近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大(dà)家广泛知(zhī)晓的(de)“强军口号(hào)”来(lái)进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文(wén)旅局(jú)5月17日发(fā)布(bù)通报，决定没(méi)收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言(yán)论(lùn)引(yǐn)发(fā)的风(fēng)波中，《科创板(bǎn)日报》记者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文(wén)化也成为(wèi)了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融(róng)资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值超过40猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗亿元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年8轮(lún)融资(zī)，对外投资(zī)9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注(zhù)册资(zī)本为208.13万元，经(jīng)营范围包括文(wén)化艺术交(jiāo)流策划、演出经(jīng)纪、文艺(yì)创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几(jǐ)年的发展可(kě)谓“风生水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化也(yě)成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记者整理公开信(xìn)息发现(xiàn)，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完(wán)成8轮融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　财(cái)联社创(chuàng)投通数(shù)据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络(luò)天使轮投资。同年9月，猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗得到(dào)游族网(wǎng)络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南(nán)山资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本(běn)1.2亿(yì)元的A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得到南(nán)山(shān)资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时投(tóu)资的战略(lüè)投资，此轮未披(pī)露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战略(lüè)投资(zī)。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融(róng)资中一共(gòng)投(tóu)了4次，游族网络(luò)更(gèng)是笑(xiào)果文化的天使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文化(huà)走(zǒu)向扩张的关键一子，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空(kōng)间。此外，近(jìn)年(nián)来对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化对外投资的企业共(gòng)有9家，其(qí)中有6家已经注(zhù)销。如(rú)今存续(xù)的企业有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文化传媒(méi)（上海）有限公(gōng)司、上海青豆结冰(bīng)文化传播有限公司、上海笑欢悦信息(xī)技术有限公(gōng)司。

　　笑果文(wén)化此前控股的(de)笑果演艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑(xiào)果(guǒ)文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同时企业类型变更(gèng)为有限责任(rèn)公司(sī)（港澳台法人独(dú)资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑(xiào)果文(wén)化或许是在悄(qiāo)悄开(kāi)启上市的(de)前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的A轮投资(zī)过程，他对《科(kē)创板日报》记者表示，他也是刚从网(wǎng)上看到(dào)本次(cì)出事，此前脱口秀行业在(zài)国内处于(yú)快速(sù)发展(zhǎn)阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而在该领域笑(xiào)果文化做的很(hěn)早(zǎo)，成(chéng)绩也(yě)很突出(chū)，其(qí)《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆(bào)，出(chū)于这些(xiē)原因(yīn)进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺(cì)中(zhōng)痛(tòng)点，让观众一边(biān)大笑一(yī)边反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出(chū)于节目效果可能需要张狂(kuáng)和外(wài)向一些，但(dàn)公众场(chǎng)合下脱口秀中的(de)开(kāi)玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家(jiā)政治和(hé)解(jiě)放军形(xíng)象等(děng)严(yán)肃话题(tí)，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没(méi)有(yǒu)进(jìn)行(xíng)非常严格的(de)把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创板日(rì)报(bào)》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资(zī)料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业(yè)投资有(yǒu)限公司为(wèi)第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑(xiào)果文化打(dǎ)造(zào)了(le)《吐槽(cáo)大会》，该节目(mù)让担任(rèn)吐槽团(tuán)成员、策(cè)划人及(jí)编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾(téng)讯视频(pín)出品，企(qǐ)鹅(é)影(yǐng)视和笑果文化联合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最(zuì)广的是线上(shàng)长视频业务(wù)，如《脱口秀大(dà)会(huì)》、《吐槽大会(huì)》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨(kuà)年》等以(yǐ)跟腾(téng)讯合作(zuò)的长(zhǎng)视频节目，可(kě)以占到公司百(bǎi)分之四(sì)十的业务(wù)营(yíng)收。

　　市场迅猛(měng)上(shàng)升，资本却后劲不(bù)足(zú)？

　　相较于西方脱(tuō)口(kǒu)秀百年(nián)以(yǐ)上的发展历史，脱(tuō)口秀这个舶(bó)来品在国内(nèi)的发(fā)展(zhǎn)历程要短得多也快(kuài)得(dé)多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频(pín)频占据收(shōu)视(shì)榜与(yǔ)网络热(rè)议话题榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛(měng)发展(zhǎn)的(de)脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来(lái)，资本也闻风而至。财联社(shè)创投通数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业(yè)获得融(róng)资。其中，不(bù)乏明星投(tóu)资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永(yǒng)浩(hào)旗下的思维造物(wù)，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投(tóu)了单立(lì)人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口(kǒu)秀行(xíng)业也(yě)明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果(guǒ)文(wén)化外(wài)，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也(yě)有些(xiē)后(hòu)劲不(bù)足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速(sù)增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发(fā)展趋(qū)势(shì)分析与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年至(zhì)2029年，行业年(nián)均复合增速将保(bǎo)持(chí)20.18％的高速(sù)度。

　　市(shì)场仍在上升期(qī)，资本(běn)为(wèi)何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高(gāo)承(chéng)远对《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本(běn)市场并不(bù)吃(chī)香。其核心原因在于，资本的投(tóu)资(zī)逻辑天(tiān)然(rán)是确定性(xìng)和可复制性(xìng)，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大(dà)的不确定(dìng)性和不可(kě)复制性。演员(yuán)的不确定性、创作(zuò)的不确定性、观众审美的不确定性，以及(jí)踩红线(xiàn)等重要(yào)舆情事件(jiàn)等，都可能让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资(zī)人指出，“脱口秀行业未来(lái)想要可持续发展，就需(xū)要拥抱监管，在合法合规的(de)底线(xiàn)之上(shàng)，不断(duàn)运营爆(bào)款，激活创作，带动整个行业的上线(xiàn)，这才是这个行业(yè)可持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，脱口秀行(xíng)业(yè)作(zuò)为大文娱(yú)行业(yè)中的一员，和这个行(xíng)业(yè)中的其余(yú)行业一(yī)样(yàng)（如影视剧作、游(yóu)戏等等(děng)），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业本(běn)身的“护城(chéng)河(hé)”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事(shì)起家的，但这个行业的“故事”却很难(nán)讲述，这也是(shì)备(bèi)受资本(běn)市场冷遇(yù)的原因。

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