金融界4月28日消息 为规范开展内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合作相关(guān)业(yè)务，保护境内外投资者合法权益(yì)，维(wéi)护(hù)利率互换市场秩序(xù)，中国人民银行制定了《内地与香港利率互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公(gōng)布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人(rén)民(mín)银行有关部(bù)门负(fù)责(zé)人表示，未来中国人(rén)民银行(xíng)将根据市(shì)场发展情况，适时增加投资(zī)品种，调整交易(yì)和清算额度，优化交(jiāo)易清算(suàn)安排(pái)，为境外投(tóu)资者(zhě)提供更(gèng)加便利高效的风险管理工具。另(lìng)外(wài)，两地监(jiān)管当局将结合各方面(miàn)情况，在风险(xiǎn)可控、对(duì)等(děng)互(hù)利的原则下(xià)，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银(yín)行有关部门负责(zé)人就(jiù)《内地与香港利率(lǜ)互(hù)换(huàn)市(shì)场互联(lián)互通合作管理暂(zàn)行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人民银行要求的境外投资者(zhě)包括哪(nǎ)些？

　　答：符(fú)合《中国(guó)人民(mín)银(yín)行关于境外央(yāng)行、国际金(jīn)融(róng)组织、主(zhǔ)权财富基金运用人民币投资银行间市场有关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进一步做好(hǎo)境外机构投资者投资银(yín)行间债券市场(chǎng)有关事宜的公告》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和(hé)《内地与香港债券市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完(wán)成银(yín)行间债券市场准入(rù)备(bèi)案的境外投资(zī)者(zhě)等，可根(gēn)据《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联(lián)互通合(hé)作管理暂(zàn)行办法》（以下(xià)简(jiǎn)称(chēng)《办法》）相关规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外投资(zī)者可(kě)以(yǐ)签署(shǔ)的协议(yì)范(fàn)围是什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内外投(tóu)资者开展“北(běi)向互换通”交易前可(kě)以与交易对手方签署经(jīng)中国人(rén)民银行认(rèn)可的(de)衍生(shēng)品(pǐn)主协议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及(jí)中央清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境内投资(zī)者应当(dāng)将是否签(qiān)署(shǔ)协议、签署(shǔ)协议类型(xíng)等(děng)事项向中国外(wài)汇交易(yì)中心(xīn)备案。目前，中国银行间市场交易(yì)商(shāng)协会正(zhèng)在研究制定“互换通”衍生品(pǐn)协议，待(dài)其(qí)正式发布后也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投(tóu)资范围是什么(me)？

　　答：“北向(xiàng)互换通(tōng)”境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)现阶(jiē)段可在银行间市场开展符合集中清算要(yào)求的人民币(bì)利率互(hù)换交(jiāo)易(yì)。

　　四、《办法》中认(rèn)可(kě)的境(jìng)外电(diàn)子交易(yì)平台(tái)、境(jìng)内(nèi)电子交(jiāo)易平(píng)台包括哪(nǎ)些？境外投(tóu)资者的对手方、交易模式(shì)有哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：目(mù)前“北向互换(huàn)通”下(xià)受认可的境外(wài)电子(zi)交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场(chǎng)需求加入其他受(shòu)认可的电子交易平台，受认可的境内电子交易平台(tái)为中国外汇(huì)交易中(zhōng)心。

　　为便利境外投资者开(kāi)展(zhǎn)人(rén)民币利率互换交(jiāo)易，“北向互换通”参照“债券通(tōng)”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者(zhě)进(jìn)行(xíng)交易，“互换通”报(bào)价商名单可在中(zhōng)国外汇交易(yì)中心网(wǎng)站(zhàn)上查询(xún)。

　　“北向互(hù)换通”交易在境内电子交易平台达成(chéng)，交易一经(jīng)达成即视为交(jiāo)易已(yǐ)确(què)认。境外投资者可通过中国(guó)人民(mín)银行认可的境外电(diàn)子交易平台与境(jìng)内电(diàn)子(zi)交易(yì)平(píng)台的(de)连接(jiē)，向境(jìng)内电(diàn)子交易平台(tái)发送交易指令(lìng)，与“互换通(tōng)”报价商达成交易。

　　五、中国人民银(yín)行认(rèn)可的境内清(qīng)算(suàn)机(jī)构和香港证监(jiān)会认可的境(jìng)外(wài)清算机构包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些机(jī)构？

　　答：目前(qián)，中国人(rén)民(mín)银行(xíng)认可的(de)境内清算机(jī)构为银行间市场清算所(suǒ)股(gǔ)份有限公司（以下简称上海(hǎi)清算所），香港证监会认可的境外清(qīng)算(suàn)机构为(wèi)香(xiāng)港(gǎng)交(jiāo)易所(suǒ)旗下香港场外结算有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称场(chǎng)外结算公司）。

　　六(liù)、境外(wài)投资者开展集中清算的主(zhǔ)要流程(chéng)是？

　　答：境外(wài)投(tóu)资者需要申请获得场外结算公(gōng)司清算会员资格(gé)或作为清算客户委托(tuō)场外结算公司综(zōng)合清算会(huì)员代(dài)理(lǐ)清算(suàn)，并与场外结算公司(sī)综合(hé)清算会员(yuán)签订(dìng)客户清(qīng)算协议。交易(yì)达成后，境内外清算(suàn)机(jī)构对交易进(jìn)行风控检(jiǎn)查，对于符合集中清算要求的(de)交易及时纳入(rù)集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)。境(jìng)外机(jī)构通过场(chǎng)外结算公司或其综合清算会(huì)员完成保证(zhèng)金(jīn)及资金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外(wài)清算机(jī)构如何(hé)进行衍生品交易的合(hé)约替代？

　　答：合约替代是(shì)指清算机构作(zuò)为中央对(duì)手方针对已(yǐ)成交(jiāo)的交易充当(dāng)买方的(de)卖方和卖方的买方的一种法律安排，并(bìng)据(jù)此(cǐ)与(yǔ)买方(fāng)和(hé)卖方建立两个新合约，以清偿买卖(mài)双方之间的初始债务。“北向互换(huàn)通”业务中，境外与境内参与者达成的交易在经过(guò)上海清算(suàn)所与场外(wài)结算公司的(de)集中清算审核后，上海清算所与场外结算公司于当日将交易(yì)进(jìn)行合约替代，进入(rù)集中(zhōng)清算，生(shēng)成为(wèi)三(sān)个独立的新合约，分(fēn)别(bié)为(wèi)境外参与者与(yǔ)场(chǎng)外结算(suàn)公司、场外(wài)结算公(gōng)司与(yǔ)上海清算所、上海(hǎi)清算(suàn)所与境内参与者之(zhī)间的合(hé)约。境外(wài)与境内(nèi)参与者之间将不再存在合(hé)同关系。对于未纳入集中清算的交易，依照成交双方约定的处置方式进行(xíng)处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务(wù)场景下的跨(kuà)境资金(jīn)流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互(hù)换(huàn)通”业务场景(jǐng)下(xià)，上海清(qīng)算所与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公司之间的(de)跨境资金结(jié)算(suàn)主要(yào)通(tōng)过人民币跨境支付系统办(bàn)理。同时，场外结(jié)算公司可(kě)在(zài)境内银(yín)行开立人民币基本存款账户(hù)和人(rén)民币“互换通”结算(suàn)专用存款账户（NRA账户），作为极(jí)端情(qíng)况下应急结算安(ān)排。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互换(huàn)通”交易结算(suàn)资(zī)金、因“互换通”交易结算(suàn)需要在(zài)应急(jí)情况(kuàng)下所融(róng)入资金的本息(xī)和(hé)费用以及符合中国人(rén)民银行规(guī)定的其他收入支出(chū)等。

　　此(cǐ)外(wài)，作(zuò)为“互换通”业务风控方(fāng)案的一(yī)部分(fēn)，上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所与场(chǎng)外结算公(gōng)司将针(zhēn)对(duì)双方(fāng)清(qīng)算所之间的风险敞口建立(lì)“互换通”资源池(chí)安(ān)排。双方向“互换通”资源池缴纳担保(bǎo)品，该资源池独(dú)立于每(měi)一中央(yāng)对手方从各自清算参与者(zhě)收取和追缴(jiǎo)的保证金、清(qīng)算(suàn)基(jī)金之(zhī)外，不用于(yú)任何会员机(jī)构的违约(yuē)损失分摊。上海清算(suàn)所向资(zī)源(yuán)池缴纳的(de)资金存放在以场外结算公司名义于境外开(kāi)立的“互换通”专(zhuān)用(yòng)账户，场外结算公司向资(zī)源(yuán)池缴纳的(de)资金存放在以上海清算所名(míng)义于境内(nèi)开(kāi)立的“互换(huàn)通”专用人民币/外(wài)币(bì)账户，相关账户内(nèi)资金可豁免跨(kuà)境债权债(zhài)务登记(jì)及额度管(guǎn)理要(yào)求。场外结(jié)算公司与上海清算所每日基(jī)于双方清算(suàn)所之间的(de)风险敞(chǎng)口计算“互换(huàn)通(tōng)”资(zī)源池要求，并通过境内外(wài)存管银行办理人民币或外币资金(jīn)的跨境(jìng)划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机构应当及时履行报送义务。上海清算所和境(jìng)内资源河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话池存(cún)管银行(xíng)应当向人民币(bì)跨境收付信息管(guǎn)理系统(tǒng)（RCPMIS）报(bào)送跨(kuà)境(jìng)人民币收支(zhī)信息(xī)；被撤销的交易如涉及双边(biān)结算补偿金的，相关境(jìng)内结算银行应当进行跨境(jìng)人民(mín)币收支信息报送。上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)、境(jìng)内投资者等相(xiāng)关(guān)主体应当按照规定履行国际(jì)收(shōu)支统计(jì)申报义务(wù)，原则上“互(hù)换(huàn)通”交易和资源池(chí)业务由上海清算所集(jí)中(zhōng)进(jìn)行(xíng)国际收支统计申报，补偿(cháng)金等不经由上海(hǎi)清(qīng)算所清算的交易或资金收(shōu)付，由境内投资(zī)者等(děng)相(xiāng)关(guān)主(zhǔ)体进行国(guó)际收(shōu)支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳运行(xíng)，“北向互换通(tōng)”充分考虑境外投河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话(tóu)资者投(tóu)资银行间债券市场的情况，初期全市场每日交易(yì)净限额为(wèi)200亿元人(rén)民币（即(jí)全部境外(wài)投(tóu)资(zī)者通过“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”开展(zhǎn)利率互换交易在轧差后的(de)名(míng)义本金净额每(měi)日不(bù)超过200亿元人民币(bì)），清算限额(é)为40亿元人民币（即上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司之间净头寸(cùn)对应的“互(hù)换通(tōng)”资(zī)源(yuán)池风(fēng)险敞(chǎng)口上(shàng)限为(wèi)40亿元人民币）。未来，可根据(jù)市场发(fā)展情况适时调整额(é)度(dù)，并对外(wài)公布(bù)。

　　十、香港结算行(xíng)应当遵(zūn)守的人民币购售业务(wù)相(xiāng)关规定具(jù)体包括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售(shòu)业务的相关文件主要(yào)包括：《中国人民银(yín)行关于(yú)明确跨(kuà)境(jìng)人民币业务相(xiāng)关问题的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调(diào)整人民币(bì)购售业务(wù)管(guǎn)理的通知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于拓宽人民币购售业务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng)办(bàn)公厅关于加强(qiáng)境外金融机构进入银行间(jiān)外汇市场(chǎng)开(kāi)展(zhǎn)人民币购(gòu)售业务宏观审慎管理有关事项(xiàng)的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行关于完善人民币购售业务(wù)管(guǎn)理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完(wán)善(shàn)人民币购(gòu)售业务境外参加行和境外(wài)清算行进入银(yín)行间外(wài)汇市场有关事项的(de)公(gōng)告》（中(zhōng)汇(huì)交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)在境内银行间外汇(huì)市场平盘头寸(cùn)时，沿用现有(yǒu)境外清算(suàn)行和境(jìng)外参加(jiā)行(xíng)的(de)业(yè)务(wù)模式(shì)、产(chǎn)品(pǐn)种类和信(xìn)息报送等相关安排。根据《办法》和人民(mín)币购售业务管理(lǐ)规定(dìng)，香港(gǎng)结算行在(zài)境内银(yín)行间外(wài)汇市场平盘头寸时，应当确保(bǎo)与其相关的境外(wài)投资者在本(běn)机构的资金兑换是基于“北(běi)向(xiàng)互换通”的真实(shí)合理需(xū)求。

　　十(shí)一、如何(hé)理(lǐ)解“使用外汇参与交(jiāo)易的，其交(jiāo)易到期(qī)或不再继续参与的(de)，原则上(shàng)应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持(chí)有外汇的境外投资(zī)者(zhě)通过(guò)“北向(xiàng)互换(huàn)通”投资内(nèi)地银(yín)行间金融(róng)衍生品市场，使用外汇的境外投资者可(kě)在香港结算(suàn)行(xíng)办理外汇资(zī)金兑换，香(xiāng)港(gǎng)结算行由(yóu)此所产生的头寸(cùn)可到境内银行间外汇市场平盘(pán)。初期，境外投资者可选择一(yī)家香(xiāng)港结(jié)算行办理业务。香港结算行为境外投资者办理外汇资金(jīn)兑换(huàn)时，应当(dāng)做好真实性(xìng)审核相(xiāng)关工作，确保所(suǒ)兑换的(de)资金用于“北向互换通”交(jiāo)易(yì)。其交易到期所得(dé)的人民币资(zī)金，可(kě)继(jì)续投(tóu)资，如(rú)用于非“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”投资(zī)用途(tú)，应当通过香港结算(suàn)行兑换(huàn)为外汇。

　　十(shí)二(èr)、“北向互换通”交(jiāo)易报告有(yǒ河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话u)哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者和相(xiāng)关金融(róng)市场基础(chǔ)设施应当向(xiàng)中国(guó)人民银行认可的交易报(bào)告(gào)库报告(gào)“北向互换通”交易相关数(shù)据(jù)。中(zhōng)国外汇交易中心是(shì)中国人民银行认可(kě)的“北向互换通(tōng)”数据的交(jiāo)易报告库，在中国(guó)外汇(huì)交易中心达成的“北向互换通”交易(yì)，境内外投资者无(wú)需另行报告。此外，中国人民银行(xíng)和相(xiāng)关监管部门可(kě)以根据需要向基(jī)础设施调取与境外投资者投资活动相关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会发(fā)布相关配套业务(wù)细(xì)则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内电子交易(yì)平台、境内外(wài)清算(suàn)机构(gòu)将制订(dìng)配套的业务(wù)规(guī)则(zé)等文件(jiàn)并对外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什么发展(zhǎn)计(jì)划(huà)？

　　答：未来中国人民(mín)银行将(jiāng)根据市场发展情(qíng)况，适时增加(jiā)投(tóu)资(zī)品(pǐn)种，调整交易和(hé)清(qīng)算额度，优化交易清(qīng)算安排，为(wèi)境外投资者(zhě)提(tí)供更加便(biàn)利高效的风险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当(dāng)局将结(jié)合(hé)各方面情(qíng)况，在风险可控、对等(děng)互(hù)利的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

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