衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周四(sì)，美国商务(wù)部(bù)经济(jì)分析局公布数据显示，美国一季(jì)度实(shí)际(jì)GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不(bù)仅(jǐn)较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季(jì)度放(fàng)缓(huǎn)，且(qiě)远(yuǎn)不(bù)及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆(bào)发之前的(de)10年里，美国(guó)每年的(de)GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的(de)项目主要(yào)有消(xiāo)费者支(zhī)出、出口、联邦政府、州(zhōu)和(hé)地(dì)方(fāng)政府支出以及非住宅固定投资(zī)，拖(tuō)累项主要包括进(jìn)口、私(sī)人库存投(tóu)资和住(zhù)宅固定(dìng)投资。经济分析(xī)局表示，一(yī)季度GDP增速较(jiào)去年第四季度(dù)放缓的(de)主要原因是私人库存(cún)投资(zī)回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国(guó)经济最大的组成(chéng)部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人(rén)消费支(zhī)出环比增速为3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上(shàng)看，个人(rén)消费支(zhī)出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固(gù)定(dìng)投资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓(huǎn)，但为连续(xù)第四个季(jì)度拖累GDP，另外(wài)，住宅投(tóu)资连(lián)续第八个季度拖(tuō)累GDP增长，但程(chéng)度较(jiào)小。最大(dà)的拖累(lèi)项是(shì)私人库存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情(qíng)以来(lái)的最大(dà)纪录。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，经济增速(sù)大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次(cì)升温(wēn)。美(měi)联储(chǔ)高度关注(zhù)的通胀指标——美国个人(rén)消费支出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化(huà)季环(huán)比(bǐ)初(chū)为(wèi)3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物(wù)价指(zhǐ)数环比(bǐ)上(shàng)升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五(wǔ)次“击败”市(shì)场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当(dāng)地时间4月27日(rì)，伊(yī)朗军队发表声明称(chēng)，扣押(yā)了一艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔群岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明(míng)船只与一(yī)艘(sōu)伊朗船只在印度(dù)洋(yáng)北部发生事故，导(dǎo)致伊朗船只(zhǐ)上的2人(rén)死亡，数人受伤，不明船只的行为违(wéi)反了国际法。在伊朗船只(zhǐ)向海上监视和救援中心发送(sòng)请求后，伊朗海军(jūn)立即开始拦截并识别该(gāi)未(wèi)知船只(zhǐ)。在伊(yī)朗(lǎng)海军驱逐(zhú)舰(jiàn)的拦截(jié)行动中(zhōng)，不明船只(zhǐ)的(de)自(zì)动(dòng)全球定位发送(sòng)系统被关(guān)闭并(bìng)频繁(fán)改(gǎi)变航线。在伊朗司法(fǎ)当(dāng)局的许可下，海军出动直升机(jī)扣押了该船只，并将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述(shù)的(de)不明(míng)船只(zhǐ)属于美(měi)国，挂着(zhe)马绍尔(ěr)群岛的旗(qí)帜航(háng)行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军27日(rì)在阿(ā)曼湾扣押(yā)了(le)一艘油轮(lún)，美方要求立即(jí)释(shì)放这艘油(yóu)轮。报道(dào)称(chēng)，美国海军(jūn)驻巴林(lín)的第五舰队在一(yī)份声明中称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜的油轮，在阿曼湾(wān)过境(jìng)国际水域时被伊(yī)朗伊斯(sī)兰革命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受(shòu)骗(piàn)！俄媒曝光与(yǔ)冒标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压牌(pái)乌克兰总统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的(de)视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电(diàn)视台(tái)新近发布的视频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄(é)罗斯人通了电话(huà)。鲍威尔误(wù)认标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压为对方(fāng)是泽连斯基，回答了从通胀(zhàng)前(qián)景到(dào)俄罗斯央行(xíng)等主题(tí)的一系列(liè)问(wèn)题。

　　美联储(chǔ)的一名发言人美东时间4月27日(rì)周四确认，鲍(bào)威尔有过通话，称(chēng)此事发生在(zài)今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔(ěr)主席1月参加了一次谈话(huà)，对(duì)方谎报自(zì)己是乌克兰总统。这是一次友好的谈话(huà)，是(shì)我们在这个充满(mǎn)挑战(zhàn)的时刻支持乌(wū)克兰人民的背景(jǐng)下进行(xíng)。没有谈到敏(mǐn)感和机密的信息(xī)。”

　　美联储认为，曝光的(de)视频似乎经(jīng)过(guò)编辑，无法确(què)认准确(què)性。上述发言人还说，通(tōng)话事(shì)件已报交有关执法部(bù)门(mén)，出(chū)于对他(tā)们工作的尊重，美(měi)联(lián)储不会进一步置评。

　　媒体评(píng)论(lùn)称，这番言论看(kàn)似四平(píng)八(bā)稳、无伤大雅(yǎ)，但事(shì)实就是，骗子能(néng)通过恶作(zuò)剧的(de)电话接触到鲍威(wēi)尔，这种事实可(kě)能会(huì)导致美联储(chǔ)的安全性遭到质(zhì)疑(yí)。对(duì)鲍(bào)威尔受骗的(de)担忧主要是基于美联储作(zuò)为主(zhǔ)要央行的影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官(guān)的言(yán)论通常受到(dào)投资者和(hé)商界人士的密切关注，有时(shí)会引发(fā)股市波动。而且，美(měi)联储官员同(tóng)他人的私下会面时常(cháng)引发争议，因(yīn)为(wèi)外(wài)界认(rèn)为，联储官员的言论可(kě)能让在场的人掌握(wò)先机(jī)。

　　外界注意(yì)到，这(zhè)次让鲍威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之(zhī)辈(bèi)。有媒体指出，两人这些年(nián)不止一次成功骗(piàn)取国外(wài)政客和(hé)他(tā)们(men)通话(huà)，而且通(tōng)常将将(jiāng)通话视频公(gōng)之于众，就(jiù)是为了恶搞西(xī)方(fāng)国家的决策者。

　　据(jù)两人公布的视频(pín)，两人曾假扮乌克兰前总统(tǒng)波罗申(shēn)科和(hé)德(dé)国前总理默(mò)克(kè)尔通话，默克(kè)尔当时觉得可疑，但没有(yǒu)在对话中直接问他(tā)们是不是冒牌货。今(jīn)年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基本(běn)面未(wèi)变 关注宏观层(céng)面不(bù)确定(dìng)性

　　近日来，在宏(hóng)观风险(xiǎn)蔓延下，国内外(wài)油价出现(xiàn)大幅回落。4月(yuè)26日晚(wǎn)间，国际油价出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周四(sì)，内盘(pán)SC原(yuán)油(yóu)主力合(hé)约大跌(diē)5.26％，截(jié)至下午(wǔ)收盘(pán)报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特(tè)原油交(jiāo)投在78.3美(měi)元/桶附(fù)近，WTI原(yuán)油(yóu)交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均(jūn)不(bù)到1％。

　　光(guāng)大期(qī)货能源化工(gōng)分析师杜冰沁在接(jiē)受(shòu)期(qī)货日报记(jì)者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘(pán)原油有所企稳，或为超跌后的情(qíng)绪修(xiū)复(fù)。

　　谈(tán)及为何内盘表现弱于外盘，海通期货(huò)能(néng)源化工研究中心负(fù)责人杨安(ān)表示，一(yī)方(fāng)面是由于(yú)近期油(yóu)轮运费回落，运输成本下(xià)降(jiàng)，让内外(wài)盘价差(chà)有所走弱(ruò)。另一方面是当标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压前国内即将迎(yíng)来(lái)五一(yī)假期，而目前(qián)国际市场宏观风险具有(yǒu)很大不(bù)确(què)定性，恰(qià)逢油价大幅回调之际，市(shì)场(chǎng)避(bì)险情绪高(gāo)涨，国内(nèi)投资者担忧情绪(xù)更为明显，也使得内盘(pán)原(yuán)油(yóu)跌幅超(chāo)过外盘(pán)。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风(fēng)波再起，叠加美(měi)国债(zhài)务压力及经济(jì)衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美(měi)能(néng)源需(xū)求，风险资(zī)产(chǎn)面(miàn)临较大压力，从而推动本周油价油(yóu)价下跌。而原(yuán)油作为金融属性最(zuì)强(qiáng)的大宗商品(pǐn)，在(zài)此前3月份就曾(céng)因银行业危机出现暴跌，此次美国银(yín)行(xíng)业(yè)风险(xiǎn)再次(cì)升温继续引发市场恐(kǒng)慌，原油的下跌带有明显的情(qíng)绪化(huà)特(tè)征。

　　光大(dà)期货能源化(huà)工(gōng)分析师杜冰沁也表示，近日宏(hóng)观情绪导致油(yóu)价再(zài)度承压。随着(zhe)美联储加息会(huì)议的临近，美国第一(yī)共和银行(xíng)的财报和股(gǔ)价表现或显示银行(xíng)业危机仍未结束，叠(dié)加欧美经(jīng)济数据表现仍然欠佳，美国消(xiāo)费者信心本月降(jiàng)至去(qù)年7月以来的最低水平，市场对于美(měi)联储加息(xī)和(hé)海外经济衰退的担忧(yōu)持续升温(wēn)，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原(yuán)油(yóu)市场走势的宏(hóng)观风险(xiǎn)何时(shí)会(huì)消散？在杨安看来，目前来(lái)看，美国银(yín)行(xíng)业(yè)危(wēi)机风险(xiǎn)在未(wèi)来(lái)一段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日(rì)美(měi)联储议息会议将(jiāng)再迎来加息窗口(kǒu)，对此投资者也高度关注美联储利(lì)率政策(cè)的变化，宏(hóng)观层(céng)面(miàn)的不确定性成为影响整个金融市场(chǎng)的主要(yào)因素，这是投资者(zhě)需要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议(yì)，市(shì)场对(duì)美联储加息25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上(shàng)，并且由于近期美联储官员表(biǎo)态偏鹰，对于后(hòu)续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行(xíng)货币政(zhèng)策会(huì)议，基于当(dāng)前欧(ōu)元区的高通(tōng)胀水平(píng)，预计欧洲央行和英(yīng)国央行(xíng)也将维(wéi)持加息政(zhèng)策，因此市场对于海外经济(jì)衰(shuāi)退带(dài)来需求下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市(shì)场基本面表(biǎo)现尚可，整体(tǐ)供需局势并未(wèi)大幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即将到(dào)来的五(wǔ)一长(zhǎng)假和美(měi)国夏(xià)季出行旺季(jì)预计对于需求(qiú)会(huì)有一(yī)定支撑，预计近期国际油(yóu)价仍(réng)将面(miàn)临宏(hóng)观情绪和基(jī)本面的博弈。

　　申(shēn)万(wàn)期货能(néng)化分(fēn)析师董超也表示，后(hòu)市原油供需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其是(shì)亚(yà)洲地(dì)区的油价带来(lái)极大(dà)影(yǐng)响；此外美国原(yuán)油(yóu)活(huó)跃(yuè)钻井平台已经连续(xù)半年(nián)维持(chí)低位，1230万桶(tǒng)/日的(de)产量将越来越难以持续，后续的(de)减(jiǎn)产(chǎn)将很快到来；此(cǐ)外在5月美联(lián)储(chǔ)加息后(hòu)，宏观面(miàn)的悲观情绪或将(jiāng)逐步消退(tuì)，后(hòu)期原油市场将转入对供应(yīng)面的(de)减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上(shàng)下(xià)区间将更为模(mó)糊，在美国(guó)储(chǔ)备政策(cè)难以改动的(de)情况下，底(dǐ)部支(zhī)撑(chēng)力度(dù)变弱(ruò)。但从(cóng)供求关系(xì)上，OPEC+的(de)减产以及美国产量(liàng)的(de)下滑将有助于油价的稳定。”董超表示，预计5月(yuè)油价整(zhěng)体即(jí)将维持区(qū)间(jiān)振荡，振(zhèn)荡幅度预计将更宽，受(shòu)宏观及基本面风(fēng)险波动的影响(xiǎng)也会(huì)更大。

　　在杨安看来(lái)，周三公布的EIA报(bào)告显(xiǎn)示原油超预期降(jiàng)库，且美国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下(xià)，预计今年年内剩余(yú)时段(duàn)供(gōng)应紧张将(jiāng)是原(yuán)油市场(chǎng)主基调，当然全球(qiú)经济面临衰(shuāi)退风险(xiǎn)及(jí)欧美市场需求疲弱也会(huì)在一定程(chéng)度(dù)上(shàng)抵消供应紧张(zhāng)给市场带(dài)来(lái)的(de)担忧。总(zǒng)体来看，当(dāng)前油价处在宏(hóng)观利空与(yǔ)供应紧(jǐn)张局面形(xíng)成对峙的复杂局面(miàn)下，短(duǎn)期内担忧情绪主(zhǔ)导油价(jià)回落，中长期来看油(yóu)价或继续(xù)大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日(rì)，因原油(yóu)大幅下挫，成本下降导致相关性较强的高(gāo)硫燃料油、低硫燃料(liào)油、沥(lì)青等品种也出现较大跌(diē)幅。截(jié)至昨天下(xià)午收(shōu)盘，燃(rán)料油、低硫燃料油和沥青(qīng)分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁(qìn)告(gào)诉记(jì)者，近期(qī)高、低硫燃料油(yóu)的(de)下挫主要还是受(shòu)到油价影响，自身基本面表现尚可(kě)，其中高(gāo)硫燃料油(yóu)供需偏(piān)紧(jǐn)，低硫(liú)燃(rán)料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫(liú)燃料油市(shì)场整体供应持续偏紧。供给端方(fāng)面，随着发电旺季的(de)临近(jìn)，本(běn)月从中东进(jìn)口到(dào)新加坡的(de)高(gāo)硫燃料油降至历史低点，环(huán)比下降(jiàng)三分(fēn)之二，但同时本月(yuè)俄罗斯高硫(liú)燃料油流入(rù)量有所上(shàng)升，抵消(xiāo)了一(yī)部(bù)分中东出口(kǒu)的下滑；需求端方面(miàn)，中东南(nán)亚公用事(shì)业发电需求的增长以及稳定的(de)船燃(rán)加注活动(dòng)都将对(duì)亚洲高硫燃(rán)料油(yóu)市场(chǎng)形成(chéng)良(liáng)好的支撑。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜冰沁(qìn)表示(shì)，此前(qián)科威特炼厂计划外检修导致部分船(chuán)货(huò)延期，目前5月的装船(chuán)已经延迟至6月，虽(suī)然(rán)检(jiǎn)修的(de)装置正在逐渐重启(qǐ)，但由于开(kāi)斋(zhāi)节整(zhěng)体进(jìn)程(chéng)较慢(màn)，预(yù)计(jì)原定本月底(dǐ)恢复的时间会(huì)有所(suǒ)推后(hòu)，对于亚洲低硫燃(rán)料油市(shì)场供应(yīng)的收紧也(yě)将延长，但同时低硫需(xū)求(qiú)端表现也较(jiào)为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃(rán)料(liào)油在(zài)基(jī)本面的支撑(chēng)下(xià)，预计后(hòu)市走势或较原油更为抗(kàng)跌，如(rú)若原油企稳反弹，燃料油整体回(huí)升空间或更(gèng)显著。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期(qī)内原油系品种波动(dòng)将主(zhǔ)要(yào)受到原油(yóu)价格的(de)影响，不过(guò)基本面(miàn)差异还(hái)是会(huì)让各品种表现有强弱之分，具体来看，需(xū)求即将迎来旺季的(de)高硫燃(rán)料油整体(tǐ)表现(xiàn)将强于低硫燃料油。

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