今(jīn)年A股(gǔ)市场最为火热的“中特估(gū)”板块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中国基金(jīn)报(bào)记者获(huò)悉，4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF，发行(xíng)日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF同时公(gōng)告，基金将于5月(yuè)15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及(jí)产品发行预期(qī)，多位业内人士(shì)用“乐(lè)观、理性”来形容。在他们看来，首先(xiān)，中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目前(qián)资本市场的行(xíng)情(qíng)主线，预计发行情(qíng)况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上(shàng)部(bù)分券商近期对(duì)于基(jī)金的发行导向转为保有量(liàng)考核，也不会过(guò)份冲刺首发规(guī)模。

　　还(hái)有业内人士表示(shì)，中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企主题系列(liè)指数有助于资(zī)本市场从科技领域、能源产业等多维度服务央企，强化股东回(huí)报，帮助(zhù)投资者走(zǒu)进央企(qǐ)、认识央企，支持央企利用资本市(shì)场做(zuò)强做优做(zuò)大，提升(shēng)市场影响力、号(hào)召力，切实促进央企上(shàng)市公司实(shí)现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的(de)3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF，正式对(duì)外“官宣(xuān)”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的(de)中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF同(tóng)时对外发布(bù)基金(jīn)发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间(jiān)正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股(gǔ)票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金均设置(zhì)20亿元的首发(fā)募(mù)集上限。3只基金费(fèi)率也稍(shāo)有差异，招商及汇添(tiān)富旗下(xià)的中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费(fèi)合计(jì)0.6％，广发中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购(gòu)费上(shàng)看(kàn)，认购份(fèn)额小于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额(é)在50万份至(zhì)100万份之间的，广发(fā)中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF的(de)认购(gòu)费为(wèi)0.5％；若是认(rèn)购份额大(dà)于100万份的(de)，认购(gòu)费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行方面，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由(yóu)工(gōng)商银行托管，汇添(tiān)富(fù)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗)回(huí)报ETF由建(jiàn)设银行托(tuō)管，招(zhāo)商中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF的托管(guǎn)方(fāng)则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举(jǔ)办“发现央企投(tóu)资价值促进央企(qǐ)估(gū)值回归”业务交流会(huì)暨国新央企股东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一步探索建(jiàn)立中国(guó)特色估(gū)值(zhí)体系，引导央(yāng)企投资价(jià)值发现，推动(dòng)央企估(gū)值回归合(hé)理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司、券(quàn)商、基金公司等相(xiāng)关领导将出席(xí)会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在上交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市(shì)，上交所此次会议或为(wèi)产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业(yè)人士也看好央企股(gǔ)东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资本市场的(de)行情主线(xiàn)，包(bāo)括交易所、券商、基金工商各方(fāng)对此也比较重视，基金(jīn)公(gōng)司肯定会重点发行，但目前市(shì)场上也存在不少央企主题基金，因此预(yù)计此次(cì)央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基(jī)金公(gōng)司(sī)人(rén)士表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位券商(shāng)人士(shì)也(yě)表(biǎo)示，所在券商会参与(yǔ)其中一只央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的发行工作，但并不会(huì)过度冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　“首先，央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行(xíng)情(qíng)主线，产品(pǐn)本身就比(bǐ)较好卖；其次，我们近期已将(jiāng)考核侧重点放在产品保有(yǒu)量上，同时(shí)降低基金(jīn)首(shǒu)发的考(kǎo)核权重。”上述(shù)券(quàn)商人士称。

　　一(yī)位基金(jīn)公司人士也(yě)预(yù)计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东(dōng)回(huí)报ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆(lù)续(xù)推向市场，而不是九只(zhǐ)同时获批(pī)发售(shòu)，就(jiù)是为了避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构不会过度(dù)拼(pīn)基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题(tí)产品

　　为投资(zī)者(zhě)带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本(běn)市(shì)场的热门，基金公司(sī)也积极(jí)布(bù)局(jú)相关产品。

　　中国(guó)基(jī)金报从(cóng)Wind数据发现，今年(nián)以(yǐ)来全(quán)市场已有(yǒu)18家基(jī)金公(gōng)司陆续申报了21只央国(guó)企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时(shí)、招(zhāo)商等各大(dà)公募巨头都有参与，其中嘉实(shí)、华安、银华基(jī)金等多家机(jī)构，还(hái)各申报了主、被动两只产品(pǐn)，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同(tóng)时上报了跟踪“中证国新(xīn)央企科技(jì)引领指(zhǐ)数”的(de)ETF，工银瑞(ruì)信(xìn)、博(bó)时、嘉(jiā)实则上报了中证国新央企现(xiàn)代能源(yuán)ETF，据了解，上述中证国新(xīn)央(yān老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗g)企ETF也(yě)有望尽快获(huò)批，会陆续进(jìn)入发行(xíng)。

　　伴随着这些主题(tí)产品的发行，意味(wèi)着，个人和机构投资者拥(yōng)有配置央企特色指数、分享(xiǎng)改(gǎi)革红(hóng)利(lì)的便捷工(gōng)具。

　　据业(yè)内(nèi)人士表示，早在去年11月，证监会(huì)主席易会(huì)满提出“探(tàn)索建立具有中(zhōng)国特色(sè)的估值(zhí)体系，促(cù)进(jìn)市场资源配(pèi)置功能更(gèng)好发挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来发展和(hé)改革指明了方向，成熟(shú)完善(shàn)的估值体系对于(yú)资本市场(chǎng)的(de)价值发现以及资源配置功能的发挥有重要作用，也(yě)是资本市场支持(chí)实体经济发展的重要基(jī)础。因(yīn)此，看准“中(zhōng)国(guó)特色估(gū)值体系”背景之下(xià)，央国(guó)企估值重塑(sù)的机遇，行(xíng)业对(duì)这一领域的产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央国(guó)企主题基金，就是看准(zhǔn)这类企业的(de)投(tóu)资价值。”据一位基(jī)金公司(sī)人士(shì)表示，建立具有中国特(tè)色(sè)的估值(zhí)体系，有助于提升(shēng)市场对国(guó)有上市(shì)企业的关注(zhù)度，对企业估值层面的各类(lèi)因素做进一步(bù)的研究(jiū)和探讨，强化相关领(lǐng)域在新环境下(xià)的资(zī)产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示，从长期来看，央国企(qǐ)板(bǎn)块的投资逻(luó)辑(jí)是(shì)比较完(wán)备(bèi)的：一是央企(qǐ)是(shì)实现国家战(zhàn)略发展(zhǎn)的(de)“排头兵”，不断(duàn)受到政策的(de)支(zhī)持与(yǔ)引导；二是央企作为资本市场(chǎng)“压舱(cāng)石”“基(jī)本盘”具有(yǒu)重要作用；三是央企引领(lǐng)科技创新，研发占(zhàn)比(bǐ)逐(zhú)年提升；四是(shì)央企仍是A股(gǔ)估值洼(wā)地。未来在(zài)不断(duàn)完(wán)善中国(guó)特色现代资本市场下，预计国资央企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇(huì)添富(fù)基金经理晏阳(yáng)也表示(shì)，当(dāng)前稳健的经营业绩为央国企(qǐ)的估值重塑提供(gōng)了市场认(rèn)可的基础。从盈利(lì)能力方面来看，近年来央国企ROE出(chū)现明显企稳回升(shēng)，目前已超过其(qí)他(tā)类(lèi)型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创(chuàng)造”能力。从成长性来看，2022年三(sān)季度国资委旗下上(shàng)市央企营业总收入(rù)同比增(zēng)长8.53％，同期(qī)全部A股为(wèi)2.52％；归母净利(lì)润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧(rèn)劲。展望未来，央(yāng)国企上(shàng)市公司质量的提升或将成为央国企估(gū)值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投(tóu)资部基(jī)金经(jīng)理刘重杰也表示，从公司(sī)经营(yíng)的角度看，上市央、国(guó)企的盈利(lì)能力相比A股(gǔ)市场整体而言(yán)更加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长(zhǎng)期领先(xiān)，具(jù)备较高的长期投资价值，或(huò)更符合机构投资者、个人养老(lǎo)金等配置性(xìng)的需(xū)求。在中国特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系的(de)推进(jìn)过(guò)程中，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数具备较好的长期配置价值(zhí)。

　　关(guān)于央企(qǐ)回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪(zōng)的央企股东回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数，指数(shù)由国新投资(zī)有限公司定(dìng)制，主要选(xuǎn)取(qǔ)国(guó)务(wù)院(yuàn)国资委下属现 金分红或回购总(zǒng)额(é)占总市值比率较高的50只(zhǐ)上市公司证券作为(wèi)指(zhǐ)数(shù)样本， 以反映央企股(gǔ)东回报主题上市公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数(shù)行业覆(fù)盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械设备等，前十大(dà)成份股权重(zhòng)合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)有哪(nǎ)些(xiē)特(tè)色(sè)？

　　答：高(gāo)分红：央企股东(dōng)回报(bào)指数聚(jù)焦高分(fēn)红(hóng)与高回购央(yāng)企，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于主流(liú)指数的分红(hóng)水平。

　　低估(gū)值(zhí)：央企股东回报指数当(dāng)前(qián)市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指(zhǐ)数表现出更低的估值水平，央企估(gū)值重塑潜(qián)力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数近五(wǔ)年ROE水平均(jūn)稳(wěn)定保持(chí)在8％以上，体现出较好的盈(yíng)利水平和(hé)盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行时(shí)间是(shì)？

　　答：产品募集(jí)日基本是5月(yuè)15日至(zhì)5月19日。投资(zī)者可选择网(wǎng)上现(xiàn)金认购、网下(xià)现金认购和网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发行(xíng)有限(xiàn)额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模上限为(wèi)20亿元，如果募集(jí)规模超过20亿元，将采(cǎi)取(qǔ)比例配(pèi)售的措(cuò)施。

　　5、问：目(mù)前这(zhè)3只(zhǐ)央企(qǐ)回报(bào)ETF的费(fèi)用如(rú)何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及(jí)认购费、管理(lǐ)费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额(é)低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间(jiān)，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而(ér)高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做市(shì)商如何安(ān)排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所(suǒ)上市。多家公司后续将安(ān)排做市商(shāng)，保(bǎo)障充分(fēn)的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公(gōng)司都由“实力(lì)派”来担纲基金经理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金(jīn)经理(lǐ)罗国庆为广发基金指数投资部副总(zǒng)经理(lǐ)，而汇添富央企回(huí)报ETF采(cǎi)取了双基金经(jīng)理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历史表(biǎo)现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红利指数(shù)的(de)表(biǎo)现。

　　9、问：如(rú)何看待(dài)央企(qǐ)指数的投资价(jià)值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市值(zhí)优(yōu)势(shì)明显(xiǎn)，具备(bèi)较(jiào)高的长期投资价值；2、央企(qǐ)经营(yíng)较稳(wěn)健，整(zhěng)体平(píng)均盈(yíng)利高于A股；3、肩负(fù)社会责(zé)任，是国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低(dī)，重塑中国特色估值体(tǐ)系背(bèi)景下估值(zhí)提(tí)升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加(jiā)：1、红利属性更明(míng)显(xiǎn)，追求分享高质量发(fā)展(zhǎn)成果2、具备(bèi)一定抗通胀能力和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央企概(gài)念已经涨(zhǎng)过一轮(lún)了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处(chù)于较低分位水平(píng)。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企(qǐ)指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至(zhì)今，中证央企指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于(yú)其38％分(fēn)位水(shuǐ)平。无(wú)论横向对(duì)比还是纵向比较，央企整体估值水平与(yǔ)其经济地位并不(bù)匹配，亟(jí)待(dài)改善(shàn)，在(zài)政(zhèng)策支(zhī)持(chí)下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估(gū)或(huò)是贯穿(chuān)全年的主线。从券商机(jī)构的对外观点(diǎn)来看(kàn)，多家(jiā)券商明确表(biǎo)示今年的投资主线之一就是央国企价值重估(gū)。部(bù)分券(quàn)商的观(guān)点(diǎn)如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企价(jià)值重估这一投资主线；

　　银(yín)河(hé)证券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚持(chí)数字(zì)经济+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经(jīng)济+国(guó)企改革(gé)的投资主线(xiàn)更为清(qīng)晰(xī)；

　　光(guāng)大证券：在新一(yī)轮国企改(gǎi)革和中国特色(sè)估值体系推动下，当前国(guó)企价值重估行情有望持(chí)续并形成主线行情。

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