在锂价(jià)初现企稳态势的微妙(miào不朽的意思)时(shí)点(diǎn)，头部锂电厂商(shāng)如何看(kàn)待？行业去(qù)库存进(jìn)展又如何？

　　披露年报和一季(jì)报后(hòu)，市值近500亿元(yuán)的锂电(diàn)巨(jù)头国轩(xuān)高科(kē)4月28日举办媒体开放日上(shàng)作出一系列判断。在交流中(zhōng)，公司管理(lǐ)层对中国(guó)基金报(bào)记者(zhě)表(biǎo)示，近期“跌(diē)跌不休”的碳酸锂价格，或将在(zài)15-20万元/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同(tóng)时(shí)，该公(gōng)司一(yī)季报显示(shì)，库存“水位(wèi)”已经显著(zhù)降低，压力(lì)已并不明显。这也在一定程度(dù)上(shàng)反映了(le)电池厂(chǎng)商(shāng)们近期去库存(cún)动作的(de)“一致性”。

　　而且需要注(zhù)意的(de)是(shì)，在国轩高科方面看来，储能行(xíng)业今年上升空(kōng)间预计(jì)将(jiāng)高于动力电池(chí)。换言之，从增(zēng)速方(fāng)面(miàn)看，储(chǔ)能(néng)有望接(jiē)棒动力电池，带动电池厂商(shāng)出货持续增长。

　　锂价料(liào)维持(chí)在15-20万之间(jiān)

　　作(zuò)为锂(lǐ)电池核心原(yuán)材料，碳酸锂价格大起大落在市场(chǎng)上引起巨大(dà)争(zhēng)议。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂(lǐ)，我们曾经(jīng)开车16个小时经过1600公里(lǐ)路(lù)程，” 国轩高科高(gāo)级副总裁、中国(guó)业务板(bǎn)块总裁王启岁笑称。这也在一定程(chéng)度上反映(yìng)了锂(lǐ)价迅速上(shàng)涨给(gěi)下游(yóu)带来(lái)的阵痛。

　　不(bù)过，今年以来(lái)锂价又(yòu)迅速击穿20万元(yuán)关口，在近期才有明显(xiǎn)企稳趋势。毕(bì)竟(jìng)，在4月12日之(zhī)前(qián)，电池级碳酸锂价格(gé)已经连跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌(diē)去(qù)19.25万元/吨(dūn)。

　　而据(jù)上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两(liǎng)天(tiān)内，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连续两日上涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从(cóng)18万(wàn)元/吨(dūn)涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什么区间较为合理(lǐ)，国轩高科(kē)方面也给出自己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区间(jiān)可能形成振荡期。“我(wǒ)们通过一季度(dù)观察来看，新能源行业处于稳定增长阶(jiē)段，储能行业在一季度是处于(yú)投(tóu)标、招标的阶段，第三季度将(jiāng)迎来大规(guī)模交付，而储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在(zài)这个区间之(zhī)内(nèi)。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格下降(jiàng)，对于电池厂商的(de)毛利率提升已(yǐ)经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看(kàn)，国轩高科在一季度(dù)达到了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超出1.15个(gè)百分(fēn)点。实际上，同样的情况也发生在宁德时代与亿纬锂(lǐ)能身上，其中(zhōng)宁德(dé)时代一季度毛(máo)利率为21.27％，较(jiào)去年全年水平提升1.02个(gè)百分点。而亿纬(wěi)锂能则不如前(qián)两者(zhě)明(míng)显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性价格之(zhī)后，新(xīn)能源(yuán)汽车(chē)市场会趋于较为合理增长。“去年(nián)是600万(wàn)辆，经过一季度之(zhī)后，我们依然判断(duàn)今(jīn)年新能源汽车应(yīng)该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在(zài)加速产能扩张。其(qí)南(nán)京基(jī)地智能制造20GWh动力电池项目(mù)、宜春基(jī)地10GWh动力电(diàn)池项目、庐江(jiāng)基地(dì)年产20万吨高端正极材料(liào)项(xiàng)目、桐城(chéng)基地年(nián)产40GWh动力电池(chí)项目一期、柳(liǔ)州基(jī)地年产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规(guī)划，国轩(xuān)高科2025年产(chǎn)能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的(de)一(yī)季报显(xiǎn)示，其截至报(bào)告期(qī)末其存(cún)货(huò)余额为65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿(yì)元下降13％。而其一季(jì)度(dù)末，存货(huò)占总资(zī)产比例为8.38％。在去年(nián)底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体状况看，国轩高(gāo)科存货水平保持(chí)了较低(dī)位置(zhì)。国轩高科高(gāo)级副总裁蔡毅也表示(shì)，由于公司在(zài)江西宜春碳酸锂(lǐ)原材(cái)料有(yǒu)自产能力，因此其外(wài)购仅补充自产不足，“外(wài)购只是不朽的意思缺多(duō)少，补多少，”他表示(shì)。

　　国(guó)轩高科存(cún)货(huò)水位下降(jiàng)，也反映了行业整体状(zhuàng)况，不(bù)少电(diàn)池(chí)厂商存货余额均在下降。其中宁德(dé)时(shí)代一季度报告显(xiǎn)示，其库存(cún)金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季报也(yě)显(xiǎn)示，其存货金额从去(qù)年底(dǐ)的(de)85.88亿(yì)元(yuán)，降至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据(jù)记者了(le)解(jiě)，已经(jīng)有库(kù)存较低的(de)电池厂商提到，库存已(yǐ)恢复(fù)至健康水(shuǐ)平(píng)，后续将根据规划，逐步进行补货(huò)。

　　东(dōng)吴证券(quàn)近期在一份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存，生产材料均(jūn)维持(chí)极低库存，电(diàn)池本身库(kù)存不足1个月；另(lìng)外(wài)在中游材料方面，正极和电解液库存周(zhōu)期大幅下降至(zhì)7天左右，负极因石墨化需要一(yī)个月时间，库(kù)存(cún)周期较长(zhǎng)，而(ér)隔膜约为(wèi)一个月(yuè)正(zhèng)常(cháng)库存(cún)。

　　该机(jī)构认为(wèi)，目(mù)前库存多集(jí)中于上游锂盐(yán)厂，中游材料库存极低，基本保持(chí)7天(tiān)的最低安全库存。若下游需求(qiú)恢复，将带来强烈补库需(xū)求。

　　值得注意的是，在去库存的(de)过程(chéng)中，国轩高科也在积极(jí)尝试“出(chū)海”。该公司在2022年加速全球化步(bù)伐，收购(gòu)博世集团(tuán)的德(dé)国哥廷根工厂，于2022年6月开始改(gǎi)造并已顺(shùn)利投产，开始(shǐ)欧(ōu)洲本地化(huà)运营。其年报显示(shì)，2022年该(gāi)公司海外销售收入达到(dào)29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储(chǔ)能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品供不应求

　　此(cǐ)前市场普遍预计，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带(dài)动电(diàn)池厂商出货增(zēng)长。近日，宁德(dé)时(shí)代也作出判(pàn)断认为，储能方(fāng)面今年预计(jì)增(zēng)速将(jiāng)会(huì)比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点。他预计，储能行业今年上升空间预计会高于动(dòng)力(lì)电(diàn)池，其(qí)中国外家(jiā)储(chǔ)市场(chǎng)需求预计(jì)会(huì)在下半年(nián)放量，而(ér)国内大(dà)储市场方(fāng)面(miàn)，今年一(yī)季度处于招标阶段(duàn)，自二季度开始(shǐ)将进入交付阶(jiē)段，目前相关(guān)产(chǎn)品供不应求。

　　从国(guó)轩(xuān)高科披露的年报数据显(xiǎn)示，其储能业务在2022年(nián)实(shí)现(xiàn)了35.08亿(yì)元的营收，同比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已经高于其动(dòng)力(lì)电池业务116.4％的增速(sù)。按照这一(yī)数(shù)据计算(suàn)，储能业务(wù)已经占到其总营收的1不朽的意思5.22％，而在2021年(nián)，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业(yè)的空间比动力(lì)电池上(shàng)升(shēng)空间更(gèng)大(dà)，“这(zhè)是一(yī)个需求量大于供应量的(de)领(lǐng)域，不存在需求(qiú)疲软或者是产能(néng)过剩。”

　　他指出，首先(xiān)在家(jiā)储环节，因为涉及到用(yòng)电需求，每年到了第二季度开始后(hòu)才爆发。而在大储环节，国内下(xià)游招(zhāo)标、立项都在一季度，真正出(chū)货是在二季度(dù)以后，目(mù)前订单状况看来是(shì)供(gōng)不应求。此外，海外的客户也正逐渐接(jiē)受中国的标准(zhǔn)化集装箱产品。

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