近(jìn)日(rì)，笑果文化HOUSE造梦西游3宠物技能几级领悟事(shì)玩梗(gěng)过火事件，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式(shì)的(de)比喻，让(ràng)其感(gǎn)到不适。

　　北京(jīng)文(wén)旅局(jú)5月17日(rì)发布通报，决定(dìng)没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不(bù)恰(qià)当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发(fā)现，随着(zhe)脱口(kǒu)秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成为了备受资本(běn)青睐的宠儿(ér)，在6年中获(huò)得众多资本8轮融资(zī)，并于(yú)2021腾讯入(rù)股(gǔ)后(hòu)，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投(tóu)资9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括文化艺术(shù)交流策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几(jǐ)年的发展可谓“风(fēng)生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可热的行(xíng)业(yè)，笑果文化也成为中国(guó)最(zuì)成功的脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部之(zhī)一(yī)。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并押(yā)宝(bǎo)这一赛道(dào)，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者整理公开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文化后(hòu)，估值(zhí)超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联社创(chuàng)投通(tōng)数据显示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文(wén)化得到(dào)游族网络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到(dào)南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资(zī)本(běn)、华人文(wén)化集团(tuán)、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮未披露(lù)具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本(běn)、天图投资(zī)的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南(nán)山资(zī)本的战略投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾讯的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族网(wǎng)络(luò)对笑果文化最(zuì)为青睐(lài)，8轮融资(zī)中一共投了4次，游族网络(luò)更是(shì)笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化(huà)线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开(kāi)业，这是(shì)笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后(hòu)的(de)第四个演艺(yì)空间。此外(wài)，近年来对外投资也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板日(rì)报(bào)》记者发现，笑(xiào)果文化(huà)对外投(tóu)资的企(qǐ)业共(gòng)有9家，其中有6家(jiā)已经(jīng)注(zhù)销(xiāo)。如今存续(xù)的企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒(méi)（上(shàng)海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此(cǐ)前控(kòng)股的笑果演艺股(gǔ)权(quán)也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退(tuì)出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变更为(wèi)有限责任公司（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果文化(huà)或许是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果(guǒ)文(wén)化(huà)的(de)A轮投资过程，他对《科创板日报》记(jì)者表示，他也是刚从(cóng)网上看到(dào)本次出事，此(cǐ)前(qián)脱口秀行业(yè)在国内(nèi)处于快速(sù)发展阶(jiē)段(duàn)，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很(hěn)突出(chū)，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈(quān)子里(lǐ)很(hěn)火爆(bào)，出于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追(zhuī)求的(de)就是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大笑一(yī)边反(fǎn)思的感(gǎn)觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要(yào)张狂和(hé)外向一些，但公众场合下(xià)脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其(qí)涉(shè)及到(dào)国家(jiā)政治(zhì)和解放军形象等严肃话题，确(què)实不该口无(wú)遮拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事肯定是(shì)不(bù)能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风(fēng)控方(fāng)面，可(kě)能没有进行(xíng)非常(cháng)严(yán)格的把控。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化(huà)的业务和(hé)腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅(méi)山(shān)保税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公(gōng)司(sī)为(wèi)第三大股东，持(chí)股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯(xùn)视频联合(hé)笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企(qǐ)造梦西游3宠物技能几级领悟鹅(é)影(yǐng)视(shì)和(hé)笑(xiào)果文(wén)化联合出(chū)品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去(qù)年称，受众面(miàn)最(zuì)广的(de)是(shì)线上长视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等(děng)以跟腾(téng)讯合作(zuò)的(de)长视频节目，可以占到公司百分(fēn)之(zhī)四(sì)十的(de)业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶(bó)来(lái)品在国内(nèi)的发展历程要短得(dé)多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频频(pín)占据收视榜与网(wǎng)络热议话题(tí)榜首，由此带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷而来，资本也(yě)闻风而(ér)至。财联社创投(tóu)通(tōng)数据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明(míng)星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投(tóu)了罗永(yǒng)浩(hào)旗(qí)下的思维造(zào)物，乐游资本投了(le)鲜榨(zhà)喜剧(jù)，原子创投(tóu)、合一集团(tuán)投了单立(lì)人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱(tuō)口秀(xiù)行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮(lún)融资的(de)笑果文化外，其(qí)他脱(tuō)口秀(xiù)厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及(jí)以前。同时，资(zī)本对脱(tuō)口(kǒu)秀的倾注也有(yǒu)些(xiē)后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀(xiù)企业获得融资(zī)。

　　资(zī)本市场的反(fǎn)应与高速(sù)增(zēng)长的(de)市场似乎并(bìng)不匹配。据(jù)《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势分(fēn)析与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年商业(yè)演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年(nián)，行(xíng)业年均复(fù)合增速将保持(chí)20.18％的高(gāo)速度。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上升期，资本为何(hé)却逐渐远离了这一(yī)赛(sài)道(dào)？眺远营销咨询(xún)创始人高(gāo)承(chéng)远对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场并不吃香。其核心原因在于(yú)，资本的投资(zī)逻辑天然是确定性(xìng)和(hé)可(kě)复(fù)制性(xìng)，而脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业却具(jù)有(yǒu)巨大的不确定性和不可(kě)复制性。演员的不确定(dìng)性、创作的不确定性、观众审美的不(bù)确定性(xìng)，以及踩(cǎi)红(hóng)线等重要舆情事件等，都(dōu)可能让(ràng)经营面临(lín)巨(jù)大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人(rén)指造梦西游3宠物技能几级领悟出，“脱口秀行业未(wèi)来(lái)想要(yào)可持续发展，就需要拥抱监管，在(zài)合(hé)法合(hé)规的底线之上(shàng)，不断(duàn)运(yùn)营爆款，激(jī)活创作，带(dài)动整个行业的上线，这(zhè)才是这个行业可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路(lù)径。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业作为大文(wén)娱行业(yè)中的一员(yuán)，和(hé)这个行业中(zhōng)的其余行业一样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖(lài)IP本身(shēn)而非平台(tái)，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起家的，但(dàn)这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市(shì)场冷遇(yù)的(de)原因。

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