衰退近(jìn)在咫尺？

　　美(měi)国一(yī)季度GDP增(zēng)速超预期(qī)放缓，通胀意(yì)外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公(gōng)布(bù)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，美国(guó)一季度实际GDP年化季(jì)环比初值为1.1％，不(bù)仅较(jiào)前值(zhí)的(de)2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两(liǎng)个(gè)季度(dù)放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之(zhī)前的10年里，美国每年(nián)的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目(mù)主(zhǔ)要(yào)有消费(fèi)者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和(hé)地(dì)方政府支(zhī)出以(yǐ)及非住宅固定投资，拖累项主(zhǔ)要包括进口、私人库存投资和(hé)住宅(zhái)固定投资。经济分析(xī)局表示，一季度GDP增速较去(qù)年第四季度放缓的主要原因(yīn)是私人库存投(tóu)资回落以(yǐ)及(jí)非住(zhù)宅固(gù)定投资放缓。

　　具体来看(kàn)，美国经(jīng)济最大的(de)组成部分——占据(jù)GDP约68％的个人(rén)消费支出环比增速为3.7％，高(gāo)于(yú)前(qián)一季(jì)度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看(kàn)，个人消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一(yī)季度(dù)的0.7％；

　　固(gù)定投资一(yī)季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前一季度的(de)0.68％有所放缓，但(dàn)为连(lián)续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八个季度(dù)拖累GDP增长，但(dàn)程度(dù)较小。最大的拖累项是私人库(kù)存(cún)的(de)变化(huà)，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来的最大(dà)纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓(huǎn)的同时，通胀(zhàng)再次升(shēng)温(wēn)。美联储高度关注(zhù)的(de)通(tōng)胀指标——美国个人消费支出（PCE）物(wù)价指(zhǐ)数，一季度(dù)年化季环比(bǐ)初为(wèi)3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除(chú)食品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数环比上升(shēng)4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一(yī)提的是，这是核心PCE连续第(dì)五次“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地(dì)时间(jiān)4月27日(rì)，伊朗(lǎng)军队发(fā)表声明称，扣押了一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不明船只与一(yī)艘(sōu)伊朗船(chuán)只在印度洋北(běi)部(bù)发生(shēng)事故，导致伊朗(lǎng)船只(zhǐ)上的2人死亡，数人受伤(shāng)，不明船(chuán)只的(de)行为违(wéi)反(fǎn)了国际(jì)法(fǎ)。在伊朗船只向(xiàng)海(hǎi)上(shàng)监视和救援中心发送(sòng)请求(qiú)后(hòu)，伊朗海军立即开始拦截并识(shí)别该未知(zhī)船只。在伊(yī)朗海(hǎi)军(jūn)驱逐舰的拦截行动(dòng)中，不明(míng)船(chuán)只(zhǐ)的自动(dòng)全球定位发送系(xì)统被关(guān)闭并频繁改变航线。在伊(yī)朗司法当(dāng)局的许可下，海军出(chū)动直升机扣押了该船只，并将(jiāng)其运(yùn)至伊朗(lǎng)领(lǐng)海。

　　声明指出，上(shàng)述的不明船只属于(yú)美国，挂着马绍尔群(qún)岛的(de)旗帜航(háng)行。

　　据法新社消息(xī)称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海(hǎi)军27日在阿曼(màn)湾扣押了一(yī)艘油轮，美方要求立35c到底有多大，35c是多少即释放这(zhè)艘(sōu)油(yóu)轮。报道称，美国海军驻巴林(lín)的第五舰(jiàn)队在一份声明中称，一(yī)艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗帜的(de)油轮，在(zài)阿曼湾(wān)过境(jìng)国际(jì)水域时(shí)被伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克(kè)兰(lán)总统(tǒng)“友(yǒu)好(hǎo)”通话，美(měi)联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示(shì)，美(měi)联储(chǔ)主席鲍威尔(ěr)被骗了(le)。

　　俄罗(luó)斯国家电视台(tái)新近发布的视频显示(shì)，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯基(jī)的俄罗斯(sī)人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连(lián)斯(sī)基(jī)，回答了从(cóng)通胀前景到俄罗(luó)斯央行(xíng)等主题(tí)的一(yī)系列问题。

　　美(měi)联储的一名发言人美(měi)东时间4月(yuè)27日周四(sì)确认，鲍威尔有过通话，称(chēng)此事发生在今年1月，否(fǒu)认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主(zhǔ)席1月(yuè)参加了一次谈(tán)话(huà)，对方谎报自己是(shì)乌克兰总统。这是一次友(yǒu)好(hǎo)的谈话，是我(wǒ)们在这个(gè)充(chōng)满挑战的时(shí)刻支(zhī)持乌(wū)克兰人民的背景下(xià)进行。没有谈(tán)到(dào)敏感和机(jī)密的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝(pù)光的视频似乎经过编辑，无法确认准确性(xìng)。上述(shù)发言人还说，通话事(shì)件(jiàn)已报交有(yǒu)关执法部(bù)门，出于对他们(men)工作(zuò)的尊重(zhòng)，美联储不(bù)会进一步置评。

　　媒(méi)体(tǐ)评论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子(zi)能通过恶作剧的(de)电话接触到鲍(bào)威尔，这种事实可能会导致美联(lián)储的安全(quán)性遭(zāo)到质疑(yí)。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储作为主要央行的(de)影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出(chū)，鲍(bào)威尔(ěr)等央行高官的言(yán)论通(tōng)常(cháng)受到(dào)投(tóu)资(zī)者和商界人士的密切关注，有时(shí)会引发股市波动。而且，美联储官(guān)员同他(tā)人的私下会(huì)面时常引发(fā)争议，因为外界认为，联(lián)储官员(yuán)的言论可能(néng)让(ràng)在场的(de)人掌握先机。

　　外界注意(yì)到，这次让鲍威尔(ěr)上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体(tǐ)指(zhǐ)出，两人这些年不止一次成(chéng)功骗取(qǔ)国(guó)外政客(kè)和他(tā)们(men)通话，而且通常(cháng)将(jiāng)将通(tōng)话视频公之于众(zhòng)，就(jiù)是为了恶搞(gǎo)西方国家的决策(cè)者。

　　据两(liǎng)人公布的(de)视(shì)频，两人曾(céng)假扮乌克兰前总统波罗申科和德国前总(zǒng)理默(mò)克尔(ěr)通话(huà)，默克尔当时觉(jué)得可(kě)疑，但没有在对话(huà)中(zhōng)直接问他们是不(bù)是冒牌货(huò)。今年早(zǎo)些时候，他们(men)还曾假冒泽连(lián)斯基(jī)，和(hé)欧洲央行行长(zhǎng)拉加德(dé)通话(huà)。

　　原油基本面未变(biàn) 关注(zhù)宏观层面不确定性

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大幅(fú)回(huí)落(luò)。4月26日晚间，国际油价(jià)出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四，内(nèi)盘(pán)SC原油主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价(jià)则出现小幅(fú)上涨，布伦特(tè)原油(yóu)交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元(yuán)/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化(huà)工分析师(shī)杜冰(bīng)沁在接受期货日报(bào)记(jì)者采访(fǎng)时表示，昨(zuó)天(tiān)白天，内盘SC原油(yóu)基(jī)本跟随昨晚外盘出现(xiàn)大(dà)幅下(xià)挫(cuò)，但外盘原油有(yǒu)所(suǒ)企稳，或为(wèi)超(chāo)跌后的(de)情(qíng)绪(xù)修复(fù)。

　　谈及(jí)为(wèi)何内盘表现弱于外盘，海(hǎi)通期货能源化工研究中心负(fù)责人(rén)杨安表示，一方面是由(yóu)于近(jìn)期油轮(lún)运费回落，运输成本(běn)下降(jiàng)，让内(nèi)外盘(pán)价差(chà)有所走弱。另一方面是当前(qián)国内即将迎来五一(yī)假期，而目前国际市(shì)场宏观(guān)风险具有(yǒu)很大不确定性(xìng)，恰(qià)逢(féng)油价大幅回调之际，市场避险情绪高(gāo)涨，国内(nèi)投资者担(dān)忧(yōu)情绪(xù)更(gèng)为明显，也使得内盘原油跌(diē)幅超过外盘(pán)。

　　从近期(qī)来看(kàn)，杨安告诉记者，美国银行业危(wēi)机风(fēng)波再起，叠加美国债务(wù)压力及经济衰退风险可能(néng)削(xuē)弱欧美能源需(xū)求，风险资产面临较大压力，从而推动(dòng)本周油价油(yóu)价下(xià)跌。而原油作为金融属性(xìng)最强的大宗商(shāng)品，在此前3月(yuè)份(fèn)就曾因银行业危(wēi)机出现暴跌，此次美国银行业(yè)风险再次升(shēng)温继续引(yǐn)发(fā)市场(chǎng)恐慌，原油的(de)下跌带有明显(xiǎn)的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜冰沁(qìn)也表(biǎo)示，近日宏(hóng)观情绪导致油(yóu)价再度(dù)承压。随着美联储加息会(huì)议(yì)的(de)临近，美国第(dì)一共和银行的财报和股(gǔ)价表(biǎo)现或显示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数(shù)据表(biǎo)现仍然欠佳(jiā)，美国消(xiāo)费者(zhě)信心本月降至去年7月以来的最低水平，市场对于美联储加息(xī)和海(hǎi)外经济衰退的担忧(yōu)持续升温(wēn)，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原油(yóu)市场走势的宏观(guān)风险何时会消散(sàn)？在(zài)杨安看来，目前来看，美(měi)国银行业危(wēi)机(jī)风险在未来一(yī)段时间(jiān)内仍将不时困扰市场。另(lìng)外，5月4日(rì)美联储议息会议将再迎来加息窗口(kǒu)，对此投资者也高度关注美联储利(lì)率政策(cè)的变化，宏观层面的(de)不确定性(xìng)成(chéng)为影响整个金融市场的主(zhǔ)要(yào)因素(sù)，这是投资者需要注(zhù)意的风(fēng)险所在。

　　“进入(rù)5月(yuè)，美联储(chǔ)即将公布加息决议，市场对美联储(chǔ)加息25个BP的(de)概率预(yù)测在80％以上，并且(qiě)由于(yú)近(jìn)期美联储官员表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行将于5月4日举行货币政策(cè)会议(yì)，基于当前(qián)欧元区的高通胀水平(píng)，预计(jì)欧洲央行和(hé)英国央行也将维持加息(xī)政策(cè)，因此市场对于海外经济衰退带来需求下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前(qián)来看原油市(shì)场基(jī)本(běn)面表现尚可，整体(tǐ)供需局势并(bìng)未大幅(fú)恶化。杜冰沁分析认为，即(jí)将(jiāng)到来(lái)的五一长假和美国(guó)夏季(jì)出行旺(wàng)季预(yù)计对于需(xū)求会(huì)有一定支(zhī)撑(chēng)，预计近期国际油(yóu)价仍将面临宏(hóng)观情绪和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期(qī)货能化分析师(shī)董(dǒng)超(chāo)也(yě)表示(shì)，后市(shì)原(yuán)油供需逻辑(jí)35c到底有多大，35c是多少不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对(duì)油(yóu)价(jià)尤(yóu)其(qí)是亚洲地区的油价带来(lái)极大(dà)影响(xiǎng)；此外美国原(yuán)油活跃钻井平台已经(jīng)连续半年维持低(dī)位，1230万(wàn)桶/日的产量将(jiāng)越来越难以持(chí)续，后续的减(jiǎn)产(chǎn)将(jiāng)很快到(dào)来；此外(wài)在(zài)5月美(měi)联储(chǔ)加息(xī)后，宏观面的悲观(guān)情绪或将(jiāng)逐步消退，后期原油市场将转入对供(gōng)应面的减产(chǎn)逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下(xià)区间(jiān)将更(gèng)为模糊，在美(měi)国储(chǔ)备政(zhèng)策(cè)难(nán)以改动的情况下，底(dǐ)部支撑力度变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产以及美(měi)国(guó)产量的(de)下滑(huá)将有助于油价的稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月油价整体即将维持区间振荡(dàng)，振(zhèn)荡幅度(dù)预(yù)计将更宽，受宏观及基本面(miàn)风险波动的影响也会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公布的EIA报(bào)告显示原油超预期(qī)降库，且美国汽油需(xū)求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预(yù)期管理下，预计(jì)今(jīn)年(nián)年(nián)内剩余时段供应(yīng)紧(jǐn)张将(jiāng)是原油市场主基调，当然全球经济面临衰退(tuì)风(fēng)险(xiǎn)及欧美市场需求疲弱也(yě)会在一定程度上抵消供应紧张给市场(chǎng)带来的(de)担忧。总(zǒng)体(tǐ)来看，当前油价处在宏观利(lì)空(kōng)与(yǔ)供应紧张(zhāng)局面(miàn)形成对(duì)峙的复杂(zá)局面下，短(duǎn)期内担(dān)忧(yōu)情(qíng)绪主导油价回落(luò)，中长期来看油(yóu)价或继(jì)续大区(qū)间振荡。

　　高(gāo)硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫(cuò)，成本下降导(dǎo)致相关性较强的高硫燃(rán)料油、低硫燃料(liào)油、沥(lì)青等品种也出现较大(dà)跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记(jì)者，近期高、低硫燃(rán)料油(yóu)的下挫主要还是(shì)受到油价影(yǐng)响，自(zì)身基本面表现尚可，其中高(gāo)硫(liú)燃料油供需(xū)偏紧，低硫燃料(liào)油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应持续偏(piān)紧(jǐn)。供给(gěi)端方面，随着(zhe)发电(diàn)旺(wàng)季的临(lín)近(jìn)，本月从(cóng)中(zhōng)东进口(kǒu)到新加坡(pō)的高硫燃(rán)料油降至历(lì)史低点，环比下降(jiàng)三分之二，但(dàn)同(tóng)时本月俄罗斯高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)流入量有所上升，抵消(xiāo)了一部分中(zhōng)东出口(kǒu)的下滑；需求端方面，中(zhōng)东南亚公(gōng)用事业发电需求的(de)增长以及稳定的船燃(rán)加注活(huó)动都将对亚洲高(gāo)硫燃料油市(shì)场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰沁(qìn)表示(shì)，此前科威特炼厂计划(huà)外检修导致部分船货延(yán)期，目前(qián)5月(yuè)的装(zhuāng)船已经延(yán)迟至6月，虽然检修的装(zhuāng)置正在逐渐重启(qǐ)，但(dàn)由于开斋节整体(tǐ)进(jìn)程较慢，预计(jì)原定本月底恢复的时间会有(yǒu)所推后，对于亚(yà)洲低硫(liú)燃料油市场(chǎng)供应(yīng)的收紧也将延长，但同时低硫需(xū)求端表现也(yě)较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低(dī)燃料油在基本面的支撑(chēng)下，预计后市走(zǒu)势或较原油更为(wèi)抗跌，如若原油企(qǐ)稳(wěn)反弹(dàn)，燃料油(yóu)整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内(nèi)原油系品种波动将主要受到原(yuán)油价格的影响，不(bù)过基本面差异还(hái)是会让各(gè)品种表现有强弱之分，具体来看，需求即(jí)将(jiāng)迎(yíng)来旺季的高硫燃料油整(zhěng)体(tǐ)表现将强于(yú)低硫燃料(liào)油。

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