北(běi)交所开市(shì)至今(jīn)一(yī)年半(bàn)，公(gōng)募基(jī)金投(tóu)资北交所步伐不断推进，除了推(tuī)出(chū)北证50指数基(jī)金、北交所(suǒ)主题基金、“专精特新”主题基(jī)金外，存量产品也加大北交所(suǒ)布局力度，今年更(gèng)有新(xīn)基金密集公告可投北交所股(gǔ)票。

　　多家公(gōng)募机构及人士表示，随(suí)着北证(zhèng)50指(zhǐ)数推出，北(běi)交(jiāo)所活跃度抬升，部分公司表(biǎo)现良好，叠加较低的估值水平，公募基(jī)金等(děng)专业投资者积极(jí)挖掘北交所投资机遇，投向北交所的意愿也(yě)在增加(jiā)。从(cóng)长(zhǎng)期投资的角(jiǎo)度看，北交所股票处于投(tóu)资相(xiāng)对早(zǎo)期阶段，更具(jù)成长空间，符合“专(zhuān)精(jīng)特新”属性(xìng)的(de)隐(yǐn)形冠军和科(kē)技、制造等(děng)行业，长期投资价值(zhí)受到公募(mù)资金的青(qīng)睐。

　　新基(jī)金公告可投(tóu)北交(jiāo)所

　　专(zhuān)业机构挖掘北交所(suǒ)投资机(jī)会

　　据记者(zhě)统(tǒng)计，截(jié)至(zhì)5月13日，今(jīn)年以来累计(jì)有申万菱信沪(hù)深(shēn)300价(jià)值ETF、鑫元(yuán)成长(zhǎng)驱动、银华心质混合、中庚港(gǎng)股通价值18个月(yuè)等(děng)十多只次新基金公(gōng)告可投资于北京(jīng)证券交易所上市股票，并揭(jiē)示了相关(guān)风险。

　　除了基金产品(pǐn)外，还有(yǒu)华(huá)商、中庚、睿远、朱(zhū)雀基(jī)金(jīn)等多家基金(jīn)公司(sī)也发(fā)布公告称，北(běi)交(jiāo)所上市股票是国内依法发行上(shàng)市(shì)的股票，属于基金(jīn)法规定的“上(shàng)市交易的(de)股票”。在遵守基金(jīn)合同(tóng)所(suǒ)规定的投资目(mù)标、一本书多重，一本书多重有一斤吗投资策略、投资范(fàn)围、资产配置比例(lì)、风险(xiǎn)收益特征和相关风险控制指(zhǐ)标等前提下，公司(sī)旗下基金可参与北交所(suǒ)股票的(de)投资。旗下(xià)新增基金如果符(fú)合(hé)基(jī)金(jīn)合同的有关规(guī)定(dìng)，亦可投资北交(jiāo)所上市(shì)股票。

　　谈(tán)及上(shàng)述现象，中信建投基(jī)金相关投研人士表示，公募新(xīn)基金之所以密集公告可投北交所，一方面(miàn)表明(míng)专(zhuān)业投(tóu)资机(jī)构(gòu)敏锐地发现(xiàn)了(le)北交所相(xiāng)关(guān)股票潜在的(de)投资机会(huì)，开始加大(dà)布局力度；另一方面(miàn)，北交所上市公司是除沪深两市以外国内最(zuì)优质公司(sī)的代表，许(xǔ)多标的(de)当前估(gū)值水平(píng)偏低，具备投(tóu)资价值。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)基金也(yě)认为，一方面从持(chí)仓数(shù)量和(hé)持股总(zǒng)量的角(jiǎo)度来看，公募参与北交所意愿在(zài)持续(xù)增加。另(lìng)一方面，相较(jiào)于上(shàng)证、深证，北交所上(shàng)市公司数量、总(zǒng)体规模较(jiào)小，流(liú)动性较弱，去年11月北交所推出(chū)北证(zhèng)50指数(shù)以(yǐ)来，被动资金的(de)加(jiā)入使得(dé)整个板块的成交变(biàn)得(dé)更(gèng)加活(huó)跃，同时，部分公司的良好表(biǎo)现也使得越来越多(duō)投资(zī)者关注(zhù)到北交所(suǒ)，自然也引(yǐn)来(lái)更多(duō)资金的关注(zhù)。

　　鑫(xīn)元(yuán)基(jī)金(jīn)也表示，公募基(jī)金的(de)配(pèi)置(zhì)意愿，主要(yào)取决于(yú)北(běi)交所市场的赚钱效应、可投标的稀缺(quē)性以及专精(jīng)特新领域(yù)的景气度(dù)。而近期北交所市场出现积极信号：2022年年报中，多(duō)只公募基金产(chǎn)品出现在北交(jiāo)所公司前十大股东(dōng)名单(dān)中；北交(jiāo)所较大规模公司去年业(yè)绩涨势良好，今年一季度盈(yíng)利表现(xiàn)继续(xù)向好；次新基金在北(běi)交所的持(chí)股集中度高(gāo)。“预(yù)计随着后续市(shì)场流动性的改善和(hé)创新型(xíng)中小企业的高速成长，北交所投资有望一本书多重，一本书多重有一斤吗实现(xiàn)戴维斯双击。”

　　不(bù)过(guò)，受流通市值(zhí)小、流动(dòng)性等制(zhì)约，初步“试水(shuǐ)”北交所市场(chǎng)的(de)公募(mù)基金，在投(tóu)资(zī)比例、策略上也存在差异，但未(wèi)来(lái)会加大对(duì)北交所市场的研究和(hé)投资。

　　鑫元基金表(biǎo)示，结合(hé)北交所的战略定位和上市公司“小(xiǎo)而美”的特征，预计次新基金投资将(jiāng)深入(rù)细分产业链的(de)研究，挖掘市场前(qián)景大、竞(jìng)争(zhēng)壁(bì)垒高、业绩确(què)定性(xìng)强的个股机(jī)会。同时，也(yě)可根据(jù)主板上一些成(chéng)长赛道的公司估值水平，在北(běi)交所(suǒ)中进行映(yìng)射，选择估值水平显著偏低的公司(sī)进(jìn)行投资。在组(zǔ)合配置(zhì)上，力求均衡(héng)和风险(xiǎn)分散(sàn)，降(jiàng)低中(zhōng)小企业经营波动大的风(fēng)险。此外，北(běi)交(jiāo)所相关基金也会积极参与(yǔ)转板、新股(gǔ)发行(xíng)等投资(zī)机会。

　　中信建投基金上述投研(yán)人(rén)士(shì)也称，我们高度(dù)重视北交所投资机会，目前有一只北交(jiāo)所主题(tí)基金，未来一方面(miàn)会根(gēn)据(jù)市(shì)场情况(kuàng)，择(zé)机发行更多(duō)以北(běi)交所股票为主要投资范(fàn)围的基金产品，另一(yī)方(fāng)面，不排除将存量基金产品的投资范围扩大(dà)至北(běi)交所股票，同(tóng)时会增加研究团队拓展对北交所股票(piào)的(de)研究深度和广度。

　　持仓总市(shì)值达(dá)43.2亿元

　　持有数量达历(lì)史最高

　　从(cóng)公募(mù)持(chí)仓北交(jiāo)所(suǒ)股票(piào)总市值情况看，截(jié)至2022年底，全市场公募基金持有北交所个股数量82只，达到历史(shǐ)最高水平；持股总(zǒng)量2.44亿(yì)股，半年增长24％；但持仓总市值43.2亿元，半(bàn)年下降了36％。

　　不过，从2021年11月(yuè)15日开市以来，公(gōng)募投(tóu)资北交所(suǒ)总市值(zhí)总体呈现震荡(dàng)攀升(shēng)的态势(shì)。

　　“北交所(suǒ)开板初期上市公司中，与新(xīn)能源(yuán)行(xíng)业相(xiāng)关的个股市(shì)值占比(bǐ)较高，而去(qù)年下半年新能源行业整体回(huí)调幅度较大，带(dài)动(dòng)投(tóu)资北交所市值有所回(huí)落。”景(jǐng)顺长城基金(jīn)相(xiāng)关(guān)负(fù)责人称。

　　而从今年年初(chū)看，北证50指数(shù)一度出现快(kuài)速上涨势头，2月份(fèn)以来震荡下行，目前年(nián)内(nèi)收跌-0.23％。不过(guò)，从(cóng)长(zhǎng)期(qī)投资的角(jiǎo)度看，北交所的投资(zī)价值(zhí)仍(réng)然(rán)受到公(gōng)募资金(jīn)的青睐。

　　景顺长城基金表示，北交所当下呈现的特征(zhēng)类(lèi)似于一级(jí)半的市(shì)场，即(jí)投资(zī)阶段相比(bǐ)一级市场（股权投(tóu)资）更加成熟(shú)，但(dàn)对比上证(zhèng)、深证(zhèng)的(de)大多(duō)数公司而(ér)言又相对早期，可投(tóu)资标的规模也相对更小(xiǎo)；但(dàn)从长期(qī)投资的角(jiǎo)度来说，这也意味着更(gèng)大的成长空(kōng)间和收益率预期，故我(wǒ)们认为北(běi)交所具备良好的长期投资价值。

　　具体落实在投资层面(miàn)，景(jǐng)顺长城基(jī)金表示(shì)，我们对(duì)于(yú)具体行业没有明确的偏好，但是整体还是比(bǐ)较看(kàn)好细分行业(yè)的、符合(hé)“专精特新”属性(xìng)的(de)隐形冠军：这些公司虽(suī)然普遍规模较小、受(shòu)到的关注(zhù)度可能不(bù)高，但在(zài)其所属行业中拥有较强(qiáng)的竞争力(lì)，在研发投入(rù)的(de)强度上、成长性指标(biāo)上(shàng)，也(yě)不弱(ruò)于创业板、科创板的(de)上市公司(sī)，而且(qiě)由(yóu)于市值较(jiào)小，可能(néng)反而拥有更大的成长空间。

　　鑫元基金(jīn)也表示(shì)，从(cóng)中长期视角看，随着北交所(suǒ)交易(yì)制(zhì)度的(de)不(bù)断(duàn)完善、已上(shàng)市企(qǐ)业的投资价值不断明确，以(yǐ)及场内流动(dòng)性不断提升，势必会吸引(yǐn)更多优秀(xiù)的(de)企业、活(huó)跃(yuè)的(de)资金流入。北(běi)证50指数(shù)估值有向上修复的空间，当(dāng)前配置的性价(jià)比较高，胜率和赔率都非常(cháng)具备吸引(yǐn)力。

　　结(jié)合当(dāng)前(qián)的一本书多重，一本书多重有一斤吗北交(jiāo)所(suǒ)整(zhěng)体估值(zhí)水平，叠加2023年下半年(nián)打开的降息(xī)窗口，鑫元(yuán)基金将重点关注成长赛道，尤其是具有专精(jīng)特新特性的(de)成长股(gǔ)。在行(xíng)业的稀缺性方面(miàn)，投资者(zhě)可重点(diǎn)关注具有(yǒu)高(gāo)成长性、国产化逻(luó)辑(jí)强的优质产业(yè)链。更(gèng)多的(de)阿尔法收益(yì)可能聚焦在(zài)科技和制造两大赛道(dào)，包括汽车(chē)、半导体(tǐ)、碳中和、军工蕴藏(cáng)较多左侧投资机会。

　　中(zhōng)信建投基金相关投研(yán)人(rén)士也称，北交所(suǒ)有一大批优秀的创新型中(zhōng)小企业，借(jiè)国(guó)家政策支持的东风和企业自(zì)身(shēn)的(de)努(nǔ)力(lì)，我(wǒ)们相信会(huì)有相(xiāng)当体量的(de)企业成长成为大(dà)型企业，这个成长的(de)过程(chéng)会给投资(zī)者带来丰厚回报，因此我(wǒ)们认(rèn)为北(běi)交(jiāo)所具备长期投资(zī)价值(zhí)。“具体(tǐ)细分而言，我(wǒ)们(men)更加看好电力设备、机械设备、医(yī)药生物(wù)等(děng)三(sān)个领域。”

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