5月10日，有消息称部分银(yín)行相关(guān)部(bù)门收到《关于调整协定存款及通知存款自律上限(xiàn15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米)的通知(zhī)》，四大国有银行协定存款和通知存款自(zì)律上限的下调幅(fú)度为(wèi)30BP，其(qí)它金融机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本次拟下(xià)调中协(xié)定存款(kuǎn)更多是对公业务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及通知存款自律上限拟(nǐ)下(xià)调的背景、影响，后续货(huò)币政策走向等，记者采访了招商基金研究(jiū)部首席经济学家李湛、长(zhǎng)城(chéng)基金总经理(lǐ)助理兼现(xiàn)金(jīn)管理(lǐ)部总经理(lǐ)邹德(dé)立、鹏(péng)扬基金固(gù)定收益副总监(jiān)兼(jiān)鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大(dà)保德信(xìn)基金(jīn)、德(dé)邦基(jī)金(jīn)等公募基金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮(lún)调(diào)降更多是出于推进利率市场化改革深(shēn)化(huà)大背景的考(kǎo)虑。对银行而(ér)言，存款利率下调有助(zhù)于(yú)减少存款(kuǎn)定价的(de)无序竞(jìng)争(zhēng)，降低银行负债成本；同时本次(cì)降息有(yǒu)助(zhù)于促进投资、消费，也(yě)被(bèi)看作是促进宏观经(jīng)济复(fù)苏(sū)的(de)表现(xiàn)。

　　长期来看，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下行(xíng)仍是大势所趋(qū)。2023年经(jīng)济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高(gāo)，但银行普遍(biàn)以量(liàng)补价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上(shàng)行。预(yù)计下半年货币政策不(bù)会出现急转弯，延续(xù)稳健货币(bì)政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势(shì)

　　中国基金(jīn)报记者：四大国有银行为何下调协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限？

　　李(lǐ)湛：我(wǒ)们认为，当前调降更多是出于推进利率市场化(huà)改革(gé)深化大背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自律机制建(jiàn)立(lì)了(le)存款(kuǎn)利率市场化(huà)调整(zhěng)机制，自(zì)律机制成员银(yín)行参考以10年期国债收益率(lǜ)为代表的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合理调整存款利(lì)率水(shuǐ)平。

　　随(suí)后，国有大行去年9月下调(diào)存款利(lì)率，中小银行陆续跟进下调(diào)存(cún)款利率。今年4月市(shì)场利率定(dìng)价自(zì)律机制发布《合格审慎(shèn)评估(gū)实施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关指标中(zhōng)引入了存款定价惩罚措施。而此(cǐ)前4月部分中小(xiǎo)银行、农商行存款(kuǎn)利率下调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在(zài)利(lì)率(lǜ)市(shì)场化改革推进背景下，银行出于自身经营考虑(lǜ)的(de)自发行为。

　　邹德立(lì)：银行近年息差不断下行。在资产端定价压力较大且存(cún)款(kuǎn)持续高增的(de)情况下，压降存款成本成为改善息(xī)差的重要手段。此外，2023年以来银(yín)行贷款向企业固(gù)定(dìng)资产投资传导较(jiào)弱，下调(diào)协定存(cún)款及(jí)通(tōng)知存款自(zì)律(lǜ)上限有利于对公客(kè)户(hù)留存的活(huó)期(qī)资金投向实(shí)体经(jīng)济。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先(xiān)，近年来市(shì)场(chǎng)利率整体下行，实体经济(jì)综合(hé)融资成本(běn)不断下降，银行资产端收益下(xià)降较为明显(xiǎn)；第二，银行整体(tǐ)净(jìng)息差持续走低(dī)，银行利(lì)润空(kōng)间压缩明(míng)显(xiǎn)；第三，企(qǐ)业和居民风(fēng)险偏好(hǎo)大(dà)幅下降(jiàng)导致存款(kuǎn)增长(zhǎng)比(bǐ)较明(míng)显(xiǎn)，存款市(shì)场供需关系发生了变化，降低了银行高(gāo)吸(xī)揽储的必要(yào)性；第四，协定存(cún)款和通知存款(kuǎn)介于活期与定期存款(kuǎn)之间，自(zì)2022年存款自律机(jī)制对(duì)于活期(qī)存款与(yǔ)定期存款(kuǎn)利率(lǜ)进行了几轮调整，本次将协定存款与通(tōng)知存(cún)款自律上限下调也是要将存(cún)款产品线的调(diào)整进(jìn)行统(tǒng)一，全面缓解银行负债(zhài)压力。

　　综(zōng)合各项因素，银行从自身经营情况(kuàng)考虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过自律机制协调(diào)调降负债成本(běn)，有利(lì)于提(tí)升银(yín)行(xíng)放贷(dài)意愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更好的落(luò)实央行宽(kuān)信(xìn)用的(de)政策贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：中国(guó)的存款利(lì)率管(guǎn)控为上(shàng)限管控，贷(dài)款利(lì)率(lǜ)则为下限管控，近年来贷(dài)款利率(lǜ)下限(xiàn)管控(kòng)彻底(dǐ)取消(xiāo)。存(cún)款利(lì)率(lǜ)定价方式的改变也拉开(kāi)序幕，2022年(nián)4月利率自律机制建立以来，4月和(hé)9月经历了两轮大规模存款利率下降(jiàng)，主(zhǔ)要是大行和股份行参与，今年以来(lái)的(de)调整(zhěng)更(gèng)多是延(yán)续去年9月这(zhè)一(yī)轮存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原(yuán)来的(de)激(jī)励为主引(yǐn)入惩(chéng)罚(fá)措施，加速了中小银行存(cún)款利率补降的进度。就今年(nián)的经(jīng)济(jì)背(bèi)景而言，疫后脉冲式复(fù)苏(sū)后(hòu)经(j15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米īng)济边际走弱，经济修复存在波(bō)折。目前居民超额储蓄高增(zēng)，实体融资需(xū)求有限(xiàn)，银行(xíng)存款增加(jiā)，降(jiàng)低存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)可以引导减少(shǎo)信贷套利，助力经(jīng)济增(zēng)长。从银(yín)行的角度，净息差不断压缩，银行经营压力增(zēng)大，调(diào)整存款成本成为改(gǎi)善(shàn)息差(chà)的(de)重要手段。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)，主要影响对公客户在商业银行的活(huó)期类(lèi)存款(kuǎn)收益，延续近(jìn)期银行(xíng)存款利(lì)率(lǜ)调(diào)降的趋(qū)势。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋(qū)势，特别是中小行高息揽储的成本压力；另(lìng)一方面，有利于引导超额储蓄向消(xiāo)费投资转(zhuǎn)化，符合“不(bù)搞大水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘活存(cún)量资金”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机(jī)制创(chuàng)设以(yǐ)来(lái)，两轮(lún)利率调降都集中在活期(qī)和定期存款，实际上(shàng)忽略了这些介于活期和定(dìng)期存款(kuǎn)之间的存款的(de)利率调整(zhěng)，当下有必要一次性调整通知存款和协定存款利率(lǜ)上(shàng)限，保证(zhèng)存款利率下调的有效性。银行一季(jì)度净息差水平均创历史新低(dī)，上市银行整体净(jìng)息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下调可以有效(xiào)降低银行负(fù)债成(chéng)本，增厚息差，缓(huǎn)解银行经(jīng)营(yíng)压力(lì)。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息(xī)潮”迭起(qǐ)，这(zhè)是未(wèi)来大趋势(shì)吗？

　　邹(zōu)德(dé)立：对(duì)于4月份社融(róng)数据(jù)，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企业中(zhōng)长期贷款同比多增幅度较大。在这种(zhǒng)背(bèi)景下，MLF利率是否下调，还要(yào)进一步观察5-6月(yuè)信贷情况。对(duì)于存款利率，2023年(nián)银(yín)行息差压力增(zēng)大，控制存(cún)款成本成为当务(wù)之(zhī)急。中小银行或有动力(lì)持续(xù)主动下调存款利率。长期来看，存款利率下行仍是(shì)大势所趋。因此银行降(jiàng)息潮可能仍聚焦于存(cún)款利率下(xià)调。

　　此外(wài)，广义上的降息潮不仅仅集中在银(yín)行领域。以地方(fāng)债(zhài)为例，2022年后广东(dōng)、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发达地区(qū)地(dì)方(fāng)债发行利(lì)差降(jiàng)至10Bp，未来(lái)仍可(kě)能(néng)下(xià)降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主(zhǔ)体，其信(xìn)用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先，利率(lǜ)的方向仍是(shì)由实体经(jīng)济(jì)资金供需决定的，而央行的政策利率、基准利率在一(yī)方面要合适顺应市场环境，一(yī)方面也代(dài)表着政策意愿强调信(xìn)号(hào)意义的作用(yòng)。今年是真正疫后复(fù)苏的第(dì)一年，我们仍(réng)面临内生动力不强需求不(bù)足的(de)情(qíng)况(kuàng)，央行已经通过降(jiàng)准以(yǐ)及结(jié)构性(xìng)货币政策等多项举措给予了实体(tǐ)经济所需的一定(dìng)的(de)资金(jīn)投放(fàng)支持，有效降低了实体综合融(róng)资成本，后续需(xū)要财政政策产(chǎn)业政策等(děng)配套(tào)政策继续激活内生动力扭转预(yù)期(qī)。

　　当前央行需要观察(chá)跟(gēn)踪经济运(yùn)行(xíng)情况，短期调整(zhěng)政策利率的概率不大，但仍会维持资金(jīn)合理充裕(yù)的环境，故从(cóng)银行资(zī)产端的角度来(lái)讲，贷款利率或(huò)仍维持低(dī)位，后续是否(fǒu)进一步下调要看实体经济复苏(sū)的情况。银(yín)行(xíng)负债端(duān)，存款基准利(lì)率下调的概率不大，而存(cún)款利率上限(xiàn)的调整空间(jiān)仍存在，而是否进一步下调要看银行自(zì)身(shēn)经营需要(yào)。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：2022年4月，人民银行(xíng)指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整(zhěng)机(jī)制(zhì)，自律机制成员银行(xíng)参考以10年期国(guó)债收益率(lǜ)为代表的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率(lǜ)，合理调(diào)整存款利率(lǜ)水(shuǐ)平。在存(cún)款利率市场化(huà)调整机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大(dà)行分别(bié)下(xià)调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化定价情况(kuàng)作为(wèi)合格(gé)审(shěn)慎评估的(de)扣分项，引发(fā)中小银行跟随调(diào)降存款(kuǎn)利率(lǜ)。我们认为，通(tōng)过存款利率下行，稳定商业(yè)银行净(jìng)息差(chà)进而保持贷(dài)款利率维持(chí)低位(wèi)或(huò)继续下(xià)行，最终(zhōng)有利于社会融资成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布的(de)金(jīn)融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需(xū)求边际(jì)弱(ruò)修复(fù)趋(qū)势或仍在。近期(qī)国债利率持续下(xià)行(xíng)，银行间(jiān)利率下行，叠(dié)加银行(xíng)存款定价下调，4月社(shè)融信贷低于预(yù)期，国(guó)内降息预期(qī)被(bèi)进一步强化。海(hǎi)外(wài)来(lái)看，全球经(jīng)济进入衰退周期，加息周期基本结(jié)束，后(hòu)续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有大型(xíng)商业银行和股份制商(shāng)业银行的定(dìng)期存(cún)款利率已告别(bié)“3时代”。压降存(cún)款成(chéng)本仍(réng)是大势所趋。一(yī)方面，银(yín)行仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加剧明显(xiǎn)，监管(guǎn)层面(miàn)有动力去持(chí)续推(tuī)动存款(kuǎn)利率下降，来保障银行合理(lǐ)利差范围(wéi)，增加(jiā)银行信(xìn)贷投放(fàng)的动力。

　　另一方面，居(jū)民避险需(xū)求仍在，存款持续(xù)高增，在(zài)揽储(chǔ)压力不大的基础(chǔ)上，银(yín)行自身也有动(dòng)力(lì)去下调存(cún)款(kuǎn)定价来保(bǎo)障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债及经营压(yā)力

　　中国基金报：协定存款(kuǎn)、通知存款利率自律上限(xiàn)调(diào)整(zhěng)，将有哪些政策传(chuán)导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力(lì)大是普遍现(xiàn)象，此次政策调整有望带动中小银行主动跟随下调存(cún)款利率(lǜ)。另(lìng)一方(fāng)面，由于此前经济下行影响(xiǎng)，投资者(zhě)悲(bēi)观(guān)预期(qī)被放大(dà)，大量资金集中在银行(xíng)存款端，此(cǐ)次存款利率下调也有望带动存(cún)款(kuǎn)资金的释放，盘(pán)活市(shì)场流(liú)动性。

　　李(lǐ)湛：本次调(diào)降通知释放(fàng)了以下信(xìn)号：①减轻银(yín)行息差压(yā)力。本(běn)次下调(diào)将(jiāng)引(yǐn)导银行的对公(gōng)活期成本(běn)下(xià)降(jiàng)，存款降价叠加资产端(duān)让利压力趋缓，银行息差、盈(yíng)利将合理(lǐ)修复(fù)，有利于增(zēng)强银行内生资本补充能力；②减少企业及居民的(de)短期存款意愿、促(cù)进企业投资、居民(mín)消费。

　　后续来看，本次下调对市(shì)场(chǎng)的影响集中在以(yǐ)下两点：①规范银行的协定(dìng)存款定价秩序，减(jiǎn)少存款定价的(de)无序竞争。此前(qián)，部分中小银行(xíng)的协定存款和通知(zhī)存款定价过(guò)高，会(huì)对(duì)遵守自(zì)律机制、定(dìng)价(jià)较低的(de)银行产生揽储冲击。本次上限下调后会普(pǔ)遍(biàn)降(jiàng)低中(zhōng)小行协(xié)定存款及通知存(cún)款(kuǎn)利率，减少(shǎo)中小银行间揽储恶意竞争，而对股份(fèn)行及国有大行影响较(jiào)小。②长(zhǎng)端利率下(xià)行仍有空(kōng)间。市场降(jiàng)息预(yù)期升温，但大概率落(luò)空(kōng)。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公(gōng)客户在商业银行的活期类存款收益，使得对公客户活期存款收益向对(duì)私客户(hù)看齐，一方面有助于缓解商(shāng)业银行净息(xī)差收窄趋势，另(lìng)一(yī)方面有利于引导超额(é)储蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德(dé)立(lì)：对于(yú)银行，存(cún)款利率自(zì)律上(shàng)限调(diào)整降低了银(yín)行负(fù)债成本，目前上市银(yín)行协定存款占(zhàn)总存(cún)款的比重(zhòng)在13％左右，重新规定协(xié)定利率上(shàng)限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以(yǐ)限制高息揽储，规范(fàn)行业竞争，特(tè)别是降低银行对公活期存款成本压力(lì)，减轻银行负债及经营压力。此(cǐ)外，银行负债端成(chéng)本的(de)下降使得银行盈利能力增强(qiáng)，进一(yī)步(bù)打开了资产端(duān)收益率(lǜ)下行的空间(jiān)，或(huò)带动债券收益率不断(duàn)下(xià)行。

　　并非降息的确定性(xìng)信号

　　中国基金报：未来存(cún)款利(lì)率(lǜ)是否还有进一(yī)步(bù)下降(jiàng)的(de)空间？对股债市(shì)场有何(hé)影响？

　　光大保德(dé)信基金：近年来，贷款和(hé)存款利率的非对称(chēng)下行(xíng)使得(dé)商业(yè)银(yín)行净息(xī)差(chà)已(yǐ)逼近1.8％的监管(guǎn)下(xià)限，经营压(yā)力倒逼存款利率有(yǒu)进一步调降的预期。一方(fāng)面，为支持实体经济，政策导向下贷款加权平均利率创有统计以来新低，2022年12月(yuè)金融机构(gòu)人民币贷款加权平(píng)均利率较(jiào)2020年初下(xià)行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款市场上的(de)竞争类似“非零和博弈”，“存款立(lì)行”和存款市场(chǎng)份额考核压力使得各行下调存(cún)款(kuǎn)利率动(dòng)力不足(zú)，同样2020年以来上市银行(xíng)存量存款平均成本率基本持(chí)平。贷款和存款(kuǎn)利率的(de)非对称下行作用下，2022年12月商(shāng)业银行净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审(shěn)慎评估实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》规定的合(hé)格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期，有利(lì)于降低全(quán)社会无风险收益(yì)率，利多(duō)永续(xù)经营(yíng)性质的票息(xī)资产，比如利(lì)率债、稳定(dìng)股息率的央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然(rán)有下降的(de)趋(qū)势和(hé)空间。从银行(xíng)角度(dù)，2018年以来由于存款定期化，活期存款占比明(míng)显下降，存款(kuǎn)付息率有所抬(tái)升，与此(cǐ)同时，贷款收益率大幅(fú)下行，大幅加剧了(le)银行息差(chà)压力，这使得(dé)控制(zhì)存款(kuǎn)成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从(cóng)政(zhèng)策(cè)角度(dù)，居民超额储蓄(xù)高(gāo)增、企(qǐ)业存(cún)款提升、消费复苏较慢(màn)，监(jiān)管层面有动(dòng)力去(qù)持(chí)续推动存款利率下(xià)降，促进存款流向消费和实际(jì)投资。短期看(kàn)，存(cún)款(kuǎn)利率下调带动流(liú)动性继续进入债市，中(zhōng)短期利率，特别是中(zhōng)短(duǎn)期(qī)信(xìn)用债(zhài)利率(lǜ)仍有下(xià)行空(kōng)间。如果经(jīng)济(jì)复苏较强，流动性也有可能(néng)进入股(gǔ)市，利好(hǎo)权益资(zī)产。

　　德邦基(jī)金(jīn)：2023年经济(jì)有所(suǒ)复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫性不高。但(dàn)银行普遍以量(liàng)补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利(lì)率很难(nán)上行。考(kǎo)虑到存(cún)量贷款重定价等影响，2023年银(yín)行息(xī)差压力增大，中(zhōng)小银行(xíng)或(huò)有(yǒu)动(dòng)力主动跟进下(xià)调存款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期来看，有望带动存款利率整体下(xià)行。现实中，存款利率降低有助于压低(dī)全(quán)社会利(lì)率(lǜ)水平，利好(hǎo)债券，同时股票市场中，对(duì)流(liú)动性敏感(gǎn)的股票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本(běn)次降息释(shì)放(fàng)的信号来看，是否意味着货币政(zhèng)策(cè)进一(yī)步宽松？货币政策(cè)充裕延(yán)续，但解(jiě)读(dú)为边际再宽松为时(shí)尚早。2022年四季(jì)度货币政策执行报告(gào)以(yǐ)及2023年一(yī)季度货政(zhèng)例会均表(biǎo)明当前(qián)货币(bì)政策基调未变，“精(jīng)准(zhǔn)有力”仍(réng)是第一要求，而在此基础(chǔ)上强(qiáng)调“着力支持(chí)扩大内(nèi)需(xū)，为实体(tǐ)经济(jì)提供更有力(lì)支持”。

　　本次(cì)调降(jiàng)意味着当前长端(duān)利(lì)率仍(réng)有下行空间(jiān)，但这一调降是(shì)针对银行协定存款(kuǎn)及通知存款利率自(zì)律(lǜ)上限，而非直(zhí)接调降挂牌存(cún)款利率(lǜ)，存(cún)款利率下(xià)调并(bìng)不等于政(zhèng)策(cè)利率就必须进行(xíng)对等下调(diào)，市场不(bù)应视为降(jiàng)息的确(què)定性信号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流(liú)动性以(yǐ)及安全(quán)性

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)：当前利率环境下，普(pǔ)通投资者应该(gāi)如何守(shǒu)住(zhù)自己的钱袋(dài)子(zi)？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德(dé)立(lì)：普(pǔ)通投资者的投(tóu)资(zī)工具(jù)应该兼(jiān)顾(gù)考量收益性、流(liú)动性以及安全性(xìng)。在存款利率下(xià)降(jiàng)的(de)背景下，短(duǎn)债基金以及其他固收类基金在具一(yī)定(dìng)流动性的同时，相较活期(qī)存款和相当部分(fēn)的银(yín)行理财产品(pǐn)，具(jù)有一定的超额收(shōu)益，是风险偏好(hǎo)较低和风险偏好适中(zhōng)投(tóu)资者的合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场(chǎng)利率整体下行(xíng)，4月以来下行(xíng)加速，当前无论从绝对(duì)利率(lǜ)水平还是从信用利(lì)差，都回(huí)到了(le)较低历史分位数水平，虽(suī)然债市多头环(huán)境(jìng)仍未改变，但一致预(yù)期(qī)导致行情走的(de)比(bǐ)较迅速，市(shì)场进(jìn)一步盈利(lì)空间被压缩，若看不到(dào)央行货币政策增量(liàng)政策，后(hòu)续(xù)或进入(rù)震荡环境，而存量博弈交易下也可能会(huì)放大市场波动。

　　对于普通投(tóu)资者(zhě)来说，在这样(yàng)的环(huán)境下尽(jǐn)量选择防守类型的产品，规避市场波动，例(lì)如货币基(jī)金，而短债基金中要选择久期短流动性好、历史回撤控制(zhì)好的(de)产品(pǐn)。

　　德(dé)邦基金：随着经济高频数据(jù)的弱化(huà)趋势显现，且4月底政治局(jú)会议从疫情(qíng)后稳增长转向中长期调结构(gòu)，政策发力预期下降，市(shì)场对经济的“弱复苏(sū)”预期进一步强化，因此股票市场也进入到(dào)“休整(zhěng)期”。在市场震荡(dàng)休整期，高股息(xī)策(cè)略往(wǎng)往(wǎng)跑赢市场。因此在当前环境下，建议关(guān)注行业估值(zhí)水(shuǐ)平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临低(dī)利率环境(jìng)，需要我们识(shí)别金(jīn)融陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收(shōu)益率高达20％且能保(bǎo)本(běn)的所谓(wèi)理财产品。对普通投资者而言，如果不具备相关(guān)专(zhuān)业知识，可以(yǐ)选(xuǎn)择把投(tóu)资理财交给少数专(zhuān)业(yè)的(de)人来做，让优秀的基金经理管(guǎn)理(lǐ)自己(jǐ)的钱袋子。具备(bèi)一定投资能力(lì)和风控能(néng)力的人士可通过理财和投资试图跑赢通胀，但前(qián)提(tí)条件(jiàn)是做(zuò)好(hǎo)风控，选择适合自己(jǐ)风险偏好的方向(xiàng)和标的。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：随(suí)着(zhe)存(cún)款利率(lǜ)下(xià)行(xíng)，普(pǔ)通投资者储(chǔ)蓄收益下(xià)降，为保持资金保值增(zēng)值，投(tóu)资者在评估自身风(fēng)险承(chéng)受(shòu)能力后可(kě)适当(dāng)考虑公募货币基金、公募(mù)中短债基(jī)金、商业(yè)银(yín)行现(xiàn)金管理类(lèi)产品(pǐn)等风(fēng)险等级较低、支取相对灵(líng)活的(de)产品。

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