在(zài)锂价初(chū)现企稳态(tài)势的微妙(miào)时点，头部(bù)锂电厂商如何看待？行业(yè)去库存进展又如何(hé)？

　　披露(lù)年报和(hé)一季报后，市值(zhí)近500亿(yì)元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒(méi)体(tǐ)开放日上作出一系列判断。在交流中，公司管理层对中国基金报记者表示(shì)，近(jìn)期“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂价格，或将在(zài)15-20万元/吨之间(jiān)形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报显示，库存“水位”已(yǐ)经显(xiǎn)著降低，压力已并(bìng)不明显。这也在(zài)一定程度上反(fǎn)映了(le)电池厂商们近期去库存动作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要注意(yì)的(de)是，在国轩(xuān)高科方面看来，储能行业今年(nián)上升空间预计将高于动力(lì)电池。换言之，从增速方面看，储能有望接棒动力(lì)电池，带动电池厂(chǎng)商出货(huò)持续增(zēng)长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池核心原材(cái)料，碳酸(suān)锂价格大(dà)起大落在(zài)市场上(shàng)引起巨大争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾(céng)经开车16个(gè)小时经过1600公里路程(chéng)，” 国轩高科高级副总裁、中国业(yè)务板块总裁王启岁笑称。这也在一(yī)定程度上反映了锂价(jià)迅速上(shàng)涨给下(xià)游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速(sù)击穿(chuān)20万元关(guān)口，在近期才有明显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月(yuè)12日之前(qián)，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连跌(diē)52天。而(ér)且在此(cǐ)前30天(tiān)内，价格共计跌去(qù)19.25万(wàn)元/吨。

　　而据(jù)上海(hǎi)钢联(lián)数据最新显(xiǎn)示(shì)，在4月(yuè)27日-28日(rì)两(liǎng)天内，电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)价格已(yǐ)经连续两日上(shàng)涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨(dūn)和5000元(yuán)/吨，从(cóng)18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋(qū)势(shì)明显。

　　锂价在(zài)什(shén)么区间较(jiào)为合理，国轩高(gāo)科方面也(yě)给(gěi)出自己研判(pàn)。王启岁在会上表(biǎo)示，碳酸(suān)锂(lǐ)在(zài)15-20万(wàn)/吨的(de)区间可(kě)能美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗形成振荡期。“我(wǒ)们通(tōng)过(guò)一季(jì)度(dù)观(guān)察来看，新能(néng)源行业处于稳定增长阶段，储能行业在(zài)一(yī)季度是处于投标(biāo)、招标(biāo)的阶段，第三季度将迎来(lái)大规模交付，而(ér)储能大规模交付(fù)会带来产(chǎn)能复苏，碳(tàn)酸(suān)锂价格预计会维持在这个区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格下降(jiàng)，对(duì)于电池厂商的(de)毛利率(lǜ)提(tí)升(shēng)已经(jīng)有了立竿见影效(xiào)果。

　　从毛利率方面(miàn)来看，国(guó)轩高科在一季度达到了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出(chū)1.15个百(bǎi)分点。实际上(shàng)，同(tóng)样的情况也(yě)发生在宁德(dé)时代与亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)身上，其中宁德时代一季度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年(nián)水平(píng)提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者明(míng)显(xiǎn)，但也提(tí)升了0.4％个(gè)百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在碳酸(suān)锂回归理性价格(gé)之(zhī)后，新能源汽(qì)车(chē)市场(chǎng)会趋于(yú)较(jiào)为合理增长(zhǎng)。“去年(nián)是(shì)600万(wàn)辆，经过一季度(dù)之后，我们依然判(pàn)断今(jīn)年新能(néng)源汽车应(yīng)该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高科也(yě)正在加(jiā)速产能扩张。其南京基(jī)地(dì)智能制造20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基地(dì)10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江基地年(nián)产(chǎn)20万吨高端正极材料项(xiàng)目、桐(tóng)城(chéng)基地年产(chǎn)40GWh动(dòng)力电(diàn)池项目一期、柳州基(jī)地年产10GWh电池项目等多个项目(mù)相继投产。据规划(huà)，国轩高科2025年产能将(jiāng)突破(pò)300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显

　　国轩高科的一(yī)季报(bào)显示，其截至(zhì)报(bào)告期末(mò)其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下(xià)降(jiàng)13％。而其一季(jì)度(dù)末(mò)，存货占(zhàn)总资(zī)产比例为8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行业整体状(zhuàng)况看，国轩(xuān)高科(kē)存货水平保持(chí)了较低位(wèi)置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公(gōng)司在江西宜(yí)春碳酸锂原材料有自(zì)产(美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗chǎn)能力，因此其外购仅补充自产不足，“外购只是缺多(duō)少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科(kē)存货水位下降，也反映了(le)行业整体状况，不(bù)少电池厂(chǎng)商存货余额(é)均在下降。其中宁(níng)德(dé)时代一季度报告显示，其库存金额已从(cóng)年初(chū)的(de)766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季报也显示，其存货(huò)金额(é)从去年底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿(yì)元，环比(bǐ)下滑(huá)8.48％。据记者了解，已经有库(kù)存较低的电池厂商提到，库存已恢复至(zhì)健康(kāng)水平，后(hòu)续将根(gēn)据规划，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴证券(quàn)近期在(zài)一(yī)份(fèn)研报(bào)中指出，在电池环(huán)节，厂商(shāng)从22Q4开始去库存，生产材料均维持极低库存(cún)，电(diàn)池本(běn)身(shēn)库存不足1个(gè)月；另(lìng)外在中游(yóu)材料方面(miàn)，正(zhèng)极(jí)和(hé)电解液库存周期大幅下降至7天(tiān)左右，负极因(yīn)石(shí)墨化需要一(yī)个月时间，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜约(yuē)为一个(gè)月正常库存(cún)。

　　该机构(gòu)认为，目(mù)前库(kù)存多集中于(yú)上游(yóu)锂盐厂，中游(yóu)材料库存极低，基本保持(chí)7天的美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗最低安全库存。若下游需求恢复，将带来强烈补库(kù)需求。

　　值(zhí)得注意的是，在去(qù)库(kù)存的(de)过程中，国轩高科也在积极尝试“出海(hǎi)”。该公司在2022年加速(sù)全球化步伐，收购博世集(jí)团(tuán)的德(dé)国哥廷根工(gōng)厂(chǎng)，于2022年6月(yuè)开始改造(zào)并已顺利投(tóu)产，开(kāi)始欧洲本(běn)地化运营(yíng)。其年报显示，2022年该公(gōng)司海(hǎi)外销售收(shōu)入达到29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关(guān)产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有(yǒu)望接棒(bàng)动力电池，带动电(diàn)池厂(chǎng)商出(chū)货增(zēng)长。近日(rì)，宁(níng)德时代也作出(chū)判断认为，储能方(fāng)面(miàn)今年预计增速将会比动(dòng)力(lì)电池更高。

　　王启岁在交流(liú)中也认同这一观点。他预计，储能(néng)行业今年上升空间预(yù)计会高于动力电池，其中国外家(jiā)储市场(chǎng)需求预计会在(zài)下(xià)半年放量(liàng)，而国(guó)内大储市场方面(miàn)，今年一季度处于招标阶(jiē)段，自二季度开始将进入交付阶段，目前(qián)相关产品供不应求(qiú)。

　　从国轩高科披露的年报数据(jù)显示(shì)，其储(chǔ)能业(yè)务(wù)在2022年实现了35.08亿元的营(yíng)收，同(tóng)比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已经高(gāo)于其动力电池业务(wù)116.4％的增速。按照这一数据(jù)计算，储能业务已经占(zhàn)到其总营(yíng)收(shōu)的(de)15.22％，而在2021年，这一(yī)比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的(de)空(kōng)间比动力(lì)电池上升空间更大，“这是一(yī)个(gè)需求量大于供应(yīng)量(liàng)的(de)领(lǐng)域(yù)，不存在需求疲软或者是(shì)产能过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在家(jiā)储环节，因为涉及到用电需求，每年到了第二(èr)季(jì)度开始后才爆(bào)发。而在大(dà)储环(huán)节，国内(nèi)下游招标、立(lì)项都在一季度，真(zhēn)正出货是在(zài)二季度以(yǐ)后，目前订单状况看(kàn)来是供不应(yīng)求。此外，海外的(de)客户也正逐渐接受(shòu)中国的(de)标准化(huà)集装箱产品。

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