中(zhōng)国金融行业加速(sù)对外开放，外资(zī)券商们(men)的2022年(nián)过得如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控(kòng)股券商2022年的(de)“成绩(jì)单”陆续公(gōng)布：9家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商中，仅有4家(jiā)在2022年取得(dé)盈利，另外5家(jiā)均如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立(lì)的(de)摩(mó)根大通证券(quàn)2022年业绩(jì)突(tū)飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩(mó)根大通证(zhèng)券同期获批的野村东(dōng)方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并，两家国(guó)际金融(róng)巨头均在国内拥(yōng)有外(wài)资(zī)控股券商(shāng)牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元(yuán)。后续(xù)两家外资控股券商面(miàn)临的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍(réng)是业内(nèi)关注(zhù)重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”来看(kàn)，依托于(yú)各自股东资源(yuán)禀赋、深(shēn)入财富管理成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商(shāng)半数亏(kuī)损

　　对于国(guó)内各(gè)家证(zhèng)券公司来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也(yě)同(tóng)样带(dài)来压力(lì)。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家(jiā)券商2022年(nián)年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出(chū)现(xiàn)亏(kuī)损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际(jì)证券则延续(xù)自(zì)成立(lì)以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得(dé)外(wài)资股东增(zēng)持而成为外资控(kòng)股券商的(de)汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券，业绩较上年出现(xiàn)明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均于(yú)2020年获(huò)得(dé)证监会(huì)批文，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长(zhǎng)。星(xīng)展证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言(yán)，2022年受市(shì)场影响，证券行业(yè)营(yíng)业(yè)收入普遍下降，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)也难以幸免。且(qiě)新公(gōng)司建设成本、业务(wù)费用、员工薪(xīn)酬等(děng)支(zhī)出过高(gāo)，在展业(yè)初期容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大(dà)型券商相(xiāng)比(bǐ)，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况，自营业(yè)务影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行(xíng)等(děng)传统(tǒng)业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞信(xìn)证券在(zài)2022年(nián)年报中表(biǎo)示，其当年投行业(yè)务(wù)手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业务及管(guǎn)理费(fèi)从上年的4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导(dǎo)致(zhì)业绩出现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有(yǒu)“外来的和尚”念(niàn)好了(le)中国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来看(kàn)，2022年(nián)共有4家(jiā)外资(zī)控股券商(shāng)实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大(dà)通证券(quàn)共(gòng)有员工210人(rén)，数量(liàng)在行业内(nèi)排名下游，但其业绩已(yǐ)跻(jī)身行业(yè)中游水平，而(ér)这只(zhǐ)是摩根大通证(zhèng)券展(zhǎn)业(yè)的第三个(gè)完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监(jiān)会批复(fù)，成(chéng)立合资(zī)证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等5家内(nèi)资股东(dōng)持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内资股(gǔ)东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证(zhèng)券(quàn)唯一股东。

　　财(cái)务报(bào)表(biǎo)显示，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券2022年经(jīng)纪业务大爆(bào)发，实现手续费(fèi)净收入(rù)5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证(zhèng)券经纪业(yè)务团队成立已逾三(sān)年，2022年业(yè)务开展和运(yùn)作取得进(jìn)一(yī)步进(jìn)展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券充分利用全球化的平台(tái)优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及(jí)新(xīn)取得(dé)QFII牌照的合格境外机(jī)构投资者，目标(biāo)客群(qún)机构(gòu)投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下(xià)或将取舍

　　除摩(mó)根大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取(qǔ)得了(le)较好的业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进入中国时间(jiān)最早(zǎo)的一(yī)批(pī)合资券商之一，早(zǎo)在2007年(nián)就已在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受让两家内(nèi)资股东分别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，瑞银证券(quàn)2022年投行(xíng)业(yè)务进步明(míng)显，当期实(shí)现手(shǒu)续费净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长418％。瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其在2022年完(wán)成了创业板注册制改革后的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积(jī)极(jí)筹备并(bìng)参与了沪深(shēn)交(jiāo)易所互(hù)联(lián)互通全(quán)球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷(dài)被竞争(zhēng)对手瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正式(shì)宣布达成合并协(xié)议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时(shí)表示，对瑞(ruì)信(xìn)的收购交易预计在6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集(jí)团层面的合并对两家外资(zī)控股券商在中(zhōng)国展业情况(kuàng)，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华(huá)永道对(duì)瑞(ruì)信证券出具了(le)带强调事(shì)项段的(de)无保(bǎo)留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团(tuán)股份公司之间达(dá)成(chéng)协议和合(hé)并(bìng)计(jì)划，截(jié)止报(bào)告(gào)日，上(shàng)述协议(yì)和合(hé)并计划的完(wán)成日(rì)尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信(xìn)集团股份(fèn)有限(xiàn)公司下(xià)属(shǔ)控股子公司，未来的(de)运营和(hé)财务业(yè)绩受到(dào)上(shàng)述合(hé)并可能产生的(de)影响亦不(bù)明确，该事项表明存(cún)在可能导(dǎo)致(zhì)对(duì)公司持续(xù)经营能力(lì)产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证(zhèng)券，系证(zhèng)监会修订《外商参股(gǔ)证券公司设立规则》后首家获(huò)批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的对价(jià)转让(ràng)瑞(ruì)信证券49％股权(quán)。在该笔交易(yì)完(wán)成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券(quàn)公司(sī)的数量不(bù)得超过2家，其中控(kòng)制证券公司的数量不得(dé)超(chāo)过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌(pái)照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理账户）”等(děng)业务持续推进的基(jī)础上(shàng)，新增了特色投资咨(zī)询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务联动等(děng)多种业务模(mó)式，通过服务手段的增加及(jí)优化，为客户提供(gōng)多维(wéi)度(dù)、一站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)财富管(guǎn)理业务将定位于(yú)“中国(guó)高端财(cái)富人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台支(zhī)持以及集团跨境合(hé)作四个方面入(rù)手，打造以产品为中(zhōng)心(xīn)的(de)业(yè)务核心竞争力(lì)，持续为中国投资者提供具有野村集团特色的高质量财(cái)富管理服(fú)务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集团(tuán)全资持股备案(àn)后，高盛高(gāo)华(huá如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉)在(zài)2021年底与北京(jīng)高华(huá)签订《业务(wù)转让协(xié)议》，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高(gāo)华(huá)获证(zhèng)监会核发(fā)新增证(zhèng)券经(jīng)纪、证券投(tóu)资咨询、证券自(zì)营及代销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示，其将持续(xù)以资(zī)产配置为核(hé)心进行(xíng)新产品和服务的研发(fā)工作(zuò)，进(jìn)一步赋能(néng)部门为在岸客户(hù)提(tí)供财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开(kāi)展境内私(sī)人(rén)财富管理平台未来战略规划，并(bìng)进一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，高盛高(gāo)华将持续(xù)推进私(sī)募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方金融(róng)产品(pǐn)并推进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客户提供直(zhí)接对(duì)接境外资(zī)本市(shì)场的(de)机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造(zào)私人财富(fù)管理(lǐ)业务，这在具备(bèi)外资银行(xíng)股东背(bèi)景的(de)券商中(zhōng)较为多见。例(lì)如(rú)，汇(huì)丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部(bù)，负责公(gōng)司高净(jìng)值(zhí)个(gè)人客户综合财富管理业务的运作。私人财富(fù)管理部以汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券为平台(tái)，依托(tuō)汇丰环(huán)球(qiú)私人(rén)银行(xíng)，致(zhì)力为高净值(zhí)和超高净值客户及其(qí)家族提供专业、多元及定制(zhì)化的资产配(pèi)置(zhì)服(fú)务(wù)，为(wèi)客(kè)户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出(chū)家族(zú)信托资讯业务(wù)，与4家国内头部信(xìn)托(tuō)公司达成战略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分(fēn)公司(sī)财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务，依托国家对粤港澳大(dà)湾(wān)区的新(xīn)政举措(cuò)，致力于发展财富管(guǎn)理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其财富管理部秉持(chí)着为客户进行全(quán)方位资产配置(zhì)和满足客(kè)户全生命周期财富管理的理念(niàn)，进一步完(wán)善投资解决方案和财富规(guī)划方面的业务(wù)，一方(fāng)面积(jī)极扩充现有架上策略(lüè)，精选(xuǎn)上架多(duō)支产品(pǐn)为客户在同(tóng)一策略下提供差异化选择及(jí)多(duō)元化的(de)投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的(de)力度不断加大(dà)，各外资金融机构加(jiā)速了(le)在境内设立(lì)控股券商的进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证券获批(pī)准设立，公司注(zhù)册地(dì)为北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪(jì)、证券自(zì)营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得(dé)关注的是，渣(zhā)打证(zhèng)券是首家新设(shè)的外商(shāng)独资(zī)证券公司(sī)。就监(jiān)管(guǎn)批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有(yǒu)限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资(zī)控股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商(shāng)。从(cóng)数量上来看，外资控股(gǔ)券商(shāng)已成为市场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外(wài)资券(quàn)商的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴(bā)证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才证券等多(duō)家外资券商的设立申请仍处于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意才证券已(yǐ)获(huò)第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会满等先后在京(jīng)会见美国桥水基金、法国东方汇(huì)理(lǐ)、日(rì)本大(dà)和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国(guó)安联(lián)保险、意(yì)大利联合圣(shèng)保罗银(yín)行(xíng)、美国景顺和(hé)高盛等(děng)国际(jì)金融机构(gòu)负责(zé)人。

　　来访的(de)国际金(jīn)融(róng)机构负(fù)责人普遍表示，此次(cì)来华(huá)亲身感受(shòu)到中(zhōng)国(guó)经济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场(chǎng)发展前景。近年来中国资本市(shì)场对(duì)外开放(fàng)稳步推进，为国际金融(róng)机(jī)构(gòu)和全球投资者带来了实(shí)实在在的机遇。各(gè)金(jīn)融(róng)机构(gòu)高度(dù)重视中国市场，将继续与中(zhōng)国深(shēn)化合(hé)作，积极拓展在华业务(wù)和(hé)投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞争，国内券(quàn)商也(yě)纷纷感受到了挑战(zhàn)和机(jī)遇。例如(rú)，华西证(zhèng)券即在2022年年(nián)报中表示，外资机构来华展业便利度(dù)不断(duàn)提升，经(jīng)营范(fàn)围和监管要求实现(xiàn)国(guó)民待(dài)遇，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管理(lǐ)机构等加速布局(jú)，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对(duì)本土证券公司既带来了国际金融机构全面参与中国资(zī)本市场竞(jìng)争所形成的冲(chōng)击(jī)，也带来了通过与(yǔ)国(guó)际金(jīn)融机构直接合作(zuò)促(cù)进业务发展、提升管(guǎn)理水平(píng)的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部(bù)券商竞争(zhēng)优势(shì)更趋明显，业务(wù)多元化发展趋势初步(bù)形成(chéng)，金融科技对行业发(fā)展理念的变革(gé)和(hé)重(zhòng)塑不断深化，外(wài)资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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