金融界(jiè)5月11日(rì)消息(xī) 央行(xíng)今日发布2023年4月份金融数(shù)据。4月末，广义货币(bì)（M2）余(yú)额(é)280.85万(wàn)亿元，同(tóng)比增(zēng)长12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百分点，比上年(nián)同期(qī)高1.9个(gè)百分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社(shè)会融资规模增(zēng)量为1.22万亿(yì)元(yuán)，比上年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款(kuǎn)增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿元(yuán)；对实体经(jīng)济发放的外币(bì)贷款折合人民币减少319亿(yì)元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存款减少(shǎo)4609亿(yì)元，同比多减5524亿元(yuán)。其(qí)中，住户(hù)存款减少1.2万亿元，非金融企(qǐ)业存款(kuǎn)减(jiǎn)少1408亿元，财(cái)政性存款增加5028亿(yì)元(yuán)，非银行业金(jīn)融机构存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币(bì)存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存(cún)款减(jiǎn)少296亿美元，同(tóng)比少(shǎo)减(jiǎn)192亿美元(yuán)。

　　申万宏(hóng)源速评认为，M2同(tóng)比回落，主(zhǔ)因居民(mín)存款13个月以来(lái)同比首次转为(wèi)减(jiǎn)少，但更可能重回表(biǎo)外资(zī)产，而非用于消费，消费(fèi)在二(èr)季度同样处于(yú)“N型”第(dì)二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)点评如下：在经历了一季度的(de)爆(bào)发式增长后(hòu)，信贷(dài)在4月明显回落。从结(jié)构(gòu)上来看，居(jū)民(mín)部(bù)门(mén)再次“缩表”，不(bù)过(guò)企业中长期贷款(kuǎn)有较强(qiáng)韧性。信(xìn)贷回落可能是因为一季度透支了部(bù)分银行(xíng)信贷额度和企(qǐ)业信(xìn)贷需求，而且(qiě)4月地产(chǎn)销售也(yě)边际走弱。社融增(zēng)速与上月持平，非标融(róng)资持续好转。M2增速在(zài)高基数下回落。

　　4月(yuè)份人民币存(cún)款大幅减少的问题，中(zhōng)信证券认为是季节性波动。因为银(yín)行倾向(xiàng)于让(ràng)理(lǐ)财产品在(zài)季末到期，使(shǐ)资金(jīn)回流成存款，以应对考核，然后在下季初碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗发行新的理财产品承(chéng)接。因此居民存款(kuǎn)在季末季(jì)初常出(chū)现(xiàn)波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或(huò)许反映了(le)企(qǐ)业经营(yíng)活跃度有所提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证(zhèng)券看(kàn)法较为一致，招商宏观表示居民存款减少符合季(jì)节(jié)性规律(lǜ)。在本(běn)月数(shù)据中，居(jū)民(mín)端出(chū)现了新增存款，新(xīn)增贷款同时收缩的情况(kuàng)。从历史规律来看，4月及7月一般是居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少的时点(diǎn)。以4月为(wèi)例，今年(nián)1.2万(wàn)亿(yì)居民存款的减少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问(wèn)题，申万宏(hóng)源分析认(rèn)为4月居(jū)民(mín)存款(kuǎn)减少更可(kě)能去(qù)向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月(yuè)的信贷结(jié)构问题，招商宏观表示在放(fàng)缓的信贷投(tóu)放中(zhōng)，结构特(tè)征依然明显。企业中(zhōng)长期贷款贡献了新增(zēng)信贷(dài)的绝大部分，居(jū)民端中长期信贷出(chū)现收缩。这种结构特征(zhēng)反映了居民端在前期购房需求(qiú)脉冲式释放后信心(xīn)仍然不足的(de)情况。如果没有进一步的政策支(zhī)撑，不排除居民端新增(zēng)信贷量会持续维(wéi)持在(zài)低位。

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