大家好，简单看(kàn)一个基金经理，把新(xīn)能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富(fù)通吕越超“All in”了AI

　　这个周末(mò)，市场都在讨论(lùn)一个基金经(jīng)理，海富通的吕越超老师。

　　从(cóng)其(qí)管理的海富通股票混合来(lái)看，截至去年年底，持(chí)仓基本为新能源板块股票(piào)。

　　结果到了(le)今年一季(jì)度末，已经基本(běn)清(qīng)仓了(le)新能源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除了(le)海富通(tōng)股(gǔ)票(piào)混合外，其他三只产(chǎn)品(pǐn)也基本重仓了AI板块。

　　吕越超在(zài)一季报称，在一季度的操作(zuò)中，本(běn)基金总体把握住了市场的节奏(zòu)变(biàn)化和结构转换，降(jiàng)低了新能 源板块的配置权重，较好地(dì)把握了 TMT 板块(kuài)的投(tóu)资机会(huì)，组合调整(zhěng)取得了明显的超额收(shōu)益。

　　另(lìng)外，他(tā)称，中国特色估值体系所代表的传(chuán)统实(shí)体行业正在(zài)被(bèi)市场一部分(fēn)“聪明钱”定(dìng)价，后续(xù)可能成(chéng)为市场最有持续性的一(yī)条结构主线。

　　数据显(xiǎn)示，海富通股票混合今年以来涨了14％，其他三只产(chǎn)品今年(nián)以来均取(qǔ)得(dé)正收益。

　　至(zhì)于Ai板块后市怎(zěn)么(me)走(zǒu)？

　　中信证券认为，AI主题板块在短期(qī)高度依赖交易(yì)，阶段性(xìng)失去靠配置获取超额回报的特征。TMT板块成交占(zhàn)全市场比重超(chāo)40％的天数已累计达到(dào)22天，上一次(cì)出现持续成交占比超(chāo)过40％的板块是2021年(nián)7月底的电(diàn)力设备及新能源(yuán)，持续约28个交易(yì)日，在此(cǐ)期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累(lèi)计回报率为+8.8％，最低累计(jì)回(huí)报率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板块也呈现出(chū)类(lèi)似特(tè)征(zhēng)，尽管热闹，但不(bù)赚钱。过去两周，科创芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传(chuán)媒ETF分别出现过(guò)6次、6次(cì)和5次单日涨幅超过2％的行情(qíng)，最大单日(rì)涨(zhǎng)幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其他AI相关(guān)主题(tí)ETF在内，平均跌幅(fú)达到(dào)-4.5％。两周时(shí)间TMT板(bǎn)块累计成交(jiāo)了5.41万亿元(yuán)，但总市(shì)值反而减(jiǎn)少了6717亿(yì)元，较4月第一周降低约(yuē)5.4％，是典型的(de)减量(liàng)博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分(fēn)为“春季躁动”“获(huò)利回吐”“盛夏攻势”“获利了(le)结”四(sì)波行情，春(chūn)季躁(zào)动后(hòu)往往会有(yǒu)一波(bō)明显的调整，时间(jiān)在1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。面对这种(zhǒng)调整，逢低加仓(cāng)是最(zuì)佳策略，因为往往嘴巴含胸的感觉知乎(wǎng)后(h嘴巴含胸的感觉知乎òu)续盛夏攻(gōng)势大(dà)概(gài)率创新(xīn)高(gāo)。如果(guǒ)今年在业绩披露期(qī)结束(shù)后，随着(zhe)AI+/数字经济(jì)/自(zì)主可控等大产业趋势以政府(fǔ)支(zhī)持(chí)力(lì)度进一步加大、资本开(kāi)支增(zēng)加、订单增(zēng)加和(hé)产品销量业绩的改善逐渐被市(shì)场(chǎng)所确定，则TMT将会重回上行趋(qū)势(shì)，进入(rù)盛夏攻(gōng)势。

　　中泰证券认为，AI等板块(kuài)或阶段性见顶，指(zhǐ)数(shù)上半年阶段性(xìng)顶部亦或基本形(xíng)成本轮(lún)调整标志着AI等(děng)高位(wèi)板块或(huò)阶段性见顶，指(zhǐ)数(shù)上半(bàn)年阶段性顶部亦或基本形成。本次大幅调整主要还是因为(wèi)在AI相关(guān)板块市场情绪处于(yú)极值(zhí)的情况下，叠加(jiā)上述基本面风险因素逐步发(fā)酵，市场内生调整需求(qiú)出现(xiàn)集中释放(fàng)。就资(zī)本市场而言，或代表本轮AI+难以复(fù)制2013-2015年(nián)互联网(wǎng)+模式。

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