海通策略认为，全A盈(yíng)利拐(guǎi)点已现，23Q1全A归母(mǔ)净(jìng)利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下(xià)同）为8.8％，预计(jì)23年ROE为(wèi)9.3％。 上游盈利增速持续(xù)下滑(huá)，利(lì)润向下(xià)游转移；中游制造(zào)盈利增速(sù)走(zǒu)弱，TMT降(jiàng)幅收窄，计算机和传媒表现亮(liàng)眼(yǎn)；下游(yóu)消费盈(yíng)利改善(shàn)幅度放缓，券(quàn)商(shāng)和保险盈利大增(zēng)。 数(shù)字经济归母净利单季(jì)同(tóng)比已经开始回升，AI和半导(dǎo)体产业盈利有待改善，其中受益(yì)于国(guó)产替代(dài)的半导(dǎo)体材料和半导体设备维持较高增速，其中(zhōng)设备盈利加速(sù)增长；低碳经济景气(qì)度高位回落，新型电阿富汗是不是亡国了网盈利增(zēng)速(sù)持续提(tí)升，主(zhǔ)要受益于储能(néng)的(de)快(kuài)速(sù)发展。

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