǎo)基金经理明确看好人工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长(zhǎng)增(zēng)强(qiáng)基金经理陈涛在去年下半年开始增(zēng)持软件(jiàn)，当时基本处于(yú)估值、机(jī)构持(chí)仓的历史底部的(de)位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字(zì)化、智能化等长(zhǎng)期需求(qiú)刺激(jī)下将迎来3年以上的(de)景气周期，也(yě)是(shì)为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际(jì)也还(hái)有巨大成(chéng)长(zhǎng)空(kōng)间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉(lā)开新一(yī)轮科(kē)技(jì)创新周期的序幕，带来(lái)以十年为维(wéi)度的产业变革机会(huì)，同时(shí)配合2023年一(yī)季度(dù)的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科(kē)技(jì)板块内会持续有个(gè)股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉(jiā)实新能源(yuán)新材料基金经理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问人工智能和(hé)可再生(shēng)能源将(jiāng)构成未来社会(huì)的基石。在当下，随着经济的(de)企稳和(hé)新人工智能浪(làng)潮的进入(rù)，未来新的(de)产业机(jī)会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积(jī)极的一派。他在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示(shì)，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版(bǎn)块带动的人(rén)工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季(jì)度，他所管理的基(jī)金维持了较高(gāo)仓位，对人(rén)工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长期(qī)竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进行精(jīng)选和布(bù)局。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份(fèn)新入兴全合润(rùn)前(qián)十大重仓股名单(dān)，立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛药业(yè)退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)，是(shì)2022年(nián)年末的0持仓(cāng)，直接买到了十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。兴全合(hé)宜的重仓股上(shàng)，也体现了对人工智(zhì)能相关产业(yè)链的挖掘(jué)。澜(lán)起科技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　莫(mò)海波(bō)的万家品(pǐn)质生活在一(yī)季度也进行(xíng)了调仓(cāng)换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军工(gōng)比例(lì)，目前主(zhǔ)要持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公(gōng)、中(zhōng)科(kē)曙(shǔ)光等4个TMT股票进入(rù)前十大(dà)重仓(cāng)股之列，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示(shì)，主要(yào)是基于对未来2年数字经济的看好。随(suí)着人口老龄(líng)化(huà)与经济发展模式转变，数据成为新(xīn)的(de)生产(chǎn)要素，高(gāo)质(zhì)量发展的核心在于全要素生产率的提升，充分利用好(hǎo)云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行业(yè)，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵(hán)盖(gài)底层的通(tōng)信网络、算力、算法，以及多样化的行(xíng)业(yè)应(yīng)用等，这是一个系统性工程，产业(yè)空间较大、持(chí)续时间较长，是未(wèi)来具有成长性的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部总(zǒng)经(jīng)理陶(táo)灿管理的(de)基(jī)金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如，建信智(zhì)能生活在一季(jì)度继续调整了行业配置(zhì)，降(jiàng)低了制造业、大金融地产行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布局了(le)人工智能技(jì)术创新带来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经(jīng)理秦(qín)毅虽(suī)然在一季报中表达了对人工智能(néng)的重视，但(dàn)一季度并未加(jiā)入对于AI领域(yù)的布局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出了轰(hōng)轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代(dài)表着大模型路线的成功，这(zhè)一(yī)成功比(bǐ)之前几次的(de)如AlphaGo等更具现(xiàn)实意(yì)义，因为本(běn)次的人(rén)工智能的应用领(lǐng)域得到(dào)了极大的拓(tuò)展(zhǎn)，模型(xíng)具(jù)备了强大的通用(yòng)性。这属于科技(jì)史(shǐ)上的一次(cì)重大创新，未(wèi)来多(duō)个行业将极大受益于这一技术的应(yīng)用和普及。未来我们应该更加重视这一领(lǐng)域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报一季(jì)度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理(lǐ)念的丘栋(dòng)荣在一季报中也提到了对AI的(de)看好，但他的基(jī)金持(chí)仓中也鲜(xiān)少见到对相关板块的布局。他(tā)表示(shì)，除复合国家安全自主可控(kòng)和产业趋(qū)势外，今年市场(chǎng)高度(dù)关(guān)注(zhù)的(de)以ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模型技(jì)术，有望开启(qǐ)新一轮的科技(jì)创新周期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更(gèng)大、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计算(suàn)机、电子(zi)等偏成长行业的部分成长股是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领(lǐng)航一(yī)季度前(qián)十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡(cài)丞丰(fēng)表(biǎo)示，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产时抛弃了新能源板(bǎn)块的非理性(xìng)行为，就如同去年三(sān)季(jì)度半导体及医(yī)药板块的抛售(shòu)，反而造(zào)就了难得的(de)机会。“我们这时反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟夏(xià)虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互(hù)联网级别(bié)的技术要素(sù)革命，或许(xǔ)我们(men)已经站(zhàn)在新一轮科(kē)技浪潮带来的全球繁(fán)荣(róng)的开端。作为(wèi)成长投资者(zhě)，会积极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能(néng)看到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也会努力在(zài)火热的行情(qíng)面(miàn)前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设(shè)、小心求证，仔(zǎi)细(xì)甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。正因为此(cǐ)，他在去年(nián)三四季度布(bù)局(jú)了不少人工(gōng)智能相关的标的(de)，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置大概率少于市场(chǎng)平均(jūn)水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声音(yīn)说(shuō)这次不一样(yàng)，交易(yì)占比创新高代表了主线行情的(de)确立，但我们还是(shì)认为太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段总会消退(tuì)。”李晓星在银华心(xīn)怡(yí)一(yī)季(jì)报中表示。

　　“一季(jì)度的市场(chǎng)走势再次佐证了(le)一个道(dào)理(lǐ)，即市(shì)场是难以预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好(hǎo)的(de)是AI相关板(bǎn)块，这(zhè)在今年初是想象不到(dào)的。就(jiù)好(hǎo)比去(qù)年初我(wǒ)们想(xiǎng)象不到俄(é)乌冲突(tū)，和后来的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最(zuì)重要的事(shì)件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪些影(yǐn孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗g)响却(què)很难(nán)。利润(rùn)在产(chǎn)业链不同环节之(zhī)间将如(rú)何分配？市场当前(qián)认为的受(shòu)益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到(dào)了什么程度，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都(dōu)是(shì)很容易(yì)让人兴(xīng)奋、可细说起(qǐ)来又让人(rén)不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看来，人(rén)工智能的发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避(bì)它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好的(de)资产，是我们(men)的(de)投资(zī)目标。

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