随着公募基金2023年一(yī)季(jì)报披露拉开帷幕(mù)，多位知名基金经理调仓(cāng)换股(gǔ)以及对(duì)后(hòu)市看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一(yī)季报中表示，看好半导体(tǐ)、电动车(chē)、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会。他认为AI 产业的(de)发(fā)展不会(huì)一(凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先(xiān)行的(de)算力(lì)产业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户赋能(néng)的垂直类(lèi)应(yīng)用场景值得关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报中表示，二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入(rù) AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。会继续(xù)在(zài)新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　此外，今日(rì)，中(zhōng)泰资(zī)管姜诚(chéng)、中信保诚基(jī)金王睿等人也发布(bù)了一季报，均(jūn)谈到了自(zì)己(jǐ)对AI领域的(de)密切关注(zhù)，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第(dì)一大重仓股

　　李晓星一季(jì)度大幅(fú)调(diào)入AI相关概念股

　　一季报(bào)数(shù)据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选(xuǎn)、银(yín)华盛世精(jīng)选(xuǎn)A、银华大盘定(dìng)开、银华丰(fēng)享一(yī)年(nián)持有、银华心(xīn)选一(yī)年(nián)持有A 在今年一季(jì)度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓，其(qí)中，减仓幅度最(zuì)大的是银(yín)华心选一年持有A，较(jiào)去年底下(xià)降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一(yī)年持(chí)有、银华心(xīn)兴(xīng)三年持(chí)有A 则在(zài)一季(jì)度小(xiǎo)幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度(dù)最大(dà)的(de)是银华心兴三(sān)年持有A，较去年(nián)底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)大幅提(tí)高了(le)港股仓位，比如银华心佳两(liǎng)年持(chí)有期(qī)港股仓位从去年(nián)底14.38％上(shàng)升(shēng)到一季(jì)度(dù)29.55％，银华心(xīn)兴(xīng)三(sān)年持有A港股仓位从去年底14.93％上(shàng)升(shēng)到一(yī)季(jì)度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以(yǐ)李晓星代表作银华中(zhōng)小(xiǎo)盘为例，前十大(dà)重仓股变动较大(dà)。今(jīn)年一(yī)季度，立讯(xùn)精密、金山办公、用友网络、中科(kē)创(chuàng)达(dá)、中微(wēi)公司(sī)、星环科技-U “新进”前十大(dà)。其(qí)中，“果链(liàn)”龙(lóng)头立讯(xùn)精(jīng)密成为第一大重(zhòng)仓股，截至(zhì)一季报，该基金(jīn)持有(yǒu)立(lì)讯精密(mì)826.3万股，持有市(shì)值(zhí)约2.5亿元(yuán)。一季度(dù)，该(gāi)基金还增(zēng)持了(le)精测电子(zi)，较去年底增(zēng)加了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元(yuán)，新晋(jìn)成为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进(jìn)新”个股大多数是(shì)AI相(xiāng)关(guān)概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源(yuán)、海光信(xìn)息、复旦微电、锦浪科技则退(tuì)出前十大。

　　减持(chí)方面，今年一季度，该基金减(jiǎn)持紫光国微、华海清(qīng)科，分别较去(qù)年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至(zhì)一季报(bào)，该基金分别(bié)持(chí)有紫光(guāng)国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列(liè)第二(èr)、四(sì)大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星(xīng)再次用(yòng)“千字小作文”表达(dá)了自己对市场的(de)看法，基金君为大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗)示，对于今(jīn)年国内的宏观判断依然是经济(jì)整体稳健复苏，产业结构调整继续升级(jí)，居民消费(fèi)信(xìn)心逐渐(jiàn)恢复；我们判断由于国家自身(shēn)实力的不断增(zēng)强(qiáng)，国际伙(huǒ)伴跟我们(men)的利益(yì)共同点变多，国际形势相对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸(mào)易会逐渐触(chù)底(dǐ)回升。

　　一季(jì)度市(shì)场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联(lián)网之后又一革命性的技术，现(xiàn)象级应用推出后，国内(nèi)外各巨头加速(sù)入局。需要关注的是(shì)，AI 产业(yè)的发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得(dé)关注(zhù)。

　　半导(dǎo)体(tǐ)方面，我们维持看好国产替代方向(xiàng)，集中在(zài)半导体设备、材(cái)料、零部(bù)件(jiàn)环(huán)节，中长期 看，伴随国产供(gōng)应(yīng)商(shāng)积(jī)极验证导入，国内晶圆产线建设将再度提速。在(zài)景气复苏方向，我们(men)的看 法边际转向积(jī)极，全球半导(dǎo)体下行(xíng)周期接近(jìn)尾声，经历了过去(qù)几个季度的去库(kù)存，有望(wàng)在今年下 半年重启上行周期，向上(shàng)弹性取决于下游需求恢复的力(lì)度，数据中(zhōng)心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子(zi)，关注(zhù)相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源(yuán)板(bǎn)块是一季度(dù)被市场抛(pāo)弃较(jiào)多的板块，交易占比和估值已经(jīng)处于历史(shǐ)偏低(dī)的位置。只是(shì)市场对(duì)于上涨的标的(de)更多地(dì)关注利好(hǎo)，对(duì)于下跌(diē)的板块更多地关注利空。我们(men)总体认为现在市场对(duì)于新(xīn)能源板块的担忧讨(tǎo)论(lùn)，更多是对于一个(gè)下跌(diē)板(bǎn)块的应激式反(fǎn)应。在去(qù)年的(de)中报(bào)中(zhōng)，我(wǒ)们曾经提(tí)到(dào)了新(xīn)能源板(bǎn)块的一(yī)些(xiē)风(fēng)险(xiǎn)点，这些(xiē)风险点(diǎn)在经过大半(bàn)年(nián)的消化后(hòu)，在这(zhè)个(gè)估值分位以及股(gǔ)价位置下，我(wǒ)们认(rèn)为新能源板块(kuài)的风险因素已经充分释(shì)放，目前这个时间段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍(réng)是(shì)第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个(gè)股

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基(jī)金冯明远在管(guǎn)的6只基金平均仓位为(wèi)92.27％，其(qí)中，信(xìn)澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到(dào)今年一季度(dù)末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳科技创新一年定开(kāi)A、信(xìn)澳(ào)星奕A则(zé)不(bù)同程度(dù)小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯明(míng)远的代表作信澳新能源产业为例，该(gāi)基金一季度(dù)增持璞(pú)泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位列第一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　此外(wài)，还增持了科达(dá)利、中(zhōng)伟股份(fèn)、宁德时代(dài)、东阳(yáng)光、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅度最大(dà)的是中伟股份，今年一(yī)季度(dù)较(jiào)去年(nián)底增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大(dà)个股，斯莱(lái)克、保隆(lóng)科技、比亚迪则(zé)退出前十大之列。

　　一季度(dù)，该基(jī)金(jīn)对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进行不同(tóng)程(chéng)度(dù)减(jiǎn)持，其中(zhōng)，减持幅度最(zuì)大的(de)是天齐(qí)锂业，今年一季度(dù)较去年底减持了24.23％，目前(qián)持有市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季(jì)报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了(le)疫情复(fù)苏后的(de)调整修复(fù)，经济先(xiān)是在(zài)大家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于明显的回(huí)暖，但基于(yú)“强(qiáng)预(yù)期(qī)，弱现实”的(de)担(dān)忧，随(suí)后又(yòu)出现(xiàn)了显著的回调，从而(ér)总(zǒng)体呈 现出震荡(dàng)趋势。本基金的投(tóu)资(zī)主要聚焦在新能(néng)源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域，细分板块(kuài)的整体走(zǒu)势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也(yě)出现(xiàn)小幅(fú)震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念(niàn)的创新，以及半导体 和制造业正经历触(ch凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗ù)底反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生一定(dìng)正面效应(yīng)。我们会继续在新 能源、科技、高端制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗下多(duō)位基金经理也发布了一季报。其中，中信保诚基金(jīn)权(quán)益(yì)投(tóu)资(zī)部(bù)总监王睿在一季(jì)报中表示，宏观经(jīng)济(jì)目前处(chù)在一个(gè)温和复苏的通(tōng)道，在海外加息进(jìn)入(rù)尾(wěi)声后，社会流动(dòng)性(xìng)将相对宽松，宏观及货币环(huán)境(jìng)有利于权益市场行情(qíng)的开展，二季度指数仍有可能会(huì)是(shì)震荡上(shàng)行的态势。

　　一(yī)季度，王睿(ruì)减表示(shì)持了部分(fēn)短期达(dá)到目标价的相(xiāng)关品种(zhǒng)，并根(gēn)据收(shōu)益率预期的变化调(diào)整(zhěng)了一(yī)部分科技持仓。具体(tǐ)来看，以其代表(biǎo)作(zuò)中信保诚创新(xīn)成长为例，该基金在一(yī)季度增持了晶盛机(jī)电(diàn)、TCL中环、当升科技(jì)、中航光(guāng)电等(děng)个股，人福(fú)医药“新进(jìn)”前十(shí)大。

　　王睿在一季报中表示，对(duì)于人工智能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的(de)态度。首先我们相信这是(shì)一项会对目前的生产(chǎn)和生活方(fāng)式带来重(zhòng)大变化的(de)技术(shù)变革，值得我们投入非常多的精力去跟(gēn)踪和研究(jiū)。但另一方面(miàn)，我们(men)目(mù)前还无(wú)法(fǎ)相对准确的评估这项(xiàng)技(jì)术革命(mìng)给具体公司(sī)和行业格局带来的影(yǐng)响，也不能给出(chū)大部分公司一个(gè)相对清(qīng)晰的定(dìng)价，因(yīn)此我们(men)一季度(dù)暂时还(hái)没(méi)有明显(xiǎn)增加相关的持仓。后(hòu)续我们(men)会紧密跟踪(zōng)。一(yī)季度我们持仓较多(duō)的电动车和光(guāng)伏表(biǎo)现(xiàn)不佳，受到了一些短期(qī)因素(sù)的干扰(rǎo)，投资者的信心出(chū)现了波动。投(tóu)资者预期变化(huà)导致部分个(gè)股(gǔ)出现了较大回(huí)调，目前行业整体估值水平处于(yú)历史较低(dī)位置，而这(zhè)两(liǎng)个行(xíng)业未来的发展(zhǎn)方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一(yī)天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经(jīng)理姜(jiāng)诚(chéng)也发布了(le)一季报在一季报中，姜诚表示，一季度(dù)的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道(dào)理，即市场是难以预测的(de)。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进(jìn)程中(zhōng)最重要的事(shì)件之一(yī)，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它对(duì)投资(zī)有哪(nǎ)些(xiē)影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在产业链不(bù)同环节之间(jiān)将如何分配？ 市场(chǎng)当前认为的受益环节是否能如愿受益(yì)？它的“智(zhì)能”水平达到了什么(me)程度以(yǐ)及(jí)渗透率(lǜ)将多(duō)快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人(rén)不明就(jiù)里的难题。谈资和(hé)投资之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原理告诉我们(men)，价值(zhí)会随着时间增长，而非(fēi)随着利润波动。所以在(zài)海量(liàng)信息中(zhōng)，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工智能(néng)的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足(zú)够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可(kě)能(néng)低(dī)的(de)价格(gé)买尽(jǐn)可能好的(de)资产，是我们的(de)投(tóu)资目标(biāo)。好(hǎo)资产(chǎn)的标准是活(huó)得久、 站得(dé)牢、竞争优(yōu)势维持(chí)得长、平均净资(zī)产收益率高，以及在好的公司治理(lǐ)加持下能够把(bǎ)长期利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分红。所以，我们会一(yī)如(rú)既往，不去猜测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具(jù)体持仓(cāng)方面，以(yǐ)姜(jiāng)诚(chéng)代表作中泰星元价值(zhí)优选(xuǎn)A代表作为例，该基(jī)金在一(yī)季(jì)度(dù)减持了中(zhōng)国建筑(zhù)、太(tài)阳纸业、华鲁恒(héng)升(shēng)、苏(sū)泊尔、海螺(luó)水泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合没有大的(de)变化(huà)，是因为(wèi)长(zhǎng)期(qī)观点没有大的变化。对中国经济的长期乐(lè)观(guān)，结合(hé)当前(qián)市场提(tí)供的较低估值水(shuǐ)平，让(ràng)我们可以在热(rè)点(diǎn)不断切换的市场中保持平和。但(dàn)投资是一项苦差事，需要随时准备证(zhèng)伪自己的(de)观点，需要保持学习，永(yǒng)远没(méi)有躺平(píng)的一天。

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