今年A股市场最为(wèi)火热的(de)“中特估”板(bǎn)块又(yòu)将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者(zhě)获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公(gōng)司旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日至19日正式(shì)发(fā)售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发募(mù)集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市(shì)场的行情(qíng)主(zhǔ)线，预(yù)计发行情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了发(fā)行(xíng)上限，加(jiā)上部分券商近期对于基金的发行导向转为保有量考核(hé)，也不会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证国新央企主题系列指数有助于资本市场从(cóng)科(kē)技领(lǐng)域、能源产业等多(duō)维度(dù)服务央企，强化(huà)股东(dōng)回报，帮(bāng)助(zhù)投资(zī)者走进(jìn)央企、认识(shí)央企，支持央企利用(yòng)资本市场做强做优(yōu)做(zuò)大，提(tí)升(shēng)市场影(yǐng)响力、号召力，切实促(cù)进央企上市公司实(shí)现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚(gāng)获批(pī)的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，正(zhèng)式对(duì)外“官(guān)宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下(xià)的(de)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时(shí)对外(wài)发(fā)布基金发售公告(gào)。

　　公告(gào)显示，3只中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF定于5月15日至(zhì)19日(rì)期间正式发(fā)售，其中(zhōng)，网(wǎng)下(xià)现金、网下(xià)股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发(fā)行规模上看(kàn)，3只基金均(jūn)设置20亿元的首(shǒu)发募(mù)集上限。3只基金(jīn)费率也稍有(yǒu)差异(yì)，招商(shāng)及汇(huì)添(tiān)富(fù)旗下的中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)+托管费(fèi)合(hé)计0.6％，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份(fèn)的，认(rèn)购费为(wèi)0.8％；认购(gòu)份额在50万份(fèn)至100万份之间的，广发中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇(huì)添富旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购份(fèn)额大于100万(wàn)份(fèn)的，认购(gòu)费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF由工(gōng)商银行托管(guǎn)，汇添富中证国新央(yāng)企股东回报ETF由建设(shè)银(yín)行托(tuō)管，招商中证国(guó)新央企股东回报ETF的(de)托管(guǎn)方则(zé)是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所拟(nǐ)定于(yú)5月11日举办“发现央企投资价值促进央企估值回归”业务交流会暨(jì)国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF宣介(jiè)会。会议(yì)主旨为进一步(bù)探索(suǒ)建(jiàn)立中国特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系，引导央企投资价值发现，推动央企估值回归合理(lǐ)水平。上交所、中国(guó)国(guó)新、指数公司(sī)、券商、基(jī)金公司等相关(guān)领导(dǎo)将出(chū)席会议。

　　在多位业(yè)内人士看来(lái)，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在上交所上(shàng)市(shì)，上(shàng)交所此次会(huì)议(yì)或(huò)为(wèi)产(chǎn)品发(fā)行(xíng)预(yù)热。

　　不少行业人士(shì)也看好央企股东(dōng)回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资(zī)本市场的(de)行情主线(xiàn)，包括交易所、券商、基金工(gōng)商(shāng)各方对此也比较重(zhòng)视，基金公(gōng)司肯(kěn)定会重点发行，但目前市场上(shàng)也存在不(bù)少央企主题基(jī)金，因(yīn)此(cǐ)预计此次(cì)央企股东回报ETF发行也会相对理性(xìng)。”一(yī)位基金公司人士(shì)表现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所在券商(shāng)会(huì)参与其中(zhōngbjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗)一只央企(qǐ)股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目(mù)前资(zī)本市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我(wǒ)们近期(qī)已将考核侧重(zhòng)点放在(zài)产品保有量上，同时(shí)降低基金首发(fā)的考核(hé)权(quán)重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位(wèi)基金公司人士(shì)也预计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战不(bù)会在此(cǐ)次(cì)央企股(gǔ)东回报ETF上(shàng)上演。“近期(qī)多家基(jī)金(jīn)公(gōng)司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已经(jīng)分为三批陆(lù)续(xù)推向(xiàng)市(shì)场，而(ér)不是九只同时获批发售，就是为了避免发行大(dà)战的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度(dù)拼基(jī)金首(shǒu)发，不(bù)过，目前市场上非(fēi)常关注‘中特(tè)估’板块，预计(jì)发(fā)行情况也会比较(jiào)乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企主题产品(pǐn)

　　为投资者带来分(fēn)享改革(gé)红利工具

　　“中特估”成为今(jīn)年以(yǐ)来资本市场的热门，基金公司(sī)也积极(jí)布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报(bào)从(cóng)Wind数据发(fā)现(xiàn)，今年以(yǐ)来全市场已有18家基金公司(sī)陆续申(shēn)报了21只央(yāng)国企(qǐ)主题基金(jīn)，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时(shí)、招商(shāng)等各大公募(mù)巨头都有(yǒu)参与，其(qí)中嘉(jiā)实、华安(ān)、银华基金(jīn)等(děng)多家机构，还各申报了主、被动(dòng)两只产品，积极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除(chú)了中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南(nán)方、银华还同时上报了(le)跟踪“中证(zhèng)国新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上报了中证(zhèng)国新央企现代(dài)能源ETF，据(jù)了解，上述(shù)中证(zhèng)国新央企ETF也有望(wàng)尽快获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的发行，意(yì)味着(zhe)，个人和机构投资者拥有配置央企特色指数(shù)、分享改(gǎi)革红利的便(biàn)捷工具(jù)。

　　据业内(nèi)人士表示，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满提出“探索(suǒ)建(jiàn)立具(jù)有中(zhōng)国特色(sè)的(de)估值体(tǐ)系，促进市场资源(yuán)配(pèi)置功能更好发挥”。这(zhè)一讲(jiǎng)话为A股市场未(wèi)来(lái)发展和改革指明了(le)方向，成熟完(wán)善的估值(zhí)体(tǐ)系(xì)对于资本市场的价值发现以及资源配置功能的发挥有重要作用，也是资(zī)本市场支持实体(tǐ)经济发(fā)展的重要基础。因此，看(kàn)准“中(zhōng)国特色(sè)估值体系”背景之下，央国企估值重塑的(de)机遇，行业对这一领域的产(chǎn)品积极(jí)布局。

　　“我们目前(qián)储备了(le)不少央国(guó)企主(zhǔ)题基金，就是看准这类企业的投资价值(zhí)。”据(jù)一位基金公司人士表示，建立具(jù)有(yǒu)中国特色的估值体系，有(yǒu)助于提升市(shì)场对国(guó)有上市企业的关(guān)注度，对企业估值层(céng)面的各类因素做进一步的研究(jiū)和探讨，强化相关领域(yù)在新环境下的资产价(jià)格(gé)预期。

　　此(cǐ)外，广发(fā)基(jī)金罗(luó)国庆表示，从长期来看，央(yāng)国企板块的投(tóu)资逻辑(jí)是比(bǐ)较完备的：一是央企是实现(xiàn)国家(jiā)战略发展的(de)“排头兵(bīng)”，不断受到政策的支持与引导；二是央企作为资(zī)本(běn)市场“压舱石”“基(jī)本(běn)盘”具有(yǒu)重要作(zuò)用；三是央企引(yǐn)领(lǐng)科技创新，研发(fā)占比逐(zhú)年提升；四是央企仍是(shì)A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完善(shàn)中国特色现(xiàn)代(dài)资本市场下，预计国资央企有望(wàng)迎来(lái)估值(zhí)修复。

　　汇(huì)添富基金(jīn)经(jīng)理晏阳也表示，当前稳健的经(jīng)营业绩为(wèi)央国(guó)企的估值重塑提(tí)供了市场认(rèn)可的(de)基础(chǔ)。从盈利能力方(fāng)面来看，近(jìn)年来央(yāng)国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回(huí)升，目前已(yǐ)超过(guò)其(qí)他类型(xíng)企业，高于A股(gǔ)平均水平，体现出央国企较强的“价值创(chuàng)造”能(néng)力(lì)。从成长性来看，2022年三季度国(guó)资委旗下上(shàng)市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同(tóng)比(bǐ)增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出央国企(qǐ)的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国(guó)企上市公司质量的提升或将(jiāng)成为央(yāng)国企估(gū)值重塑的核(hé)心动力。

　　招商(shāng)基金量化(huà)投资部基(jī)金经理刘(liú)重杰也表示(shì)，从公司经营的角度看，上市央、国(guó)企的盈(yíng)利能力相(xiāng)比A股市场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期(qī)领先，具备(bèi)较高的长期投(tóu)资价值，或更符合(hé)机构投资者、个人(rén)养老金等(děng)配置性的需求。在中国特色估值体(tǐ)系的推(tuī)进过(guò)程(chéng)中，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数具备较(jiào)好的(de)长期配(pèi)置价值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的(de)央企(qǐ)股东回(huí)报指数是(shì)什(shén)么？

　　答：中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数，指数由国新投资有限公司定制，主要选取国务院国资委(wěi)下属现 金分红或回购(gòu)总(zǒng)额占(zhàn)总市值比(bǐ)率(lǜ)较高的50只上市公司(sī)证券作(zuò)为指(zhǐ)数(shù)样(yàng)本， 以反(fǎn)映央企股东回(huí)报主(zhǔ)题上市公司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公用事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机(jī)械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企股东回报指数前十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截(jié)至(zhì)2023年3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股(gǔ)东回报指数有哪(nǎ)些(xiē)特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报(bào)指数聚焦高分红(hóng)与高(gāo)回购央企，指数近(jìn)12个月股息(xī)率(lǜ)为(wèi)4.86％，远高于主流(liú)指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回(huí)报指数当前(qián)市盈率约为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现(xiàn)出更低的估(gū)值水(shuǐ)平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较(jiào)好(hǎo)的盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发行时(shí)间是(shì)？

　　答：产品(pǐn)募集日基本(běn)是5月15日(rì)至5月19日。投资者可选择网上(shàng)现金认购、网(wǎng)下现金认购和网下股(gǔ)票(piào)认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发(fā)行有限额(é)么？

　　答：目前3只产品募集规(guī)模上限为20亿元，如(rú)果(guǒ)募集(jí)规模(mó)超过(guò)20亿元(yuán)，将采取(qǔ)比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产(chǎn)品涉及认(rèn)购费(fèi)、管(guǎn)理费(fèi)、托管(guǎn)费等。

　　目(mù)前(qián)3只产品认购(gòu)费用来(lái)看(kàn)，在认购金额低于(yú)50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万之间，广发(fā)旗(qí)下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下(xià)产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以(yǐ)及后(hòu)续做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市(shì)。多(duō)家公(gōng)司后续将安排做市(shì)商，保障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金(jīn)公司都(dōu)由“实力派”来担纲基金经(jīng)理。其中广发央企回报ETF拟任基金(jīn)经理罗国(guó)庆为广发基金(jīn)指数投(tóu)资部副总经理，而汇添富央(yāng)企回报(bào)ETF采(cǎi)取了双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示(shì)，截至3月(yuè)31日，央企股东回报指数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年(nián)化回报(bào)12.60％，超越同(tóng)期沪(hù)深300和上证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看(kàn)待(dài)央企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市值优势(shì)明显，具备较高(gāo)的长期投(tóu)资价值；2、央企经营(yíng)较稳健(jiàn)，整体平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会责任(rèn)，是国(guó)家战略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重塑中国特色估(gū)值体系背景下估值提升(shēng)空间较大。

　　第三(sān)、红利(lì)因(yīn)子叠加：1、红利属性更(gèng)明显(xiǎn)，追求分享高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和(hé)抗风(fēng)险的配(pèi)置(zhì)效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨过(guò)一轮(lún)了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位(wèi)水平。无(wú)论横向对比还是纵(zòng)向比(bǐ)较，央企整体估(gū)值(zhí)水平与(yǔ)其经济地(dì)位(wèi)并不匹配，亟待(dài)改善(shàn)，在政策(cè)支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯(guàn)穿全年的主线。从券商机构的(de)对外观(guān)点来看(kàn)，多家券商明确表示今(jīn)年的投资主线之一就是(shì)央国企价(jià)值重(zhòng)估。部分(fēn)券商的(de)观点如下(xià)：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企价值重估(gū)这一投资主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国企改革(gé)主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安证券：数(shù)字经(jīng)济+国企改革的投(tóu)资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企改(gǎi)革和(hé)中国特色估值体系推动(dòng)下，当前国企价值重(zhòng)估行情有望持续并(bìng)形成主线行情。

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