在(zài)锂(lǐ)价初现企稳态(tài)势(shì)的(de)微妙时点，头部(bù)锂电厂(chǎng)商如何看待(dài)？行(xíng)业去库(kù)存进展又(yòu)如(rú)何？

　　披露年报和一季报后(hòu)，市值近500亿(yì)元的锂电巨(jù)头国(guó)轩高(gāo)科(kē)4月(yuè)28日举办媒体开(kāi)放日上作出一(yī)系列判(pàn)断。在交流中，公司管理层(céng)对中国(guó)基金(jīn)报记者表示(shì)，近(jìn)期“跌跌不(bù)休”的碳酸锂价格，或(huò)将在15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同时，该公司一季报显示(shì)，库(kù)存“水位”已经显著降低，压力已(yǐ)并不明显。这也在一定程度(dù)上反映了电池厂商们近(jìn)期去库存(cún)动作的“一(yī)致性”。

　　而且需要注意(yì)的是，在国轩(xuān)高科方面看来，储能行业(yè)今年(nián)上升空间预计(jì)将(jiāng)高于动力电(diàn)池(chí)。换言之，从增速方面看，储(chǔ)能有望接棒动(dòng)力电池，带(dài)动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万(wàn)之(zhī)间

　　作为锂电(diàn)池核心原材料，碳(tàn)酸锂价格大(dà)起大(dà)落(luò)在(zài)市场上引起(qǐ)巨大(dà)争议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经(jīng)开车16个小时(shí)经过1600公里路程(chéng)，” 国(guó)轩高科高级(jí)副总裁、中国业(yè)务板(bǎn)块总(zǒng)裁(cái)王启岁(suì)笑(xiào)称。这也(yě)在(zài)一定程度(dù)上反(fǎn)映了锂价迅速上涨给下(xià)游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿(chuān)20万(wàn)元(yuán)关口(kǒu)，在(zài)近期(qī)才(cái)有(yǒu)明显企稳(wěn)趋势(shì)。毕(bì)竟，在(zài)4月(yuè)12日(rì)之前，电(diàn)池级(jí)碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)已经(jīng)连跌52天。而(ér)且在此前30天(tiān)内(nèi)，价格(gé)共计跌(diē)去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数据(jù)最(zuì)新显示，在4月27日-28日两天(tiān)内，电池级碳酸锂(lǐ)价(jià)格已经(jīng)连续两(liǎng)日上涨，两(liǎng)日内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元(yuán)/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什么区(qū)间较为合理，国轩高科方(fāng)面也给出自己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可(kě)能形成振荡(dàng)期(qī)。“我(wǒ)们通过一季度(dù)观察(chá)来看，新(xīn)能源行(xíng)业处于稳定(dìng)增长阶段，储能行业在一(yī)季度是(shì)处(chù)于(yú)投标(biāo)、招标(biāo)的阶段，第三季(jì)度将迎来大规(guī)模交付(fù)，而储能大规模(mó)交(jiāo)付会带(dài)来产能(néng)复(fù)苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区间(jiān)之(zhī)内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂(lǐ)价格下降(jiàng)，对于电池厂商的毛利率提升已经有了立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利率方面来看(kàn)，国轩高科在一季度达到了(le)18.94％，较去(qù)年(nián)全年(nián)的(de)17.79％超(chāo)出1.15个百(bǎi)分点(diǎn)。实际上，同样的情况(kuàng)也发生(shēng)在宁德(dé)时代(dài)与亿纬锂(lǐ)能身上，其中(zhōng)宁德时代(dài)一季度毛利率为21.27％，较去(qù)年全年水平提升1.02个百分(fēn)点。而亿(yì)纬锂能(néng)则不如前(qián)两者(zhě)明显，但(dàn)也提升了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸(suān)锂回归理性价(jià)格之后，新(xīn)能源(yuán)汽车市场(chǎng)会(huì)趋于较为合理增(zēng)长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们依然判断(duàn)今年新(xīn)能源(yuán)汽车应该在900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也(yě)正在加速产(chǎn)能(néng)扩张。其南京基(jī)地智能制造(zào)20GWh动力电(diàn)池项目、宜春(chūn)基地(dì)10GWh动力电池项目、庐江基地年产(chǎn)20万(wàn)吨高端(duān)正极材料(liào)项目、桐(花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了tóng)城基(jī)地年(nián)产40GWh动力电池项目一(yī)期(qī)、柳州基地年产10GWh电池(chí)项(xiàng)目等多个项目相继投产。据(jù)规划(huà)，国轩高科2025年(nián)产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效(xiào)果明显(xiǎn)

　　国轩高科(kē)的一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，其截(jié)至报(bào)告期末其存货余额为65.98亿元，较去(qù)年(nián)底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一(yī)季度末(mò)，存货占总资产比例(lì)为8.38％。在去(qù)年底，这一(yī)比例为(wèi)10.44％。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，从行业整体状况看(kàn)，国轩高科存货水平保持了较(jiào)低位置。国轩高科高级副总裁蔡(cài)毅也(yě)表示，由(yóu)于公司在江西(xī)宜春碳酸锂原材料有(yǒu)自产能力，因此其外购仅补充自产不足，“外(wài)购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位(wèi)下降，也(yě)反映了行(xíng)业(yè)整体状况，不少电池厂(chǎng)商存(cún)货余额均在下降。其中宁(níng)德时代一季度报(bào)告显示(shì)，其库存金(jīn)额(é)已从年(nián)初的766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季(jì)报(bào)也显示，其(qí)存货金额从去年底的(de)85.88亿元(yuán)，降(jiàng)至78.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电池厂商提(tí)到(dào)，库存已(yǐ)恢(huī)复至健康(kāng)水平，后(hòu)续将根据(jù)规划，逐步进行补货。

　　东吴(wú)证(zhèng)券(quàn)近(jìn)期在一份研报中指出，在电池环(huán)节(jié)，厂(chǎng)商从(cóng)22Q4开始去库存，生产材料均维持极(jí)低库存，电池本身(shēn)库存不足1个月；另外在中(zhōng)游材料(liào花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了)方面，正(zhèng)极和电解液库(kù)存周期大(dà)幅(fú)下降至7天左右，负极因(yīn)石墨(mò)化(huà)需(xū)要(yào)一个月时间(jiān)，库存周(zhōu)期(qī)较长，而隔膜约为一个(gè)月正常(cháng)库存(cún)。

　　该机构认为，目前(qián)库(kù)存多(duō)集中于上游锂(lǐ)盐厂，中游材(cái)料库存极低，基本保(bǎo)持7天的最低安全库存(cún)。若下游需(xū)求恢复(fù)，将带来强烈补库(kù)需求。

　　值得(dé)注意(yì)的是，在(zài)去库存的过程中，国(guó)轩(xuān)高科也在(zài)积极尝试“出海”。该(gāi)公(gōng)司在2022年加速全球化步伐，收购博世(shì)集团的德国(guó)哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲本地化(huà)运(yùn)营。其(qí)年报显示，2022年该公司海(hǎi)外销售收入(rù)达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有(yǒu)望接棒动力(lì)电池，带(dài)动电池(chí)厂商(shāng)出货增长(zhǎng)。近日，宁(níng)德时(shí)代也(yě)作出判断认为(wèi)，储能方面今(jīn)年(nián)预计增速将(jiāng)会花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了(huì)比(bǐ)动力电池(chí)更高。

　　王(wáng)启岁在交流中也(yě)认同这一观点。他(tā)预计，储能行业今年上(shàng)升(shēng)空间预计会高于动(dòng)力电池，其中(zhōng)国外家(jiā)储市(shì)场需求预计会(huì)在下半年放量(liàng)，而(ér)国内大储市(shì)场方面，今(jīn)年一季度处于招标阶段(duàn)，自二(èr)季度开(kāi)始将进(jìn)入(rù)交付阶(jiē)段，目前相关产品供不(bù)应求。

　　从(cóng)国轩高科(kē)披(pī)露的年报数据显示，其储能(néng)业(yè)务在2022年实现了(le)35.08亿(yì)元(yuán)的(de)营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电(diàn)池(chí)业务116.4％的增速(sù)。按照(zhào)这一数据计算，储能业务已(yǐ)经(jīng)占到(dào)其总(zǒng)营(yíng)收的(de)15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直(zhí)言(yán)，储能行(xíng)业的空间比动力电池上(shàng)升(shēng)空(kōng)间更大，“这是一个(gè)需求量(liàng)大于供(gōng)应量的领域，不存在需求(qiú)疲软或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他指(zhǐ)出(chū)，首(shǒu)先(xiān)在家(jiā)储环节，因为涉及到用电需求(qiú)，每年(nián)到了第二季度开始(shǐ)后才(cái)爆发(fā)。而在大储环节，国内下游招标、立项都(dōu)在一季(jì)度，真正(zhèng)出货是在二季度以后，目前(qián)订单状(zhuàng)况看来是供不应(yīng)求。此外(wài)，海(hǎi)外的客户也正逐渐接受中国(guó)的标准(zhǔn)化集(jí)装箱产品。

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