用友网络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服务转型第二阶段进(jìn)展明显不(bù)佳。

　　2023年(nián)一季度，用友(yǒu)网络净亏损3.97亿(yì)元，创公司2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿元，同(tóng)比下降69％，是2020年以来连续第三年净利下滑。与此(cǐ)对应的是(shì)，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与用友网(wǎng)络(luò)3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收、净(jìng)利同步大增、股价大(dà)涨的同向共(gòng)振，大相迥异。

　　目前(qián)，用友网(wǎng)络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来(lái)单(dān)季最大亏损(sǔn)

　　净利连续(xù)三年下滑

　　用友网(wǎng)络4月(yuè)28日晚间发布2023年第(dì)一(yī)季度报告，一季度实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司股东(dōng)的净亏损3.97亿(yì)元，创(chuàng)该公司2001年5月上(shàng)市(shì)以来单季最大(吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里dà)亏损。

　　此前，用友(yǒu)网络发(fā)布的(de)年报(bào)显示，2022年公司营(yíng)收(shōu)92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％。这(zhè)是在2019年(nián)创下(xià)净(jìng)利11.8亿元的历(lì)史最高(gāo)点之后，用友网(wǎng)络连续第三年净利下滑。

　　从股价来看(kàn)，在2020年(nián)7月创下历史(shǐ)新高(gāo)之后(hòu)，用友网(wǎng)络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫东等投(tóu)资者被套

　　在(zài)2022年(nián)股价大跌前，用友网络在股价相对高点(diǎn)进行了定增融资。此次定(dìng)增吸引了不少机构参与，包括(kuò)高毅、葛卫东等(děng)知(zhī)名机(jī)构和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用友网(wǎng)络披露定增结果，增发数量(liàng)约1.7亿股，每(měi)股(gǔ)价格为31.95元，定增募资约53亿(yì)元。当时，在定增市(shì)场颇为活(huó)跃(yuè)的(de)私募大(dà)佬葛(gé)卫东，也参与(yǔ)了定增，投入(rù)资金约(yuē)2亿元。

　　但(dàn)在(zài)定增(zēng)结束之后，用友网络发布的2021年业绩明显不及市场预期，2021年净利(lì)润为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络(luò)的2022年各季度业绩(jì)更是连续爆(bào)雷：一季报净利润(rùn)-3.932亿元，同(tóng)比下(xià)降2931.14％；半(bàn)年报净利润-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三季报净利润-5.395亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降525％。

　　在此背景下，用友网络(luò)的股价从2022年2月(yuè)37元的高(gāo)点(diǎn)，最低跌至(zhì)2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅(fú)近(jìn)六成。而(ér)葛卫东的总持股数，也从2022年一(yī)季度的7626万股，到(dào)2022年三季度末退出前十(shí)大(dà)股东，在此期间，其减持数量(liàng)至少有4100万股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大(dà)跌。

　　云服务(wù)转型第二阶段道阻(zǔ)且长

　　在(zài)用(yòng)友网络的发展(zhǎn)历史上，其1.0阶段是(shì)通过财务(wù)软件服务企业的会(huì)计电算化，2.0阶(jiē)段是通过(guò)E吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里RP软(ruǎn)件服务企业的信息化，现在(zài)的3.0阶段(duàn)是服务企(qǐ)业的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型云服务(wù)业务，引领中国企业(yè)级服务市(shì)场(chǎng)。在此基础上，公司2020年进(jìn)入(rù)新(xīn)的战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是(shì)构(gòu)建和运(yùn)营全球(qiú)领(lǐng)先的企业云服务(wù)平(píng)台。

　　2015年，用(yòng)友网络正式发布了完全(quán)基于互联网架构(gòu)的(de)企业互联网开发平台。2017年以来，其云平台、财务云、人力云等云产品得到逐步(bù)发展，各领(lǐng)域云上线(xiàn)运营、逐步融(róng)合。

　　从2017年开(kāi)始，用友(yǒu吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里)BIP经历了第一个阶段的”用友云”面世(shì)、云平(píng)台及领域(yù)服务快速发展(zhǎn)，第二个阶段的统一底座(zuò)和服务融合。2022年8月，经过6年的规模研(yán)发和持续迭代，用友的BIP 3正式发(fā)布(bù)，用友云进入新的发(fā)展阶段(duàn)。

　　从(cóng)公司业务占(zhàn)比来看，用友网络云服务转型取(qǔ)得(dé)了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收(shōu)入63.53亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)19.4％，占(zhàn)总营收(shōu)的比重为68.6％，较2021年提(tí)升(shēng)9个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，已成为公司主要(yào)收入来源并继续扩大收入(rù)占比。

　　但(dàn)从高(gāo)端市(shì)场份额来看，用友却(què)还是没有多大突破。《2021年(nián)中国工(gōng)业(yè)软(ruǎn)件发展(zhǎn)白皮书(shū)》显示，国产ERP软件整体(tǐ)市占率(lǜ)超过(guò)70％，其中用友市占率达到40％。但(dàn)在高(gāo)端ERP市场(chǎng)，国产(chǎn)ERP软件(jiàn)占有率(lǜ)仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场(chǎng)曝出华为将(jiāng)在(zài)4月启用自己(jǐ)研发(fā)的MetaERP软件之后，用友网络股价(jià)直接跌停。尽管华(huá)为目(mù)前仅(jǐn)为自用(yòng)，并不一定会面向外部市场(chǎng)提供高端ERP软件，但股价的跌停，反应(yīng)出市(shì)场对用友(yǒu)在高端ERP软件市场竞争(zhēng)力信心的严重不足(zú)，也反(fǎn)应了其在高(gāo)端市场的进(jìn)展不(bù)佳。

　　具体到(dào)财务和股价上，在用(yòng)友网(wǎng)络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年(nián)，在其营收逐(zhú)渐增长(zhǎng)的(de)同时，净利润也在同时(shí)逐年(nián)增长，且增幅远高于营收增(zēng)幅。对应(yīng)到股价上，在此(cǐ)期间，用友网络股价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但(dàn)在(zài)用友网络3.0转(zhuǎn)型(xíng)的第二阶(jiē)段，即2020年至今，其营收(shōu)仅仅小幅增(zēng)长，几乎(hū)可以说是(shì)踏步不前，净利润却大幅下跌，股价也因此大跌，公(gōng)司市(shì)值严重缩水。

　　用(yòng)友网络(luò)董(dǒng)事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用友的(de)市值还是有(yǒu)很(hěn)大的提(tí)升(shēng)空间。但从目前的情(qíng)况(kuàng)来看，用友3.0的第(dì)二阶段(duàn)，道阻且长。

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