5月迎(yíng)来开门红，A股成交额(é)连续(xù)20日保(bǎo)持在1万(wàn)亿(yì)以上(shàng)，市场对于人工(gōng)智能、消费、新能源等板(bǎn)块看法分歧较大，截至5月4日(rì)，已(yǐ)有多家(jiā)券商发布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐(jiàn)了154只金股，从(cóng)行业来看，机械设备行业板块暂(zàn)时是5月机构(gòu)人气最高的板块(kuài)，占比接(jiē)近1成，银行板(bǎn)块罕见出现多只金股，两者一定程(chéng)度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产(c水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些hǎn)业(yè)出现分化，传(chuán)媒板(bǎn)块关注度提升(shēng)最为明显，计算机(jī)板块关注度则快速(sù)下(xià)降，这也与4月份行情走势(shì)相互印证，传媒板块(kuài)率先(xiān)突破(pò)，可(kě)能会成为(wèi)AI概念(niàn)笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸(mào)零(líng)售(shòu)的关注度也小幅(fú)回暖，可(kě)能与淄博(bó)烧烤和五一(yī)旅(lǚ)游(yóu)市(shì)场的(de)火爆(bào)有关。

　　从各家(jiā)券商(shāng)推荐的(de)金股(gǔ)标的集中度(dù)来看，150多(duō)只金股中，有22只金股同时(shí)被2家及以上(shàng)的机构共同推荐。其(qí)中三只传(chuán)媒股同时获得3家以上机构(gòu)推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络(luò)。

　　传媒板块(kuài)受关注的(de)逻辑也(yě)主要是(shì)两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏）有(yǒu)望(wàng)放量(liàng)（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益(yì)名列(liè)前茅，精测电子贡(gòng)献(xiàn)其中(zhōng)绝大多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益(yì)紧随其后(hòu)。总体来(lái)看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期(qī)，主要与(yǔ)大盘行情(qíng)的撕(sī)裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的(de)演绎体现(xiàn)在(zài)热门(mén)金股上则表现为“全(quán)军覆没”，8只同(tóng)时获(huò)得4家机构的金股(gǔ)中仅宁(níng)德时代涨幅(fú)为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖(jiào)则(zé)出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多(duō)数持保守看法

　　各(gè)大券商对五月份的投资方向做(zuò)了预判，综合多家观点，券商们对五(wǔ)月的大(dà)盘(pán)的看法比较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较多(duō)的行业(yè)是(shì)电气设备、消费、医(yī)药、军工，对地产(chǎn)股的走势机构有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港(gǎng)通、个股期权则(zé)因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策(cè)略(lüè)阐述了美国股票投资的一(yī)个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也发(fā)现了(le)明(míng)显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现(xiàn)上涨，其他年份均(jūn)现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场表(biǎo)现，则四年均报下跌，平(píng)均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济的微(wēi)刺激(包括重(zhòng)大项(xiàng)目的陆(lù)续推(tuī)出和开工(gōng))不(bù)会(huì)停止(zhǐ);同时，管(guǎn)理层对(duì)信用风险及资产价格风险的容忍度正在(zài)降低(dī)，但在投资缺口重回下行通道(dào)、通胀继续低位徘徊(huái)的经(jīng)济周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高度(dù)的现状。

　　申万策略(lüè)认为市场依然维(wéi)持震(zhèn)荡(dàng)格局，长期看二级市场(chǎng)估值体(tǐ)系国(guó)际化是(shì)趋(qū)势，优质成(chéng)长有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会，可以做(zuò)一把反弹，国企改革红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的背景下，要(yào)么减少负债，要么增(zēng)加资本，减负债会带来经济收缩压力，增资本会带来股(gǔ)票供给压力(lì)，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数(shù)据显示经济下行压(yā)力暂时有所缓和(hé)，但(dàn)尚无法期望经济会出现持续或(huò)者大(dà)幅(fú)改善(shàn);资金利率的回落是衰退(tuì)性的，不意味着流动性出现主动式改(gǎi)善;风险偏好(hǎo)受刚性兑(duì)付(fù)打破预(yù)期影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预(yù)期增(zēng)加股票供给担忧。总体上仍维持二(èr)季(jì)度投资策(cè)略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓(cāng)位(wèi);相对(duì)来说(shuō)，中盘股(gǔ)如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增(zēng)长(zhǎng)确(què)定性高、估值不高，可(kě)以有相对(duì)收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境(jìng)，一些积极因(yīn)素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限(xiàn)思维仍在(zài)，悲(bēi)观预期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政(zhèng)策性、事件性(xìng)亮点望提(tí)振市场情绪。从管理层(céng)的(de)政策(cè)取向来看，短期(qī)打破概率(lǜ)偏低(dī)，震荡(dàng)市特(tè)征没变。短期市场下(xià)跌后5月有(yǒu)些积(jī)极(jí)因素(sù)出(chū)现，建议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析(xī)称，首先，A股盈利增速下行确立，并(bìng)将继续;其(qí)次，前期小(xiǎo)批多次的微(wēi)刺(cì)激下，市场对短期经济预期(qī)偏乐观，而实(shí)际(jì)政(zhèng)策效果难以对冲来自房(fáng)地产(chǎn)等领域带(dài)来的(de)经济下行(xíng)动(dòng)能，基本面预(yù)期很有可能下修;再次，改革和结构调整(zhěng)依然是政策主要目标(biāo)，政府不托底，政策不全面放松(sōng)的(de)情况(kuàng)下(xià)，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都有不利(lì)影响。监管部门(mén)的(de)维稳措施亦难以改变基(jī)本面弱平(píng)衡向(xiàng)下(xià)打破的趋势(shì)，5月(yuè)份市场仍(réng)将继续维持(chí)弱势下跌(diē)格局。

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