5月(yuè)12日晚间(jiān)，根据美国证券(quàn)交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿(yì)私募景林(lín)资产递交(jiāo)了截至2023年3月(yuè)31日的第(dì)一季度(dù)持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿(yì)元(yuán)人民币的对冲基(jī)金机构，亦是(shì)内地(dì)少有的进行大(dà)手笔持有美股的(de)买(mǎi)方机构之一，景林的动向(xiàng)受到了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私(sī)募景林资产持(chí)仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资产整体(tǐ)持仓(cāng)规模小幅提(tí)升(shēng)至17.29亿(yì)美元(yuán)，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模(mó)，环(huán)比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示(shì)，截(jié)止2023年一季度末，景林资(zī)产在美(měi)股市(shì)场持有34家上市公司的(de)股(gǔ)票。其中，前十(shí)大持(chí)仓标的在(zài)总市值(zhí)中(zhōng)的(de)占(zhàn)比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2>

　　一季度，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分别为英(yīng)伟达、谷(gǔ)歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持(chí)方(fāng)面(miàn)，景(jǐng)林(lín)资产一(yī)季(jì)度(dù)前(qián)五大卖出标的(de)包(bāo)括(kuò)：京(jīng)东、满(mǎn)帮、贝壳、雾(wù)芯(xīn)科技(jì)、拼多多(duō)。

　　景林资产(chǎn)美股持(chí)仓(cāng)前十(shí)大重仓(cāng)股分别为：拼(pīn)多多(duō)、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快(kuài)递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股依旧是拼(pīn)多多，与上季(jì)度对比，景林(lín)资产(chǎn)减仓了133.85万股(gǔ)，较上季(jì)度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景(jǐng)林连(lián)续三个季度增持拼多多(duō)。2022年二季度增持拼多多(duō)24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股(gǔ)，一次比一(yī)次(cì)猛(měng)。拼多多也(yě)不负众望，从(cóng)股价表现看，拼多多去年二、三(sān)、四季(jì)度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上(shàng)涨势(shì)头在今年2月初便戛(jiá)然而止了，景林(lín)资产在此前(qián)“越跌越买”的策略奏效后，或(huò)许在股价(jià)“掉头”之(zhī)际进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一季度景林新(xīn)建仓(cāng)的英伟达，空降前十(shí)大重(zhòng)仓股第七位，一(yī)口气买入32.53万股，一季(jì)度末(mò)持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

　　2

　　积极布局(jú)教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产在(zài)美(měi)股的操作中，最(zuì)为(wèi)亮眼的(de)当(dāng)属重点(diǎn)加(jiā)仓教(jiào)育股。

　　数据显示(shì)，截(jié)至今年一季度末，景(jǐng)林资(zī)产持有新东方(fāng)430万股，环比去年(nián)底加仓368.8万(wàn)股(gǔ)，期末持(chí)股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为(wèi)景林资产的第(dì)二大(dà)重仓股。与此同时(shí)，景林资(zī)产一季度(dù)还建(jiàn)仓了(le)好(hǎo)未来(lái)，期末持股数(shù)量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股(gǔ)价均处(chù)于(yú)震荡态势，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为(wèi)，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除了(le)应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘(jué)、提升(shēng)综合能(néng)力等。双(shuāng)减政策(cè)推行之后，目(mù)前行(xíng)业政策环境趋于稳定，但过(guò)程中很(hěn)多公司退出(chū)离开(kāi)，使得行业竞(jìng)争(zhēng)格局趋缓，对于存量公司(sī)有利。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来说(shuō)，凭借多年积累的口(kǒu)碑和公信力(lì)，品牌的护城河(hé)依然(rán)很深。个别头(tóu)部(bù)企业在K9学科之(zhī)外的教育(yù)领域业务基础扎实(shí)，原有的留学等业(yè)务恢复增(zēng)长(zhǎng)，同时素质教育、直(zhí)播电商业务等新业(yè)务成(chéng)为新的(de)增长驱动力。且(qiě)公(gōng)司的利润和现(xiàn)金流稳中(zhōng)转好，同时(shí)账上(shàng)资金充足，当时的估值下有足够(gòu)的安全边际。在过去几个季度的财(cái)报中，我(wǒ)们看到了相(xiāng)关(guān)的积(jī)极(jí)信号(hào)。”景林资产表示。

　　值得(dé)一提的是，高毅(yì)资(zī)产对于教育领域也颇为看好，但是标的(de)选择似乎与景(jǐng)林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证(zhèng)券(quàn)交易委员会公开(kāi)资料显示，截(jié)至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万股，相比于去年底(dǐ)减仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近三成(chéng)。而一(yī)季度(dù)高毅资产大举买入近156万(wàn)股好未(wèi)来(lái)，相比(bǐ)于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏(xì)板块成为资金炒作AI的(de)重点(diǎn)方向，中特估支线也由(yóu)暗转明，晋升市场(chǎng)第二大主线。

　　可(kě)好(hǎo)景不长，本周中特(tè)估仅热闹了一(yī)两天，随后便开始持续(xù)下跌，传媒(méi)、游戏板块更(gèng)是大幅(fú)杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容(róng)为客观数据(jù)信息(xī)罗列(liè)，不构成任何投资建议）

　　此(cǐ)前(qián)连续24个交易日(rì)成交(jiāo)额超万亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭(zāo)遇(yù)终结。周(zhōu)三时，市(shì)场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四便陡(dǒu)然跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日成交额连续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量(liàng)震荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧降温，市场(chǎng)观点认为，主要原(yuán)因是5月11日晚间发(fā)布的(de)金融数据大(dà)幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但是考虑到去(qù)年4月基数(shù)的(de)异常，因(yīn)而(ér)与往年相比(bǐ)，今(jīn)年4月(yuè)信贷则是明(míng)显跌落(luò)，而今年4月(yuè)信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回落的主要原因。而企(qǐ)业中长(zhǎng)期(qī)贷款继续保持同比多增(zēng)，4月同比多增4017亿(yì)元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动社融增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月(yuè)同(tóng)比少增(zēng)6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的(de)点评(píng)称，4月下旬票据利率先下后上，并不意味着贷(dài)款好转了，主(zhǔ)要(yào)因为今(jīn)年国股行NIM和营收压力很大，一直在压降(jiàng)票(piào)据(jù)等低效资产(chǎn)，对分(fēn)行(xíng)收(shōu)票额度控制很严。4月前(qián)两旬已经(jīng)收了很多票，后面改用其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票据已经快要接近(jìn)零利率了，信贷再度出现深度负(fù)增长，这是4月(yuè)信贷斜率过(guò)于陡峭化产(chǎn)生的后果，5月份的贷(dài)款可能仍然不太乐(lè)观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要想好(hǎo)起(qǐ)来，必然要让大(dà)家看到(dào)宽信(xìn)用(yòng)的信号出现，而这可能还需要(yào)一定(dìng)的时间。

　　当前(qián)市场存量(liàng)资金博(bó)弈的背景不改(gǎi)，而(ér)两(liǎng)大(dà)主线人工智能和中特估，今年已然累计不小的(de)涨幅。中特估这边，本(běn)月还有多只央(yāng)企(qǐ)ETF等(děng)待(dài)进场，而人工智能(néng)这(zhè)边，在未有增量资(zī)金进场的情况之下，再想继(jì)续向上(shàng)，压力不小。

　　本(běn)周大跌(diē)之后(hòu)，但斌更是罕见的(de)在深夜抒发感想。大谈公(gōng)募基(jī)金经理(lǐ)的难处，在业绩(jì)和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场投机之风大盛，认(rèn)为(wèi)当下市场(chǎng)交易机制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅(jǐn)仅(jǐn)只是但总(zǒng)一个人的心(xīn)声(shēng)。

　　今年(nián)以来，市场看着红红火火，但很多投资者都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经理(lǐ)更(gèng)是有苦难言，市场上大热的人(rén)工智能，游资炒作(zuò)的“星辰大海”，根本不符合他(tā)们的机构(gòu)审美(měi)。直白点说，市场根本(běn)就是绕(rào)着公募持仓在(zài)涨。

　　大家(jiā)都是(shì)有苦(kǔ)难言.......

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