本(běn)轮新(xīn)股中，有(yǒu)不(bù)少(shǎo)风口的企业，但基本面都(dōu)非常垃圾，虽(suī)然表面看看似乎都有亮(liàng)点，但仔细看看就发现大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主(zhǔ)要从事半导体晶圆生产(chǎn)代工服(fú)务，为客户提(tí)供(gōng)150-55nm不(bù)同制程工艺，成立5年就成长为中国(guó)大陆(lù)收入第(dì)三大、12英寸晶圆代(dài)工产能第三大的(de)纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合(hé)肥市政府根据集成电路产业发展规划及(jí)“芯屏(píng)器(qì)合”的产(chǎn)业发展(zhǎn)战略，拟引进国际知名(míng)企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划建(jiàn)设(shè)。成立至今，晶合集(jí)成已成为国内面板(bǎn)显示(shì)驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业(yè)，疫(yì)情后业绩爆发，利润此(cǐ)前一直(zhí)大幅(fú)亏损，22年依靠收入和(hé)产品价格上涨(zhǎng)利润来(lái)到了(le)31.6亿，但23年开始(shǐ)下(xià)游面板行(xíng)业需求大幅下滑，公司选择了业绩(jì)最好的时候上(shàng)市，此后走(zǒu)下坡(pō)路是必然的，23Q1公司(sī)首(shǒu)付(fù)大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利(lì)润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学科(kē)为(wèi)龙(lóng)头，强专科、小综合的发展(zhǎn)模式，形成覆(fù)盖(gài)全国核心区域的医疗(liáo)服(fú)务网。服务(wù)病种涵盖神经学(xué)科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括(kuò)妇科、儿科、内(nèi)科、外科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩(jì)一般般(bān)，民(mín)营医院(yuàn)里毛利率算比(bǐ)较(jiào)低的那一档，未来主要看扩张，也要小心政(zhèng)策的影响，个人感觉比如(rú)几(jǐ)个国企医院（不(bù)论是收入增速还是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一(yī)家(jiā)拥有高精密狭缝式涂布模(mó)头产品的设计、研发和生产及涂布技术产业化(huà)整体解决方案能力的高新技术(shù)企业。高精密狭缝式(shì)涂布(bù)模头(tóu)为锂(lǐ)电池(chí)生产涂布(bù)机的核心部(bù)件，涂(tú)布是继制备正负极浆料完成后的下一道工序(xù)，是锂电池(chí)生(shēng)产前段工序的核(hé)心环节，目的是将正负极浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜箔(bó)上。目(mù)前(qián)，曼(màn)恩(ēn)斯特产(chǎn)品(pǐn)广泛应用于锂(lǐ)离子电池涂(tú)布、半导体先进(jìn)封(fēng)装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂布、氢燃料电(diàn)池(chí)电极涂布、液晶(jīng)显示(shì)中(zhōng)的薄膜(mó)晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产业链公司，业(yè)绩在21年爆(bào)发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下(xià)游需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅下滑，且公(gōng)司只是生产过程(chéng)中很小的一块市(shì)场，天花板非(fēi)常低，公司未来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中(zhōng)芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月，总部位于(yú)浙江绍(shào)兴，是一家专(zhuān)注于功率、传感和传(chuán)输(shū)应用领域(yù)，提供(gōng)模拟(nǐ)芯片及模块(kuài)封装的代工服务的(de)制造商(shāng)。中(zhōng)芯集成以晶圆(yuán)代工为起点(diǎn)，向下(xià)延伸到模组(zǔ)封装，为国内(nèi)外客户提供一站式代(dài)工解决方案，为功(gōng)率、传感和传(chuán)输等领域的半(bàn)导体产(chǎn)品公(gōng)司提供完整(zhěng)生产制造平台，支持(chí)客户(hù)研发(fā)以及大规模(mó)量(liàng)产。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业，中芯国际关(guān)联企业，处于规姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛模(mó)扩张阶段，但由于规模(mó)扩大太快，折(zhé)旧研发投入初(chū)期非常高，因此利润大幅亏(kuī)损，好不容易快熬(áo)出头了（资本(běn)支出(chū)高(gāo)峰在(zài)22年结束(shù)），公司也预期23年底(dǐ)会转为盈利，但(dàn)下(xià)游需求在23年大幅(fú)放缓，公司面对的(de)压力显然是要(yào)比(bǐ)那些已经(jīng)规模化(huà)完成有利润的公司大得(dé)多，且公司过于依赖中芯国(guó)际(jì)，未来还有可能面临同业竞争而收回许可的(de)风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大(dà)的(de)IPO了(le)，不太(tài)乐(lè)观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料(liào)及其滤(lǜ)饼(bǐng)的研发、生(shēng)产(chǎn)及销售，产品以中高端分散染料为主(zhǔ)，主要(yào)用于(yú)涤(dí)纶及(jí)其混纺织物的染(rǎn)色和印(yìn)花，经分散染料印(yìn)染(rǎn)加工的化(huà)纤(xiān)纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途广泛。其中部分终端应用品牌包(bāo)括：安踏、李(lǐ)宁、阿(ā)迪达(dá)斯(sī)、耐克、优衣(yī)库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染料(liào)公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后(hòu)一路(lù)下滑，22年利润(rùn)只有19年的(de)一半都不到，下游服装行业(yè)景气度也一般，不关注了。

　　六(liù)、友车科(kē)技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚(jù)焦于(yú)汽(qì)车行业营(yíng)销与后市场服务领域，为客户提供相关(guān)软件(jiàn)产(chǎn)品(pǐn)及服(fú)务。2010年被(bèi)用友网络收(shōu)购后，公司继续(xù)独立经营(yíng)上述(shù)业务(wù)。用友汽车主要(yào)面向汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客(kè)户，提供营(yíng)销与后市场服务领域的数(shù)智(zhì)化解决方案、云服务、软(ruǎn)件及专(zhuān)业服(fú)务。

　　用友集姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛团旗下子公司分拆上市(shì)，汽车(chē)软件服务(wù)，汽车(chē)数字化(huà)是趋势，且随着人(rén)均保有量的增长(zhǎng)，公司行业(yè)前景不算很(hěn)差(chà)，但公司自身技术(shù)含(hán)量较(jiào)低，产品以车企营销系(xì)统(tǒng)为(wèi)主，基本没什么研发，都靠(kào)销售，且汽车行业有明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的(de)经纬股份主(zhǔ)要从事电力(lì)工程(chéng)技术服务及地理信息技(jì)术服务(wù)。电力工程技术服(fú)务占主营业务(wù)收入比重超过(guò)80％，是(shì)公司主要收入和利润来源。电力工(gōng)程技(jì)术服务(wù)主要系为电网(wǎng)企业、工(gōng)商业企业电(diàn)力相关工程提供规(guī)划(huà)咨询、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要是(shì)电(diàn)力(lì)工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙(méng)和浙江(jiāng)地区的国家电网，本质上是(shì)工程类企业，设备施工业务，所以应收款高，坏账多，现(xiàn)金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智(zhì)能手机、物(wù)联网等领域提供射频(pín)前端的芯片(piàn)设计公司，主营(yíng)业务为射频前端芯片(piàn)及模组的研发、设计(jì)和销售。慧智微(wēi)具(jù)备全套射频前端芯片设(shè)计能力和集(jí)成化模组研(yán)发能(néng)力，技术(shù)体系以功率(lǜ)放大器(qì)（PA）的设计(jì)能力(lì)为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计能力(lì)，产(chǎn)品系列(liè)覆盖的(de)通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户提供无线通信射频前端发射模(mó)组、接(jiē)收模组等。

　　射(shè)频前(qián)端芯(xīn)片模组公司，下游主要是消费电子，22年(nián)业绩大幅放缓，下(xià)游(yóu)砍单存货大幅增长，亏损(sǔn)不断扩(kuò)大，主要是(shì)大(dà)量(liàng)研发投入，但高研发下，公司毛利率极低(dī)，远低于同行业公司，但即(jí)便这样(yàng)，估值却(què)一路(lù)上升到150亿，在IPO之(zhī)前(qián)大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛(pāo)售的主力）。搞(gǎo)不懂(dǒng)这公司的价值(zhí)在哪里，但现在风口，很可能被炒作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警雷(léi)达(dá)研发、生产、销售和(hé)服务(wù)的国家级高(gāo)新技术和专精(jīng)特新“小(xiǎo)巨人”企业(yè)。公司产品主要包括雷达(dá)及配套装备，重点供应国内军方客(kè)户和军工集(jí)团(tuán)。成立至今，航天南(nán)湖已成为(wèi)我国防空预警雷达主要(yào)生产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年虽然收入增长较(jiào)快，但(dàn)利润远没(méi)有回到20年(nián)，且(qiě)关联交(jiāo)易占比越来越高，对(duì)于这种客户不透明度极高(gāo)的军(jūn)工企(qǐ)业，实在无(wú)法判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助(zhù)手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是(shì)一家互联(lián)网数字化(huà)虚拟(nǐ)商(shāng)品综(zōng)合服务提供商(shāng)，主要为移动互联网相关(guān)场景客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚合运营(yíng)、融合运营、分发运营等综合运营服(fú)务，为物联网相(xiāng)关场景提(tí)供(gōng)物联网流量接(jiē)入、硬件方(fāng)案(àn)、场景应用等综(zōng)合(hé)解(jiě)决方案及云终端解决方案，并根据客户需求提供姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛定制化的运营支撑服(fú)务及技术服务(wù)。一(yī)家(jiā)售(shòu)卖(mài)移动流量、话费、爱优(yōu)芒会(huì)员卡等数字化虚拟商(shāng)品的综(zōng)合(hé)型(xíng)中(zhōng)间商，其主要盈(yíng)利(lì)模(mó)式是获(huò)得(dé)购销差(chà)价或服务佣金，占公(gōng)司(sī)总收入超过(guò)9成。

　　流量(liàng)中间商，互(hù)联网(wǎng)卖流量的公司，主要是卖视频会员和其他通用流量，业绩过去几年看(kàn)起来不错(cuò)，但公司(sī)现金流越来(lái)越差，且互联(lián)网(wǎng)流(liú)量已经见顶，大(dà)互联网公司越来越(yuè)不(bù)依赖买(mǎi)量来拓广(guǎng)业务，感觉上市就是业绩顶峰(fēng)。

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