北京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲(fēi)特股东(dōng)大会(huì)在奥马哈如期落(luò)下(xià)帷(wéi)幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档(dàng)芒格在5个半小时的提问环(huán)节中，回(huí)答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全球(qiú)各地的投资(zī)者。“来自中国(guó)的(de)投资者是(shì)最多的，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基(jī)金首(shǒu)席基金学(xué)家杨德龙如此分享自(zì)己在股东大会的(de)现(xiàn)场见闻。

　　往届(jiè)大会(huì)上，巴菲特都(dōu)会(huì)谈到中国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都(dōu)具(jù)有竞(jìng)争(zhēng)力，都能达(dá)成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为(wèi)更好的国家，美国也(yě)可以如此(cǐ)。”巴(bā)菲特说道。此前(qián)，他也(yě)曾多次公开表示(shì)十分看好(hǎo)中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进行(xíng)过(guò)投资部署，不过投资对(duì)象均为(wèi)中国公司的H股(gǔ)。根据公开(kāi)资(zī)料，巴(bā)菲特曾曾(céng)投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗(sú)，收益率达到(dào)了10倍(bèi)甚至30倍以上(shàng)。

　　在(zài)今(jīn)年(nián)2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每(měi)日期刊(kān)）年度股东(dōng)大会上，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人去投(tóu)资中国是(shì)没有问题的。相较于投资美(měi)国而言，投资(zī)中国可以让你(nǐ)用便宜(yí)的价格(gé)买到一(yī)些更好的公司(sī)，而这即便有一(yī)些(xiē)不确定因(yīn)素的(de)影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴(bā)菲(fēi)特的投(tóu)资标准，A股哪些(xiē)股票可能会得到他的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提出的“净资产收益率不(bù)低于(yú)20％而且能(néng)稳定(dìng)增(zēng)长”的最低标准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上(shàng)市公司进行了梳理，选出(chū)了(le)相对(duì)符合巴菲特投资(zī)逻(luó)辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三分之一，其中酒企表现尤(yóu)为出色；而从近3年的净(jìng)资产收(shōu)益率来看，医(yī)疗行(xíng)业无疑(yí)是“最大(dà)赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考虑(lǜ)净资产收益(yì)率指(zhǐ)标，且出于对公司(sī)的价值判断而不是价(jià)格判断，选择(zé)的是加(jiā)权平(píng)均（年化(huà)）净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共(gòng)有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率来(lái)看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生物行业公司。

　　其(qí)次，时(shí)代财(cái)经参考了上(shàng)市公(gōng)司最新（截至5月(yuè)5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业(yè)算术平均值进行对比，又(yòu)从(cóng)100家公司中挑选出了估(gū)值(zhí)相对行业平(píng)均值(zhí)偏(piān)低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既(jì)往偏爱快消(xiāo)领域，同时(shí)也在(zài)重金(jīn)押注能(néng)源领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，巴菲特多次减仓银(yín)行股(gǔ)，包括2006年入手的合(hé)众(zhòng)银行和2010年入(rù)手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融(róng)领域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又(yòu)进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味(wèi)业等这(zhè)类之(zhī)前(qián)商品信誉受过(guò)不良影响的公司(sī)进行(xíng)了(le)剔除。最终(zhōng)，“淘(táo)”出了18家(jiā)相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经(jīng)制图

　　如上(shàng)表(biǎo)所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮(yǐn)料(liào)行业约有5家，占(zhàn)比(bǐ)近三(sān)分之一(yī)。而(ér)在近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润复合年(nián)增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净(jìng)利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家(jiā)电(diàn)潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不少行(xíng)业(yè)龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为(wèi)正(zhèng)，达到巴(bā)菲特关(guān)注(zhù)的(de)最(zuì)低(dī)标准，如(rú)贵(guì)州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业(yè)的TTM高于其所属行业滚动(dòng)市盈(yín我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子g)率，所以(yǐ)或还(hái)需要(yào)等待(dài)入(rù)场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家(jiā)公司中(zhōng)，家用电器行业公司(sī)上(shàng)榜不(bù)少。其中，有专做(zuò)厨卫电(diàn)器的(de)浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上(shàng)述(shù)三家企业的5年净利润(rùn)复合(hé)年(nián)增(zēng)长率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈(yíng)率之差来(lái)看(kàn)，差距最大的(de)是(shì)主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子市(shì)盈(yíng)率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企业股价均有(yǒu)上涨(zhǎng)。其中，区间涨(zhǎng)幅前三(sān)名仍(réng)是(shì)酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家(jiā)公司自2018年以(yǐ)来，股价(jià)涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的(de)-0.35％。

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