北京时(shí)间5月7日(rì)，备受关(guān)注的巴菲特股东(dōng)大会(huì)在(zài)奥马哈(hā)如期(qī)落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特(tè)和他的(de)老搭档芒格在5个半小时的提(tí)问环节中(zhōng)，回答了(le)投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云(yún)集了来自全球各地的投资者。“来自中国(guó)的投资者是(shì)最(zuì)多(duō)的，据(jù)说达到(dào)1万人(rén)。”5月6日，前(qián)海(hǎi)开(kāi)源基(jī)金(jīn)首席基金学(xué)家(jiā)杨(yáng)德龙如此(cǐ)分享自己在(zài)股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特(tè)都(dōu)会谈到中国经(jīng)济(jì)，今年也(yě)不(bù)例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展的前(qián)景(jǐng)。中国将会成(chéng)为更好的国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公(gōng)开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行(xíng)过投资部署，不过投资(zī)对象均为中国(guó)公(gōng)司(sī)的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每(měi)日(rì)期(qī)刊）年度股东大会(huì)上，作(zuò)为董(dǒng)事长的芒格也曾表示(shì)，“投资人去投资(zī)中国是没(méi)有问题(tí)的。相(xiāng)较于投(tóu)资美国而言，投(tóu)资(zī)中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公司(sī)，而这即便有一些不(bù)确定因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到(dào)他的(de)青(qīng)睐(lài)？

　　时(shí)代财经根据(jù)巴(bā)菲特提(tí)出的“净资产收益率不低于20％而且(qiě)能稳(wěn)定增长(zhǎng)”的最低标准，加上(shàng)其(qí)投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司(sī)进(jìn)行了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票(piào)。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色(sè)；而从近(jìn)3年的(de)净资产(chǎn)收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成(chéng)“最(zuì)大(dà)赢(yíng)家”

　　此次选(xuǎn)股(gǔ)，时(shí)代财经首先考虑净资产(chǎn)收益率指标(biāo)，且出于对公司(sī)的价值(zhí)判断而(ér)不是(shì)价(jià)格判(pàn)断，选择的是(shì)加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上(shàng)市公司(sī)共(gòng)有100家(jiā)。

　　以过去3年(nián)的净资产收益率(lǜ)来看(kàn)，排名第一的分别为博(bó)拓(tuò)生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公(gōng)司。

　　其次(cì)，时(shí)代(dài)财经(jīng)参(cān)考了(le)上(shàng)市(shì)公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行对比，又从(cóng)100家公司中挑选(xuǎn)出了估值相对行业平(píng)均值(zhí)偏低(dī)的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财经通过巴(bā)菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快(kuài)消(xiāo)领域，同时也在重金押注能(néng)源(yuán)领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手(shǒu)的合众银(yín)行(xíng)和2010年(nián)入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持有33年(nián)的百(bǎi)年老行——富国银行。但巴菲特对(duì)金融领(lǐng)域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对海天(tiān)味业(yè)等这类之前商(shāng)品信誉受过不良影响的公司进行(xíng)了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴(bā)菲特标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时(shí)代财(cái)经制图(tú)

　　如(rú)上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其(qí)中饮料行业约(yuē)有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表(biǎo)现(xiàn)出色，净(jìng)利润复合年增(zēng)长率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股(gǔ)多在饮料界，明(míng)星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不(bù)少(shǎo)行业(yè)龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收益(yì)率为正，达到(dào)巴(bā)菲(fēi)特关注的(de)最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于其所属行业(yè)滚(gǔn)动市盈率，所(suǒ)以(yǐ)或还需要等待入场(chǎng)时(shí)机。

　　时代(dài)财经筛选出(chū)的(de)18家公司中，家用电器行业公司(sī)很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨(chú)卫电器的浙江(jiāng)美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净(jìng)利润复合(hé)年增长率(lǜ)表(biǎo)现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市(shì)盈率之(zhī)差来(lái)看，差距(jù)最大的(de)是主(zhǔ)营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁(rén)露(lù)的承(ch很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短éng)德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅(fú)来看，2018年(nián)1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其(qí)中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企，分(fēn)别(bié)是(shì)重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年(nián)及1994年(nián)登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代(dài)财经(jīng)也曾筛选出相对符合巴菲特投资(zī)逻(luó)辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年(nián)以来，股价涨(zhǎng)幅分(fēn)别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪(hù)深指数(shù)的-0.35％。

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