美国银(yín)行业危机持续！

　　危机(jī)升(shēng)级，美地(dì)区银行大(dà)跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项(xiàng)，其中包括资产(chǎn)出售(shòu)，可能出售所有业务或(huò)部分业务。该行(xíng)已(yǐ)经(jīng)为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银(yín)行（PACW）之(zhī)后又一家(jiā)地区银行(xíng)传出考虑可能(néng)出售(shòu)的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒(méi)体称该行考虑包(bāo)括出售在内(nèi)的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股(gǔ)价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行(xíng)发布(bù)声明确认了周三的(de)媒体(tǐ)消(xiāo)息，称在(zài)和多位潜(qián)在的投资者商谈(tán)，还表示，其核(hé)心存款3月以来(lái)已经(jīng)增(zēng)长(zhǎng)，在第一共(gòng)和(hé)银行被出售后，该行并未经历超出正常水平(píng)的(de)存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继(jì)续暴(bào)跌，周四早盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表示，关于该行磋商出售资(zī)产等战略(lüè)选项的媒体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火(huǒ)上浇油的第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌(diē)38％，第一地平(píng)线(xiàn)银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美(měi)国参议院(yuàn)银行(xíng)委员会就近期大型银行倒闭事件举行听(tīng)证(zhèng)会。会上，银(yín)行监管专(zhuān)家表示，管(guǎn)理不(bù)善是(shì)导致破产的主(zhǔ)要原因。美国商会(huì)副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签(qiān)名银行和第一共和银(yín)行(xíng)有(yǒu)非(fēi)常独(dú)特的商业模式(shì)，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及(jí)生物医学初创企(qǐ)业；第一共和银(yín)行集中于财富管理；而(ér)签名银(yín)行则(zé)有大量的(de)数(shù)字资产风(fēng)险。在听证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎(jiù)于(yú)行政(zhèng)管理不善，同时(shí)他们担(dān)心银行倒闭会将美国经(jīng)济拖(tuō)入衰退。专家和议员们也表示，美(měi)联储存在监管(guǎn)失误。

　　据(jù)外(wài)媒援引知情(qíng)人士周(zhōu)四报(bào)道，美国(guó)联邦和州政府官员正在评(píng)估近(jìn)几天银行股大幅波动背后存在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方(fāng)面也(yě)表(biǎo)示将监控(kòng)“健康银行面(miàn)临的做空压力(lì)”。美股地区银行股(gǔ)本(běn)周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做空(kōng)者(zhě)仅在周(zhōu)四就通过做(zuò)空某些地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于(yú)地区银行基本面强劲且(qiě)资本充足，近几日，做空活动增加和股市(shì)波动已引(yǐn)起官员及(jí)监(jiān)管机(jī)构越来(lái)越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国银行体系动(dòng)荡之际，近一(yī)半的美国人担心他(tā)们在银行或(huò)其他金融机构账(zhàng)户上(shàng)的(de)钱的安全。总共有48％的美国成年(nián)人表示他们(men)担心自(zì)己的钱(qián)，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比(bǐ)较”担心。这些最(zuì)新(xīn)数(shù)据与(yǔ)2008年雷曼兄(xiōng)弟(dì)破产后不久(jiǔ)的数(shù)据相似。当时有(yǒu)45％的美国成(chéng)年人表示(shì)，他们非(fēi)常或(huò)中度担(dān)心(xīn)自己(jǐ)资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业(yè)较(jiào)为平静(jìng)的时期(qī)测(cè)量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解(jiě)决(jué)后，人们对存(cún)款(kuǎn)安(ān)全的(de)担忧(yōu)略有减少(shǎo)，这表(biǎo)明对存款安全的高(gāo)度(dù)担忧可能并非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工(gōng)厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨(chén)，位(wèi)于俄罗(luó)斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到(dào)一架无人(rén)机袭击，并引发了火(huǒ)灾(zāi)。据(jù)介(jiè)绍，一架无人(rén)机撞击(jī)了该工厂的在建(jiàn)厂房(fáng)间连廊，随后发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺(nuò)达尔边疆区(qū)的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火(huǒ)灾，总过火(huǒ)面积(jī)为400平方(fāng)米。

　　两起事(shì)件中均(jūn)没有造成人员(yuán)伤(shāng)亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，欧洲央行召开(kāi)货币政(zhèng)策会议，决定将(jiāng)欧(ōu)元区三大关(guān)键利率(lǜ)均上调25个基(jī)点。主要再融资(zī)利(lì)率、边际借贷(dài)利率(lǜ)和存款(kuǎn)机制利率从本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年(nián)7月(yuè)以来(lái)已连续7次上调(diào)关键利率(lǜ)，以期(qī)阻止通胀。不过(guò)专家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴(bào)跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘原油(yóu)大(dà)幅下跌。受外盘原油大幅走低(dī)带动，内盘原油“五一”假期(qī)后跳空低(dī)开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期(qī)加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加(jiā)息，本轮已累计加息500个基点，这(zhè)一(yī)区间仅略低于2008年大衰退前的(de)利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期(qī)货(huò)6月(yuè)合约(yuē)微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月(yuè)以(yǐ)来的最低(dī)水平(píng)；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷(fēn)纷表(biǎo)示，近期原油暴(bào)跌(diē)主(zhǔ)要受到宏(hóng)观避险情绪的影响，原油市场(chǎng)自身(shēn)基(jī)本面(miàn)变化不(bù)大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体(tǐ)现的(de)是金(jīn)融(róng)属性(xìng)。一方面(miàn)，美联储如(rú)期(qī)加息25个(gè)基点，市场对连(lián)续加息对经济造成影响的担忧(yōu)加(jiā)剧；另一方(fāng)面，近期美国再(zài)度(dù)出现破产银(yín)行(xíng)，造(zào)成美国股(gǔ)市下滑，原油(yóu)作为大(dà)宗商品代表受(shòu)到(dào)一(yī)定冲击(jī)。”齐盛期(qī)货(huò)能(néng)源化(huà)工组(zǔ)组长于(yú)芃森说。

　　齐(qí)盛期(qī)货原油分(fēn)析师高(gāo)健告诉期(qī)货日(rì)报(bào)记者，近期海外(wài)宏观集中避险，主要(yào)还是与美国银行危(wēi)机事件有(yǒu)关(guān)。另(lìng)外，美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)问(wèn)题仍未解决，市场担心该问(wèn)题是另一个“雷”。美国(guó)白(bái)宫(gōng)对此(cǐ)发布的(de)一份(fèn)评估文件(jiàn)警告称，如(rú)果不提高(gāo)债务(wù)上限，美国经济将面临严(yán)重(zhòng)后果，在三种预期情(qíng)形下(xià)，美(měi)国经济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再(zài)次(cì)进入集中避险状态，对股市和商品等风险资产(chǎn)带来短期(qī)情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国银(yín)行问题再次出现(xiàn)，叠加(jiā)债务上(shàng)限(xiàn)临期(qī)风险，宏观层面的不(bù)确(què)定性无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释较(jiào)大，主要风险(xiǎn)在于(yú)当前(qián)的宏(hóng)观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别演变成周度级(jí)别的拉(lā)升行情(qíng)。如果这种情(qíng)况出现，风险资(zī)产将(jiāng)会出现类(lèi)似于2008年和(hé)2020年的走势。近(jìn)期(qī)市场的关注点(diǎn)集中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重(zhòng)点(diǎn)观察美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动(dòng)向(xiàng)，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析(xī)师郑梦(mèng)琦(qí)表示，美国制造(zào)业、服务业以及综合PMI均低(dī)于预(yù)期(qī)，显示在利率(lǜ)上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠(dié)加美国就业市场(chǎng)招聘步(bù)伐放缓(huǎn)，劳(láo)动(dòng)力(lì)市场(chǎng)逐渐降温，经济面(miàn)临的风险正在上(shàng)升(shēng)。而在(zài)此次美联(lián)储议息会议上(shàng)，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称美联储致力于(yú)实(shí)现2％的(de)通(tōng)胀目标，是否(fǒu)停(tíng)止加息(xī)取决于数据。美联储(chǔ)将从通(tōng)胀、就业、市场风(fēng)险三方(fāng)面探索货币政策路径，如果6月初之前高利(lì)率带来的风险事件进(jìn)一步扩大，美联储或将终止当(dāng)前(qián)紧缩政(zhèng)策，回(huí)归宽松。目前市场的关注(zhù)点在于美联储(chǔ)是否会(huì)在接下来的议息会议中暂停加息，以(yǐ)及降息开启的时间和(hé)节(jié)奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原(yuán)油(yóu)盘面(miàn)连续大跌(diē)的情况与3月中旬的(de)走势类似，甚至驱动(dòng)上也有较(jiào)高的(de)相似(shì)性。高健表示，共同点是(shì)在(zài)银(yín)行业危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪(xù)升温引发盘面(miàn)快速下跌(diē)。不同点有两个：一(yī)是此次(cì)宏观避险还有一(yī)部分(fēn)债(zhài)务(wù)上限的加成；二是当前原油基本面状态要好于3月。综合来(lái)看，3月中(zhōng)旬原油盘面的(de)走势(shì)，对此(cǐ)轮原油(yóu)大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数短(duǎn)线高(gāo)位筑顶后回落，盘面上的表(biǎo)现(xiàn)是连续收出长下影线。因此，近期原油盘(pán)面(miàn)也(yě)要重点(diǎn)留意(yì)是否会(huì)重现以上两点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面(miàn)看(kàn)，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原(yuán)油(yóu)库存减少约(yuē)505万桶，已经(jīng)连续(xù)五周出现大(dà)幅减少，而美国即将进入夏季用油高(gāo)峰，市场预期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进(jìn)入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙(shā)特为(wèi)首的中东产油国(guó)为稳定油价进行着各种努力(lì)，虽(suī)然实际落地情况仍需(xū)观察，但(dàn)整体上市场再(zài)度(dù)进入供小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐步(bù)释放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格(gé)的突破上(shàng)行仍(réng)需其他(tā)利(lì)多(duō)因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前(qián)原油还是振荡格局，价格向下(xià)逼(bī)近年内低点，短线(xiàn)观(guān)察前低的支撑力度。未(wèi)来(lái)能(néng)否驱动(dòng)原油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此(cǐ)之(zhī)外，原油暂时看不到(dào)实质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美(měi)联储年(nián)内加(jiā)息基(jī)本(běn)全部落(luò)地，后期将不(bù)再存在加息(xī)对大(dà)宗商品压制的预(yù)期，情绪(xù)上将有一定缓(huǎn)和。但(dàn)美(měi)联储连(lián)续大幅加息后对市场的影响仍(réng)需一(yī)段时间观察，情(qíng)绪的底(dǐ)部可(kě)能已经(jīng)出现，但(dàn)市场的底部仍(réng)需要(yào)观察。基本面上(shàng)，市场对经(jīng)济(jì)衰退的担(dān)忧仍未结(jié)束，需求会下降多(duō)少也尚未有明确的定论，但(dàn)用油旺季即(jí)将到来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原油阶(jiē)段性底部或(huò)已出现，将进入一段时间(jiān)的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原(yuán)油(yóu)下跌拖累，沥青(qīng)期货(huò)假(jiǎ)期后首个(gè)交易日(rì)大幅(fú)下行，BU2307合约最大(dà)跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油而言，沥(lì)青(qīng)走势偏(piān)强。美(měi)国将与委内瑞拉石油有关(guān)的交易许可证延(yán)长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流(liú)至(zhì)欧洲和美国(guó)的问题依然存在(zài)，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而(ér)减缓了成本端原油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青(qīng)供(gōng)应(yīng)持续高位(wèi)，对比往年同期数据，供应(yīng)提前发力，叠(dié)加终端需求(qiú)未有(yǒu)明显回暖，沥青(qīng)基(jī)本(běn)面有所走弱(ruò)。”中信建投期货(huò)能(néng)化分析师董(dǒng)丹(dān)丹表示，进入5月，沥青供应(yīng)端总计划排产量(liàng)为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对(duì)沥青生产供应造成阶段(duàn)性扰(rǎo)动，部分无配(pèi)额炼厂沥(lì)青(qīng)生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青(qīng)产(chǎn)能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量为(wèi)77.71万吨，环(huán)比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西(xī)东(dōng)油恢复(fù)沥青生产，华(huá)北(běi)部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受(shòu)沥青生(shēng)产(chǎn)利润较好影(yǐng)响，国内沥(lì)青装置(zhì)开工率持续回升，尽管近期(qī)随着利(lì)润的压缩，沥青装置(zhì)检(jiǎn)修增加，但当前沥青(qīng)供应(yīng)仍(réng)处于相对偏高水平。”金信(xìn)期货能(néng)化(huà)分析(xī)师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺(quē)的问题(tí)持续，5月份国内沥青供应存在收(shōu)缩预期，后续(xù)关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需(xū)求方(fāng)面，汤(tāng)剑林表(biǎo)示(shì)，目前刚需仍(réng)处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需(xū)求仍没有较好(hǎo)的表(biǎo)现。从下(xià)游行业的开工(gōng)率(lǜ)看，道路需求(qiú)表现偏弱(ruò)，防水需求表现稍好但占比较(jiào)小，整体需求一(yī)般。5月份基建(jiàn)乐观预(yù)期仍在，且(qiě)随(suí)着气温的回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动，预计(jì)需求会继续回(huí)升(shēng)。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥青(qīng)价格波动(dòng)的(de)主要逻辑在于(yú)成本端(duān)原油，短期(qī)供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵(dǐ)海外风险事件(jiàn)以(yǐ)及衰退预期的压力，预(yù)计原油(yóu)仍维持(chí)弱势运行。在此背景下，沥青价格(gé)也难有较强的表现，短期(qī)仍(réng)跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，当下沥青估(gū)值处于(yú)偏低(dī)位，炼厂生产成本下(xià)移，沥青(qīng)综合加工利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥青总(zǒng)体库存(cún)持续累积(jī)，但仍处历史偏(piān)低水平，加之天气(qì)转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂(liè)解价差(chà)，中(zhōng)长期(qī)需关注沥(lì)青原料供(gōng)应政策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后(hòu)首(shǒu)个交易(yì)日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至(zhì)5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突(tū)破670元(yuán)/吨，处于高(gāo)位。

　　无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释 src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230505074507690.png">

　　“假期前(qián)PTA价格下(xià)跌(diē)是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外开工率上升以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期间宏观事件的(de)扰动加大了成本端(duān)的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究(jiū)院能化组组长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩(kuò)大，现(xiàn)货市场基(jī)差(chà)偏(piān)强，聚(jù)酯工厂买盘(pán)增(zēng)加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明(míng)显回升，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率改善(shàn)，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实(shí)上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价差(chà)进(jìn)入(rù)压缩阶段。董(dǒng)丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐(zhú)步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提(tí)升10个(gè)百分(fēn)点。同时，全球汽(qì)油裂解价差开始回落，芳烃调(diào)油(yóu)需(xū)求也不再有增量。PX与石(shí)脑油价(jià)差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三(sān)套(tào)共计(jì)820万吨新装置（产(chǎn)能(néng)占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩的(de)过(guò)程。

　　“值得注(zhù)意(yì)的是，虽然(rán)5月新疆中泰(tài)、恒力石化等有检(jiǎn)修计划，但(dàn)由于高加工差下(xià)装置开(kāi)工较(jiào)为积极(jí)，实际检修(xiū)力度有待观察。而且，亚东石(shí)化和英(yīng)力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增(zēng)加(jiā)预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨(dūn)回升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需(xū)依然(rán)偏松。”福能期货(huò)能化(huà)分析师(shī)唐咏琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦还表(biǎo)示，目前(qián)来看调(diào)油驱动稍显不足，美国(guó)汽油库(kù)存进入4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而且从年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯(běn)、PX运(yùn)往美(měi)国，存(cún)在(zài)提(tí)前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助(zhù)于带(dài)动(dòng)部分装(zhuāng)置开工，且随着集中检修将进入尾声，预(yù)计5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工(gōng)率回(huí)升(shēng)明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时(shí)，调油需(xū)求不及预期，当前美(měi)湾芳烃库存(cún)较高(gāo)，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价差进一步(bù)扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价(jià)格走(zǒu)势偏(piān)弱。后续需(xū)关注原油价(jià)格企稳情况(kuàng)及调油逻辑(jí)在汽(qì)油需求旺季(jì)是否实质发生(shēng)。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工(gōng)率有(yǒu)改善预期的前(qián)提下，PTA有(yǒu)望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原(yuán)油下跌(diē)和(hé)聚(jù)酯端开工(gōng)下滑(huá)的(de)利空(kōng)可能会慢慢发(fā)生改变，例如5月(yuè)4日国内开(kāi)盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游(yóu)的织造、加弹开工(gōng)率也(yě)出(chū)现了周度回升的态势。最(zuì)大的利空因素(sù)在于PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差的压缩(suō)，目前两(liǎng)者价差(chà)仍高(gāo)达(dá)435美元/吨(dūn)，PX供(gōng)应(yīng)增加将导致趋势延续。从价格走势看，也(yě)很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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