在(zài)华尔街(jiē)经济学家和央行官(guān)员争论美(měi)国经济是否以及(jí)何时会(huì)陷入衰退之际，大型基金(jīn)经理(lǐ)们并没有坐等答案揭晓。

　　智(zhì)通财经(jīng)APP了解到，越来(lái)越多的专(zhuān)业选股人士将资金从银行等对经济(jì)敏感的股票(piào)中撤出，转(zhuǎn)而投(tóu)资公用事(shì)业和基本消费(fèi)品(pǐn)等在经济低迷时(shí)期被视为(wèi)具有弹性的股票(piào)。

　　美国银行汇编的数(shù)据显(xiǎn)示，同时(shí)做多和(hé)做空的对冲(chōng)基金已将其周(zhōu)期性股票(piào)与防御性股票的(de)比例降至至少2012年(nián)以来的(de)最低水平。对于只做多的基金经理(lǐ)来说(shuō)，他们对周期性公(gōng)司(sī)(这些公(gōng)司(sī)的(de)命运取决于(yú)商(shāng)业周期(qī)的起伏)的相(xiāng)对敞(chǎng)口接近(jìn)2008年以来的最低水平。

　　这一切都(dōu)突显了主动投(tóu)资领域的悲观(guān)情绪仍在加剧(jù)，尽管美股从去年10月低(dī)点反弹，增加了5万亿美元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为(wèi)首的美(měi)国(guó)银(yín)行策略师表示，主选择复句例子十个，选择复句例子5个(zhǔ)动选(xuǎn)股者(zhě)“为2009年(nián)式的衰退做(zuò)好了准备”。

　　周期股相对(duì)防御股的比例降(jiàng)至(zhì)近10年低点

　　最近对防(fáng)御股的偏(piān)好与(yǔ)去年不同，当时对衰退(tuì)的担忧蔓延，主动型(xíng)基金紧紧(jǐn)抓住周期股。这(zhè)一立场表明，人(rén)们相信美联(lián)储有能力(lì)通过积极的(de)抗通胀行动实现软(ruǎn)着陆。现(xiàn)在，这种乐观(guān)情绪已经消散。

　　行业(yè)仓位数(shù)据进一步(bù)证(zhèng)明(míng)，专(zhuān)业(yè)人士(shì)持续看空(kōng)股市。在美国银(yín)行(xíng)4月份(fèn)对基金经(jīng)理的(de)最新调(diào)查(chá)中，现金持有(yǒu)量保持在较高水平，相(xiāng)对于股票，债券比2009年(nián)以(yǐ)来(lái)的任(rèn)何时候都更受青睐。

　　高盛合伙(huǒ)人John Flood上周表示(shì)，在市(shì)场开(kāi)始逃(táo)离时，只做多的基金被迫成为FOMO(害(hài)怕(pà)错过)买(mǎi)家。

　　值得(dé)注意的(de)是(shì)，选股(gǔ)者的谨慎态(tài)度(dù)与基于图表信号配置资(zī)产的计(jì)算机驱动策略选择复句例子十个，选择复句例子5个形成(chéng)了鲜明对(duì)比。由于股市(shì)稳步上涨和市场波动性下降(jiàng)，趋势追踪基(jī)金和波动性目标基金等系统性资金管理公(gōng)司近几个月增加了股票持有(yǒu)量。

　　德(dé)意志(zhì)银行的投资者仓位(wèi)模型最能说(shuō)明这(zhè)种分歧立场。德(dé)意志银行称(chēng)，量化基金继续抢(qiǎng)购股票，而(ér)自由裁(cái)量投资者(zhě)的敞口已降至(zhì)一年区间的底部。

　　看空者将 2023 年(nián)股(gǔ)市反弹(dàn)的很大(dà)一部分归因于那些对价格不敏感的量化(huà)投资者，他(tā)们别无选择(zé)，只能在(zài)股(gǔ)价上涨时买(mǎi)入股票。看空者还警告称(chēng)，持续数月的股市反弹是不可持续(xù)的。由(yóu)于标普500指数(shù)几(jǐ)次突破4200点的(de)尝试都以失败告终，缺(quē)乏(fá)动(dòng)能可能(néng)会(huì)限制量(liàng)化基金的需求。另一方面，新(xīn)一轮的抛售可能会促使量(liàng)化基(jī)金(jīn)改变(biàn)路(lù)线，并退出(chū)股市(shì)。

　　好于预期的经济数(shù)据(jù)和企业财报也提振股市。尽管各公司在本财报季的(de)业绩超(chāo)出预(yù)期，但目前来(lái)看，这还不足以(yǐ)让美(m选择复句例子十个，选择复句例子5个ěi)国企业重回增长轨道。就(jiù)连美联(lián)储官员也预测今年晚些时(shí)候会出现“温(wēn)和衰(shuāi)退”。

　　不过，美(měi)国银行(xíng)的Subramanian表示，以史(shǐ)为鉴(jiàn)，过(guò)早地(dì)为经(jīng)济(jì)衰退(tuì)做(zuò)准备而采(cǎi)取(qǔ)防(fáng)御措施，最终可能会付出高昂的(de)代价。

　　Subramanian发现10个最具周期性(xìng)的行(xíng)业(yè)往往在衰退前的6个月(yuè)内表现优异。直到真(zhēn)正的经济衰退到来，防御性股票才开始大放异彩(cǎi)，尽管它(tā)们的(de)领先(xiān)地位通常会在下行周期结束前逆(nì)转。

　　美(měi)国(guó)银行的经济学家预计，美国经济衰退将从(cóng)第三季度开始。

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