AI板块(kuài)成为2023年(nián)最(zuì)火爆(bào)的板块(kuài)，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之(zhī)而(ér)来(lái)的是，不仅不少上市公司宣布试(shì)水人工智能、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试(shì)以AI试水投资者关系管理，更有(yǒu)基金经理尝(cháng)试用AI撰(zhuàn)写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是，此次公募(mù)基金2023年(nián)一(yī)季度报(bào)中，无(wú)论是(shì)成长派、还是价(jià)值派，众多基金经(jīng)理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长期投资价值，但是对(duì)于短期人工智(zhì)能极(jí)致行情演绎(yì)下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水(shuǐ)

　　部(bù)分季(jì)报用取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关(guān)注的是，季报中(zhōng)部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确(què)写道，这(zhè)段AI生成(chéng)的内容(róng)阐述了人(rén)工智能对各个(gè)行业的改变，比如(rú)医疗、教(jiào)育、工业生产、环境(jìng)保(bǎo)护和可持续发展，以及新能源开发和利用等领域。文(wén)中表示(shì)，人(rén)工智能领域的快速发(fā)展为全球带来无数机遇和挑战，将(jiāng)这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊极大地影响我们(men)的(de)生活方式(shì)和社(shè)会发展，为确保AI技术的健康、可(kě)持(chí)续发展，需要建(jiàn)立完善的法律法规和伦理准则(zé)，以保护个人(rén)隐(yǐn)私、确保数据安全(quán)并防止滥用。在应对挑(tiāo)战的同时，也(yě)应抓(zhuā)住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐基金经理王贵(guì)重(zhòng)在(zài)季报中也明确表示(shì)，产业方向上(shàng)，我们坚(jiān)定的看好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行业的改变(biàn)。他还专门谈及，一季度进(jìn)行了一定比(bǐ)例的(de)调仓，方向上(shàng)主要是受益(yì)于人工智能的(de)计算机和传媒互联网行业。数(shù)字化的核心逻(luó)辑是提高效率，而高(gāo)质量发(fā)展的核(hé)心(xīn)在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的(de)观点时，他针对半导体(tǐ)、数字(zì)化、互联网平台等提出(chū)自己想(xiǎng)法。说(shuō)到数(shù)字化时，表示其本质是利用技术的手(shǒu)段(duàn)，提升组织信息(xī)计算、存储、传播的效率，这是一个长期向(xiàng)上(shàng)的类消费行(xíng)业，在美国是一个和互联网行业一样大规模的(de)产业。在中国(guó)，依然处于(yú)产(chǎn)业的早期，但是我们可以看到(dào)疫情(qíng)背(bèi)景下(xià)，大(dà)家越来(lái)越意识到数(shù)字化(huà)的重(zhòng)要性。而此轮数字化将会(huì)和人工智能深(shēn)度融合，也会给中国公司带来发展的机(jī)会。目前(qián)整(zhěng)个板(bǎn)块的估值(zhí)都到(dào)了(le)历(lì)史最低(dī)的水平。

　　此次(cì)是基金经理首次利用人工智(zhì)能完成季报，也显示出(chū)人工(gōng)智能确实开始(shǐ)方(fāng)方面面开始影响我们的生活、工(gōng)作(zuò)等，是一个历(lì)史(shǐ)性大(dà)浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地(dì)宣(xuān)布成(chéng)为(wèi)百度文(wén)心一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也将通(tōng)过(guò)百度智能云接入文(wén)心一言能力，致(zhì)力于创新投资者关系管理新模式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人(rén)工智能成为(wèi)一季度市场热(rè)点，不少(shǎo)基金经理(lǐ)选择(zé)了积极参与(yǔ)布局(jú)，其(qí)中，除了科(kē)技成(chéng)长派基金经(jīng)理，也不(bù)乏(fá)价值投(tóu)资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看出，该基金一季(jì)度进行了一(yī)定比例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是受益于(yú)人(rén)工智能的计(jì)算机和(hé)传媒互(hù)联网行(xíng)业。前十大重仓股(gǔ)中，除(chú)了(le)海康(kāng)威视、金山办(bàn)公，其余神州(zhōu)泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报(bào)前十大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人(rén)工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源(yuán)、信息、生(shēng)命。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向，半导体、数字(zì)化、新(xīn)能源(yuán)、互(hù)联(lián)网平台、创新(xīn)药。我们(men)认为(wèi)，各(gè)个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力(lì)会(huì)重新成为(wèi)最重(zhòng)要的增(zēng)长(zhǎng)要素。另(lìng)外，我(wǒ)们依(yī)然旗帜(zhì)鲜(xiān)明的(de)看好(hǎo)港股(gǔ)的机会，特别(bié)是软件和互联网领域的机会(huì)。”王贵(guì)重(zhòng)表示(shì)。

　　实际(jì)上，除了王贵重(zhòng)，在(zài)嘉(jiā)实基金科(kē)技(jì)成长团(tuán)队中(zhōng)，有不少基金经理明确看好人工(gōng)智能(néng)带(dài)来的投资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增强(qiáng)基金(jīn)经理陈涛(tāo)在去年下半年开始增持(chí)软件，当(dāng)时基本处于估值、机构持(chí)仓的(de)历史底部的位置。他认为，行业在(zài)信(xìn)创、数字化、智(zhì)能化等长期需求刺激下(xià)将迎(yíng)来3年以上的景气周期(qī)，也是为数不多处于成(chéng)长前(qián)期、对标(biāo)国际(jì)也(yě)还有巨(jù)大成长空间的板块，长期坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉(lā)开新一轮科技创新周期的序幕，带(dài)来以十年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计(jì)算机为(wèi)代(dài)表的科技板(bǎn)块(kuài)内(nèi)会(huì)持(chí)续有个股投资机会。”李涛(tāo)表示(shì)。

　　此外(wài)，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金(jīn)经理(lǐ)姚志鹏(péng)等也表示(shì)，未来，毫无疑(yí)问人工智能和可再生(shēng)能源将(jiāng)构成未来社会的基石(shí)。在当下，随(suí)着(zhe)经济的企稳和新人(rén)工智能浪(làng)潮(cháo)的进入，未来新的(de)产业机会将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也(yě)是积极(jí)的一(yī)派。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的(de)人工智能、中字头(tóu)的(de)“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，他(tā)所管(guǎn)理的基金(jīn)维持了较高仓位，对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应(yīng)用(yòng)空间(jiān)广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局。海康(kāng)威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全合润前十大(dà)重(zhòng)仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创(chuàng)，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到了十大(dà)重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关产业链的(de)挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一(yī)季度也进(jìn)行(xíng)了调仓换(huàn)股，提(tí)高(gāo)TMT行业(yè)结构占比，减(jiǎn)持(chí)地产、军工(gōng)比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为(wèi)前三大持(chí)仓，产(chǎn)品总仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金(jīn)山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进(jìn)入(rù)前(qián)十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发(fā)展退出(chū)十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对(duì)于(yú)调仓(cāng)TMT行业的原因，莫(mò)海波表示，主要是基于对未来2年数(shù)字经(jīng)济的看好。随(suí)着人口老(lǎo)龄化与经济发展模式转变(biàn)，数据(jù)成(chéng)为新(xīn)的生(shēng)产要素，高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心(xīn)在于全要素(sù)生产率(lǜ)的(de)提升，充分利用好云计算、大数据、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产(chǎn)业(yè)逻辑，通过信息技(jì)术全方位(wèi)赋(fù)能(néng)传(chuán)统行业，从生(shēng)产和(hé)服(fú)务(wù)端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力(lì)、算法，以及多(duō)样化(huà)的行业(yè)应用等，这是一(yī)个系统性工程，产(chǎn)业空间较大、持续(xù)时间(jiān)较长(zhǎng)，是未来具有成长性(xìng)的行业(yè)之一(yī)。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部(bù)总(zǒng)经理陶灿(càn)管理的基金也(yě)重点布局(jú)了(le)TMT或(huò)人(rén)工智能相(xiāng)关板块。比(bǐ)如，建(jiàn)信(xìn)智能生活(huó)在一季度继续调(diào)整了行业(yè)配置(zhì)，降低了(le)制造(zào)业、大(dà)金融地(dì)产行(xíng)业的配置，增加(jiā)了消(xiāo)费、TMT 板块的配(pèi)置，特别(bié)是重(zhòng)点布(bù)局了(le)人工(gōng)智能(néng)技(jì)术创新带来(lái)的相关产业趋(qū)势机(jī)会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声(shēng)音开始(shǐ)显现

　　不(bù)过，在(zài)人(rén)工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对(duì)AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回(huí)报(bào)基金经理秦毅虽然在(zài)一季(jì)报中表达了对人工(gōng)智能(néng)的重视，但一季度并未加入对于AI领(lǐng)域的(de)布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度中，以(yǐ)TMT为代(dài)表(biǎo)的科(kē)技板块(kuài)走出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工(gōng)智能(néng)成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代表着大模(mó)型路线的成功(gōng)，这一(yī)成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现实意义，因为本次的人工(gōng)智(zhì)能的应用领域得到(dào)了极大的(de)拓展，模型具(jù)备了强大的通(tōng)用性(xìng)。这属于(yú)科技史上的(de)一(yī)次重大创新(xīn)，未(wèi)来多个行业将极大受益于这一技术的应用和普及。未来我们应该更加重视这一领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资理(lǐ)念的丘栋(dòng)荣在(zài)一季报中也(yě)提到了对(duì)AI的看好，但他的(de)基金(jīn)持(chí)仓中也鲜少见(jiàn)到对(duì)相(xiāng)关(guān)板块的布(bù)局(jú)。他(tā)表示，除(chú)复合国家安(ān)全(quán)自主可控和产业(yè)趋(qū)势(shì)外(wài)，今年(nián)市场高(gāo)度关注的(de)以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的科技创新(xīn)周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久(jiǔ)的(de)需求拉动(dòng)，因此，计(jì)算机、电(diàn)子(zi)等(děng)偏成长行业的部分成(chéng)长股(gǔ)是未来关(guān)注的(de)方向之一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉(jiā)实(shí)品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非(fēi)理性行为，就如同去年三季度半导体(tǐ)及医药板块(kuài)的抛(pāo)售，反而造就了难得的(de)机会(huì)。“我们这时(shí)反(fǎn)而应该(gāi)加大(dà)对能源(yuán)板块机(jī)会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势(shì)成长(zhǎng)基金经理孟夏虽(suī)然也认(rèn)为，AI是(shì)不(bù)亚于互(hù)联网级别的(de)技术要素革(gé)命，或许我们已经站在(zài)新一轮科技(jì)浪(làng)潮带(dài)来的(de)全(quán)球(qiú)繁荣的开端(duān)。作为成长投资者，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆(qìng)幸有(yǒu)生之年(nián)能看到AGI通用人(rén)工智(zhì)能的雏形(xíng)。但她(tā)同(tóng)时表示(shì)，也会努(nǔ)力(lì)在(zài)火热的(de)行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细(xì)甄(zhēn)别真正能够(gòu)兑现长(zhǎng)期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看法也颇为谨慎(shèn)，他(tā)表示，AI产业的发(fā)展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动。正因为此(cǐ)，他在去(qù)年(nián)三四季度布局了不(bù)少(shǎo)人工智(zhì)能相(xiāng)关的标的，在一(yī)季(jì)度对TMT板块有所(suǒ)减(jiǎn)仓，现(xiàn)在的(de)配置大(dà)概(gài)率(lǜ)少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的(de)交易占比已经(jīng)超过了(le)40％。当然市(shì)场(chǎng)中有不(bù)少声音说这次不一样，交易占比创(chuàng)新高代表了主线行情的确立，但我们还是认(rèn)为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个(gè)阶段总会消退。”李晓星(xīng)在银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐证了(le)一(yī)个道(dào)理，即市场是难以预测的。迄(qì)今(jīn)为(wèi)止，表现最好的是(shì)AI相(xiāng)关(guān)板块，这在(zài)今年初是想象不到(dào)的。就好比去(qù)年初我们想象不到俄(é)乌(wū)冲突(tū)，和(hé)后来(lái)的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示(shì)。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认(rèn)为(wèi)，AI或许是科技发(fā)展(zhǎn)进程(chéng)中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利(lì)润(rùn)在产业链(liàn)不同(tóng)环节之间将如何分(fēn)配(pèi)？市场(chǎng)当前认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么(me)程(chéng)度，以及渗透率(lǜ)将多(duō)快提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细(xì)说起来又(yòu)让人(rén)不明就里的难(nán)题。谈资和(hé)投资之(zhī)间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的发展(zhǎn)是(shì)一(yī)个(gè)长期因这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊(yīn)素(sù)，我们还(hái)没(méi)有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可(kě)能(néng)低的价格买尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是我们的投资目(mù)标。

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