5月12日晚间，根据美国证券交(jiāo)易委员会(huì)（SEC）披露，国内千(qiān)亿(yì)私募景(jǐng)林资产递交了截至2023年3月31日的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理(lǐ)超千亿元人民(mín)币的对冲基金机(jī)构(gòu)，亦是(shì)内地少有的进行大手笔持(chí)有美(měi)股的买方机构之一，景林的(de)动(dòng)向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募(mù)景林(lín)资(zī)产持仓曝光

　　报告期内，景林(lín)资产整体(tǐ)持仓规(guī)模小幅(fú)提升至17.29亿(yì)美元(yuán)，折合人民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的(de)16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)，景林资产在美股(gǔ)市场持有34家(jiā)上市公司的股(gǔ)票。其(qí)中，前(qián)十大持(chí)仓标的在总市值中的占比下(xià)降到77.89％，上(shàng)季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只(zhǐ)股票(piào)，分别(bié)为(wèi)英(yīng)伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺(yì)、好(hǎo)未(wèi)来(lái)、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林资产一(yī)季(jì)度前(qián)五大卖出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景(jǐng)林资(zī)产美(měi)股(gǔ)持仓(cāng)前十(shí)大重仓股分别为：拼多多、新(xīn)东(dōng)方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英(yīng)伟(wěi)达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头号重仓(cāng)股(gǔ)依旧是拼多多，与(yǔ)上季度对比，景(jǐng)林资产(chǎn)减(jiǎn)仓(cāng)了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增(zēng)持拼(pīn)多(duō)多。2022年(nián)二季度(dù)增(zēng)持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从(cóng)股价表现看(kàn)，拼多多去(qù)年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上(shàng)涨势头在今年2月初便戛然而止了，景林资产(chǎn)在此(cǐ)前“越跌越买”的策(cè)略奏效后，或(huò)许(xǔ)在股价“掉头”之际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一(yī)季度(dù)景林新建仓的英(yīng)伟达，空降前十大(dà)重仓(cāng)股第(dì)七位，一口(kǒu)气(qì)买入32.53万股，一季度末持(chí)仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年以来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与(yǔ)高毅(yì)“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资产在美股(gǔ)的操作(zuò)中，最(zuì)为亮眼的(de)当(dāng)属重点加仓(cāng)教育股。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至今年一季度(dù)末(mò)，景(jǐng)林资产(chǎn)持有新(xīn)东方(fāng)430万(wàn)股(gǔ)，环(huán)比去年底(dǐ)加仓(cāng)368.8万股(gǔ)，期末持(chí)股(gǔ)市(shì)值(zhí)超1.6亿美元，一(yī)跃成为(wèi)景林(lín)资产的第二大(dà)重仓股。与此(cǐ)同时，景林资产一(yī)季度还(hái)建仓(cāng)了好(hǎo)未(wèi)来，期(qī)末持股(gǔ)数(shù)量(li张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事àng)达(dá)224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教(jiào)育个股股(gǔ)价均处于震荡态势，并无(wú)太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资(zī)产认(rèn)为，从(cóng)全行业来看，不(bù)同年龄层的(de)用户对“教育”的(de)需求依然(rán)旺盛，除(chú)了应(yīng)对考(kǎo)试，还(hái)包括开(kāi)拓眼界、增长(zhǎng)知(zhī)识(shí)、潜力(lì)挖掘、提(tí)升(shēng)综合(hé)能力等(děng)。双减政策推(tuī)行之后，目前(qián)行业政策(cè)环境趋(qū)于稳(wěn)定(dìng)，但过程中很多公(gōng)司退出离(lí)开，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司(sī)本身来说(shuō)，凭借多年积(jī)累的口(kǒu)碑(bēi)和(hé)公信力(lì)，品牌的护(hù)城河依然很深。个(gè)别(bié)头部企业在K9学科之(zhī)外(wài)的(de)教育领域业(yè)务(wù)基础扎(zhā)实，原有(yǒu)的(de)留学等业务恢复(fù)增长，同时素质教育、直播电(diàn)商业(yè)务(wù)等新业(yè)务成为新的增(zēng)长驱动(dòng)力。且(qiě)公司的利润和现金流稳中转好，同时(shí)账上资金充足，当时的估(gū)值下有足(zú)够的安全(quán)边(biān)际。在过去几个(gè)季度的财报中，我们(men)看到了(le)相关的(de)积极信(xìn)号。”景林资产(chǎn)表示(shì)。

　　值(zhí)得一提(tí)的(de)是(shì)，高毅资产(chǎn)对(duì)于教育领(lǐng)域也颇为(wèi)看好，但是标的选择似(shì)乎与(yǔ)景(jǐng)林(lín)资产存在(zài)分歧。

　　美(měi)国证券(quàn)交(jiāo)易委员会(huì)公开资料显示(shì)，截至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度末(mò)，高毅资(zī)产持有新东方24.4万(wàn)股(gǔ)，相比于去年底减仓(cāng)超10万股，减(jiǎn)仓比例(lì)接近三成。而一季度高毅资产大举买入(rù)近(jìn)156万股好(hǎo)未来，相比(bǐ)于去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰(hōng)市场(chǎng)投(tóu)机之风

　　自(zì)五一节过(guò)后，传媒、游戏板块成为(wèi)资金炒作AI的重点方向，中(zhōng)特估支线也由(yóu)暗转明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特(tè)估(gū)仅热闹了一(yī)两(liǎng)天(tiān)，随后(hòu)便开始持续下(xià)跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高(gāo)位股接连跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本(běn)文内容为客观数据信(xìn)息(xī)罗列(liè)，不构成任(rèn)何投资建议(yì)）

　　此前连(lián)续24个交易日成交(jiāo)额超万(wàn)亿元阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场成交(jiāo)量尚且保持(chí)在(zài)1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日成(chéng)交额连(lián)续两(liǎng)日萎缩，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量(liàng)震荡(dàng)阶段。

　　面对(duì)市场的急(jí)剧降(jiàng)温，市(shì)场观(guān)点认为，主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因是5月11日晚间发布的金融(róng)数据大幅低于预(yù)期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽(suī)然同比(bǐ)多增734亿元，但是考虑(lǜ)到去年4月基(jī)数的异常，因而与往(wǎng)年(nián)相比，今年4月信贷则是明显跌(diē)落，而(ér)今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为(wèi)信贷回落的主要原因。而(ér)企业(yè)中长(zhǎng)期贷款继续保持同比(bǐ)多增，4月同(tóng)比多增4017亿元(yuán)至6669亿(yì)元。信贷下(xià)滑(huá)带动社融增速回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月(yuè)下(xià)旬票据(jù)利率先下后上，并不意味着贷款好转了，主(zhǔ)要因为今年国股行NIM和营收压力(lì)很大，一直在压降票据(jù)等低效资产，对分行收票额度控(kòng)制很(hěn)严(yán)。4月前两旬(xún)已经收了很多票，后(hòu)面改用(yòng)其(qí)他贷款来冲(chōng)。5月上旬(xún)票据已经快要接(jiē)近零(líng)利率了，信贷再度出(chū)现深度负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后(hòu)果(guǒ)，5月份的贷(dài)款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场(chǎng)要(yào)想(xiǎng)好起来，必(bì)然要让大家看(kàn)到宽(kuān)信(xìn)用的信号出现(xiàn)，而(ér)这(zhè)可能还需(xū)要一定的时间。

　　当前(qián)市场(chǎng)存(cún)量(liàng)资金博(bó)弈的背景不改，而两大(dà)主线人工智能和中特估，今年已然累计不(bù)小的涨幅。中特估这边，本月(yuè)还有多只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智(zhì)能这边，在未有增量资(zī)金进场的情况(kuàng)之(zhī)下(xià)，再想继续向上(shàng)，压(yā)力(lì)不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕见(jiàn)的在深(shēn)夜(yè)抒发感想。大谈(tán)公募(mù)基(jī)金经(jīng)理的难(nán)处(chù)，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接(jiē)着(zhe)，炮轰(hōng)当下(xià)市场投机之风大盛，认为当下市场交易机(jī)制(zhì)应要有所改(gǎi)变。

　　张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事c="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513183319626.png">

　　相信，这不(bù)仅仅(jǐn)只是但总(zǒng)一个人的心声。

　　今(jīn)年以来，市(shì)场(chǎng)看着红红火火(huǒ)，但很多(duō)投资者都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金(jīn)经理更是有苦难言，市场上大热的人工智(zhì)能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根本不符(fú)合他们的机(jī)构(gòu)审(shěn)美。直白点说，市场根(gēn)本就是绕(rào)着公(gōng)募持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦难言.......

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