4月以来，棉纺(fǎng)织市(shì)场(chǎng)延续(xù)消(xiāo)费旺季强劲势头，下游纺企开(kāi)工负荷(hé)高位，加之(zhī)市场对新年(nián)度减产担忧加重，国内棉价持(chí)续上涨(zhǎng)。而国外金(jīn)融市场风(fēng)险隐(yǐn)忧仍(réng)存，消费延续偏弱局面下，外棉价(jià)格承压(yā)运行(xíng)，导(dǎo悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词)致国(guó)内外棉(mián)花(huā)价差不断收缩，最终至4月(yuè)底5月初结(jié)束了内(nèi)外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直(zhí)维持倒挂(guà)的格局(jú)，近期随着国(guó)内棉(mián)价连续攀升，价(jià)差(chà)逐渐(jiàn)收窄、由负转(zhuǎn)正。内(nèi)盘表现相对较强的(de)原因在于国内供需矛盾(dùn)更(gèng)为突出，春节后国内需求持续修复(fù)，外贸订(dìng)单表现也好于(yú)预期，叠加(jiā)新疆(jiāng)天气不利棉花播种(zhǒng)和出苗，减产(chǎn)预期推动国(guó)内棉价(jià)不(bù)断走强。外盘(pán)由(yóu)于2022/2023年度全(quán)球(qiú)棉市供需(xū)趋(qū)于宽松(sōng)，上涨空间受限。”申银万国期货棉(mián)花分(fēn)析师(shī)李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高(gāo)飞堂告诉(sù)记者， 4月以(yǐ)来，棉纺(fǎng)织市场(chǎng)受消费旺(wàng)季(jì)拉动效果(guǒ)明(míng)悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词显，大多纺企纱线产(chǎn)品(pǐn)库存低位，开(kāi)工(gōng)负(fù)荷保持(chí)高位运行。据监(jiān)测，山(shān)东主销区4月纺企开机(jī)负(fù)荷达到75％，较上月提高8个(gè)百分点；纺企(qǐ)所接订单排单时间达到10天，较上月增(zēng)加2天，开工(gōng)负荷及(jí)订单排单时间(jiān)达到近两年来最高水平。同时由(yóu)于大部分纺(fǎng)企纱(shā)线产品库存(cún)低位，产销压力(lì)较小，促使部分企业增加原棉储(chǔ)备库存，为棉花(huā)市场消费提(tí)供了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价格(gé)持续上(shàng)涨，但下游纺企对高价棉花的(de)接受程度并不高，仍以刚(gāng)需采购为主。5月(yuè)进入(rù)淡季后，下游订单明(míng)显减少，购销也较(jiào)为(wèi)冷(lěng)清，棉价的上涨也并未有效传导到下游，棉纱、坯布价格近期(qī)均有(yǒu)所走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近期(qī)郑棉(mián)在供应端利多(duō)的(de)推动(dòng)下强势(shì)上涨。中棉协(xié)调查报告显示，2023年全国植棉意向面(miàn)积为4155.75万(wàn)亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上(shàng)期扩(kuò)大3.7个百分点。4月份以来，新(xīn)疆地区陆续(xù)出现低温降(jiàng)雨降(jiàng)雪天气，给棉花播种以及出(chū)苗带来了(le)不(bù)利影响(xiǎng)，进(jìn)一步加剧了(le)市(shì)场对于新年(nián)度产量大降的担(dān)忧，也(yě)为减产(chǎn)炒(chǎo)作提供了(le)助推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉(mián)一度(dù)回落(luò)，但近日新疆地区(qū)迎(yíng)来(lái)强(qiáng)降(jiàng)雨(yǔ)，部分(fēn)地区伴(bàn)随(suí)大(dà)风(fēng)和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不(bù)利影(yǐng)响，再(zài)度(dù)引发(fā)了市场(chǎng)对于天(tiān悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词)气的关注，期价再创(chuàng)阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地(dì)区(qū)棉(mián)花播种面积普遍下降，根据我(wǒ)们的调研结果(guǒ)推算，2023年新(xīn)疆棉花种植面积(jī)总计或(huò)下降8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆气(qì)温普遍偏低，尤其是北疆因(yīn)积(jī)温不(bù)足，播种时间推(tuī)迟5—7日(rì)，加之4月中下(xià)旬及5月初部分地区出(chū)现(xiàn)大风沙、降雪(xuě)、冰雹等极端天(tiān)气，导致部(bù)分棉田重播，预计新年度棉苗生长进度(dù)较(jiào)去年同期或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克重，或导致减产幅(fú)度扩大(dà)。”高飞(fēi)堂(táng)说，再者就是(shì)行业(yè)人士(shì)对新年度供应收紧预期增强，普遍(biàn)提高现货售卖价格。4月份国内价格明(míng)显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价(jià)格(gé)15554元(yuán)/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端(duān)方面，在意向种(zhǒng)植面积下降和播种期低温天(tiān)气的双(shuāng)重作用下(xià)，新(xīn)年度棉花减产概率大大增加。需求端，目前(qián)下游纺织企业(yè)的开机率(lǜ)维持高位，而成品库存仍(réng)位于(yú)历史偏低(dī)水(shuǐ)平(píng)，整体(tǐ)表(biǎo)现尚可，需求(qiú)端(duān)带来的负反(fǎn)馈并不明显。“不过接下(xià)来5—7月(yuè)是纺织(zhī)行业淡(dàn)季(jì)，下游需求存(cún)在走弱(ruò)的(de)预期，短(duǎn)期对国内棉(mián)价形成一定的压力。但中长期内(nèi)需(xū)持续(xù)复苏的逻辑并未改变(biàn)，中国已经成为(wèi)支撑(chēng)全球棉花消费复苏的主(zhǔ)力军。”李馨说(shuō)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，4月份(fèn)欧美高通(tōng)胀(zhàng)问题持续，使(shǐ)业(yè)者(zhě)担忧(yōu)持续加息(xī)的紧缩政(zhèng)策，或降低居民对(duì)纺织品服装的(de)消费动力，4月初USDA公布数据显示(shì)，中国棉花(huā)消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月(yuè)增(zēng)加1.39％；而国外地区棉花(huā)消费(fèi)量为(wèi)1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在(zài)4月(yuè)下旬(xún)公布的美棉周度(dù)净(jìng)签约量环(huán)比下(xià)降(jiàng)57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进一(yī)步使市场(chǎng)担忧国(guó)外(wài)棉花市场(chǎng)阶段性需求下滑(huá)，外棉价格(gé)也随之(zhī)出现下探(tàn)。

　　5月(yuè)USDA报告(gào)首(shǒu)次(cì)公布了对(duì)于2023/2024年度棉(mián)市的供需预(yù)测(cè)，将全球棉花产量小幅下调15万(wàn)吨至2519万吨，同时将全球棉花(huā)消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使(shǐ)得期末(mò)库(kù)存较上年(nián)度(dù)去(qù)库8万吨(dūn)。“USDA报(bào)告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球棉花消费(fèi)将显著(zhù)复苏，全球棉市供需有望(wàng)转强，支撑国际棉(mián)价(jià)重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国内经济(jì)向好预期(qī)下，棉(mián)纺织市场消费(fèi)增长明显，叠加极端天气对棉(mián)花正常(cháng)出苗生长(zhǎng)带来袭扰，供应预期(qī)收(shōu)缩，促使棉企挺价出货意(yì)愿增强，国内棉(mián)花价格随之水涨船高；而国外(wài)弱(ruò)预期背景下(xià)，消费下滑，与国内形成明显反差。

　　据监(jiān)测，4月初(chū)国内外(wài)棉花价(jià)差（国内棉价-国外棉价(jià)）为-1565元/吨(dūn)，4月(yuè)28日(rì)价差(chà)为18元/吨(dūn)，实现自去年4月以来首(shǒu)次转正。截至5月16日，国(guó)内外(wài)棉花价差延续正值(zhí)。国内棉花(huā)价格(gé)回归至外棉价格上方，或使纺企用棉(mián)成本增加，后续与外棉市(shì)场(chǎng)的(de)竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨认为，下(xià)游步入淡季后需求支撑减弱，当前基本(běn)面缺乏实(shí)质性利好(hǎo)，天(tiān)气对产量的(de)影(yǐng)响仍有待观察，郑棉短期预计宽幅(fú)振荡(dàng)为主。中长期看，国内(nèi)棉花(huā)产量下滑是大概率事件，今年已有许多轧(yà)花(huā)厂在升级改(gǎi)造(zào)加工设(shè)备，对于产能持续扩(kuò)张(zhāng)的轧花(huā)厂来说，如果棉(mián)花产(chǎn)量面临减少(shǎo)，新棉抢收大概率(lǜ)会在今年重演(yǎn)，中(zhōng)长期棉价重心有望继续抬升(shēng)。

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