4月以来，棉纺织市场(chǎng)延(yán)续消费旺(wàng)季(jì)强劲势(shì)头，下游纺企(qǐ)开(kāi)工负荷(hé)高(gāo)位，加之市场(chǎng)对新年度减(jiǎn)产担忧加重，国内棉价持(chí)续上(shàng)涨。而国外金融市场风险隐忧仍存，消费(fèi)延续偏(piān)弱(ruò)局面下，外(wài)棉价格承压运行，导致国内外棉花(huā)价差不断收缩，最终至4月底(dǐ)5月初结束(shù)了内外(wài)棉倒挂局面。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月以来一直维持倒挂的格(gé)局，近期随着国内棉价连续攀升，价(jià)差逐渐(jiàn)收窄、由负转正。内(nèi)盘表现相对较强的(de)原因在(zài)于国(guó)内(nèi)供需矛盾更为突出，春节后国(guó)内(nèi)需求持续(xù)修复，外贸(mào)订(dìng)单(dān)表现也好于预期，叠加新疆天气不利棉花播种(zhǒng)和出苗，减产预期(qī)推动国内棉价(jià)不断走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年(nián)度全球棉市供需趋于宽松(sōng)，上涨空(kōng)间受限。”申银万国期货棉花(huā)分析师李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分析师高(gāo)飞(fēi)堂告诉记(jì)者， 4月以来，棉纺织市场受消费(fèi)旺季拉动效果明显，大(dà)多纺企(qǐ)纱线产品库存低位，开工负荷保持(chí)高位(wèi)运行。据监(jiān)测，山东(dōng)主销区4月纺企开机负荷(hé)达到75％，较上月提高8个百(bǎi)分点；纺企所接订(dìng)单(dān)排单时间达到(dào)10天，较上月增加2天(tiān)，开工负荷及订单排单时间达到近两年来最(zuì)高水平。同时由于大部分纺企纱线产品(pǐn)库存低位(wèi)，产销(xiāo)压力较小，促(cù)使部分企(qǐ)业增加原棉储(chǔ)备(bèi)库(kù)存，为(wèi)棉花市场消费提(tí)供了坚强(qiáng)支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价(jià)格持续上(shàng)涨，但下(xià)游纺企对高价棉花的接受(shòu)程度并不(bù)高，仍以刚需采购为主。5月进入(rù)淡季(jì)后，下游订单(dān)明显减(jiǎn)少，购销也较为(wèi)冷清，棉价的(de)上涨也并未有效传导到下游，棉纱、坯(pī)布价格近期均有所走弱(ruò)。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在供应端利(lì)多的推动下强翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光势(shì)上涨。中棉协调查(chá)报告显示，2023年全国植(zhí)棉意向(xiàng)面积为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上(shàng)期扩大(dà)3.7个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。4月份以来(lái)，新疆地(dì)区陆续出现低温降雨降雪天(tiān)气，给棉(mián)花播种以及(jí)出苗(miáo)带(dài)来(lái)了不利影响，进(jìn)一步加剧了市(shì)场对于新年度产(chǎn)量大(dà)降的担忧，也为减产炒作提供了(le)助推剂(jì)。5月新(xīn)疆气(qì)温快(kuài)速回升(shēng)，郑棉一度(dù)回(huí)落，但(dàn)近(jìn)日(rì)新(xīn)疆地区迎来强降雨(yǔ)，部分地区伴随大(dà)风和沙尘暴，可能(néng)会对棉苗生长产生不利影响，再度引(yǐn)发了市场对(duì)于(yú)天气的关(guān)注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花播种(zhǒng)面积普(pǔ)遍下降(jiàng)，根据我们的调研结果推算(suàn)，2023年新疆棉花种植面(miàn)积总计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开启以(yǐ)来，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积(jī)温(wēn)不足，播种(zhǒng)时(shí)间推迟5—7日，加之(zhī)4月中(zhōng)下旬及(jí)5月初部分地区出现大风(fēng)沙、降雪、冰(bīng)雹等极端天气，导致部分棉田重播(bō)，预(yù)计(jì)新年度棉苗(miáo)生长(zhǎng)进度较(jiào)去年同(tóng)期或推迟10—15日(rì)，将影响(xiǎng)棉(mián)铃克(kè)重，或导致减产幅度(dù)扩大。”高飞堂说，再者就是行业人士对新年度供应收紧预期(qī)增强，普(pǔ)遍提高(gāo)现(xiàn)货售卖价格。4月(yuè)份国(guó)内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上(shàng)涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内(nèi)供应端方面(miàn)，在意向(xiàng)种植面(miàn)积(jī)下(xià)降和播种期低温(wēn)天(tiān)气的双(shuāng)重作用下，新年度(dù)棉花减(jiǎn)产概(gài)率大大(dà)增加(jiā)。需求端(duān)，目(mù)前下游(yóu)纺织企业的开机(jī)率维持(chí)高位，而成品库存仍位于历史偏(piān)低水平，整体(tǐ)表现尚可(kě)，需(xū)求端带来的负反馈并不明显(xiǎn)。“不过(guò)接下来5—7月(yuè)是(shì)纺(fǎng)织行业淡季，下游(yóu)需求存在走弱(ruò)的(de)预(yù)期，短期对(duì)国(guó)内(nèi)棉价(jià)形成一定的压力。但(dàn)中长期(qī)内需(xū)持续复(fù)苏的(de)逻辑并(bìng)未(wèi)改变，中(zhōng)国已经成为支撑全球棉花(huā)消费复苏的主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注(zhù)意的是，4月(yuè)份(fèn)欧美高通胀(zhàng)问(wèn)题持续，使(shǐ)业者(zhě)担忧(yōu)持续(xù)加(jiā)息的紧缩(suō)政策，或(huò)降低居民(mín)对(duì)纺织品服装的消费(fèi)动力，4月初USDA公布数据显示，中国(guó)棉花消(xiāo)费为794.7万(wàn)吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而国(guó)外地区棉花(huā)消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外(wài)，在4月下旬公布的美棉周度(dù)净签约量环比(bǐ)下降57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一(yī)步使市场担忧国外棉花市(shì)场阶段(duàn)性需求(qiú)下滑，外(wài)棉价(jià)格(gé)也随之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了(le)对于2023/2024年度(dù)棉(mián)市的(de)供需预测，将全球棉花产量小(xiǎo)幅下调(diào)15万吨至2519万吨，同时将全球(qiú)棉(mián)花(huā)消费量大幅调(diào)增144万(wàn)吨至2531万(wàn)吨，最终(zhōng)使得期末库存(cún)较上年度去库8万(wàn)吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全(quán)球棉(mián)花消费将显著复苏，全(quán)球棉市供需(xū)有望转强，支撑国际(jì)棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下(xià)，棉纺织市场消费(fèi)增长明显，叠加极端天气对棉花正(zhèng)常(cháng)出苗(miáo)生(shēng)长带来袭扰，供应预期收(shōu)缩，促使棉企挺价出(chū)货意愿(yuàn)增强，国(guó)内(nèi)棉(mián)花价格随之水涨船高；而国外弱预期(qī)背景下，消费下滑，与国内形成明显反差(chà)。

　　据监(jiān)测，4月初国内外棉花价差（国内棉价-国外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自(zì)去年(nián)4月以来首次转(zhuǎn)正(zhèng)。截至5月16日，国内外棉花价差延续(xù)正(zhèng)值。国内棉花价(jià)格回归至外(wài)棉价格上(shàng)方，或使纺企用(yòng)棉成本(běn)增(zēng)加，后续与外(wài)棉市场的竞争压(yā)力或增加。

　　对于(yú)后市，李馨认(rèn)为，下游步入淡季后需求(qiú)支撑减弱，当前基本面缺(quē)乏(fá)实质性利好，天气(qì)对产量(liàng)的(de)影响仍有待观察，郑(zhèng)棉短期预计宽(kuān)幅振荡为主(zhǔ)。中长期看，国内棉花产量下滑是大概率事件，今年已(yǐ)有许多轧花厂(chǎng)在升级改造加(jiā)工设备，对于产翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光能持续(xù)扩张的轧花厂来说(shuō)，如果(guǒ)棉花产量(liàng)面临减少，新棉抢收大概(gài)率会在今年重演，中(zhōng)长期棉价重心有望继续抬升。

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