个人养老金业务试点落地半(bàn)年(nián)，你参(cān)与了吗(ma)？

　　自去年(nián)11月27日(rì)开始，个(gè)人养(yǎng)老金开始进(jìn)入为(wèi)期一年的试点，在全国选取了36个试点(diǎn)城(chéng)市和(hé)地区进行推进。据人力资源和(hé)社会保障(zhàng)部数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至今年3月末，个人(rén)养老金开(kāi)户数(shù)量达到3324万(wàn)，市(shì)场(chǎng)空间初步打开。

　　作为个人养老金业务的代销主渠道之一，证券公司凭借其与权(quán)益产品的紧密联系和与投资者的深度了解(jiě)，在养老基金销售方面已有多方实践。时值个(gè)人养老(lǎo)金业务试(shì)点推行半年之际，中国基金报记者(zhě)深入多(duō)家券商，了解个人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财(cái)富管理优势

　　券(quàn)商深耕个人养老金市场

　　中国(guó)基金报(bào)记者 闫晶滢(yíng)

　　试点半年以(yǐ)来，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务正在获得更多证券公司的重视。

　　早在去年11月(yuè)个人养老金试(shì)点(diǎn)落(luò)地，14家券商获得代(dài)销(xiāo)资格。截至今(jīn)年3月(yuè)31日，证监会更(gèng)新名录中个人养老(lǎo)金(jīn)基金(jīn)数量增加至143只，券商数量扩容至18家，平安证券、安(ān)信证券及中信证券（山东(dōng)）、中信(xìn)证券华南新增获批。

　　作(zuò)为公募基金(jīn)最主要的代(dài)销(xiāo)方之一，证券(quàn)公司在个人养老金业务试点的铺开和推广中持(chí)续发力，个人(rén)养(yǎng)老金业务也成为大型(xíng)券商们财富管理(lǐ)转型的重要(yào)抓(zhuā)手(shǒu)。通过精心布局产品及渠道，与(yǔ)基金(jīn)投(tóu)顾服务结合，试(shì)点券商(shāng)充分发挥财富管(guǎn)理(lǐ)优势，做“精”养(yǎng)老基金销售。

　　产品布(bù)局：要(yào)全更要精

　　投顾大有可(kě)为

　　目前(qián)，个人养老金(jīn)可投资的产品主(zhǔ)要有四类：银行理(lǐ)财、储蓄(xù)存款、养老保险、公募基(jī)金。据(jù)人社(shè)部个人养(yǎng)老金产品(pǐn)名录显示，当前(qián)上线个人养(yǎng)老金产品共有652只，其中(zhōng)储(chǔ)蓄(xù)类产品、理财类产品、基金类产品(pǐn)、保(bǎo)险类产品分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下，证(zhèng)券公司(sī)代销个人养老金(jīn)产(chǎn)品资格受到明显限制，仅(jǐn)部分具(jù)备(bèi)保险兼业代理牌照(zhào)的证券公(gōng)司可销售(shòu)养老保险，大多(duō)数试点券商将(jiāng)视(shì)线聚(jù)焦于公(gōng)募(mù)基金上进行重点开拓(tuò)，发(fā)力“全布(bù)局”。

　　例如，海通证(zhèng)券(quàn)在2022年(nián)年(nián)报中表示，其顺利获得首(shǒu)批个人养(yǎng)老金基金(jīn)销售资格，完成(chéng)全部40家(jiā)基金管理公司共计126只(zhǐ)个(gè)人养老金基金产品的上线，基(jī)本实现个人(rén)养老(lǎo)金公募基金(jīn)产(chǎn)品全覆盖。

　　中信建投个(gè)人养老金业务负责(zé)人(rén)向中国基金报记者介(jiè)绍称，中信建投已引进华夏基金等(děng)发行养老基金(jīn)管理(lǐ)人的137只Y份额产品，后续将(jiāng)不断(duàn)完善(shàn)产品池。东方证券亦表示(shì)，目前(qián)已基(jī)本(běn)实现了养老(lǎo)公(gōng)募基金的(de)全覆盖。

　　银河证券相关业务(wù)负责人指出，从(cóng)客(kè)户服务(wù)办理的角度看，大部分客户更愿意在产(chǎn)品货架丰富的机(jī)构办理个(gè)人养老金业务。因此在服务体系(xì)的基础架构上，风格多样、风险收(shōu)益(yì)多元的产品货架能够带给客(kè)户更好的(de)服(fú)务(wù)办理体验，产品布局(jú)的“全面”是(shì)个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务的基础。

　　与此同时，从客户投资选择(zé)的角(jiǎo)度讲，大部分(fēn)客户(hù)对于金融产(chǎn)品的特征和策略的(de)认知、对自(zì)身投资能力、投资(zī)意愿、投资目的的认知较(jiào)为模糊。帮助客户(hù)做好“养(yǎng)老规划”、协助客户筛选“合适的(de)产品”，就(jiù)成(chéng)为服务机(jī)构的“核(hé)心竞争力”。在全面引(yǐn)入(rù)个人养老金可(kě)投资的产品类型的基础上(shàng)，各家(jiā)机构需要深入(rù)、充分、严(yán)谨(jǐn)地研究(jiū)每类产(chǎn)品的特性(xìng)；结合存量客户的个(gè)性化(huà)画像(xiàng)和客户特点(diǎn)，为(wèi)客户(hù)提供切实可(kě)行的产品评估(gū)体(tǐ)系和养老规划(huà)方案。

　　实际上，对于个人投资(zī)者来说，当(dāng)前阶段认可(kě)并开通个人养老金账户的理(lǐ)由(yóu)，一是来自开户渠(qú)道(dào)的多重福利动员，二是个人养(yǎng)老金带来(lái)的个税抵扣优惠。但不(bù)可否(fǒu)认的是，虽(suī)然(rán)开户数量众(zhòng)多(duō)，但缴(jiǎo)存比率仍不理想。

　　由于个(gè)人(rén)养老金(jīn)退休后才能取出(chū)，这每年(nián)12000元自然是需要在账户(hù)内充分(fēn)利用长期(qī)投资，但如何投资也(yě)令不少投资者犯难(nán)：买(mǎi)什么、买多少(shǎo)，在哪买、怎么买，选择越多(duō)，困难越(yuè)多(duō)。现(xiàn)有养(yǎng)老产品的选择已令(lìng)投资者目不暇接，如何让投资者选(xuǎn)择到(dào)适合自己的产品，证券公司(sī)的投(tóu)顾力量(liàng)大有可(kě)为。

　　“中信建(jiàn)投拥有近万名(míng)高素质的投资顾(gù)问，帮助客户(hù)甄选(xuǎn)适(shì)合自身的(de)养老(lǎo)产(chǎn)品，做好养老(lǎo)规划和资(zī)产配置，做到客户的‘好医生’。”前述负(fù)责人称，中信建(jiàn)投采取线上线下(xià)相(xiāng)结合的方式(shì)，注重交流和体(tǐ)验(yàn)，为客户提供有温(wēn)度的专(zhuān)业服务。

　　国(guó)泰(tài)君安在推广个(gè)人养老(lǎo)金业务时曾介绍，其结合个人养老金基金特(tè)点，细化形(xíng)成“甄(zhēn)选100个人养老金基金评(píng)价(jià)标准”，综(zōng)合基金公司(sī)治理(lǐ)水平、投研能力、业绩评价、风险管理、声誉(yù)口碑量化评价，优选值(zhí)得信赖的养老金(jīn)基金(jīn)；选出“综合优选”、“养(yǎng)老专家”、“投研(yán)大咖”、“风险收益性价(jià)比”、“聚(jù)焦股(gǔ)息(xī)”等特色养老金基金产品清单，满足养(yǎng)老金客户(hù)个性化养老需求。

　　渠(qú)道：打(dǎ)造“一站式”养(yǎng)老

　　拓展(zhǎn)“上门(mén)服务”企业员工

　　不得不承(chéng)认的是，虽然证券公(gōng)司营业网点数量在“金融圈”内并(bìng)不算少，但远难以与(yǔ)大(dà)型商业银行的优势相匹敌(dí)。

　　此前(qián)兴业银行召开的2022年(nián)报发布会上，该行高管透(tòu)露，截至2022年末，该行(xíng)已经累计开立个人养老金账户229.16万(wàn)户，位列(liè)全行业第三位(wèi)，市场占(zhàn)有率超(chāo)10％，仅次(cì)于建设银行和工商银行。相比(bǐ)之下，鲜有券商愿意公布投资者通过其渠道开(kāi)通个人(rén)养老金账户的情况。

　　产品方(fāng)面，国家社会(huì)保险公共服务平(píng)台上仅可查询商业(yè)银行个人养老金业务开办情(qíng)况。其中显示，23家获(huò)准开办(bàn)个(gè)人养老金业务(wù)的银行中，有22家开设(shè)了(le)资(zī)金账户和储(chǔ)蓄(xù)交(jiāo)易(yì)业(yè)务，8家同时开展了基金交易业(yè)务、保险(xiǎn)交易业务和(hé)理财交易业务(wù)。

　　与大型商业银行(xíng)所拥有的产品和渠(qú)道优势相比，证券公(gōng)司(sī)个人养老金业务的规模(mó)相对有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽(suī)然网(wǎng)点数量难以比(bǐ)拼(pīn)，但(dàn)券商发(fā)力个人养(yǎng)老金业务，自有其(qí)独特“打法”。记者注意到，多(duō)家券商在推广(guǎng)个人养老金(jīn)业务时(shí)，将“一站式”服务作为宣传重点(diǎn)。

　　例(lì)如，国(guó)泰君安此(cǐ)前表示，其个(gè)人养老金(jīn)业务从引导客户形成科学(xué)养老理财观念的长(zhǎng)远(yuǎn)视角出发，为客(kè)户提(tí)供从产品策(cè)略、到产品(pǐn)优选、再到组合(hé)配(pèi)置的(de)全周期(qī)专(zhuān)业资配(pèi)服务和一(yī)站式(shì)的产(chǎn)品选择。中信(xìn)证券亦推出个(gè)人养老(lǎo)金投资一站(zhàn)式解决方案“信养计划”，为客户提供含账户管(guǎn)理、资产(chǎn)配置(zhì)、服务(wù)陪(péi)伴于一体的个人(rén)养老金投资综合服务(wù)。

　　除了“引进来(lái)”并全方位(wèi)服务(wù)投(tóu)资者外，“走出去”也是部(bù)分券商开(kāi)拓个人养老金业务的解决(jué)方案(àn)。东(dōng)方证券(quàn)副总裁徐海宁(níng)向(xiàng)记者介绍，东方证券(quàn)基于对个人养老金目标客群的深入研究，将(jiāng)开发大(dà)中(zhōng)型(xíng)企业(yè)作为(wèi)个人养老金客户拓展的重(zhòng)点方(fāng)向，制定(dìng)了“上海深度、全国广(guǎng)度”的(de)推(tuī)广计划。

　　具(jù)体而言，东(dōng)方(fāng)证(zhèng)券协同系(xì)统(tǒng)内成员(yuán)公司开展走进企业(yè)推广个(gè)人养老金活动，为企(qǐ)业单(dān)位员(yuán)工提供(gōng)个人(rén)养老金上(shàng)门服务，免(miǎn)去客户前(qián)往营业厅办理业务(wù)路上花费(fèi)的时间，提高服务(wù)效率，节约客户时间。展业初期组织了超(chāo)过100场的(de)个人(rén)养老金走进企业服务活动(dòng)，覆盖企业员工近万人。

　　个人养老金制(zhì)度(dù)试点半年

　　持有体(tǐ)验成(chéng)产品胜负手

　　中国基金(jīn)报记者曹(cáo)雯(wén)璟(jǐng)

　　去年11月下旬，券商代销个人养老(lǎo)金业务(wù)“开闸”，多家获资质的机构正(zhèng)式(shì)展业，逐鹿个人养老金市场(chǎng)。如今，个人养老金制度实施已(yǐ)有半年，相关产品的(de)收益率和(hé)回撤情(qíng)况、产(chǎn)品能否真正满足养老诉求等(děng)问(wèn)题，持续成为市(shì)场关注焦点。

　　多位券商业内人(rén)士表(biǎo)示，由于资金“只进不(bù)出”，认购的产(chǎn)品又是为了满足养老需求(qiú)，投(tóu)资者(zhě)更希望能(néng)实现低波动、低(dī)回(huí)撤。如(rú)何(hé)做到从(cóng)中长期保值增值同时(shí)又让客户(hù)体验良(liáng)好(hǎo)是(shì)个(gè)人(rén)养老产品成败的关键(jiàn)。

　　提供更匹配的养老(lǎo)产品

　　同(tóng)时服务上寻求创新突破

　　眼下(xià)，个人养老金业务已然成为券(quàn)商(shāng)财富管理转型的核(hé)心方向之(zhī)一。通(tōng)过(guò)不断(duàn)完善客户(hù)服务体系，满足客户多层次金融(róng)需(xū)求，促(cù)进财(cái)富管(guǎn)理业务高质量发展(zhǎn)，券商(shāng)在业务内(nèi)涵上正(zhèng)不断(duàn)挖(wā)潜。

　　多(duō)名券(quàn)商业内人士表(biǎo)示(shì)，在客户分类(lèi)服务方面(miàn)，会根(gēn)据国家政策选择社保关系(xì)在先行城市（地区）、能享受(shòu)税(shuì)优且对税优敏感、对理财(cái)有初步认知的客户进行第一(yī)阶段的重(zhòng)点(diǎn)服务，对(duì)其他客户会(huì)随着试(shì)点扩大(dà)和(hé)客户画像的覆盖(gài)进行后续(xù)服务。

　　东方证券副总裁徐海宁(níng)表示(shì)，证券公司可重点关注企(qǐ)事(shì)业(yè)单(dān)位员工，特(tè)别(bié)是大中(zhōng)型城市具有一定经营规(guī)模的(de)企业员工，他们能够享受个税(shuì)抵扣的(de)优势，具备一定投资意识和财务认(rèn)知；这类人群对未来退休有一(yī)定的(de)规划(huà)和想法(fǎ)。

　　同时，由(yóu)于个(gè)人养老金是一个增量市场，对证券公司而言(yán)，针对潜在(zài)客群可以全市(shì)场覆(fù)盖。证券公司可以通(tōng)过投研优势和专业(yè)投顾(gù)队伍，创造更多养(yǎng)老投(tóu)资场景，跟踪了解客(kè)户(hù)的风险偏好，结合稳健、平(píng)衡、积极等不同风险类(lèi)型的养老基金，帮助客户建立个(gè)人(rén)养老金(jīn)投资计划。此外，证券公司可以通过加(jiā)强顾问服务，帮助客户有效(xiào)应对投资组合净值(zhí)的波(bō)动，引导客户持续(xù)参与养老金投(tóu)资(zī)，提升客户养老投资的获(huò)得感、体(tǐ)验感。

　　银(yín)河证券相关业务(wù)负(fù)责人表(biǎo)示(shì)，会针对(duì)不同风险承受能力、不同年龄结构和不同资金体(tǐ)量制定个(gè)性化养老策(cè)略。比如对(duì)每(měi)年享税优的1.2万个(gè)人养老(lǎo)金，为居民（无需开户）提(tí)供符(fú)合监管部门要(yào)求的金融(róng)机构和金融产品清单(dān)、通俗易懂的“养老看隔壁”理财(cái)案例、养老讲堂等信息和交易服务；对1.2万(wàn)之(zhī)外的(de)资金，提供更(gèng)丰富(fù)的“安养计划plus”养老金(jīn)融服务(wù)，包括养老计算器、个(gè)性化的(de)补充养老解决方案、定期的养老方案跟(gēn)踪报告以及(jí)养老直(zhí)播服务，做好“老百姓身边的养(yǎng)老专(zhuān)家”。

　　在(z乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗ài)服务(wù)创新方面(miàn)，徐(xú)海宁认为，证券公(gōng)司需要有长(zhǎng)远眼光(guāng)，打造增量(liàng)市场，承(chéng)担起构建(jiàn)养(yǎng)老金第三(sān)支柱的(de)重(zhòng)要使命。

　　第(dì)一，在(zài)获客及投(tóu)教方(fāng)面，应加(jiā)大资源投入，通过教育和陪伴，提高客户(hù)对个人养(yǎng)老金的认知(zhī)。走(zǒu)进企事业单位(wèi)，通过上门(mén)服(fú)务的方式触达企业和(hé)客(kè)户，举办专题(tí)讲座(zuò)、在线(xiàn)研讨会和投资教育(yù)活(huó)动，帮助(zhù)客户了解个人养老金的重要(yào)性、投(tóu)资策略和长期规划，激发(fā)客户对个(gè)人养老金产品的兴趣和参(cān)与度。

　　第二，在App服务(wù)功能优化方面(miàn)，建立内容丰(fēng)富的一站式个(gè)人养老金专区，既包括产品购(gòu)买、定投、持仓查询等基础功能，提供丰富的养老资(zī)讯和(hé)实(shí)用养老工具（如(rú)节税(shuì)计算器），加(jiā)强与客户(hù)的深度(dù)互(hù)动。

　　第三(sān)，在金(jīn)融科技应用方面，引(yǐn)入智能科技和人工(gōng)智能技术，通过数(shù)据分析和算法(fǎ)模型，根据客户的(de)风险承受能力、资产状况和目标(biāo)退休(xiū)年限，定制化推荐养老金产品组合，并提供实时投(tóu)资组合跟踪和风险(xiǎn)管理工具(jù)，帮助客户更好(hǎo)地实现养老(lǎo)投资保值增值(zhí)。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关业务(wù)负责人(rén)则表示，可(kě)以通过“人+科技”，在(zài)大数据(jù)智能客户分析系统的基础上，可以针对不同(tóng)养老诉求的客户达(dá)成(chéng)“千人千面”的个性化(huà)服务，人是“1”，科技（线上与线下结合(hé)）是后(hòu)面的“0”，二者有机结合，为不同生命周期和年龄阶(jiē)段的客户提供专业的、一对一的(de)养老配置服务(wù)。

　　运行半(bàn)年七成收益告负

　　客户体验成(chéng)产品胜负(fù)手

　　个(gè)人养老金制(zhì)度实施已有半(bàn)年，产品(pǐn)收(shōu)益和回撤率大不大(dà)？产(chǎn)品能不能满足真正(zhèng)的养老诉求？这些问题都(dōu)是投资者的重要关(guān)注点(diǎn)。

　　记(jì)者注意到，目前养老(lǎo)目标基金(jīn)的整体收益水平并不乐(lè)观。Wind数据显示，全市(shì)场149只公(gōng)募养(yǎng)老基金产(chǎn)品，近七成收益告负。其(qí)中，业绩垫底(dǐ)的一只个人(rén)养老(lǎo)目标基金自(zì)成立以来回报(bào)为(wèi)-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只(zhǐ)产品收益在-3％左右。

　　而(ér)业绩表现(xiàn)较好的有平安稳健养老一乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗(yī)年(nián)Y、中欧预见养老(lǎo)2025一年(nián)持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成(chéng)立以来回(huí)报均为(wèi)3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健(jiàn)养老(lǎo)一年持有Y，自成立以(yǐ)来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺(shùn)长城、南方(fāng)、华夏等旗下超10只养老目(mù)标基金收(shōu)益(yì)在1％以上。

　　多位(wèi)券商业(yè)内人士(shì)表示，由于资金“只进不出(chū)”，认购的产(chǎn)品又(yòu)是为了满足养(yǎng)老需求，投(tóu)资者更希望能实现(xiàn)低波动(dòng)、低(dī)回撤。如(rú)何做到(dào)从中(zhōng)长期保值增值同时又让客户体验良好(hǎo)是个人养老产品成败的核心。

　　“养(yǎng)老(lǎo)属性(xìng)的产品应力争为(wèi)客(kè)户保(bǎo)值增(zēng)值，否则将违(wéi)背客户通过(guò)投资达到‘养老目的’的(de)初衷(zhōng)。”银河证券相关业务负责人介(jiè)绍(shào)，目前个人养老金可(kě)投资(zī)的4类产(chǎn)品风险收益特点明显，有的类别更(gèng)侧(cè)重本金(jīn)安全、有的类别(bié)更侧(cè)重资产增值；但同时，每(měi)个(gè)类(lèi)别很难做到在(zài)保证(zhèng)其特(tè)点达到的同时又规避掉该类产品的(de)风险或缺陷。“从不同客群情况来看，低波低回撤对于离退休时点较近的(de)投资者(zhě)比较合适，性价比高的中波动(dòng)中回撤、高(gāo)波动高回(huí)撤(chè)特征(zhēng)产品对于还有(yǒu)20-30年才退(tuì)休的投(tóu)资者也(yě)是可(kě)以选(xuǎn)择的，拉长周期看也能(néng)满足客户养(yǎng)老(lǎo)类资金的保值增值(zhí)效(xiào)果。”

　　为达到上(shàng)述两(liǎng)个(gè)目(mù)的(de)，前提是有一套完整、自(zì)洽、适用、有效(xiào)且(qiě)动态(tài)适(shì)配(pèi)的产品评价(jià)体系，通过该体系(xì)的评(píng)价，能较为清晰(xī)地区分出(chū)产品(pǐn)的(de)“性价比”（如(rú)风险收益比等(děng)）、能公平、公正地对(duì)同类或者(zhě)同策略产(chǎn)品进行综合评判。如此，才能(néng)真正将好的产品、合适(shì)的(de)产品推荐给(gěi)合适的(de)客户群体(tǐ)。

　　“养老组(zǔ)合基金分为目标风(fēng)险型和(hé)目(mù)标日期(qī)型两大类，投资者(zhě)可以根据自身投资目标和风险承受能力选择具体的产品。比如低风险偏好的(de)客户可选择目(mù)标日期型中的稳健(jiàn)类产品，通过(guò)严格控制股票资产仓位(wèi)降低产品波(bō)动，带给(gěi)客户(hù)相对稳(wěn)健的收益。”徐海(hǎi)宁表示，目(mù)前我(wǒ)国城镇职工养老金替(tì)代(dài)率(lǜ)尚有(yǒu)不足，根据国际经验，如果(guǒ)退休后的养老金替代率(lǜ)大(dà)于(yú)70％，即可维持退(tuì)休(xiū)前的生(shēng)活(huó)水(shuǐ)平(píng)，养老金投资的增值功能也是(shì)一(yī)个重要考(kǎo)量。由于(yú)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金取(qǔ)用需要达到年龄等条件，投资资金具(jù)有(yǒu)长期性，可以达到几十年，能(néng)够承受一定(dìng)的(de)短期(qī)波动，对于追求长期投资收益的客户，可以配置一定高比例资金在权益(yì)型资(zī)产(chǎn)上，实现(xiàn)养老(lǎo)投资的保值(zhí)增值目标。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人养老金相关业务(wù)负责(zé)人也认为，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品具(jù)有一定(dìng)的普惠金融(róng)属性，需要关(guān)注老百姓长期保(bǎo)值增值的养老需求。站(zhàn)在资产角度，想要实现长期资金(jīn)的稳健投资(zī)回报(bào)，资产配置(zhì)不可或缺。通过投(tóu)资不同品(pǐn)种、不同收益特征、低相关(guān)性的金融资(zī)产，有助于实(shí)现风险分散、降低总体波(bō)动，从而(ér)更好地满足投资者的养老投资目标。

　　推动个人养老金(jīn)业务高质量发展

　　道阻且长

　　在(zài)个人养老金业务积极(jí)发(fā)展的同(tóng)时，与渠(qú)道(dào)网点(diǎn)和(hé)客(kè)户众(zhòng)多的银行(xíng)等机构相比，券商如何突破自身瓶颈，实(shí)现差异(yì)化的(de)发(fā)展，可以说是(shì)“道阻且长”。

　　银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负责人表示，银行、券商、基(jī)金独立销(xiāo)售机(jī)构都可参与到为客户(hù)提供个人养(yǎng)老基金服务(wù)，几(jǐ)类(lèi)机构优势互补，严格意义上说是(shì)竞合(hé)而非竞争更非“相杀”关系，每类机构或者每家(jiā)机(jī)构可以根据自(zì)己的资(zī)源(yuán)禀赋，充(chōng)分发挥(huī)自身优势，服务好有养老投资需(xū)求的投资者。

　　“在政策(cè)上(shàng)，未来(lái)还(hái)有(yǒu)以下三(sān)方面诉求(qiú)：一是增强(qiáng)基础设施建设，能在服务时效性上与(yǔ)银行拉平，提供7×24小时(shí)的开户、下单(dān)服务；二是(shì)增(zēng)加产品销售范围，在养老品类上更加丰富，除特殊产品外(wài)，增加可(kě)为(wèi)客户(hù)提供的(de)养老产品(pǐn)（如养老理(lǐ)财）；三是明确(què)养老(lǎo)规划业务合规性，为不同的客户提供基于客户(hù)需求和画像的养老(lǎo)规划方案(àn)。”上述(shù)负责人提(tí)到。

　　中信建投个人养(yǎng)老金(jīn)相(xiāng)关业务负责(zé)人(rén)提出，当(dāng)前(qián)的(de)政策(cè)要求下，客户如果想在券商端参与个人养老金投资，需要分别(bié)在银行端、个税端进行一系列(liè)前序操作步骤，对于尚(shàng)不(bù)熟悉(xī)业务流程(chéng)的投资(zī)者(zhě)来讲(jiǎng)，体(tǐ)验不太友好。

　　“此外，由于(yú)政策对代销个人养老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)的管理(lǐ)要求(qiú)，券商暂(zàn)时无法上线储蓄(xù)类、理(lǐ)财类、保险类产品(pǐn)，可供投资者选择的产(chǎn)品种(zhǒng)类较为(wèi)单一(yī)，难以进一步为投资者(zhě)提供(gōng)更(gèng)丰富的个人养老金(jīn)配置方(fāng)案。未(wèi)来期待能够从(cóng)政策端进一(yī)步简化投资者(zhě)的(de)办理(lǐ)流程，提升客户体验(yàn)；给予券商(shāng)在多样化个(gè)人养老金品(pǐn)种的引入和研(yán)发上(shàng)的政(zhèng)策支持，丰(fēng)富客户(hù)多元(yuán)化的投资选择。”该负责(zé)人(rén)称。

　　开户热投资冷

　　券商(shāng)发力个人养(yǎng)老第(dì)二曲线(xiàn)

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着(zhe)个人所得税(shuì)退税(shuì)的开始(shǐ)，不少人(rén)发现自己的退税比(bǐ)去年多(duō)了不少，仔(zǎi)细询问之下才发现，是因为去年底开通了个人养(yǎng)老金业务，并入了金。这一消息大大(dà)刺激了不少本来不想开户的年(nián)轻人。

　　根据人社部披(pī)露的数据(jù)，截(jié)至今年3月底，个人养老金参加人(rén)数达3324万人(rén)。与3月初的2817万(wàn)人(rén)相比，短短的一个月的时间(jiān)里(lǐ)，增加了500万户(hù)，开(kāi)户速(sù)度明显提升。

　　虽然开户数快速攀升(shēng)，但是个人(rén)养老金累(lèi)计缴(jiǎo)费约200亿元，人均缴费低(dī)于1000元。此外(wài)，据中国(guó)保险资管(guǎn)业协(xié)会执(zhí)行副会长兼秘书长曹德云透(tòu)露，在截(jié)至2023年3月开立个人养(yǎng)老金账户的三千多万人中(zhōng)，仅900多(duō)万人完成了资金(jīn)储存。

　　从记者走访的结果来看，个人(rén)养(yǎng)老金产品(pǐn)的收益率(lǜ)远低于预(yù)期，是(shì)大多人不愿意入(rù)金的(de)主要(yào)原因。而选择开户的原因主要(yào)是为(wèi)了(le)“薅羊毛”（金融机构(gòu)出(chū)台(tái)了不少吸引客户开户的优惠(huì)政策）。

　　如何解(jiě)决“开户热投资冷”的问题？银河证券相关业务(wù)负责人认为，这(zhè)是一个专业活，既需要(yào)了解客(kè)户的经济状况、风险偏好和养老规划，也(yě)需要业(yè)务(wù)人员及其所在机构有比较专业且综(zōng)合的服(fú)务(wù)能力。

　　也有部分投资者(zhě)认为，个人养老金产品每年(nián)封顶12000元，难以充分满足个人或(huò)家庭(tíng)养(yǎng)老的全(quán)面需求，还(hái)需(xū)要结合其他商业产品等综(zōng)合考虑；大多数产(chǎn)品流动性差，难以预防到退休(xiū)前的应急资金(jīn)需求(qiú)。

　　从产品(pǐn)端改善“开户热投资(zī)冷”

　　虽(suī)然近半年来(lái)，个人养(yǎng)老金产品正在(zài)逐(zhú)渐丰富(fù)，但是(shì)“开户热投(tóu)资冷”的现象没(méi)有随之(zhī)发生改变。

　　中国保险资(zī)管(guǎn)业协会执行副会(huì)长兼秘书长曹德云在近期举办的2023清华五道口全球金融论坛(t乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗án)上(shàng)表示，目前个(gè)人养(yǎng)老金试点效(xiào)果(guǒ)呈(chéng)“两低三不”漏斗状(zhuàng)，即(jí)建立账户人数占基(jī)本养老保险参(cān)保人数比例低(dī)、已缴费人数占(zhàn)建(jiàn)立账户人数比例低；产品供(gōng)应不均(jūn)衡(héng)、选购(gòu)渠道不畅、民(mín)众(zhòng)参保意愿不(bù)强。

　　针对产(chǎn)品供应不均衡的问(wèn)题，国家金融监(jiān)督管理总局出(chū)手，率(lǜ)先(xiān)增加养老(lǎo)保险产品(pǐn)的供给(gěi)。近日(rì)，国家金融监督(dū)管理总局已向业内就关于促进专属(shǔ)商业(yè)养老(lǎo)保险发展(zhǎn)有关事项(xiàng)征求意(yì)见。根(gēn)据征(zhēng)求意见稿，专属商业养老保险拟由试(shì)点业(yè)务转(zhuǎn)为常态化业务。

　　业内人士表(biǎo)示(shì)，随着专属商业养老保险转为常态化业(yè)务，参与该项业(yè)务的险企数(shù)量将(jiāng)增加不少。此外，专属(shǔ)商业养老保险是对接个人(rén)养老金制度(dù)的主要保险(xiǎn)产品，这意味着(zhe)个人养(yǎng)老金保险产品名单(dān)也将扩容(róng)。

　　据了解，专(zhuān)属商业养老保险采(cǎi)取(qǔ)“保(bǎo)证+浮动”的收益模式，提供(gōng)稳健型、进取型两种风格账(zhàng)户供客户选择。据各家保险公司(sī)披露的专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险产品2022年结算利率，稳健账户结(jié)算利(lì)率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户结算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普遍高于(yú)现(xiàn)有的个人养老保险的收益率。

　　在(zài)增加产品供给的同(tóng)时，多家金融机构(gòu)呼吁从产品设计端解决“开(kāi)户(hù)热投(tóu)资冷”的问题。

　　在银河(hé)证券相关业(yè)务负(fù)责人看来，“老(lǎo)龄风险”与其他投资风险相(xiāng)比，有其更(gèng)加(jiā)突出(chū)的特点，包括为退休(xiū)人群提(tí)供稳定安全有保障且抗通胀的(de)收入(rù)补充来源、对冲长寿风险(xiǎn)、为高龄人群储备失能养护和(hé)医疗应急资产、为退休人群规划遗产、将(jiāng)养老(lǎo)投资与养老(lǎo)保障/养老生活无缝对接等。

　　养老金(jīn)融产品的(de)设计(jì)初(chū)心，必须切实(shí)从客户需求出发；养(yǎng)老金融产(chǎn)品(pǐn)的设计理(lǐ)念，必须紧密围绕承担、减(jiǎn)少或转移(yí)上述(shù)“老龄风险”主旨；养老金(jīn)融产(chǎn)品的(de)设计成果(guǒ)，应该(gāi)更多的让利(lì)于民(mín)、普惠百姓，运用好(hǎo)专(zhuān)业的金融工具、做艰(jiān)难但(dàn)长期(qī)正确(què)的事(shì)。

　　因此，能否设计(jì)出充分(fēn)利用资本市(shì)场具有良好增(zēng)值能(néng)力资产的养老产品取决于(yú)发行(xíng)人（或管理人）的产品设计能力(lì)和资产管理能力。“证券公司(sī)作为财富管理(lǐ)服务提供商(shāng)，可以与(yǔ)产品发行(xíng)人（或管理(lǐ)人）合作，根据客户(hù)需求设计(jì)出在养老功能方面更有竞争(zhēng)力的产(chǎn)品”，上述负责人表(biǎo)示。

　　中信建投也希望能参与到具体的产品(pǐn)设(shè)计之(zhī)中。其个人(rén)养老业务负责(zé)人建议，参考部分(fēn)发(fā)达国家的经验，未来除了股、债配(pèi)置，或在未来可(kě)以考虑增加底层可(kě)投标的类型，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等(děng)另类资产，丰富投资(zī)者的可选标的，更好地分(fēn)散(sàn)投资风险。

　　励正集团中国区(qū)总裁张雨萌建议，应该避(bì)免“开空(kōng)账”。也就是说，参与者(zhě)可以直接在开户的时候做投资选(xuǎn)择。这(zhè)样在开(kāi)户的时候就可以形成闭环(huán)体验。

　　针对参(cān)与个人养老金(jīn)可能面临(lín)的流动(dòng)性(xìng)问题，长城人寿保(bǎo)险股份(fèn)有限(xiàn)公司总经理王(wáng)玉改近日表示，保险公司可以(yǐ)通过“保单质押(yā)贷款”等多(duō)种金(jīn)融(róng)工具来解决(jué)客户对短期资金的(de)需(xū)求。

　　券商发力个人补充(chōng)养老金融方案

　　此外，针对1.2万(wàn)难以满(mǎn)足个人或家庭养老(lǎo)的全面需求(qiú)，多家券商还(hái)发(fā)力个人养老金账户以外的个(gè)人补充养老(lǎo)金融方案，例如银河证券的“安养计划plus”、中信(xìn)证券的(de)“信养计划”等。

　　银河(hé)证券产品(pǐn)中心副总经(jīng)理(lǐ)鹿宁(níng)告(gào)诉记者，目(mù)前(qián)，银河证券(quàn)已根据在职群体养老规划的(de)长(zhǎng)期性、稳健性、安全性等特点，已(yǐ)退休人群养老需求的(de)流动(dòng)性、安全性(xìng)、稳健性(xìng)等特点，设计出多(duō)层(céng)次(cì)、多元化、个(gè)性化的养老配(pèi)置方案，积(jī)极履行养老保障社会责(zé)任，力(lì)争为居民提供持续卓越的(de)养老(lǎo)规划与满(mǎn)足不同(tóng)养老需求的资产(chǎn)配置服务(wù)。

　　中(zhōng)信证券的“信养计(jì)划”则(zé)基于个(gè)人(rén)养老场景，引入更(gèng)丰富的养老型年(nián)金、增额终(zhōng)身(shēn)寿等不同品类(lèi)产(chǎn)品，覆盖养老收益性资产和保(bǎo)障(zhàng)性资产(chǎn)，满(mǎn)足客户多样化、多层级的养老资产(chǎn)配置需求。

　　针对三大支(zhī)柱养老金业(yè)务(wù)中的企业(yè)年金业务(wù)，银河(hé)证券还(hái)上线了(le)自研的年(nián)金(jīn)综合评价系统(tǒng)。该系统可(kě)以(yǐ)通过客户提供的“脱敏”后(hòu)年金(jīn)组合净(jìng)值与持(chí)股比例等数据，结合公募基金、股市债市数据，展示客(kè)户委托年(nián)金组合的评(píng)价结果。此外，也可以(yǐ)利用年(nián)金机制间接服(fú)务背后(hòu)的企业(yè)员工和机构事(shì)业单位职工。

　　截至目前，银河(hé)证券基金(jīn)研究中心已为(wèi)部(bù)分省市提供(gōng)职(zhí)业年金的(de)组(zǔ)合(hé)评价与管理(lǐ)咨(zī)询(xún)服务，也计划结合机构条线业务规划为央企(qǐ)与国企提供企业年金组合评价等(děng)综合金融服务。

　　银河证券副总裁罗黎(lí)明告诉记(jì)者，公司自(zì)主开发建(jiàn)设部署的年金(jīn)综合评价系统及研究咨询服务，具有(yǒu)养老属性的综合金融服务体系均(jūn)是(shì)公司积(jī)极响应国家养老(lǎo)发展战略而推出(chū)的(de)新服务，体现了在第二(èr)、三支柱上的积极(jí)筹划。

　　“我们(men)高度重(zhòng)视三(sān)大支柱(zhù)养老金业务(wù)，目前公司(sī)已(yǐ)初步(bù)建立了个人养老金(jīn)及个人(rén)养老金融服务体系，充(chōng)分(fēn)利(lì)用金融产品代(dài)理销售牌照和(hé)保险兼业(yè)代理牌照，为(wèi)百姓(xìng)提供更加有温度、有态度的个(gè)人养老金(jīn)融服务。”罗黎明说道(dào)。

　　记者观察(chá)｜“吸睛(jīng)”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪浓(nóng)厚

　　中国基金报(bào)记者赵心怡

　　“现在个人养老金(jīn)账户开通(tōng)过程非常‘丝滑(huá)’，并且有不少开(kāi)户人在我们介绍(shào)之前都已有所了解，感觉这项制度(dù)的普(pǔ)及度和客(kè)户认识(shí)程度在不断提升。”某(mǒu)大型(xíng)银行(xíng)的客户经理林漪（化(huà)名）向记者(zhě)表示。

　　“但也有(yǒu)很多人只是开了(le)账户并没有(yǒu)存(cún)钱，或存了钱没有开始投资，主要因为不知道如何选择产品或者(zhě)有其他顾(gù)虑。”林漪还告诉记者，“这(zhè)种情况下(xià)我们就会再用PPT或者是纸(zhǐ)质资(zī)料向(xiàng)客户进(jìn)行(xíng)详细介绍和对比分析(xī)。”

　　去年11月，个人养老金制度(dù)正式落地，在北(běi)京、上(shàng)海(hǎi)、青岛等36个先行城(chéng)市（地区）启动实施。距离个人养老(lǎo)金制度落(luò)地已(yǐ)经过去(qù)半年，民众(zhòng)接受度(dù)和业务进展情况如何？从(cóng)业(yè)人(rén)员在具体实操过程中又遇到了哪(nǎ)些(xiē)困难？不同年龄段的群体会怎样理解这项(xiàng)制度？

　　近日，本报记(jì)者实地探访上海地区几家银(yín)行网点和券(quàn)商营业(yè)部，了(le)解个人养(yǎng)老金制度(dù)近(jìn)半年(nián)的(de)落地情况。

　　年轻人更关注税(shuì)收优惠

　　中(zhōng)老年人更在(zài)意退休(xiū)后多一份保障

　　根据(jù)人社部(bù)和国家社会保险公共服(fú)务平台数(shù)据(jù)可(kě)知(zhī)，个人(rén)养老(lǎo)金制(zhì)度经(jīng)过半年时间的(de)发展，在产品种类、数量和参与人数方(fāng)面(miàn)都有所增加(jiā)。

　　某券(quàn)商营业部财(cái)富管理相(xiāng)关岗位的黄(huáng)宁(níng)（化名）告诉记者：“很多客户(hù)都对个人养老(lǎo)金业务热情高涨，有直接到营业部咨询(xún)的，还有很多是打电话(huà)过来问(wèn)。”

　　黄宁还观察到(dào)，“70后”“80后”普遍(biàn)对个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)的热情和关注度比“90后”更高，并且除了个人咨询(xún)和开(kāi)户外(wài)，还有不少企业员工、学(xué)校教师、退伍军人等通过企业和单位(wèi)组织(zhī)来(lái)了解(jiě)、参与(yǔ)个(gè)人养老金投资(zī)。

　　记者了解了身(shēn)边两位(wèi)不同(tóng)年(nián)龄段(duàn)、均(jūn)已购(gòu)买(mǎi)个人养(yǎng)老金产品的朋友后发现，两人所关注(zhù)的问题(tí)“焦(jiāo)点”的确有所不同。

　　一位在上海地(dì)区金(jīn)融机构工作(zuò)的“80后(hòu)”告诉记者，自从(cóng)工(gōng)作(zuò)以来(lái)，她每(měi)年都将(jiāng)收入的(de)一部分拿来强(qiáng)制储蓄，有了(le)个人养老金制度后，就分一部分在(zài)个人养老金(jīn)账户中，这部分强制储蓄的钱即使(shǐ)存长期也不会(huì)影响她(tā)未来的生活(huó)质量，并且(qiě)放(fàng)进(jìn)个人养(yǎng)老(lǎo)金账户是在基本养老保险(xiǎn)之外(wài)多一份积累。

　　而(ér)另一(yī)位工作(zuò)不(bù)久(jiǔ)的(de)“90后”表示，他(tā)现阶段最在意的(de)就是(shì)买个人养老金可(kě)以享(xiǎng)受税收优惠(huì)，直接考(kǎo)虑到退休(xiū)后的生活质(zhì)量(liàng)还有点遥(yáo)远。

　　针对上述两种(zhǒng)不(bù)同的(de)想(xiǎng)法(fǎ)，黄宁也向记(jì)者坦(tǎn)言(yán)，他们在日常(cháng)介绍个人养老(lǎo)金业务(wù)的(de)过程中确实会考虑到不同年(nián)龄群(qún)体的不同需求和想法，进而更(gèng)好(hǎo)地“对症下药”，比如给刚工作不(bù)久的年(nián)轻(qīng)人(rén)着重(zhòng)介绍(shào)“退休(xiū)后多(duō)一份保障”推(tuī)广效果就不明(míng)显。

　　“吸(xī)睛”大(dà)于(yú)“吸(xī)金(jīn)”？

　　然而，在(zài)个人养老(lǎo)金业务取得进(jìn)展的同(tóng)时，还有不(bù)少已经了解个人养老(lǎo)金业务的民众(zhòng)仍在“观望”。从现有数据可知，截至2023年(nián)3月底，虽然有3000多万(wàn)人开通了个人养(yǎng)老金账户，但完成资金存储的只有900多万人。

　　林漪(yī)在银行端个人养老金业务的开展中感受到，一些客户开了户但没(méi)存储的主要(yào)顾虑是(shì)锁定时间太长，担心之后(hòu)如果要(yào)大笔用钱时会很“棘手”；另外一(yī)些客户则(zé)是认(rèn)为在(zài)个人(rén)养老金产品(pǐn)并非专门(mén)设计(jì)且收益优势不明(míng)显，目前个人养老金可以(yǐ)购买的(de)养老(lǎo)储蓄、银(yín)行(xíng)养老理财、养老保险产品、养(yǎng)老目标基(jī)金四(sì)类产品，即使不(bù)通(tōng)过个(gè)人养老金账(zhàng)户也可以直接买，且收益差距不大。

　　黄(huáng)宁则从券(quàn)商从业人员的角度谈(tán)到了(le)推广个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务过程中的“困境”。他表示：“券商端个人养老金只支持代销公募基金，无法代(dài)销(xiāo)存款、银(yín)行理(lǐ)财、商(shāng)业养老保险，有(yǒu)些(xiē)客户风险承受(shòu)能力较低(dī)，想寻求更低风险(xiǎn)等(děng)级的产品(pǐn)，纯公募基金难(nán)以达(dá)到资产(chǎn)配置的需求(qiú)。”

　　此外，还有一部分年(nián)轻人向记者直言，对于离退(tuì)休还较遥(yáo)远的群体来说，养老需求(qiú)当然也需要考虑，但(dàn)眼下的生(shēng)活和经济状况(kuàng)才是更重要的。

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