今年以来，港股走势可(kě)谓一波三(sān)折，香港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。目前(qián)基金一季报(bào)披(pī)露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基(jī)金整(zhěng)体(tǐ)港股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基(jī)金经理表示，预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速(sù)扩张，未来港股市(shì)场将在波动(dòng)中上(shàng)行(xíng)，板块方面(miàn)，看好政策(cè)优化下(xià)的消费和(hé)地产、预期反转修(xiū)复的互联(lián)网和医药、高景气(qì)的制造业等。

　　一(yī)季度港股基金仓位略有(yǒu)上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港(gǎ钟南山为什么被说成钟百亿ng)通基金（不同份额分开统(tǒng)计，下(xià)同）中含“港”字的主动(dòng)权益基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方向的基(jī)金。截至一季度(dù)末，这些基金(jīn)的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其(qí)中有(yǒu)83只基金港(gǎng)股持(chí)仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技(jì)指数(shù)为代表的港股数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反弹的(de)N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不(bù)少(shǎo)知名基金经理在一季度加大(dà)了对港股(gǔ)的投资(zī)力(lì)度，提升港股配置(zhì)在(zài)10-40个百分点不(bù)等。比如，崔(cuī)宸龙管(guǎn)理的前海开源沪(hù)港(gǎng)深新机(jī)遇A，港股仓位由(yóu)去(qù)年(nián)底的(de)1.18％提(tí)升至(zhì)今年一季(jì)度末的(de)39.13％；史博(bó)管理的南方港股创新视野(yě)一年持有A，港股仓位由去年(nián)底的(de)71.08％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股通红(hóng)利精选A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的70.80％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末(mò)的88.35％；刘扬管(guǎn)理的(de)国(guó)投瑞(ruì)银港股通(tōng)价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末(mò)的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧(ōu)港股数字经济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升(shēng)至今年一季(jì)度末(mò)的89.22％。

　　按照持(chí)有市(shì)值统(tǒng)计(jì)，截至一季报，被(bèi)陆港(gǎng)通(tōng)基金重仓的前十(shí)大(dà)港股分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易所、青岛啤(pí)酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信(xìn)服务(wù)、油气开采、数字(zì)媒体、生物制品、多元金(jīn)融(róng)、服装家纺(fǎng)、视频(pín)饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、青(qīng)岛啤(pí)酒股份获(huò)不同程度增持。

　　按照增持(chí)情况排序，加仓幅度最大的前十只港股为中国海洋石油(yóu)、新天(tiān)绿色(sè)能源(yuán)、中(zhōng)远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油化工(gōng)股份、中国南方航空股份、华电国际电力(lì)股份、越(yuè)秀(xiù)地产、中广核(hé)电力，分别涵盖油(yóu)气开(kāi)采、电(diàn)力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房地产开发等领(lǐng)域。值(zhí)得注意的是(shì)，商(shāng)汤(tāng)-W涉及(jí)AI概念，陆(lù)港(gǎng)通基金在一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)或将在(zài)波动中上行，重仓(cāng)港股优质龙头(tóu)

　　对于港(gǎng)股后市，南(nán)方港股创新(xīn)视野一年持有基金基金经理史博(bó)在一季度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国(guó)经(jīng)济方面，宏观(guān)经(jīng)济仍在企稳回(huí)升，3月(yuè)中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场需求继续增加，非(fēi)制(zhì)造业恢复速度加快；海外无风险利(lì)率方面，3月初非(fēi)农(nóng)和通胀(zhàng)数据(jù)以(yǐ)及突发的银行风(fēng)险事(shì)件已(yǐ)经让美(měi)联(lián)储过于强硬(yìng)的紧(jǐn)缩预期(qī)有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意(yì)味(wèi)着了加息进入(rù)尾部区(qū)域；风险(xiǎn)偏好方面(miàn)，欧美银行业风险事件对市场冲(chōng)击(jī)可控，国内(nèi)政策积(jī)极(jí)信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将(jiāng)在(zài)波(bō)动中上行(xíng)，在(zài)板块配置(zhì钟南山为什么被说成钟百亿)方面(miàn)，我们(men)将加(jiā)大(dà)对政策(cè)优化下的消费和地(dì)产、预期反转修复(fù)的互联(lián)网和(hé)医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径(jìng)表(biǎo)示(shì)，港股数字经济的代表行业(yè)为互(hù)联网(wǎng)和(hé)先进(jìn)制造，在经历了过去2年的合(hé)规整治及业务梳理后，股价均处在价(jià)值投(tóu)资区域，具(jù)有(yǒu)良好的(d钟南山为什么被说成钟百亿e)投资(zī)性价比。同(tóng)时，互联网相关公司(sī)，也(yě)更具(jù)有数据、平台和算(suàn)法的整(zhěng)合能力(lì)，通过推出人工智能相(xiāng)关模型(xíng)及应用(yòng)，提(tí)升自(zì)身运营效率，以及对外输(shū)出算法和(hé)算力。作为人工智能赋能各(gè)个行业的元年(nián)，我们中长期看好(hǎo)港股(gǔ)数字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股(gǔ)通(tōng)香(xiāng)港基金经理周欣表(biǎo)示，港股市场(chǎng)方面，港股市场(chǎng)大部分的企业(yè)盈利来源于中国内地，中国内地经济的环比上行将会支撑(chēng)港股公司盈利(lì)的环比增长，从而支撑下港(gǎng)股公司下半(bàn)年的市(shì)场表(biǎo)现。然而，虽(suī)然(rán)公司盈利环比仍有一定的增长，但是(shì)由于(yú)基数效(xiào)应，下(xià)半(bàn)年港(gǎng)股盈利同比增速会较(jiào)上半年有(yǒu)所回落。对于估值(zhí)相对(duì)较高的(de)行业将(jiāng)有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司(sī)的估值仍将受到一定程度的(de)压制，但是(shì)当行业龙头(tóu)公司受情绪(xù)影(yǐng)响出现超(chāo)跌时，将(jiāng)会有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的买入机会出(chū)现(xiàn)。生(shēng)物医药行业仍将(jiāng)处在行业快(kuài)速增(zēng)长(zhǎng)的红利中，但是(shì)随着中报(bào)业绩的释(shì)放(fàng)和四季度集采的预期，生物(wù)行业前期涨幅较多的(de)龙头公司可能会出现(xiàn)一定的(de)调整(zhěng)，但(dàn)是通过自下而上的方式生物医药行(xíng)业仍将有机会选出有较(jiào)好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深(shēn)基金经理付倍佳(jiā)表示，展望(wàng)未来，我们预计(jì)港(gǎng)股市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，并且A股(gǔ)市场(chǎng)也即将(jiāng)进入企业盈利(lì)的拐(guǎi)点，这(zhè)是推动两地市(shì)场(chǎng)向(xiàng)上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及加息周期临(lín)近(jìn)尾(wěi)声流动性逐步宽松背(bèi)景(jǐng)下，中国资产的吸引(yǐn)力(lì)有望(wàng)进一步(bù)凸显(xiǎn)。在A股及港股估值(zhí)均(jūn)在低位、风险溢价均(jūn)在(zài)高位的背景下(xià)，有望开启盈利与估值修复(fù)的(de)戴维斯双击行(xíng)情。

　　主(zhǔ)要关(guān)注三条(tiáo)投(tóu)资(zī)主线：1.关(guān)注盈利增(zēng)长高弹性(xìng)的机会：由于中国经济修复有望成为(wèi)全球投资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性大、前(qián)期降本(běn)增(zēng)效优的行业(yè)和板块更有望(wàng)受益于经济复苏，盈利预测有较(jiào)大上修空间；同(tóng)时部分龙(lóng)头公(gōng)司(sī)有(yǒu)长期(qī)的(de)前(qián)沿技(jì)术/产品(pǐn)储(chǔ)备以迎接(jiē)下(xià)一轮(lún)的收入扩张机会，有望(wàng)开(kāi)启(qǐ)二次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著(zhù)右偏的(de)机会：关注在未来经济周期中上行风险显(xiǎn)著大于下行风险(xiǎn)的行业。市场预期(qī)在低位(wèi)、景(jǐng)气度有拐(guǎi)点或持续性(xìng)超预期的(de)行业。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预期的行业，如电子、新能源(yuán)、有色(sè)金(jīn)属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产(chǎn)的机会：关注基本面(miàn)夯(hāng)实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及(jí)分红(hóng)意愿提升的高股息资(zī)产的投(tóu)资机(jī)会，如通信、石油石(shí)化等。

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