钠电(diàn)池产(chǎn)能规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)拟撬动54亿乃至(zhì)94亿投资，传艺科技是真(zhēn)跨(kuà)界还是奢望，飙涨后又腰斩的股价似(shì)乎已(yǐ)经给出注脚。

　　去年(nián)6月以(yǐ)来，萦绕在键(jiàn)盘生产(chǎn)商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的(de)最大议题莫过于跨界钠电(diàn)池(chí)。

　　这个热门又令人遐想的题(tí)材(cái)搭(dā)配公司释放钠电池项(xiàng)目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还(hái)祭出(chū)“七连板”和“五连板”妖股走势(shì)。然去年(nián)末以来，抛“利好消息”催(cuī)涨股价的套路完(wán)全失灵(líng)，股价(jià)又(yòu)在4个多月时间极速(sù)腰斩(zhǎn)。即(jí)便是(shì)3月(yuè)末扔(rēng)出30亿元定增预案投(tóu)建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺科技也只收获了短暂的上(shàng)涨，而后再未掀起波澜(lán)。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注意(yì)到(dào)，股价过(guò)山(shān)车式的涨跌折射(shè)的是市场对(duì)传艺(yì)科技高调(diào)跨界钠电赛道故事的(de)怀疑：从宣布跨界到现(xiàn)在(zài)，时间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿(yì)元的传艺科技如何撬(qiào)动(dòng)54亿元乃至94亿元的投资成(chéng)本？巨头(tóu)环(huán)伺(cì)、落地产能骤增(zēng)、锂价持(chí)续下(xià)行，在愈加拥挤的赛(sài)道上(shàng)，夸(kuā)下海口的产能又该如(rú)何消化(huà)？过往投资计划频频“跳票”、实际(jì)效益与预期天差地别等“黑历史(shǐ)”在(zài)前，“大跃进”的新项目(mù)如何让人信服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠离子电(diàn)池便(biàn)与锂离子电池同(tóng)时期(qī)萌芽(yá)，但由(yóu)于钠(nà)电负极(jí)嵌钠能力较弱(ruò)、钠电(diàn)池能量密度较低，导致其研发进度大大落后于了锂电池。直到(dào)2020年后，随着(zhe)钠电关键技术完成突破以及锂价不断飙(biāo)升(shēng)，钠(nà)电(diàn)才(cái)作为锂电“备胎”之一重回人们(men)重视。尤其2021年7月，宁德(dé)时代(dài)推出第一(yī)代钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风口(kǒu)带到了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴涨，A股(gǔ)钠电炒作如日中(zhōng)天之际，传艺(yì)科技于(yú)去(qù)年6月22日晚间高调(diào)宣布入(rù)局(jú)。彼(bǐ)时的公告(gào)显示，公(gōng)司拟投资3000万元(yuán)通过全资子公司江(jiāng)苏智纬电子科技(jì)有限公司（以下简称(chēng)“智(zhì)纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人(rén)杨磊和杨崇义合(hé)作设(shè)立控股孙公司(sī)江(jiāng)苏传艺(yì)钠电科技有限公司(sī)（公司持股(gǔ)75％，以下(xià)简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公(gōng)告出(chū)，传艺科技旋即涨停(tíng)，当日盘后(hòu)公司迫不及待(dài)召开电话会议，向合计64名分析师(shī)和个人(rén)投资(zī)者披露跨界钠电的(de)各种细节。根据规(guī)划(huà)，传(chuán)艺科技钠电池项(xiàng)目中试(shì)线(xiàn)2022年(nián)投(tóu)产(chǎn)，一(yī)期2GWh的产(chǎn)能(néng)2023年投(tóu)产(chǎn)，二期计划(huà)新建8GWh的产(chǎn)能(néng)。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月23日的(de)涨停，传艺(yì)科技宣(xuān)布跨界后一口气朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思收出7个涨停板，市值快(kuài)速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨股价(jià)的前(qián)车在前(qián)，传艺科(kē)技开始有意无(wú)意地“主动”披露钠(nà)电项目进展(zhǎn)，而公司股价也往往(wǎng)在公告披(pī)露后录得大幅上涨。去年12月5日盘(pán)中，公司股价一度(dù)摸(mō)高至54.44元/股(gǔ)，相较于(yú)跨(kuà)界(jiè)钠(nà)电池前10元(yuán)/股左右(yòu)的温(wēn)吞股价，不到半年的(de)时间已(yǐ)翻了逾5倍(bèi)。

　　但此(cǐ)后，公(gōng)司(sī)股价开(kāi)始掉头向下，无论其如(rú)何发(fā)布(bù)“利好”消息(xī)，股(gǔ)价也(yě)再难掀大风浪，反而随着时间的推移，迅速回落(luò)。截(jié)至4月20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个多月(yuè)时(shí)间已经较高点(diǎn)腰斩。

　　值(zhí)得一提的是，由(yóu)于在2022年6月23日盘后，公司(sī)迫切召开电话会(huì)并在(zài)《投资者关(guān)系(xì)活动(dòng)记录表》中(zhōng)对外发布钠电(diàn)池业务(wù)未来规划(huà)、技术水平等涉及公司经营(yíng)的重大(dà)信息，但直(zhí)至2022年7月9日才正式通(tōng)过《关于对深圳证券交易所关注(zhù)函回复的公告(gào)》补充披露相关事项，传艺科技及公司董事长(zhǎng)兼(jiān)总经理邹(zōu)伟民、时任董秘许小丽还遭深交(jiāo)所(suǒ)通报批评。

　　产能“大(dà)跃(yuè)进”，钱从(cóng)哪里来(lái)？

　　回看传(chuán)艺科(kē)技股价“过山车”式(shì)上下，背后纵有游(yóu)资推波助澜，但归(guī)根结底还是(shì)其资金有限(xiàn)与钠电产(chǎn)能规划(huà)“大跃进”不匹(pǐ)配无(wú)法让市(shì)场信服(fú)造(zào)成的。

　　根据公司(sī)定增预案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目(mù)建成后，公司(sī)产能将(jiāng)达到10GWh。而根据公司此前对交(jiāo)易(yì)所回复函和2023年(nián)度定增预案，公司规划的10GWh钠电(diàn)池项(xiàng)目的投资成本约54亿元。其中，土(tǔ)地购置及(jí)厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产能需投入的(de)装(zhuāng)修及设备成(chéng)本约50亿(yì)元(yuán)。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能远不止这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事长邹伟民(mín)4月(yuè)16日在公开场(chǎng)合演讲时提到，“2022年(nián)7月(yuè)，公司(sī)决(jué)定，发(fā)挥(huī)资金(jīn)优势(shì)，投资(zī)50亿(yì)元(yuán)，新征410亩土(tǔ)地，用30个月的时间，新上钠(nà)离子电池全供应(yīng)链项(xiàng)目，逐步形(xíng)成(chéng)年产3万吨正极材料、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠离子(zi)电池、15万(wàn)吨电解液(yè)的(de)生产能力；2022年10底，中(zhōng)试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已经开始试产试销，6月底有(yǒu)望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲时提到(dào)的钠电产能规划，来源：传艺钠电(diàn)官微(wēi)

　　若按(àn)邹(zōu)伟(wěi)民的(de)说法，传(chuán)艺科技在(zài)上述的54亿元资金外，还需(xū)要更多资金(jīn)，仅另外8GWh钠(nà)电池(chí)就(jiù)需(xū)要40亿元的投入(rù)。

　　但现实是，传艺(yì)科技主营式微，年赚1亿元的盈利水平显(xiǎn)然难(nán)以撬动动辄几十亿(yì)的项目。

　　传艺(yì)科技主营输(shū)入类设备和(hé)印制电路板（PCB）两大(dà)类消(xiāo)费电(diàn)子零组件，具体包括笔(bǐ)记本/台式机电脑(nǎo)键盘(pán)、触(chù)控模组和鼠标等输入类设备及(jí)通讯用板(bǎn)、消费电子、计算机用(yòng)板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年(nián)上(shàng)市以来(lái)公司经营规模不断扩大，营收从2017年(nián)的6.69亿元起(qǐ)步，逐年递增，到2022年达到19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但盈利并(bìng)未同步(bù)，上市当年公司归(guī)母净利润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈利水平起(qǐ)起伏伏(fú)，到2022年也(yě)仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早在2016年，公司盈利(lì)就已经达到了9000万元(yuán)，净利(lì)润(rùn)增(zēng)长(zhǎng)乏力(lì)可见一斑。

　　传(chuán)艺科技业绩变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上(shàng)的资金(jīn)也并不宽裕。2022年，公司(sī)经营活动产生的现金(jīn)流量(liàng)净额4.46亿元；截至去(qù)年末，公司(sī)货(huò)币资金仅2.87亿元，短期借(jiè)款(kuǎn)8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要(yào)拿(ná)出(chū)54亿元乃至94亿元(yuán)以上的资金投资钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交(jiāo)所的回函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目(mù)资金来(lái)源：截至2022年5月31日(rì)，公司(sī)可用于钠离(lí)子电池项目的自(zì)有资金(jīn)仅1.61亿元，银行授信未使用额(é)度10.27亿(yì)元，足(zú)见其在投(tóu)资(zī)钠电项目时自(zì)有资(zī)金的“捉襟见(jiàn)肘(zhǒu)”。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科技给深交(jiāo)所的回函(hán)

　　很明显，一开(kāi)始规划的一期2GWh产(chǎn)能，传艺科技就是准备靠(kào)银(yín)行贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思额增加10亿元左右(yòu)，同样仰仗银行贷款(kuǎn)。今年(nián)3朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思月(yuè)30日公司公告(gào)称(chēng)，传艺科(kē)技及子公司拟向工商银行(xíng)、农业银行(xíng)等组成的联合银团申请不超过20亿元的项目贷款，用于公司(sī)钠(nà)电池项目。根据最新(xīn)的调(diào)研(yán)记录，“截至目(mù)前，牵头(tóu)银行已审(shěn)批通过，参团银行处(chù)于正(zhèng)常的审批流程中(zhōng)。”

　　一期靠(kào)贷(dài)款(kuǎn)，二期谋定增(zēng)。今年3月(yuè)30日，公司披露《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟募资不超过30亿元(yuán)，其中的24亿元拟投入钠电池制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根(gēn)据(jù)测算，二期5.5GWh项目总投资额(é)为27.47亿元(yuán)，除了定增的(de)24亿元外，还有3.47亿(yì)元(yuán)的缺(quē)口。而为补这部分(fēn)缺口，传艺科技甚(shèn)至(zhì)将2020年定增(zēng)募投资金中的1.75亿元变更用于(yú)该(gāi)项目。

　　简单加总便(biàn)知，家底不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电(diàn)项目只能依赖融资。至于上述邹(zōu)伟民公开演讲时(shí)提到的另外8GWh的项目资金来(lái)源(yuán)，钛媒体APP向公司(sī)求(qiú)证，但截至发稿，仍(réng)未获回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠(nà)电还有优势(shì)吗？

　　“今年销售不低(dī)于10亿(yì)元，整(zhěng)个钠电池全(quán)供(gōng)应链项(xiàng)目计划到(dào)2024年末全部竣工(gōng)投产，达产达效(xiào)后，可(kě)实现(xiàn)年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如邹(zōu)伟民在近日的演讲中所言照(zhào)进现实，几年后公司(sī)营收将在当前基础(chǔ)上翻十几倍。但近(jìn)来腰斩的(de)股价显示，市场对这个(gè)故事(shì)并不(bù)再买账(zhàng)，除了资(zī)金(jīn)实力有限公(gōng)司外(wài)，核心还(hái)在(zài)其大(dà)干快(kuài)上后产能如何消(xiāo)化的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电(diàn)池商业化元年的2023年，包括宁德时(shí)代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪(dí)等诸多巨头在(zài)内(nèi)，已纷纷发产品、量(liàng)产并大建产能，竞争者初露威(wēi)胁(xié)，赛道已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽(jǐn)管(guǎn)就披露的(de)参数和性(xìng)能来看，传艺钠电的钠电池(chí)与巨头们不相(xiāng)上下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新能(néng)源(yuán)配套雅迪(dí)极钠S9等表明，大佬(lǎo)们(men)已经走在前面，率先在两轮电动(dòng)车和低速电动车领(lǐng)域实现(xiàn)装(zhuāng)车应用(yòng)。而传艺(yì)科技除(chú)了在岁末年(nián)初公(gōng)告与中祥航业、江苏新(xīn)能(néng)源(yuán)、德(dé)博(bó)新能源(yuán)签订项目合作或战略合作协议外，并未(wèi)官(guān)宣重点客户。

　　每(měi)每有投资者问及(jí)客户情况时，公司都以(yǐ)“目前(qián)订单下游运用覆盖(gài)储能、低(dī)速电动车(chē)及电动工具(jù)等多个(gè)领域”“公(gōng)司钠离子电(diàn)池送(sòng)样后客户的反馈普遍较(jiào)为良好，并已与(yǔ)多名客户签(qiān)订了销售订(dìng)单”“公司已与(yǔ)多家知名两轮电动(dòng)车品牌开(kāi)展送样和合作意(yì)向洽谈(tán)等工作(zuò)”等进行回复。至于具体的客(kè)户(hù)名称和订单金额(é)，一直语焉不详。

　　且2023年，钠(nà)电池(chí)产能落地正数倍级增(zēng)长。上海钢联新能源事业部钠电(diàn)池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池(chí)项目落地(dì)产能有3GWh左右，预(yù)计2023年(nián)落(luò)地(dì)产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发(fā)布数据则称，到2023年底，预计(jì)钠(nà)电(diàn)池产能将(jiāng)增加(jiā)至21GWh。无(wú)论(lùn)是哪种预测，今年(nián)钠电池落地产(chǎn)能大(dà)幅增加已可预见。

　　“参考锂电池(chí)行业产能利用率，钠电池(chí)落地的产能中可以实现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池(chí)的市场规模(mó)接近(jìn)40GWh。前(qián)期用于(yú)两轮车的(de)钠电池不到5％，后面(miàn)成本降下来才(cái)会有(yǒu)较大(dà)比例的替代。”汪(wāng)奇认为，今(jīn)年钠电池只会小批量应(yīng)用到(dào)多元化场景。

　　然传艺(yì)科(kē)技(jì)却十分自(zì)信(xìn)，其在调研记录中(zhōng)预(yù)测，预计2023年(nián)公司实(shí)际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于(yú)其(qí)占去了2023年(nián)钠电(diàn)池(chí)市场(chǎng)的绝大部(bù)分份额。

　　来源(yuán)：传艺科(kē)技2023年1月9日投(tóu)资(zī)者关系活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多年(nián)的钠(nà)电池是在此前(qián)锂价飙涨(zhǎng)的(de)背(bèi)景下(xià)作为(wèi)“替(tì)代”而被推(tuī)到台前(qián)的，去(qù)年底以来，碳酸(suān)锂价格持续(xù)下行，4月20日电碳价格均价已经跌(diē)至18万元/吨。一(yī)时间(jiān)，锂(lǐ)价持续(xù)下(xià)跌会(huì)否(fǒu)影(yǐng)响钠电(diàn)池商业化进(jìn)程(chéng)的讨(tǎo)论(lùn)甚嚣尘(chén)上。

　　中科院(yuàn)院士(shì)欧阳明高(gāo)近日就表示：“钠电池能够起到对(duì)锂电池的平衡作(zuò)用(yòng)，平衡锂价，保证锂资源的供应安(ān)全，不太可能(néng)成为(wèi)主流。锂价一便宜，就会让钠离子的发展陷入被动。”但(dàn)他(tā)也强调，“钠(nà)离子技术一定要发展(zhǎn)，因为(wèi)它是(shì)锂离(lí)子电池的一(yī)个有益的补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠(nà)电(diàn)建(jiàn)设成(chéng)本接近，目前三元钠电量(liàng)产的(de)生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左(zuǒ)右。其进一步向(xiàng)钛媒体APP分(fēn)析(xī)，“钠离子(zi)电池性(xìng)能比较接近(jìn)磷酸铁锂电(diàn)池，高能量密度的也接近三元523电池。目前电碳价(jià)格下跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成(chéng)本大幅(fú)下降40％以上，所(suǒ)以目前已经和钠电池成本基本相当；而由于锂原(yuán)料价格大幅(fú)下降，目前(qián)铁锂和锰酸锂等电池成本已经优于钠电池(chí)。今年碳酸锂价格在20万以(yǐ)下时(shí)，锂电池对钠电(diàn)池有明(míng)显优(yōu)势(shì)。”

　　当然(rán)，市场普(pǔ)遍认为钠电池(chí)还有降本的空(kōng)间。兴(xīng)储世纪总(zǒng)裁助(zhù)理刘继茂就告诉钛(tài)媒体APP，“待产业链完善(shàn)后，规模(mó)量(liàng)产(chǎn)后(hòu)钠离子电池正、负极材(cái)料价(jià)格(gé)可降(jiàng)至5万元/吨(dūn)甚(shèn)至以下(xià)，钠离子电池的(de)理论(lùn)BOM成本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期(qī)来看碳(tàn)酸锂存在降(jiàng)价可能，但只(zhǐ)要碳酸锂价格高于15万(wàn)元/吨(dūn)，钠(nà)离子(zi)电池的成本(běn)优势就依然存在，并且随(suí)着技术(shù)不断发展、产业不断成熟，钠(nà)离子(zi)电池(chí)的降本空间有望(wàng)进一步(bù)打开(kāi)，该成本临界点仍有进一步下探(tàn)的可能。”

　　汪奇也(yě)称(chēng)，明年钠电产业(yè)规模化完成后，能和锂(lǐ)离(lí)子电池的成本拉(lā)开差距，接近铅酸电池的成本。但(dàn)能量密(mì)度的限制，使得碳酸锂(lǐ)价格在15万以上时，成熟后的钠离子电池(chí)有(yǒu)一定优势；碳酸锂价格在10万(wàn)左右(yòu)及(jí)以下时，钠离子电池在(zài)动力领域优势较小。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注意到，包(bāo)括传艺科(kē)技(jì)在内，诸多入局钠电池的企(qǐ)业(yè)都言锂(lǐ)价下跌无碍钠电池(chí)商业(yè)化(huà)进程。但随着锂价持续下降，钠电池(chí)利润率下降或也是(shì)必然的。

　　以传(chuán)艺科技为例，其在1月(yuè)9日的调(diào)研记录中(zhōng)曾表示，公司钠电池定(dìng)价主要根据碳酸锂的价格，一般给到客户的价格(gé)比(bǐ)磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会(huì)随碳酸锂价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还(hái)担忧传艺科(kē)技项目投(tóu)资(zī)的定力。

　　尽(jǐn)管公司对进(jìn)军钠电领域雄心勃(bó)勃，然而(ér)钛媒(méi)体APP梳理(lǐ)其过往投资履历发(fā)现，传艺科技在投资(zī)上缺(quē)乏长远定(dìng)力，临时“跳票(piào)”甚至终止募投计划可谓“家(jiā)常便(biàn)饭”。

　　2017年4月(yuè)，传(chuán)艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投向薄膜线路板(bǎn)生产线技(jì)改并扩产项目。然(rán)2018年4月公司(sī)就(jiù)变更募资用途，将FPC生产项目未用的(de)资金1.20亿元和1.04亿(yì)元分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生产项(xiàng)目，已经使(shǐ)用了7737.67万(wàn)元募资(zī)的(de)FPC生产(chǎn)项目则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板(bǎn)生产(chǎn)线技(jì)改并扩产项目的(de)实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项(xiàng)目的实施地点变(biàn)更为重庆市(shì)合川(chuān)区工业园区核心区(qū)高阳路30号，实施主体则(zé)从传艺科(kē)技变为全资子(zi)公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项(xiàng)目则(zé)再生变。公司终止(zhǐ)实施3D玻璃(lí)面板生(shēng)产(chǎn)项目（已投入募(mù)资7445.13万元(yuán)），并将该项目剩余资金(jīn)全部投入轻(qīng)薄型(xíng)键盘(pán)生产项目的建设，并将(jiāng)后者的产(chǎn)能(néng)从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再融资，定增募资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元用(yòng)于年(nián)产18万(wàn)平方(fāng)米中高端印制电路板建设项(xiàng)目(mù)。但次年6月，公司将(jiāng)该(gāi)项目(mù)中(zhōng)的SMT工序实施地(dì)点由江苏省高邮市经开区凌(líng)波路33号改建(jiàn)至江苏省高邮市(shì)经开区凌波路49号的闲(xián)置(zhì)厂(chǎng)房；2023年(nián)3月，传艺科(kē)技(jì)再“变卦”，又将该(gāi)项目剩(shèng)余募资（已投入(rù)募资(zī)2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用于投入(rù)“钠离子电池制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投(tóu)计划的地点、资(zī)金乃至项目，直接(jiē)的后果就是原有的(de)投(tóu)入打水飘、投资效率低下以及建成项(xiàng)目实际效益与(yǔ)预计天差地(dì)别(bié)。

　　根据招股书，薄膜线路板(bǎn)生(shēng)产线技(jì)改并扩产项目建设期仅12个月(yuè)，达(dá)产年可实现销售收(shōu)入(rù)2.24亿元。定期报告显示，2018年(nián)6月30日，该项目就已经建成。但2019年(nián)-2022年(nián)，该项目的效益分别(bié)仅283.41万(wàn)元(yuán)、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方案，年产18万(wàn)平方米中高(gāo)端印制电路板建设项目建设期也(yě)仅(jǐn)12个(gè)月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿(yì)元。然两年多时间过去了(le)，截至2022年(nián)12月31日(rì)，该(gāi)项目(mù)投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的预期相去(qù)甚远。

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