中(zhōng)国金融行业加速对外开放，外资券商们的(de)2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近日，外(wài)资(zī)控(kòng)股券商2022年的(de)“成绩单”陆续(xù)公布(bù)：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在(zài)2022年(nián)取得(dé)盈(yíng)利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获(huò)批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛(měng)进，当(dāng)年(nián)净(jìng)利(lì)润(rùn)达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券(quàn)同期获批的野村东方(fāng)国(guó)际证券(quàn)2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国(guó)内拥有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是(shì)业内关注重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里(lǐ)，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透(tòu)视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依(yī)托(tuō)于各自(zì)股东资源禀赋、深入财富(fù)管理成为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家(jiā)证券公司来说(shuō)，除了(le)面临行业“二(èr)八(bā)分化(huà)”的激烈态(tài)势，来自“洋券(quàn)商”们(men)的(de)市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年(nián)”，受制于市场(chǎng)行情、成(chéng)立时间(jiān)、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券则延续自(zì)成立以来的亏(kuī)损状态：2022年(nián)实现营(yíng)业收入1.1亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年(nián)同期的8491万元亏损幅(fú)度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资(zī)股东(dōng)增持而成为外资控股券(quàn)商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但(dàn)仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会(huì)批(pī)文(wén)，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏(ku印信是什么意思？ 印信和书信一样吗ī)损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏印信是什么意思？ 印信和书信一样吗幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降，外资控股券商也(yě)难(nán)以幸免。且新公司建设(shè)成(chéng)本、业(yè)务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展业初期(qī)容易导(dǎo)致(zhì)亏(kuī)损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利(lì)薄(báo)”的情况，自营业(yè)务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的(de)主要还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证(zhèng)券在2022年年报中表示(shì)，其当年投(tóu)行(xíng)业(yè)务手续费(fèi)及(jí)佣金净收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务及(jí)管理费从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券(quàn)（193印信是什么意思？ 印信和书信一样吗1.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通(tōng)证券共(gòng)有员工210人，数(shù)量在行(xíng)业内排(pái)名下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而(ér)这只(zhǐ)是摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券展业(yè)的第三个(gè)完整会计年度(dù)。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内资(zī)股东所持股权，成为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务(wù)大(dà)爆发，实现手续费净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示(shì)，其证券经纪业(yè)务(wù)团队(duì)成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作(zuò)取得进(jìn)一步进(jìn)展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大通(tōng)证券充分利用全球化的平台优(yōu)势，整合集(jí)团资(zī)源，持续关(guān)注(zhù)并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合(hé)格(gé)境(jìng)外机构(gòu)投资(zī)者，目标客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营(yíng)业收(shōu)入11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元(yuán)，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最早的一批合资(zī)券(quàn)商之一，早在2007年(nián)就(jiù)已在国内展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银(yín)行(xíng)受让两家(jiā)内资(zī)股东(dōng)分别持(chí)有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明(míng)显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成了创业(yè)板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并(bìng)参(cān)与(yǔ)了沪深(shēn)交易所(suǒ)互联互(hù)通全球(qiú)存托凭证业务(wù)等。

　　值得(dé)关(guān)注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被(bèi)竞(jìng)争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集(jí)团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成(chéng)合(hé)并协议(yì)，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部、瑞士国家(jiā)银(yín)行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞信的收购交易(yì)预(yù)计在(zài)6月底前完成。不言(yán)而喻(yù)的是，集(jí)团层面的合并对(duì)两家外资控股券(quàn)商在中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业情况，也(yě)将(jiāng)造成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项(xiàng)段的无保留意见审(shěn)计报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞(ruì)银集(jí)团股份公司之间(jiān)达(dá)成协议和合(hé)并计划，截止报告日(rì)，上述协议和合并(bìng)计划(huà)的(de)完(wán)成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股(gǔ)份有限(xiàn)公司下属(shǔ)控股子公(gōng)司，未来的(de)运营和财务(wù)业(yè)绩受到上述(shù)合并(bìng)可(kě)能产生的影(yǐng)响亦(yì)不明(míng)确(què)，该事项表(biǎo)明存在可能导致(zhì)对公司持续经营能(néng)力产生重(zhòng)大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身为成立于2008年的(de)瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修订《外商参(cān)股证券公司(sī)设立规则》后首家获批的(de)合(hé)资证券公司。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿(yì)元的(de)对(duì)价转让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证(zhèng)券。但突(tū)如(rú)其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司(sī)股东(dōng)以及股东的(de)控股(gǔ)股东、实际控制人参(cān)股证(zhèng)券(quàn)公司的数量不(bù)得超过2家，其中(zhōng)控(kòng)制证券公司(sī)的数量不得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的(de)限制下，瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券的牌(pái)照或(huò)将面临(lín)“一(yī)去一留(liú)”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成(chéng)为行业热(rè)词。而透视各家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各(gè)自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年(nián)其(qí)财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理账户）”等业务持续推进的(de)基础(chǔ)上，新增了特色(sè)投资(zī)咨询(xún)服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等(děng)多种业务模式(shì)，通过服务手段的增加及优化(huà)，为客户提供多维度、一(yī)站(zhàn)式(shì)的综合(hé)性金(jīn)融解(jiě)决方案。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东方国(guó)际(jì)证券财富管理业务(wù)将定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配置(zhì)、人(rén)员建设、中后(hòu)台支持以(yǐ)及集团跨(kuà)境(jìng)合作四个(gè)方面入手，打(dǎ)造以(yǐ)产(chǎn)品为中心的业务(wù)核心(xīn)竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集团(tuán)特色的(de)高质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股(gǔ)备案后(hòu)，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受(shòu)让北京(jīng)高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华获证(zhèng)监会核发新(xīn)增(zēng)证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自(zì)营及代销金融产(chǎn)品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京(jīng)高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持(chí)续以资产(chǎn)配置为(wèi)核心进行(xíng)新(xīn)产(chǎn)品和服(fú)务的研发(fā)工作，进一步赋能(néng)部门(mén)为(wèi)在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解(jiě)决方案，丰(fēng)富客户(hù)产品种类选择，开展境内私人财富管(guǎn)理(lǐ)平(píng)台未来战略规(guī)划，并进一(yī)步拓展境内产品平(píng)台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高盛高(gāo)华将(jiāng)持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方(fāng)金融产品并(bìng)推进(jìn)跨境投资新产品的(de)研(yán)发，为客户提供(gōng)直接对(duì)接境外资(zī)本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资(zī)股(gǔ)东(dōng)打造(zào)私人财富管理业(yè)务，这在具(jù)备外资(zī)银行(xíng)股东背景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财(cái)富管(guǎn)理部，负责(zé)公司高净(jìng)值(zhí)个人客户综合财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务的运作。私(sī)人财富管理部以(yǐ)汇丰前海证券为(wèi)平台(tái)，依托汇丰环球私人(rén)银行(xíng)，致力为高(gāo)净值和超高净值客户(hù)及其家族提供专业(yè)、多元(yuán)及定(dìng)制(zhì)化的资产配(pèi)置(zhì)服务，为客(kè)户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出家族信(xìn)托资讯业务(wù)，与4家国内头部(bù)信托公(gōng)司达成战略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤(yuè)港(gǎng)澳(ào)大湾区的新政举措，致(zhì)力于发展财富管理大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其(qí)财(cái)富管理部(bù)秉持着为客户进行全(quán)方位资产(chǎn)配置(zhì)和满足客户全(quán)生(shēng)命周期(qī)财富管(guǎn)理的理念，进一步完善(shàn)投资(zī)解决方案和财(cái)富(fù)规划方面的(de)业务，一方(fāng)面积(jī)极扩充现有(yǒu)架上策略(lüè)，精选上架(jià)多支产品为客(kè)户在同一策略下提供差(chà)异(yì)化(huà)选(xuǎn)择及多元(yuán)化(huà)的投资方(fāng)案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随(suí)着中国资本市场对外(wài)开放的力度不断加大，各外资(zī)金融机构加速(sù)了在境内设立控股券(quàn)商的(de)进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司(sī)注册地(dì)为(wèi)北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务(wù)范围包括证券经(jīng)纪、证券自营(yíng)、证券(quàn)承销(xiāo)、证券(quàn)资产管理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是(shì)首家新设(shè)的外商独资证券(quàn)公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国(guó)内的外资(zī)控股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券（中国）、高(gāo)盛高华(huá)证券、渣打证(zhèng)券均为外(wài)商(shāng)独资券(quàn)商。从数量上来(lái)看，外资控(kòng)股券商(shāng)已成为(wèi)市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家(jiā)外资券商的设(shè)立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资(zī)券商(shāng)的设立申请仍处于证(zhèng)监会(huì)审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券(quàn)已获(huò)第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席(xí)易会满等先(xiān)后(hòu)在京会见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券(quàn)、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来(lái)访的国(guó)际金融机(jī)构负责人普遍(biàn)表(biǎo)示(shì)，此次来(lái)华亲身(shēn)感受到中国(guó)经济的强(qiáng)大(dà)韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国经(jīng)济和中国资本市场发展前景。近年(nián)来中国资本(běn)市场对外开(kāi)放稳步推进(jìn)，为(wèi)国际金融机构和全球投资者(zhě)带来了实(shí)实在在的机(jī)遇。各金(jīn)融机构高(gāo)度重视(shì)中国市场(chǎng)，将(jiāng)继续与(yǔ)中国深化(huà)合作，积极拓展在华业务和(hé)投资，期待实(shí)现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自外资(zī)券(quàn)商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战(zhàn)和(hé)机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，外资机(jī)构来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范围(wéi)和监(jiān)管要求实现国民(mín)待遇，外(wài)资券商、资(zī)产(chǎn)管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本土证券公司既(jì)带来了国际金融机构全面参与(yǔ)中国资本市场(chǎng)竞争所(suǒ)形成的冲击，也带(dài)来了通过与国际金(jīn)融机构直接合(hé)作促(cù)进业务发(fā)展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当(dāng)前(qián)证券行(xíng)业(yè)集中度稳(wěn)中(zhōng)有升(shēng)，头(tóu)部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务多(duō)元(yuán)化发展趋势初步形成(chéng)，金融科技(jì)对(duì)行业发展理念的变革和重(zhòng)塑不断(duàn)深化，外资券(quàn)商市(shì)场(chǎng)冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞(jìng)争新(xīn)格局正加速演(yǎn)变(biàn)。

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