AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全(quán)市场的目(mù)光。

　　随(suí)之而来的是，不(bù)仅不少上市公司宣布试(shì)水(shuǐ)人(rén)工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金(jīn)经(jīng)理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是，此次公(gōng)募基金2023年一(yī)季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值派，众多基(jī)金经(jīng)理均(jūn)谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别基金经理(lǐ)均认(rèn)可AI所带来的(de)颠覆性影响，并看(kàn)好其中(zhōng)长期投资价值(zhí)，但是对于短期人(rén)工智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季(jì)报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关注的(de)是，季报中(zhōng)部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成(chéng)的内容阐述了人工智(zhì)能对各个(gè)行(xíng)业的改(gǎi)变，比如医疗、教育(yù)、工业(yè)生产、环境保护和可持续发展，以及(jí)新能源开发和利用等领(lǐng)域。文中表示，人(rén)工智能领域的快速发展为(wèi)全球带来无(wú)数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方(fāng)式和社会发展，为(wèi)确保(bǎo)AI技术的健康、可持(chí)续发展，需要建立完善的法律法规和(hé)伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保数据安(ān)全并防止滥用。在应对(duì)挑(tiāo)战的同时，也应抓住(zhù)人工(gōng)智能带来的(de)机遇(yù)，共同推动这一领域的创(chuàng)新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵重在季报中也明确表示，产(chǎn)业方(fāng)向上，我们坚定(dìng)的(de)看好人工(gōng)智能对(duì)各个行(xíng)业的改变。他还专门(mén)谈及(jí)，一季度进行了(le)一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人(rén)工智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。数字化的核心逻(luó)辑是提高(gāo)效率(lǜ)，而高(gāo)质量发展的核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行(xíng)业(yè)的观点(diǎn)时，他针(zhēn)对半导体、数(shù)字化、互联网平台等提出自己(jǐ)想法。说(shuō)到数字化时，表示其(qí)本(běn)质是利用技(jì)术的手段，提升组(zǔ)织(zhī)信息计算(suàn)、存储、传播的效率，这是一(yī)个长期向上的类(lèi)消费行业，在美(měi)国是一个(gè)和互联网行业一样大规模的产业。在(zài)中国，依然(rán)处(chù)于产业(yè)的早(zǎo)期，但是(shì)我们可以看(kàn)到(dào)疫情背(bèi)景下，大(dà)家越(yuè)来(lái)越意识到数(shù)字化的重要(yào)性。而此轮数字(zì)化(huà)将会和(hé)人工智能(néng)深度(dù)融合(hé)，也会给中国(guó)公司带来(lái)发(fā)展(zhǎn)的机(jī)会。目前整个板(bǎn)块(kuài)的估值都到(dào)了历史最低的(de)水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用人工智能(néng)完成季报，也(yě)显示(shì)出(chū)人工智能确实(shí)开始方方面面开始影响我们(men)的生活(huó)、工作等，是(shì)一个历史(shǐ)性大浪潮。此(cǐ)前，也有(yǒu)基金公(gōng)司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金(jīn)投(tóu)资者教育基(jī)地宣布成为百度(dù)文心一(yī)言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基(jī)金投(tóu)教基地也将通过(guò)百度智能云(yún)接(jiē)入文心一言能(néng)力，致力(lì)于创新投资者关系管理新模式，提(tí)升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季度(dù)市场热点，不少基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了积极参与布局，其中，除了科(kē)技成长(zhǎng)派基金(jīn)经理，也不乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一(yī)季报可(kě)以(yǐ)看出，该基金一季度进行了一(yī)定比例的调(diào)仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受(shòu)益(yì)于人工智(zhì)能的计算机(jī)和传媒互联(lián)网行业。前十(shí)大重仓股(gǔ)中(zhōng)，除了海(hǎi)康威视、金山(shān)办公，其(qí)余(yú)神(shén)州泰(tài)岳(yuè)、吉比特等8只个(gè)股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐一(yī)季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好人(rén)工智能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大需求(qiú)就(jiù)是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大(dà)方向，半导(dǎo)体、数(shù)字化(huà)、新能源、互联网平(píng)台(tái)、创新(xīn)药。我们认为，各个细分(fēn)行业(yè)的beta收敛之后，竞(jìng)争力会(huì)重新成(chéng)为最重要的增长要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的(de)看好(hǎo)港(gǎng)股的(de)机会，特别(bié)是软件(jiàn)和互联网领(lǐng)域(yù)的机(jī)会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基(jī)金科(kē)技成长团(tuán)队中，有不少(shǎo)基金经理(lǐ)明确(què)看好(hǎo)人(rén)工(gōng)智能带(dài)来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈(chén)涛在去年下(xià)半年开(kāi)始增(zēng)持软件，当时(shí)基本处于估值、机构持(chí)仓的历史底部的位置。他(tā)认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能化等长期(qī)需(xū)求刺激下将(jiāng)迎来3年以上(shàng)的景气(qì)周期，也(yě)是为数不(bù)多处于(yú)成(chéng)长前期、对标(biāo)国际也(yě)还有巨大成长空(kōng)间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉开新(xīn)一(yī)轮科技创新周期的序幕，带来以十年(nián)为维(wéi)度的(de)产业(yè)变革机会，同时配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩修复(fù)，以(yǐ)软(ruǎn)件计算机为代(dài)表的科技(jì)板(bǎn)块内(nèi)会持续有个(gè)股投资机会。”李(lǐ)涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料(liào)基(jī)金经理姚志(zhì)鹏等也表示(shì)，未来(lái)，毫(háo)无疑问人工智能和可再生(shēng)能源(yuán)将构成未来社(shè)会的基石。在当(dāng)下，随着经(jīng)济的企稳和新人工智(zhì)能浪潮的进入，未来新的产业机(jī)会将进(jìn)入新一轮(lún)的(de)爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派(pài)。他(tā)在(zài)一季报(bào)中表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子版(bǎn)块(kuài)带动的人(rén)工智(zhì)能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维(wéi)持(chí)了较高仓(cāng)位，对(duì)人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力(lì)、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和布(bù)局。海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份新入兴全(quán)合(hé)润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创，是(shì)2022年(nián)年末的(de)0持(chí)仓(cāng)，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴全(quán)合宜的重仓股上，也(yě)体现了对人工智能相关(guān)产业(yè)链(liàn)的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在一季(jì)度也进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业(yè)结构占比，减持地(dì)产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军(jūn)工为前三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股之列，招商蛇口、保利发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫(mò)海波表示，主要是(shì)基(jī)于对未来2年数字(zì)经济(jì)的看好。随着人口老龄化(huà)与经济发展模式转变，数据成为新的(de)生产要素，高(gāo)质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)的(de)核心在于全要素生产率(lǜ)的(de)提升，充分(fēn)利用好云计算、大数(shù)据、人(rén)工智(zhì)能等底层技术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信(xìn)息(xī)技术全(quán)方位赋能传统(tǒng)行业(yè)，从生(shēng)产和服务(wù)端全面(miàn)提(tí)升效率。

　　“数字(zì)经(jīng)济(jì)涵盖(gài)底(dǐ)层的通(tōng)信网(wǎng)络、算(suàn)力、算法，以及(jí)多样(yàng)化的行业应用等(děng)，这是一个(gè)系统性工程，产(chǎn)业空间较(jiào)大、持续时(shí)间较长(zhǎng)，是未来具有成长(zhǎng)性的行业之(zhī)一。”莫(mò)海波表(biǎo)示(shì)。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信(xìn)基金权(quán)益投资部总经理陶灿(càn)管理(lǐ)的基金(jīn)也重点布局了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如，建信智能生活在(zài)一季(jì)度继续调整了行(xíng)业配(pèi)置(zhì)，降(jiàng)低(dī)了制(zhì)造业、大金融地产行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的(de)配(pèi)置，特别是重(zhòng)点布局了人(rén)工智能技术创新带来的(de)相关产业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧声音(yīn)开(kāi)始显现

　　不过，在人工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎(yì)下，也有基(jī)金(jīn)经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报基金经理秦毅虽然在一季报(bào)中表达了对(duì)人工智能(néng)的(de)重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季(jì)度中，以TMT为代表的科(kē)技板块走(zǒu)出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表(biǎo)着(zhe)大(dà)模(mó)型路线的成功(gōng)，这一成功比(bǐ)之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次的人工智(zhì)能的应用领(lǐng)域(yù)得到(dào)了(le)极大的(de)拓(tuò)展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多(duō)个行业将极大受益于这一技术的(de)应用和普(pǔ)及。未(wèi)来我们应该更(gèng)加重视这一领域的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估(gū)值(zhí)价值投资理念的丘(qiū)栋荣在(zài)一季报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基(jī)金持仓中也(yě)鲜少见到(dào)对(duì)相关板块的布局。他表(biǎo)示，除复(fù)合国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的(de)大(dà)模(mó)型技(jì)术(shù)，有望开启新一(yī)轮(lún)的科技创新周(zhōu)期，深入和广泛应用(yòng)，将对(duì)IT产(chǎn)业(yè)产(chǎn)生更大(dà)、更持久(jiǔ)的需求(qiú)拉动(dòng)，因此，计算机(jī)、电子等偏成长行业(yè)的部分成长(zhǎng)股(gǔ)是未(wèi)来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实(shí)品(pǐn)质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就(jiù)如同(tóng)去年(nián)三季度半(bàn)导体及医药板(bǎn)块的抛售，反而造就了难得的机会。“我(wǒ)们(men)这时反而应两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法该加大对(duì)能源板块机(jī)会的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势成长基(jī)金经理孟夏虽(suī)然也(yě)认为，AI是不亚于互联网级(jí)别的技术要(yào)素革命，或许我们已经站在(zài)新一轮(lún)科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的(de)开(kāi)端。作为(wèi)成长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸(xìng)有(yǒu)生之(zhī)年能(néng)看到AGI通用人工智能(néng)的雏形。但(dàn)她同时(shí)表示，也(yě)会努力(lì)在火热的行(xíng)情面(miàn)前(qián)保留(liú)一份清醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真正能(néng)够(gòu)兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看(kàn)法也(yě)颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他(tā)表示，AI产(chǎn)业(yè)的发展(zhǎn)不(bù)会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能(néng)造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。正因为此，他在(zài)去(qù)年(nián)三四季度布局了(le)不少人工(gōng)智能(néng)相关的(de)标(biāo)的，在一(yī)季度对TMT板块有所减仓，现在的配置(zhì)大概率少(shǎo)于(yú)市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的(de)交易占比已经超(chāo)过了40％。当然市场中(zhōng)有(yǒu)不(bù)少声音说这次不一样(yàng)，交易占比创新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线(xiàn)行情的确立，但我们还是(shì)认(rèn)为太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星在银华(huá)心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度(dù)的市场走(zǒu)势再(zài)次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好的是(shì)AI相关板(bǎn)块，这(zhè)在今年初是想象不到(dào)的(de)。就好比去(qù)年初我们想象不(bù)到俄(é)乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发(fā)展进(jìn)程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投资(zī)有哪些影(yǐng)响却很难。利(lì)润在产业(yè)链不(bù)同环节(jié)之间将如何(hé)分配(pèi)？市场(chǎng)当前认为的受益环(huán)节是否能如愿受益(yì)？它的(de)“智能(néng)”水(shuǐ)平达到了什么(me)程度(dù)，以(yǐ)及渗透(tòu)率将多快提(tí)升(shēng)？都是很容(róng)易让人兴奋、可(kě)细说起来又让(ràng)人(rén)不(bù)明(míng)就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看(kàn)来(lái)，人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可(kě)以尽两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法量(liàng)回避它(tā)带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低(dī)的价格(gé)买尽可能好的资(zī)产，是我(wǒ)们的(de)投资目标(biāo)。

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