30年“不败”的可转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可(kě)转债搜特转债今(jī自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗n)天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年可转债历史(shǐ)上从未(wèi)有(yǒu)过如此低(dī)价(jià)可转债，与此同时，各类(lèi)低价转债接连雪(xuě)崩(bēng)。分析认(rèn)为，资金开始(shǐ)担(dān)心退市(shì)和违约风(fēng)险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也继(jì)续不乐观，自周二盘(pán)中冲高到3400点跳水之后，市场持续回(huí)落(luò)，上证(zhèng)指数(shù)今天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点(diǎn)。主要指数和(hé)多数(shù)板块下跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指(zhǐ)数和科创50指数(shù)也跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿元，与前(qián)一日(rì)有所缩量(liàng)。

　　行业板块方面，此(cǐ)前最(zuì)牛的(de)传媒(méi)娱(yú)乐领跌，大跌超(chāo)4％，互联网、建(jiàn)筑、有色(sè)等(děng)也跌超(chāo)3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆(nì)势(shì)飘红(hóng)上涨。

　　不过(guò)北上(shàng)资金却是逆(nì)势抄(chāo)底，全天(tiān)净买入13亿元。

　　两(liǎng)只(zhǐ)转债(zhài)面临退市(shì)

　　带崩整(zhěng)个低(dī)价转债市(shì)场

　　30年(nián)没有过的可转债退市历史(shǐ)，在今(jīn)年5月一(yī)下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债被(bèi)告知(zhī)要退市，打破了30年来的可转债没(méi)有出现(xiàn)正股和转债退市(shì)的历史(shǐ)。接着(zhe)没几天，*ST搜特(tè)锁定面值退市，搜特转债(zhài)持续暴跌，第2只打破历史(shǐ)来(lái)得自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗太快(kuài)。蓝盾转债已停牌，而搜特转(zhuǎn)债还在交易。

　　退(tuì)市危(wēi)机之下，搜特转债今(jīn)日(rì)再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨(zuó)日搜特转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续(xù)上(shàng)演(yǎn)断(duàn)崖式(shì)暴跌(diē)，面值(zhí)100元的转(zhuǎn)债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还(hái)在(zài)一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面(miàn)值退(tuì)市(shì)已(yǐ)没什么悬念。

　　接(jiē)连的退市情形，以(yǐ)及可能面临的违(wéi)约。彻底带(dài)崩了(le)整(zhěng)个低价转债，过去的双低策略似乎也不再奏效。思创转债(zhài)暴跌11％，而正股思创(chuàng)医惠只跌(diē)了2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而正股塞力(lì)医(yī)疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批价格跌破100元的(de)低(dī)价转债(zhài)，而一年前市(shì)场还在关注“消灭”100元以(yǐ)下可(kě)转债，一度没有转(zhuǎn)债(zhài)价(jià)格低于100元。如今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二(èr)在券商、银行等金融股带动之下，一(yī)度冲上3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然后持(chí)续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早(zǎo)盘(pán)一(yī)度翻红后，市场持(chí)续走低。

　　有分析表示，近期市场波动加(jiā)剧(jù)，资金分歧较大。

　　华泰证券近(jìn)日(rì)策略点评表示，4月(yuè)新增社融、新增信贷、M2同(tóng)比均低(dī)于Wind一(yī)致预期，一季度冲量明显+票(piào)据利(lì)率下行(xíng)，数据走弱在方向上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增(zēng)中长(zhǎng)贷MA6同(tóng)比走(zǒu)高，冷热(rè)不匀再现，居民(mín)中长贷在1Q脉冲式修复过(guò)后明显走弱，单月新增创(chuàng)历史新低(dī)，与(yǔ)地产销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升(shēng)，基数效应(yīng)外，主因(yīn)C端新增存款转负；3）私人部门中(zhōng)长贷仍在修(xiū)复→全A非金融企业盈(yíng)利(lì)全年或拾级(jí)而上(shàng)，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财(cái)报数据反映的制造(zào)业库(kù)存(cún)及产能周期位置看，弹性或有限。金融数据再次印证复苏(sū)成色需巩固(gù)，或提升(shēng)政(zhèng)策加码“恢复和扩大需求”的可(kě)能。

　　前海开源基金近日(rì)也表(biǎo)示，后续来看(kàn)市场回落(luò)空(kōng)间有(yǒu)限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预期，外需仍有韧(rèn)性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧美(měi)的韧性与(yǔ)东盟(méng)相对(duì)强劲的需求均(自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗jūn)支撑了(le)外(wài)需，内(nèi)需(xū)同样在修(xiū)复(fù)下市场分子(zi)端(duān)边际向好。

　　第二、国内外(wài)流动性仍然(rán)偏好。国内看，4月政治局会(huì)议仍然强(qiáng)调(diào)稳(wěn)增长(zhǎng)，应对弱复苏下流动性大概率(lǜ)仍(réng)然维(wéi)持宽松(sōng)，同样(yàng)仍可能有增量(liàng)政策出台，对市(shì)场均是呵护而(ér)非(fēi)压力(lì)；海外看(kàn)，5月FOMC会议(yì)后市场基本已定价美联储本(běn)轮加息(xī)已(yǐ)至顶点，仍然(rán)存在(zài)区域银(yín)行(xíng)风险(xiǎn)隐患同时通胀(zhàng)仍在下行下，后续海外流动性难更紧(jǐn)，外资(zī)对国(guó)内市场的流出压力不大。

　　总体来(lái)看(kàn)，权重板块内部的分化，热门(mén)板块交(jiāo)易性的波(bō)动(dòng)是指(zhǐ)数调整主因，但在内需修复、外需韧性，且国内政策呵护延(yán)续、外资流出压力(lì)不(bù)大下市(shì)场(chǎng)无大风险，震荡修复延(yán)续。

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