近日，广发(fā)、招商、汇(huì)添富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日至19日正式发(fā)售，募集(jí)规模上(shàng)限(xiàn)均为20亿元，合计募集(jí)上限为60亿(yì)元(yuán)。目前，作为时(shí)下热门主(zhǔ)线的中特估行情持续发酵，市场也预期此次(cì)央企主题的ETF发(fā)售或将从情绪(xù)面和资金面助推(tuī)中特估。

　　国企年(nián)内涨幅居前，领(lǐng)涨板块方向一览

　　复盘今(jīn)年以来行情，中(zhōng)特(tè)估行情带动央国企上市公(gōng)司价值(zhí)重估(gū)，同时(shí)，其(qí)也催(cuī)化多个相关板(bǎn)块(kuài)和个股(gǔ)迎来上(shàng)涨行情。截至5月12日收(shōu)盘，不计算年(nián)内上市新股，A股整体平均上涨近(jìn)6.16％，中位数涨幅(fú)近(jìn)2.39％，而国有企业个股平均上(shàng)涨近9.61％（中位数涨幅近5.45％），非国(guó)有(yǒu)企(qǐ)业个股(gǔ)平(píng)均涨(zhǎng)幅则近4.83％（中位数涨幅近(jìn)1.27％），其(qí)中(zhōng)，外资及(jí)合资企业仅上涨近3.79％。

　　分板块（申万一级）来(lái)看，年内涨幅居前的国企(qǐ)股中(zhō三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人ng)，传(chuán)媒、计算机(jī)、通(tōng)信、家(jiā)用电器、建筑(zhù)装(zhuāng)饰板(bǎn)块(kuài)个股均值(zhí)涨(zhǎng)幅相对居前，而基(jī)础化工(gōng)、食品饮料(liào)、商贸零售、轻工制造、美容护(hù)理板块个(gè)股则表现不佳。若(ruò)分(fēn)细分板块（申万二级）统(tǒng)计，平均涨幅居前的方(fāng)向为出(chū)版、影视院线、计算机(jī)设备、养殖业(yè)、数(shù)字媒体板块(kuài)，而旅游零售、酒店餐饮、橡胶、能源(yuán)金属、电池(chí)板块个股平均跌幅居前。

注：分(fēn)板块(kuài)统计(jì)国企股年内涨跌(diē)幅均值

　　行(xíng)情内部轮动分化，关注景气低估方向

　　随着中特估行情发酵月余(yú)，部分高位(wèi)人气股近(jìn)期也(yě)有所调整，仅以本周（5月8日(rì)至12日(rì)）行情统计，上(shàng)海(hǎi)电影、新华文轩、中铝国际等多股回调(diào)近(jìn)20％。从(cóng)资(zī)金(jīn)面来看(kàn)，作为市场“聪明(míng)钱”的北向(xiàng)资金近两日（5月11日至12日）也(yě)一别此前连续6日加仓而减持，不过，具体(tǐ)个股方面，仍有不少(shǎo)个股(gǔ)获逆市加仓，其中，中国中铁、中(zhōng)国石化、片(piàn)仔癀、中国石(shí)油(yóu)、设计总(zǒng)院(yuàn)本周累计加仓均在3亿元(yuán)以上(shàng)。

　　山西证券近日(rì)研报(bào)指出，现有的(de)“中特估”概念引发的估值修复仍在演绎。短期(qī)行情(qíng)在热点(diǎn)题材上体现(xiàn)出较(jiào)高的赚(zhuàn)钱效应。长期在(zài)国企改革的深度价值挖掘方面(mi三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人àn)仍有较大(dà)增长空(kōng)间。结合政(zhèng)策方向来看，未(wèi)来的投资机会主(zhǔ)要(yào)围绕以下方向：

　　1）资源整合型(xíng)：关注央(yāng)企战略性重(zhòng)组(zǔ)和(hé)专业化整合，以及存(cún)在优质(zhì)资产注入上市平台或重组预(yù)期的(de)板块和标的，如军工、交(jiāo)运等。

　　2）基本面改善型：此前基本面(miàn)较弱，但因(yīn)行业景气、周期上(shàng)行等原(yuán)因，近(jìn)期有(yǒu)所改善，并有望持续向好，如建(jiàn)筑和船舶制造等。

　　3）价值重估型(xíng)：此前估值明(míng)显偏低，但是受益业务(wù)预期(qī)与估值逻辑变化(huà)，催生(shēng)重估(gū)行情，如公(gōng)共事业领域与三大通信(xìn)运营商等。重(zhòng)点关注行(xíng)业：船舶、建筑、军(jūn)工、公共(gòng)事业、交(jiāo)运和(hé)通信。

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