本轮新股中(zhōng)，有不少风(fēng)口(kǒu)的企(qǐ)业(yè)，但基(jī)本面都非常垃圾，虽然(rán)表面看(kàn)看似乎都有亮点(diǎn)，但仔细(xì)看看(kàn)就发现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆(yuán)生(shēng)产代(dài)工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立5年(nián)就成长为(wèi)中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工(gōng)产能第三大(dà)的纯晶(jīng)圆代工企业(yè)。2015年，合肥市政府根据集成电(diàn)路产业发展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的产业(yè)发展战略，拟(nǐ)引进国际知名(míng)企(qǐ)业合作设(shè)立晶圆代(dài)工厂，此后，晶合集成正式筹(chóu)划建设。成立至今，晶合集成已成为国内(nèi)面板显(xiǎn)示驱动芯(xīn)片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此(cǐ)前一直大幅亏损，22年(nián)依靠(kào)收(shōu)入和(hé)产品价格上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面(miàn)板行业需求(qiú)大幅(fú)下滑，公司选择了业绩最好(hǎo)的时候(hòu)上市，此(cǐ)后(hòu)走下坡路是(shì)必然的，23Q1公(gōng)司首(shǒu)付大幅下滑60％，产(chǎn)能大(dà)幅闲(xián)置后利润(rùn)重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合的发展模式，形成(chéng)覆(fù)盖全国核心区域的医疗服务网(wǎng)。服务病种涵盖神经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经(jīng)外科(kē)、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包(bāo)括(kuò)妇科、儿科(kē)、内科(kē)、外科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科(kē)医院，业绩(jì)一般般，民营(yíng)医院(yuàn)里毛利率算比较低的那一档，未来主要看扩张，也(yě)要小心(xīn)政策的(de)影响，个人感觉比(bǐ)如几个(gè)国(guó)企医院（不论是收入增速还是估值），不(bù)关(guān)注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高(gāo)精密狭缝(fèng)式涂(tú)布模头产品(pǐn)的设计、研发(fā)和生(shēng)产及涂布(bù)技(jì)术产业(yè)化整(zhěng)体(tǐ)解决方案(àn)能(néng)力的高新技术(shù)企业(yè)。高精密狭(xiá)缝式涂(tú)布模头为锂(lǐ)电池生产涂布机的(de)核心部件(jiàn)，涂布是继制备正负(fù)极浆料完成(chéng)后的下一道工(gōng)序，是锂电(diàn)池生(shēng)产前段工(gōng)序的(de)核心环节，目的是将正(zhèng)负(fù)极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩(ēn)斯特产品广(guǎng)泛应(yīng)用(yòng)于锂离子电(diàn)池涂布、半导体先(xiān)进封(fēng)装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂布(bù)、氢燃料电池电极涂布(bù)、液晶显示中的薄膜(mó)晶体管涂(t360借条是正规的吗ú)布等。

　　锂电池产业(yè)链(liàn)公司(sī)，业绩在21年(nián)爆(bào)发，22年业绩(jì)更进一步，但行(xíng)业(yè)基本见(jiàn)顶，下游需求大幅(fú)放缓，上游锂(lǐ)矿(kuàng)价格大幅下(xià)滑，且公司只是(shì)生(shēng)产过程中(zhōng)很(hěn)小的一块市场，天花板非(fēi)常低，公(gōng)司未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍(shào)兴(xīng)，是一家专注(zhù)于功率、传感(gǎn)和(hé)传(chuán)输应用领域，提(tí)供(gōng)模拟(nǐ)芯(xīn)片及模块封装的代工服(fú)务的制造(zào)商(shāng)。中芯集成以晶圆(yuán)代工为起点，向下延伸到模组封装，为国内外(wài)客户提(tí)供一站式代(dài)工(gōng)解(jiě)决方案(àn)，为(wèi)功(gōng)率、传(chuán)感(gǎn)和传(chuán)输等领域的半导体产品公(gōng)司提供(gōng)完(wán)整生产制(zhì)造平台，支(zhī)持客户研发以及(jí)大规模量产。

　　晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)企业(yè)，中芯(xīn)国(guó)际关联(lián)企业，处(chù)于规模扩(kuò)张阶段，但由于(yú)规(guī)模扩大太快，折旧研(yán)发投入(rù)初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容(róng)易(yì)快(kuài)熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会(huì)转为盈利，但下游需(xū)求在23年(nián)大幅放缓，公司(sī)面对(duì)的压力显(xiǎn)然是要比那些已经规(guī)模化完成有利润的公司大得多，且公司(sī)过于依赖中芯(xīn)国际，未来还有(yǒu)可能面临同业竞争而收回许可(kě)的(de)风险(xiǎn)。IPO募资(zī)高达219亿，非(fēi)常大的(de)IPO了(le)，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分(fēn)散染料及其滤(lǜ)饼(bǐng)的研发、生产(chǎn)及销售，产品以(yǐ)中高端分(fēn)散染料为主，主要(yào)用于涤(dí)纶及其混纺织物(wù)的染色和(hé)印花，经(jīng)分散染料(liào)印染加(jiā)工的(de)化(huà)纤(xiān)纺织(zhī)品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中(zhōng)部分(fēn)终端应(yīng)用品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克(kè)、优衣(yī)库、迪(dí)卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后一路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一半都不到，下游服(fú)装行(xíng)业景气度(dù)也一般(bān)，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽(qì)车成(chéng)立于2003年，自设立(lì)以来，公(gōng)司主(zhǔ)营业务(wù)一直聚焦于汽(qì)车行业(yè)营(yíng)销与后(hòu)市场服务领(lǐng)域，为客户(hù)提供(gōng)相关软件产品及(jí)服务。2010年被(bèi)用友(yǒu)网络收购后(hòu)，公司(sī)继续独立(lì)经(jīng)营上述(shù)业务。用友(yǒu)汽车主要(yào)面向汽车行业的(de)整车厂、经(jīng)销(xiāo)商、服(fú)务站等(děng)客户，提供营销与后市场服务(wù)领域(yù)的(de)数智化解决方案、云(yún)服务、软(ruǎn)件及专业服(fú)务(wù)。

　　用友集团旗下子公司分(fēn)拆上市，汽车软件服务，汽车数(shù)字(zì)化是(shì)趋势，且随着(zhe)人均保有量的增长，公司行业前(qián)景不算很(hěn)差，但(dàn)公(gōng)司(sī)自身技术含量较低，产品以车企营销系统为主，基(jī)本(běn)没什么研发(fā)，都靠(kào)销售，且汽车(chē)行业有明显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于2003年(nián)3月的经纬股份(fèn)主要从事电力工程技术服务及(jí)地理信息技术服务。电力工(gōng)程技术服务占主营业务收(shōu)入比重超过80％，是公司主要收入和(hé)利润来源。电力工程技术服务主要系为电网企业、工商业(yè)企(qǐ)业电力相关工程提供规划(huà)咨(zī)询、设计、工程建设等(děng)服务。

　　电网和(hé)地(dì)理信息设(shè)计咨(zī)询(xún)公(gōng)司，主要(yào)是(shì)电力(lì)工(gōng)程技术服务收入为(wèi)主，比较依(yī)赖(lài)内(nèi)蒙和浙江地区的国家电网，本质上是(shì)工程类企业(yè)，设备(bèi)施(shī)工业务(wù)，所以应收款(kuǎn)高，坏账多，现(xiàn)金流差(chà)，不关(guān)注了。

　　八、慧(huì)智微(wēi)（688512）

　　慧智微是(shì)一家为(wèi)智能手机、物(wù)联网等领域(yù)提供射频前端(duān)的芯片设计公司，主营业务(wù)为射频前(qián)端芯(xīn)片及(jí)模组的研发、设计和(hé)销售。慧智微(wēi)具备全套射频前端芯片(piàn)设计能力和集成化模组研发能力(lì)，技术体系以功率放大(dà)器（PA）的设(shè)计能力为核心，兼具低噪声放(fàng)大(dà)器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等(děng)射(shè)频器(qì)件的设计能力，产(chǎn)品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户提供无线通(tōng)信射频(pín)前端发(fā)射模组、接收模组等(děng)。

　　射频前端芯(xīn)片模组公司，下游(yóu)主要是消费电子，22年(nián)业(yè)绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存货大幅增长，亏损不断扩大(dà)，主(zhǔ)要是大(dà)量(liàng)研(yán)发(fā)投入(rù)，但(dàn)高研发下，公(gōng)司毛利(lì)率极低(dī)，远低于同行业公(gōng)司，但即便这样(yàng)，估值(zhí)却一(yī)路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量(liàng)机构(gòu)（近40家）参股（未来解(jiě)禁(jìn)后(hòu)都会成为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂(dǒng)这(zhè)公(gōng)司的价值(zhí)在哪里，但现在风口，很(hěn)可能(néng)被炒作。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南(nán)湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家(jiā)主要从事防空(kōng)预警雷达研发、生产、销售和服务的国家(jiā)级高新技术和专精特新“小巨人”企业。公(gōng)司产品主要包括雷达及配套(tào)装备，重点供应国内军方客户和军工(gōng)集团。成立至今，航天(tiān)南(nán)湖已成为我国(guó)防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军(jūn)工雷达(dá)企业，21年后业(yè)绩(jì)大幅下滑，22年虽(suī)然收入增长较(jiào)快，但利(lì)润远(yuǎn)没有回到20年，且关联交易占(zhàn)比越来越(yuè)高，对于(yú)这种(zhǒng)客户不透明度极高的军工企业，实在(zài)无法(fǎ)判断未来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网数字化虚拟商品(pǐn)综合服务提供(gōng)商(shāng)，主要为移动互联(lián)网相关场(chǎng)景客户提(tí)供(gōng)移(yí)动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运(yùn)营、分发(fā)运营等综合运(yùn)营服(fú)务，为物(wù)联网相(xiāng)关场景提供物联网流量接(jiē)入、硬件方案、场景(jǐng)应(yīng)用等(děng)综合解决方案及云终端解(jiě)决方(fāng)案，并根(gēn)据客(kè)户需求(qiú)提供定(dìng)制化的运营(yíng)支撑服务及技术服(fú)务。一家售卖移(yí)动流(liú)量、话(huà)费、爱优芒(máng)会(huì)员(yuán)卡等数字化虚拟商(shāng)品的综(zō360借条是正规的吗ng)合型中间商，其(qí)主要盈(yíng)利模(mó)式是获得购销(xiāo)差价或服(fú)务佣金，占(zhàn)公司总收入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互(hù)联网卖(mài)流(liú)量的(de)公司，主要是卖视频会员和(hé)其他通(tōng)用(yòng)流量，业绩(jì)过去(qù)几(jǐ)年(nián)看起来不错，但公司现金流越来(lái)越差，且(qiě)互(hù)联网(wǎng)流量已经见顶，大互联网公司越来越不依赖买量来拓(tuò)广业务(wù)，感觉上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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