用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服务转型第二阶段进展明显不佳(jiā)。

　　2023年一(yī)季度，用友网络净(jìng)亏损3.97亿元，创(chuàng)公(gōng)司(sī)2001年5月上(shàng)市以来单季(jì)最大亏损；2022年净(jìng)利润2.19亿元，同比(bǐ)下(xià)降69％，是2020年以(yǐ)来连续第三年净利下(xià)滑。与(yǔ)此对应的是，2020年以来公司(sī)股价(jià)持续(xù)大跌。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转型阶(jiē)段营收、净利同步大增、股(gǔ)价(jià)大涨的同向共振，大(dà)相迥异(yì)。

　　目前，用友网络(luò)股价(jià)为21.61元(yuán)，市值741.9亿(yì)元。

　　上市23年来(lái)单季(jì)最(zuì)大亏(kuī)损

　　净利连续三年下滑

　　用(yòng)友网络4月28日晚间发布2023年第一季度报告，一季度实现营业收入(rù)14.75亿元，同比增(zēng)长15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上(shàng)市以来单季最大亏损。

　　此前，用(yòng)友网络发布的年报显示，2022年公司(sī)营收92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归(guī)母净(jìng)利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这是在2019年创下净(jìng)利11.8亿元的(de)历史最(zuì)高点之后(hòu)，用(yòng)友网络连(lián)续(xù)第(dì)三年净利(lì)下滑。

　　从股价(jià)来看，在(zài)2020年(nián)7月创(chuàng)下历史新(xīn)高之(zhī)后，用友网(wǎng)络股(gǔ)价就总体上呈下(xià)降(jiàng)趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股(gǔ)价大跌前，用友(yǒu)网络在股价相对高点进(jìn)行了定增分压公式是什么，分压公式是什么意思融资。此次定增吸(xī)引了不少机(jī)构参与，包括高毅、葛卫东等知(zhī)名机(jī)构和(hé)投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增(zēng)结果，增(zēng)发数(shù)量约1.7亿股(gǔ)，每股价格为31.95元(yuán)，定增募资(zī)约53亿元(yuán)。当时(shí)，在(zài)定增市(shì)场(chǎng)颇为活跃(yuè)的私募(mù)大佬葛卫(wè分压公式是什么，分压公式是什么意思i)东，也参与了定增，投入资金(jīn)约2亿元。

　　但在定增结束(shù)之后，用友网络发布的(de)2021年业绩明显(xiǎn)不及(jí)市场预期，2021年净利润(rùn)为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的2022年各季(jì)度业绩(jì)更(gèng)是连续爆雷(léi)：一(yī)季(jì)报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半(bàn)年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净(jìng)利润-5.395亿元，同比下(xià)降525％。

　　在此背景下(xià)，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)的股价从2022年2月(yuè)37元的高(gāo)点，最低跌至(zhì)2022年9月(yuè)的16.28元(yuán)，跌(diē)幅近六成。而(ér)葛卫东的总持股数(shù)，也从(cóng)2022年一季度(dù)的7626万股，到2022年三季度(dù)末退出前十大股东，在此期间，其减持数量(liàng)至少有4100万股。其(qí)定增投资也惨遭被套。

　　2022年(nián)以(yǐ)来(lái)，用友网络股价大跌(diē)。

　　云服务转型第二阶段(duàn)道(dào)阻且长

　　在(zài)用友(yǒu)网络的发展历史上(shàng)，其1.0阶段是通过财务软件服务企业的会计电算(suàn)化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信息化，现在的(de)3.0阶段(duàn)是(shì)服务(wù)企业的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型(xíng)云(yún)服务(wù)业(yè)务，引领(lǐng)中国(guó)企业(yè)级服务市场。在此基础上，公(gōng)司2020年进入新的战(zhàn)略(lüè)发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建和运营全球领先的企业云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发(fā)布了完全基(jī)于互(hù)联网架构的企业互联(lián)网开发平台。2017年以来(lái)，其(qí)云平台、财务云、人力云等云产(chǎn)品得到(dào)逐步发展，各(gè)领域云上线运营、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开(kāi)始，用(yòng)友BIP经历了第一个阶段的”用友云”面(miàn)世(shì)、云平(píng)台及领域服务快速(sù)发展，第二个(gè)阶段的(de)统(tǒng)一底座(zuò)和服务融合(hé)。2022年8月，经过6年的规模研发和(hé)持续迭代，用(yòng)友(yǒu)的BIP 3正(zhèng)式发布(bù)，用友云进入(rù)新的(de)发(fā)展阶段。

　　从(cóng)公(gōng)司(sī)业务占比来(lái)看(kàn)，用友网络(luò)云服务转型取得了较(jiào)大成功。

　　2分压公式是什么，分压公式是什么意思022年，其云服务业务(wù)实现收入(rù)63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占(zhàn)总营收的比(bǐ)重为(wèi)68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分(fēn)点，已成(chéng)为公司(sī)主要收入来源并继续(xù)扩大收入占比。

　　但从高端(duān)市场份额(é)来(lái)看，用友却还是没有多(duō)大(dà)突破。《2021年中国工业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市占(zhàn)率超过70％，其中用友市占率(lǜ)达到40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占(zhàn)有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出华为将在4月启用自己研发的(de)MetaERP软件之后，用友(yǒu)网络股价直接跌停(tíng)。尽(jǐn)管(guǎn)华(huá)为目前仅为自(zì)用，并(bìng)不一定会(huì)面向外部(bù)市(shì)场(chǎng)提(tí)供高端(duān)ERP软件(jiàn)，但股价(jià)的跌(diē)停，反应出(chū)市场对用(yòng)友在高端ERP软件市场竞(jìng)争力信(xìn)心的(de)严重不足，也反应了其在高端市场的进展(zhǎn)不(bù)佳。

　　具体到财务和股(gǔ)价上，在用友网络3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增(zēng)长(zhǎng)的同时，净利润也在同时逐年(nián)增长，且增(zēng)幅远高于营收增幅(fú)。对应到(dào)股(gǔ)价上，在此期间，用友网络(luò)股价大涨约8倍。

　　但(dàn)在用(yòng)友网络3.0转(zhuǎn)型的第二(èr)阶段，即2020年至今(jīn)，其营收(shōu)仅(jǐn)仅小幅增长，几乎可以说是(shì)踏(tà)步不(bù)前，净利润却大幅下(xià)跌，股价也因此大跌，公(gōng)司市值严重缩(suō)水。

　　用(yòng)友网络董事长王文京在2022年(nián)曾表(biǎo)示，3.0阶段，用友的市值还是有(yǒu)很大的提升空(kōng)间。但从目(mù)前(qián)的情况来看，用友3.0的第二(èr)阶段，道(dào)阻且长。

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