AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的(de)目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少(shǎo)上市公司宣(xuān)布(bù)试水(shuǐ)人工智能(néng)、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试(shì)水投资者(zhě)关系管理，更(gèng)有基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市(shì)场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无(wú)论是成(chéng)长派、还是(shì)价值派，众(zhòng)多基金经理均(jūn)谈及(jí)对AI投资机遇。各(gè)大派(pài)别基金经理均认可(kě)AI所带来的颠覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其中长期投资(zī)价值，但是对于(yú)短期人工智(zhì)能(néng)极致(zhì)行情演绎下(xià)，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金(jīn)经(jīng)理试水

　　部分(fēn)季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布(bù)2023年(nián)一季报，引人关注的(de)是，季报中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报中(zhōng)明确写道(dào)，这(zhè)段AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智能(néng)对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发(fā)展(zhǎn)，以(yǐ)及新能源开(kāi)发和利用等领(lǐng)域(yù)。文(wén)中表(biǎo)示，人工(gōng)智能领域(yù)的快速发(fā)展为(wèi)全球带来无数机(jī)遇和(hé)挑战，将极(jí)大地影(yǐng)响我们的(de)生活方(fāng)式和(hé)社会(huì)发展，为确保AI技(jì)术(shù)的健(jiàn)康、可(kě)持续发展，需要建立完善的法律法规和伦(lún)理准则，以保护个人隐私、确保数(shù)据安(ān)全并防止滥用。在(zài)应(yīng)对挑战的同(tóng)时(shí)，也应抓住人(rén)工智能带来的(de)机遇(yù)，共同推(tuī)动这一领(lǐng)域(yù)的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐基(jī)金经理王(wáng)贵重在季报(bào)中也明(míng)确表(biǎo)示，产业方向上，我们坚定的看好人工智(zhì)能(néng)对各个行(xíng)业的改变。他还专(zhuān)门谈(tán)及，一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计(jì)算(suàn)机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高(gāo)质(zhì)量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他(tā)针对(duì)半导体、数字化、互联网平(píng)台等提出自己想法(fǎ)。说(shuō)到数字化(huà)时(shí)，表示其本质(zhì)是(shì)利(lì)用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播(bō)的效率，这是一个长期向上(shàng)的(de)类消(xiāo)费行业，在(zài)美国是一个和互联网行业(yè)一样大规模的产(chǎn)业。在中国，依(yī)然处于产业的(de)早(zǎo)期，但是(shì)我们可(kě)以看到疫情背景(jǐng)下，大家(jiā)越来越(yuè)意识到数(shù)字(zì)化的重要(yào)性。而此轮数字(zì)化将会(huì)和人工智(zhì)能深度融合，也(yě)会(huì)给(gěi)中(zhōng)国公(gōng)司(sī)带来发展的机会。目前整个板块的估值都到了历(lì)史最低的水平。

　　此次(cì)是基金(jīn)经理首次利(lì)用人工(gōng)智能(néng)完(wán)成季报，也显示(shì)出(chū)人工智能(néng)确实开始方方面面开(kāi)始影(yǐng)响我们(men)的生(shēng)活(huó)、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基(jī)金投资者教(jiào)育基地宣布成为百度(dù)文(wén)心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基(jī)地也将通过百度智(zhì)能云(yún)接入文心一言能力，致力于创新投(tóu)资者关系管理新(xīn)模式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人工智能成为一季度市(shì)场热点，不少基金经理选择了积极参(cān)与布局，其中，除了科技(jì)成长派基金经理，也不乏价值投资(zī)派(pài)基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实(shí)文(wén)体娱(yú)乐一季报可以看出(chū)，该(gāi)基(jī)金一季度进行了一(yī)定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智(zhì)能的计(jì)算机和传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。前(qián)十(shí)大重仓股中，除了海康威视(shì)、金山办公，其余神州泰岳、吉(jí)比特(tè)等8只个股(gǔ)均为一季度(dù)新进。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉实文体娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定看(kàn)好人工智能对各个行(xíng)业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求就是能源(yuán)、信息、生命(mìng)。从(cóng)而衍(yǎn)生(shēng)出(chū)看好的5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源、互(hù)联网平台(tái)、创新药(yào)。我(wǒ)们认为，各个细(xì)分(fēn)行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成(chéng)为最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明(míng)的看(kàn)好港(gǎng)股的机会，特别是软件和(hé)互联网领(lǐng)域的(de)机会。”王贵重表(biǎo)示(shì)。

　　实(shí)际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实(shí)基(jī)金科技成长(zhǎng)团队中，有不(bù)少基(jī)金经理(lǐ)明确看好人(rén)工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛在(zài)去年下(xià)半年开(kāi)始增(zēng)持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底(dǐ)部的(de)位置。他认为(wèi)，行业在(zài)信创、数字化、智能化等长期(qī)需求(qiú)刺激(jī)下将(jiāng)迎来3年(nián)以上的景气周期，也是为数不多处(chù)于(yú)成长前期(qī)、对标(biāo)国际也还有巨大成长空(kōng)间的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉开新(xīn)一轮科技创新周期的(de)序幕，带来以十年为维(wéi)度的产(chǎn)业变革(gé)机会，同时配合2023年一季度的复苏(sū)和(hé)业(yè)绩修复，以(yǐ)软件计算机为代表的科技板块内会持续(xù)有个股(gǔ)投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材(cái)料基金(jīn)经理姚志鹏等也(yě)表示，未(wèi)来，毫无香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年疑问人工智能和可(kě)再生(shēng)能源将构成(chéng)未来(lái)社会的基石。在当下，随着经济的(de)企稳和新人工智(zhì)能(néng)浪潮的进入，未来(lái)新的产业机(jī)会将进入(rù)新(xīn)一轮(lún)的爆发(fā)期(qī)。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是积极的一(yī)派。他(tā)在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等(děng)子版块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较(jiào)大(dà)幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维持了较高(gāo)仓位(wèi)，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的(de)硬件(jiàn)和软件公司进(jìn)行精香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年选和布局(jú)。海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)新(xīn)入兴全合润前十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药业退出。其中(zhōng)，澜(lán)起科技(jì)、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)，是(shì)2022年年末(mò)的0持仓，直接(jiē)买到(dào)了十(shí)大(dà)重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现(xiàn)了对(duì)人工智能(néng)相关产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份(fèn)进(jìn)入十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴(香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年xīng)全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在一季度也进行(xíng)了调仓换股(gǔ)，提高TMT行(xíng)业结(jié)构占比，减(jiǎn)持地(dì)产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持(chí)仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票(piào)进入前十大重(zhòng)仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要(yào)是基于对未(wèi)来2年(nián)数字经济(jì)的看好(hǎo)。随(suí)着人口老龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生产要素，高(gāo)质量发展的(de)核(hé)心在(zài)于全要素生(shēng)产率的提升，充分利用(yòng)好云计算、大数据、人工智能(néng)等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的(de)产(chǎn)业(yè)逻辑，通过(guò)信息技术全方位赋能(néng)传统行业(yè)，从生产(chǎn)和服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通(tōng)信网络、算力、算法，以及多样(yàng)化的行(xíng)业应(yīng)用等(děng)，这是一个系统性(xìng)工程(chéng)，产业空间(jiān)较大、持续时间较长，是未(wèi)来具有(yǒu)成长性(xìng)的行(xíng)业之一(yī)。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部总经理陶灿管理的基金也重点布局了(le)TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比(bǐ)如(rú)，建信(xìn)智能生活在一季度继续调整了行(xíng)业配(pèi)置，降(jiàng)低了(le)制(zhì)造业、大金融地(dì)产行(xíng)业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块(kuài)的配置，特(tè)别是(shì)重点布局了人工智能技(jì)术创新带(dài)来的(de)相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能(néng)极致行情演绎下(xià)，也有基(jī)金经理对AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅虽(suī)然在一季报中(zhōng)表(biǎo)达了(le)对(duì)人工智能的重视(shì)，但(dàn)一季度(dù)并未加入对于AI领域的(de)布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型(xíng)路(lù)线(xiàn)的成功，这一(yī)成(chéng)功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本(běn)次的人(rén)工智能的应用领(lǐng)域得到了(le)极大的拓展(zhǎn)，模型具(jù)备了(le)强大的通用性。这属于科技(jì)史上的(de)一(yī)次(cì)重大(dà)创(chuàng)新，未来多个行业将极大受益于这一技术的应用和普及(jí)。未来我们应该更加(jiā)重视这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持低估值价值(zhí)投资理念(niàn)的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到了对(duì)AI的看好，但他的基金持仓中也鲜(xiān)少(shǎo)见到对相关板块的布局。他表示，除复(fù)合(hé)国家安(ān)全自主(zhǔ)可控和(hé)产业趋势外，今年市场(chǎng)高(gāo)度关注(zhù)的以ChatGPT为代表(biǎo)的大(dà)模型(xíng)技术，有望(wàng)开启新一轮的(de)科技创新周期，深入和(hé)广泛应用(yòng)，将(jiāng)对IT产业产生更(gèng)大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长行业的部(bù)分成长股是未来关(guān)注的方向之(zhī)一。

　　中庚(gēng)价值领(lǐng)航一季度前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡(cài)丞丰表示，他(tā)注(zhù)意到市场(chǎng)在(zài)追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源(yuán)板块的非理(lǐ)性行为，就如同去(qù)年三季度(dù)半导(dǎo)体及医药板块(kuài)的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我们这时反而应该加大对(duì)能源板(bǎn)块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不(bù)亚于互联网(wǎng)级别的技术(shù)要素革(gé)命，或许我们已经站在新一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁荣的(de)开端。作为成(chéng)长投(tóu)资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常(cháng)庆幸有生之年(nián)能(néng)看到AGI通用人工(gōng)智能的雏(chú)形。但她同时表示，也会努力在火热的行情面前保(bǎo)留一份(fèn)清醒，大胆假设、小(xiǎo)心(xīn)求证(zhèng)，仔细甄别(bié)真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会(huì)一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续波动(dòng)。正因为此(cǐ)，他在去年三四(sì)季(jì)度布局了(le)不少人工(gōng)智能相关的标的，在一季度(dù)对TMT板块(kuài)有(yǒu)所减仓，现在(zài)的(de)配置大(dà)概率少于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了40％。当然市场中有不(bù)少声音说(shuō)这次不一样，交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情的(de)确立，但(dàn)我们还(hái)是认为(wèi)太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最好(hǎo)的(de)是AI相关板块，这(zhè)在今年初是(shì)想象不到(dào)的(de)。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突(tū)，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚(chéng)也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重(zhòng)要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响(xiǎng)却(què)很(hěn)难。利润在产业链不同环(huán)节之间将如何分配？市场当前(qián)认为的受益(yì)环(huán)节(jié)是否(fǒu)能(néng)如愿受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了什么程(chéng)度，以及渗透率将多(duō)快提升？都(dōu)是很(hěn)容易(yì)让人兴奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的(de)发展是一(yī)个长期因素，我们还(hái)没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目(mù)标。

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