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　　美联(lián)储布拉德：利率(lǜ)可能需要进(jìn)一步(bù)提高(gāo)

　　周(zhōu)五(wǔ)，圣(shèng)路(lù)易斯联储行长布(bù)拉(lā)德表(biǎo)示(shì)，决策者可(kě)能不得不进一步提高利率以给(gěi)通胀(zhàng)降温(wēn)，但他补充称(chēng)，自己将观望一定时间(jiān)，看看(kàn)经济数据(jù)表(biǎo)现再决(jué)定(dìng)6月应该(gāi)采取何种行(xíng)动。

　　“我(wǒ)们过去(qù)15个(gè)月(yuè)采取(qǔ)的(de)激(jī)进政策遏制了通胀的上升(shēng)，但目(mù)前还不清楚通胀是否(fǒu)处于通(tōng)往(wǎng)2％的(de)道路上(shàng)。” 布拉德(dé)表示，需要(yào)看(kàn)到“通胀实质性下降”才(cái)能确信没有必要加(jiā)息。

　　布拉德还表示，他认(rèn)为美联储仍然可以实现软着陆，在不触发经(jīng)济严重(zhòng)下(xià)滑的(de)情况下帮助通(tōng)胀率回(huí)到2％目(mù)标。

　　“经济(jì)可能陷入衰退，但这不是基线情(qíng)景(jǐng)。我(wǒ)认为(wèi)基(jī)线情境是经济增长缓慢，劳动力市场(chǎng)可能(néng)略有(yǒu)疲软，通(tōng)胀下降。”布拉德说。

　　布拉德是(shì)美联储决(jué)策者中鹰派(pài)官(guān)员的代(dài)表人物，素(sù)有“鹰王”之(zhī)称(chēng)，但(dàn)今(jīn)年(nián)在联邦公开市场委员会（FOMC）没有投票权。

　　香港与内地利率(lǜ)互换市场互联互通合(hé)作15日(rì)正式启(qǐ)动

　　中国人民银行5月5日表示，香(xiāng)港与(yǔ)内地利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通(tōng)合(hé)作(zuò)（即 “互换通”）的各项准备(bèi)工作进展顺利，初(chū)期先行开通(tōng)“北向互换通(tōng)”，“北向互换通”下的交易(yì)将于2023年5月15日(rì)启动。

　　“北向(xiàng)互换通”，是香港及其他(tā)国家和地区的境(jìng)外投(tóu)资(zī)者经(jīng)由香港(gǎng)与(yǔ)内地基础设(shè)施机构之间在交易(yì)、清(qīng)算、结算等方面互联互通的机制安排，参与(yǔ)内地(dì)银行间金融衍(yǎn)生品市(shì)场。初期(qī)可交易品种为利率互换产品，报价、交易及结算币种为人民币。

　　参与(yǔ)“北向互换通”的境(jìng)内投资者需与外(wài)汇交易中心(xīn)签署报价(jià)商协议，并(bìng)为上海清(qīng)算(suàn)所利率互换集中清算(suàn)业务的(de)清算会员或该类会员(yuán)的清算客户。

　　参与“北向互换通”的境外投资者(zhě)为(wèi)符合人民银行(xíng)要求并(bìng)完成内地银行(xíng)间(jiān)债券市(shì)场准(zhǔn)入备案的(de)境外(wài)机构投资者，并经外(wài)汇交易中(zhōng)心开通“北(běi)向互换通”交易权限。拟申请开通“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易权限的(de)境(jìng)外投资者需(xū)同时申请成为场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司的清算会员(yuán)或该类(lèi)会员的清算(suàn)客户(hù)。

　　初期全市场每(měi)日(rì)交易(yì)净限额为(wèi)200亿(yì)元人民币，清算限额为40亿(yì)元(yuán)人民币，后续可根据市场情况适时调整(zhěng)额度(dù)。

　　罕见大(dà)乌龙，上交(jiāo)所道歉(qiàn)

　　昨日，转债(zhài)市场出现“大乌龙”。原(yuán)本公告(gào)停牌的嵘泰(tài)转(zhuǎn)债，昨日早盘(pán)却仍能(néng)正常交(jiāo)易，盘中一度上涨近(jìn)15％。上交(jiāo)所发现后，于当日上午(wǔ)10时10分(fēn)实施停牌(pái)，并发布公告，就相(xiāng)关(guān)原因进行排查(chá)。

　　5月5日盘后，上交所(suǒ)发布关于嵘泰转债停牌及相关交易处理情况的公告。公告称，2023年4月26日，江(jiāng)苏(sū)嵘(róng)泰工业股份有(yǒu)限公司（以下简称公司(sī)）在上(shàng)交(jiāo)所网站发布关于实施“嵘泰转债”赎回(huí)暨摘牌的公告称，嵘泰转(zhuǎn)债(zhài)最后一个(gè)交易日为(wèi)2023年5月4日(rì)，自2023年5月5日起将(jiāng)停止交易。公(gōng)司后续分别(bié)于4月27日、4月28日、4月29日、5月5日发(fā)布4次提示性公告。2023年(nián)5月5日早盘，因技(jì)术原因(yīn)，该(gāi)可转债仍挂牌交易。上交所发(fā)现后，于(yú)当日上(shàng)午10时10分实施停牌。经统计，嵘泰转债(zhài)在匹配成交阶段共成交8.35万(wàn)手，累计成交(jiāo)9754万元。

　　依据(jù)《上海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)交易(yì)所债券交易规则》第(dì)一(yī)百三十条等相(xiāng)关规(guī)定，嵘泰转债2023年(nián)5月5日相关(guān)匹配成交(jiāo)取(qǔ)消(xiāo)，交易无效，不(bù)进行清算交收。嵘泰转(zhuǎn)债的转(zhuǎn)股和赎回不(bù)受(shòu)影响，正(zhèng)常(cháng)进(jìn)行。

　　对于该事(shì)件的发生(shēng)，上(shàng)交所深(shēn)表歉意，并将妥(tuǒ)善(shàn)处置后续(xù)事宜。

　　油脂(zhī)板块强势反(fǎn)弹

　　在宏观(guān)利空阶段性出(chū)尽后，市场情绪有所回(huí)暖，叠加油(yóu)脂市场基本面(miàn)迎来改善(shàn)，“五(wǔ)一(yī)”假期过后，油脂市场连涨两日。昨日，棕榈油主力合约2309以3.39％的(de)涨(zhǎng)幅(fú)领涨油脂，菜籽(zǐ)油主力(lì)合约2309上涨1.95％，豆油主力(lì)合约(yuē)2309收涨1.31％。

　　“‘五一(yī)’假期(qī)期(qī)间，伴随(suí)美联储继续(xù)加息预(yù)期(qī)以及欧(ōu)美银行业(yè)危机的(de)继续(xù)发酵，国(guó)际原油(yóu)价格大幅下挫，外围市(shì)场环境整体偏弱。5月4日凌晨，美联储(chǔ)如预期加息25个(gè)基(jī)点，这是(shì)本轮加息周期的第十次加息，也可(kě)能是本(běn)轮紧缩周(zhōu)期(qī)的终点。同时，欧洲央行周四决(jué)定放慢加息步伐。在外围利空阶段性出尽后(hòu)，大宗商(shāng)品(pǐn)市(shì)场情绪(xù)出现(xiàn)反(fǎn)弹，油(yóu)脂价格在假期开盘走弱后(hòu)也迎来上涨。”中泰期货研究所油(yóu)脂油料分析师(shī)巩力赫表示，在此轮上(shàng)涨(zhǎng)过程中，棕榈油(yóu)领涨(zhǎng)油脂，产(chǎn)地(dì)供给偏紧，同时国内(nèi)棕榈(lǘ)油库存连续下(xià)降(jiàng)支撑盘(pán)面走强，菜油紧随其(qí)后，而豆油因5—6月大(dà)豆到(dào)港压(yā)力涨幅相对有限(xiàn)。

　　在光(guāng)大期货研究所油(yóu)脂油料分析师(shī)侯雪(xuě)玲看来(lái)，油脂市(shì)场的强(qiáng)力(lì)反弹是由(yóu)基本面(miàn)的(de)改善推动的。她表示(shì)，一方(fāng)面源(yuán)于餐(cān)饮端(duān)的利多预期。油脂相关上市企业(yè)一季(jì)度业绩大增，多(duō)因为销量上(shàng)涨(zhǎng)和毛利率提升共(gòng)同推动(dòng)；“五一(yī)”旅游出行火(huǒ)爆，交通运输部(bù)数据显(xiǎn)示，假期前三天(tiān)日均(jūn)发送人数和2019年(nián)、2021年基本持平(píng)。这意味着(zhe)油脂餐(cān)饮端消(xiāo)费亮眼(yǎn)，假期后，现(xiàn)货普(pǔ)遍存在一(yī)轮补(bǔ)库(kù)需求。未来很长一段(duàn)时间，餐(cān)饮(yǐn)端将持续成为(wèi)支撑油(yóu)脂需(xū)求(qiú)的重要力量(liàng)。另一方面(miàn)，国内大豆压(yā)榨企业5月上旬仍(réng)出现(xiàn)不同程度的停机计划，市场现货供应仍有偏紧(jǐn)张情(qíng)况，豆油累库速度放缓；而棕榈(lǘ)油方(fāng)面，产地库(kù)存出现超预期下降。GAPKI数据显(xiǎn)示，印尼棕榈油2月库存环比下(xià)降15％至264万吨，其中(zhōng)产量425万吨，出口291万(wàn)吨(dūn)，印尼国内消费180万吨(dūn)，分(fēn)项数据和(hé)1月几乎持(chí)平。机构预期马来西亚棕榈油4月产量环比增(zēng)0.9％至130万(wàn)吨，出口环比下降19.3％至120万吨(dūn)，由此推算4月库存环比(bǐ)减少10％至(zhì)151万吨。

　　与此同(tóng)时，海外市场方面，受到马来西亚棕榈(lǘ)油库存减(jiǎn)少(shǎo)的预期支撑，BMD毛棕榈油期(qī)货韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗价(jià)格在本周累计上涨(zhǎng)超7％。“节前马来西亚棕榈油(yóu)整体数据偏弱，出口(kǒu)月度环(huán)比下降，且(qiě)产量降幅不足，导致市场情绪略显悲观。但在(zài)价格持续下跌(diē)后(hòu)，利空落地效应以及机构对于(yú)4月马来西亚(yà)棕榈油库存预估超(chāo)预期下降的乐观情绪(xù)，推动(dòng)期价快(kuài)速反弹，而库存预估下降(jiàng)的原因来自于马来(lái)西亚(yà)国内消费需求(qiú)的增(zēng)加。”中辉期货油脂油料分析(xī)师贾晖表示，外盘带动内盘油脂价格(gé)上(shàng)行，而豆油及菜油自(zì)身基本面(miàn)供应(yīng)增加(jiā)的利空因素逐步弱(ruò)化也对盘面带来一些(xiē)支持。

　　宏观和基本面，谁将起到主导作用？

　　据(jù)外媒(méi)报道(dào)，周五公布的一(yī)项调查显示，全球(qiú)第二大棕榈(lǘ)油生产国(guó)——马来西亚截(jié)至(zhì)4月底的棕(zōng)榈油(yóu)库存料降至11个月以来最低水平(píng)，因产量持平且(qiě)马来西亚国内使用量增加。受访的(de)九位分析(xī)师和贸易商预估(gū)中值显(xiǎn)示(shì)，棕榈油库存料较(jiào)3月减少9.8％至151万(wàn)吨(dūn)，连续第三个月减少并(bìng)触及2022年5月(yuè)以来最低水平。

　　与此同时，国(guó)内棕榈油(yóu)库存也由升(shēng)转降(jiàng)，刷新5个半月的最低水平(píng)。中国(guó)粮油商务网监测数据显示，截至2023年第17周末，国内棕(zōng)榈油库存总量为77.9万(wàn)吨，较上周(zhōu)减少4.5万吨(dūn)；合同量为4.7万吨，较上周增(zēng)加0.7万吨。其(qí)中24度及以下(xià)库存量为(wèi)73.6万吨，较上周(zhōu)减少4.5万吨；高(gāo)度库存(cún)量(liàng)为4.2万吨，较上周减少0.1万(wàn)吨。

　　“虽然(rán)马来西亚和国内棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)库存都(dōu)在下降，但原因(yīn)各有不(bù)同。马来西亚棕榈油库(kù)存下(xià)降的主(zhǔ)要原因来(lái)自(zì)于产量的季节性减(jiǎn)产以及印尼(ní)国内出口政策限制导致的棕(zōng)榈油出口较好。而国内(nèi)棕榈(lǘ)油库存大幅下降，主要是受到(dào)年初国内疫(yì)情防控措施优化调整带来的(de)餐饮消费的增加，同时豆棕现(xiàn)货价差(chà)高位运(yùn)行(xíng)导致棕(zōng)榈油替代性能大(dà)大增强，也(yě)进(jìn)一步刺激了棕(zōng)榈(lǘ)油的(de)消费。

　　虽然马来(lái)西亚及中国(guó)棕榈油库存下降，但(dàn)由于印尼5月出口政策(cè)出现(xiàn)调整(zhěng)，将允许更(gèng)多的棕榈油出口，市场对于马来(lái)西(xī)亚棕榈油5月出口数(shù)据保持谨慎态(tài)度。中国和印度作(zuò)为(wèi)全球主(zhǔ)要的棕榈油(yóu)进口国，虽然库存(cún)都不同程度下降，但都仍(réng)处于(yú)历史较(jiào)高水平，若棕榈油价格上涨(zhǎng)，将抑制其消费(fèi)和进口积极性。”贾晖表(biǎo)示。

　　据(jù)侯雪(xuě)玲介绍，对于棕榈油产地(dì)来说，每年(nián)的1—4月属(shǔ)于去库周期(qī)，因产量处于(yú)年内(nèi)低位，无(wú)法满(mǎn)足当月需求。今年4月国际(jì)豆棕倒挂以及需求国(guó)库存(cún)偏高，棕榈油出(chū)口需(xū)求(qiú)差，但依(yī)然(rán)没有(yǒu)扭转去(qù)库趋(qū)势。可以说，产量绝对水平低是去库的(de)主要原因。后期随着产(chǎn)量季节性增加，棕榈油重新累库也是(shì)必然趋势。

　　国内方(fāng)面，侯雪玲认(rèn)为，棕(zōng)榈(lǘ)油的去库(kù)更多是供需双重(zhòng)推动的结果。随着产地挺价，进口利润差，棕榈油到(dào)港(gǎng)压(yā)力下降，月均到(dào)港(gǎng)量30万吨左右。更为重要的是，国内油(yóu)脂(zhī)餐饮需求(qiú)旺盛，随着气温升高，棕(zōng)榈油(yóu)使用限(xiàn)制(zhì)减少，棕榈油表观消费同比几乎翻倍。国(guó)内棕榈(lǘ)油要想重(zhòng)新(xīn)累库，需(xū)要进口增加，也(yě)就是说进口(kǒu)利润打(dǎ)开，产地让利(lì)，这至少(shǎo)需要产地(dì)库(kù)存压力(lì)明显恢复才有韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗可(kě)能。因此，未来产(chǎn)地的累库必将早于国(guó)内，存在(zài)节奏(zòu)差。

　　“从目前的市场情况来看，短期内缺乏明(míng)显利多因素驱(qū)动(dòng)，因(yīn)此棕榈油上涨缺乏(fá)可(kě)持(chí)续性。不过(guò)，从更长的年度时(shí)间周(zhōu)期来看(kàn)，在厄尔尼诺气候的预期下，棕榈油有望逐步(bù)进入中期企稳阶段。后续需(xū)要密切(qiè)关注厄尔尼诺气候的发生和持续情(qíng)况。”贾晖认为。

　　在许多市场人士看来，今年仍是“宏观(guān)大年”，宏观层面对(duì)于大宗商品的影响仍(réng)然起(qǐ)到主导作(zuò)用。那么，对于油脂市(shì)场(chǎng)来说是(shì)这样吗？

　　“美(měi)联储(chǔ)加息周期接近尾声，欧洲央行在周四也(yě)放(fàng)慢(màn)了(le)激进(jìn)紧缩的步伐。在(zài)外围利(lì)空(kōng)阶段性出尽后，大宗(zōng)商品市场情(qíng)绪出现反弹。不过，随着美联储会议(yì)的结束，市场焦点仍将集中(zhōng)在美国银行业(yè)的任何(hé)可能的风险蔓延，对此仍需保持(chí)谨慎态度。对于油(yóu)脂来说(shuō)，目前基本(běn)面(miàn)仍然多(duō)空交织。当前年度加拿大油菜(cài)籽的丰产对(duì)国内(nèi)市场的压(yā)力持续存(cún)在(zài)，5—6月进口(kǒu)大(dà)豆(dòu)大(dà)量(liàng)到(dào)港的(de)预期对豆系(xì)品种(zhǒng)带来(lái)压力，另外国(guó)内(nèi)棕(zōng)榈油(yóu)整体库存(cún)偏高也使(shǐ)得油脂整(zhěng)体的行情难以表(biǎo)现得(dé)特(tè)别强(qiáng)势。不过(guò)，油脂的估值在偏低的油粕比和(hé)当前年度南美大豆(dòu)的减产预期的逐渐兑现(xiàn)背(bèi)景(jǐng)下，又显(xiǎn)得(dé)处于(yú)偏(piān)低水平(píng)。在此情况下，油(yóu)脂(zhī)似乎(hū)难以表(biǎo)现出独立走势，单边行(xíng)情仍将比较多(duō)地被宏观(guān)因素主导。”巩力(lì)赫表示。

　　而在贾晖看来，由于美联储(chǔ)加息已经在市场预期当(dāng)中，因此对(duì)大宗商品市场的利空影响有限。对(duì)于油(yóu)脂市场来说，虽然生(shēng)物柴油消(xiāo)费占比不(bù)低，比(bǐ)如棕榈油工业消费占到产量(liàng)30％以上，欧盟工业消费和食(shí)用消(xiāo)费各占一(yī)半(bàn)，但各国生物(wù)柴油政策比(bǐ)例(lì)一(yī)段时期内是固(gù)定的，不会因为原(yuán)油及宏(hóng)观市场(chǎng)的波动，而出(chū)现生物(wù)柴油(yóu)产量的(de)大(dà)幅波动，加上(shàng)油脂食用作(zuò)为消费(fèi)必需(xū)品(pǐn)，宏观(guān)因(yīn)素影响有限，因(yīn)此油脂自(zì)身基本(běn)面(miàn)对价格波动仍然将(jiāng)起到主(zhǔ)导作用。

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