编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经(jīng)理的调仓路线被完整曝光。首季(jì)行情变化以春节为(wèi)轴，节后市场热点从(cóng)复苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人(rén)工智(zhì)能、机械制造等多个领域，尤(yóu)其是AI的里(lǐ)程碑式(shì)突破(pò)带火了科技一众赛道，这让(ràng)一季度公募仓(cāng)位(wèi)顺势而(ér)为变化明显。

　　在国内的(de)公募(mù)基(jī)金中，科技(jì)成长阵营中(zhōng)的旗手之一冯明远(yuǎn)，目(mù)前(qián)在管的产品从10只缩减到6只，虽然(rán)开年(nián)迄(qì)今业绩较为一般，但是在管规模仍维(wéi)持(chí)在230亿(yì)元(yuán)的(de)水(shuǐ)平线上。从第一季度(dù)的调(diào)仓(cāng)来看，在他的成名(míng)作信澳新能源产业(yè)最新季报(bào)中，保留了上(shàng)一(yī)季度的七只重仓，同时用中伟股份(fèn)、华(huá)阳(yáng)集团(tuán)和祥鑫科技替换了(le)比亚迪、斯莱(lái)克和保隆(lóng)科(kē)技(jì)，可(kě)以看出其(qí)坚守新能(néng)源(yuán)的大框架，在(zài)细分(fēn)赛道中不断寻找(zhǎo)性价(jià)比(bǐ)更(gèng)优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换了两处标的，用(yòng)金域医学和蓝(lán)晓(xiǎo)科(kē)技替换(huàn)了药明康德和(hé)瑞丰新(xīn)材，特别(bié)是合成树脂(zhī)板块的蓝晓(xiǎo)科技(jì)成为年内(nèi)大黑马，股(gǔ)价迄今上涨(zhǎng)超(chāo)过30％，同(tóng)时他保持(chí)了对喝酒吃药(yào)大(dà)类(lèi)赛道中龙头的持续(xù)青睐，茅(máo)台持股(gǔ)量与上(shàng)季持平稳居(jū)首位。而他也(yě)一(yī)如(rú)既往地表示，会在优质的股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的(de)石(shí)头。众所周知，三大(dà)白酒龙(lóng)头(tóu)是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春(chūn)在其成(chéng)名昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名作景(jǐng)顺(shùn)长城新兴(xīng)成长中，前三大(dà)重仓就依次是(shì)茅(máo)台(tái)、泸州老(lǎo)窖、五粮液(yè)，足(zú)见(jiàn)其(qí)白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新(xīn)能源在公募基金(jīn)组合(hé)配置中的(de)压舱石(shí)地位依然稳固，同时中特估(gū)、芯片、软件(jiàn)、机械制(zhì)造成(chéng)进攻热点，公(gōng)募(mù)在经历(lì)去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值得关注的是，公(gōng)募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波(bō)动。目前TMT板块的(de)交易占比已(yǐ)经超过了40％。交易占比创新高(gāo)代表了主线行情确立，但我(wǒ)们(men)认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在某个(gè)阶段也总会消退。”李晓星(xīng)反思(sī)。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次(cì)高(gāo)端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在(zài)管两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布的(de)两只A股基金一季报(bào)，在管理时(shí)间更(gèng)长(zhǎng)的易(yì)方达蓝筹精选(xuǎn)混合(hé)中，3月31日时前五大重仓的占比(bǐ)均超(chāo)过了9.5％接近(jìn)顶配(pèi)，这其中除去(qù)腾讯外全部为白酒，不过除(chú)去加仓(cāng)茅(máo)台外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持了五(wǔ)粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似的(de)一幕也出现在(zài)他(tā)管理的易方达优质(zhì)企(qǐ)业三年上(shàng)。

　　该基金的(de)一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，仅是前五大的(de)重仓次序有所不同(tóng)，而实际(jì)上腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第一位(wèi)。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减(jiǎn)持了另外三大(dà)白酒标的。再看另(lìng)外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续(xù)上榜(bǎng)的老面(miàn)孔，惟一的变化是他(tā)用中国海洋(yáng)石油替(tì)换了上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对调仓(cāng)思路有(yǒu)所阐述：“基金在一(yī)季度股票仓位基本稳定(dìng)，对结(jié)构(gòu)进行了调整(zhěng)，增加了消费等行业(yè)的配置，降(jiàng)低(dī)了(le)金融等行业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局(jú)清(qīng)晰、竞争力强的优(yōu)质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基(jī)金的(de)明星基金经(jīng)理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的(de)银(yín)华盛(shèng)世(shì)最新季报十大重(zhòng)仓中，持(chí)有(yǒu)7只白酒股。对比(bǐ)上一季度仅有三大(dà)白酒龙头(tóu)和古井贡酒来看，这一季其(qí)新进重(zhòng)仓了山西(xī)汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得(dé)酒业(yè)。

　　由此推断，其思(sī)路可能是想利用次高端和地产酒来增加组合的(de)进(jìn)攻弹性(xìng)。同(tóng)时(shí)，其(qí)重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集(jí)团，而这(zhè)三者在上一季度就是(shì)前十中的标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹性(xìng)会加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关链(liàn)条，白(bái)酒、啤酒、速(sù)冻、烘培(péi)、调味品等供应链，餐饮的(de)恢复是(shì)确(què)定的(de)；其次，看好线下(xià)场景恢复(fù)后，需求相对刚性的(de)医美以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将(jiāng)朱少(shǎo)醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药(yào)”的主打思路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方(fāng)面，贵州茅台依(yī)然是(shì)他的最爱，不过(guò)他对于另一重仓五粮液有所减持；医药(yào)方(fāng)面，他对重仓表现(xiàn)得是有所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼(yǎn)茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大重仓股(gǔ)的(de)第五(wǔ)位(wèi)；其次，他(tā)选择小幅减持了创新药龙(lóng)头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医学(xué)替换了CXO龙(lóng)头的(de)药明康德，而新进重仓的前者年内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩(jì)相(xiāng)当亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公司(sī)主营回归本(běn)源(yuán)后依然(rán)亮(liàng)点众多(duō)，作为第三方(fāng)医学检验及病(bìng)理诊断服务商，金域(yù)医学近(jìn)日率先推出(chū)国内首个国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基(jī)化检测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬(bīn)混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打产业链上游的施成外，本周一(yī)众新能源高手中的顶流冯明(míng)远所管产品一(yī)季(jì)报全部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前(qián)他所管(guǎn)理的6只产(chǎn)品维持年内小幅(fú)正收益。当前冯明远(yuǎn)在管基(jī)金(jīn)中，任职管理(lǐ)最长的就是代表作新能(néng)源产业股票。从被调出的三只产品(pǐn)看，其中(zhōng)斯莱(lái)克的主营与新能源产业链关(guān)系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标的(de)中，占比相对最高的(de)就是(shì)非传统新能源产业赛道龙头中伟股份(fèn)，这(zhè)家(jiā)主营锂电池正极体研发(fā)的(de)公司(sī)，主要产品(pǐn)是三元(yuán)前驱体和(hé)四氧化三钴，从(cóng)近期发布的(de)年度业绩快报来(lái)看，公司的主营(yíng)与净利润均实现50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红周刊》对(duì)其季报的全面梳理，在信澳研(yán)究优选中(zhōng)还出现了一(yī)只新的重仓股(gǔ)银邦股份，这(zhè)也(yě)是一(yī)家高科(kē)技(jì)公(gōng)司，主营(yíng)业务(wù)中有分布式光伏发电系统。

　　在季(jì)报总(zǒng)结中，他表(biǎo)示(shì)：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业(yè)领域(yù)，细分板块的(de)整体走势(shì)与(yǔ)市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也(yě)出现小幅震荡。对于二(èr)季度，展望TMT板块部分公司加入(rù)AI或数字经济等热门概念(niàn)的(de)创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制造(zào)业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我(wǒ)们会继续在新能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等(děng)主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实的优(yōu)质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多(duō)时的冯明远，2020年(nián)股基状元陆彬则是在新能源大潮中(zhōng)快速(sù)走红的类(lèi)型。天天基金网显示，早在去年(nián)底时(shí)他就已经是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只(zhǐ)基金今年同时段(duàn)几(jǐ)乎全线飘红(hóng)，特(tè)别是(shì)动态策(cè)略混(hùn)合年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低碳先锋股票为(wèi)例，最新的基金一季(jì)报显示，其重仓(cāng)的新能源产业(yè)链中股票(piào)依然为上季的7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业(yè)，虽然上述标的年初(chū)至(zhì)今(jīn)表现一般(bān)。但他此前曾公开(kāi)表示，看到了(le)新(xīn)能源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源(yuán)产(chǎn)业还具备(bèi)较长(zhǎng)的生(shēng)命周期(qī)，不少细分板(bǎn)块还(hái)能(néng)维持(chí)较(jiào)长时间的(de)高速(sù)增长，而经过市场的调整，我们看到行业中的(de)优质(zhì)公司对(duì)应(yīng)2025年(nián)的(de)盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新能源行业的(de)终局如大部分制造业一样是一(yī)个(gè)竞争充分(fēn)、利润极度(dù)压缩的市(shì)场，但(dàn)在(zài)发展(zhǎn)过程中不少公司一(yī)定有一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩开局不顺(shùn)，最新数据显示目前(qián)在管产品(pǐn)年内回撤全部超过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成长来看，基金(jīn)一(yī)季报(bào)表明他的(de)重仓行(xíng)业配置(zhì)思路依然首选新(xīn)能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产品(pǐn)的2022年四(sì)季报(bào)和一季报，《红周刊》发现他(tā)所(suǒ)持(chí)有的是完全(quán)一致的(de)10只股票，虽然第一大重仓(cāng)股依然(rán)是(shì)半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的(de)地位似乎进一步(bù)稳固，比如晶澳科技从第三升至(zhì)第二位，隆基绿(lǜ)能从第六升至(zhì)第四位(wèi)。同(tóng)时极为(wèi)罕见的情况是(shì)，如(rú)果按照保留小数两位来统计，竟然(rán)所有10只标的股持仓量与上(shàng)一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在(zài)基金季(jì)报中表示：“报(bào)告期内，基金的持仓(cāng)结(jié)构(gòu)并没(méi)有进行大(dà)幅度的调整，依然围绕(rào)已(yǐ)经建(jiàn)立全球比较(jiào)优(yōu)势的高端(duān)制造产(chǎn)业链布(bù)局(jú)。我们对重(zhòng)点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方向保持(chí)相对乐观，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公(gōng)司。经过(guò)调整，行业(yè)估值(zhí)水(shuǐ)平已(yǐ)在历史(shǐ)低位(wèi)，产业链的变(biàn)化在市(shì)场定价中未被充(chōng)分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　鲍(bào)无可(kě)加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精(jīng)准布局(jú)中国铁建(jiàn)

　　余(yú)广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中(zhōng)泰资管(guǎn)的姜(jiāng)诚是近(jìn)几年(nián)出镜(jìng)相对较多的基(jī)金(jīn)经(jīng)理，而(ér)他的业(yè)绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以来(lái)，在(zài)他所管(guǎn)理的8只基金(jīn)中(zhōng)，除去刚满两个月(yuè)的中泰元和(hé)价值精(jīng)选不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收益，特别是兴诚价值一(yī)年(nián)持有的收益(yì)率(lǜ)接(jiē)近了(le)14％，同(tóng)时还有两只基金净值增长也(yě)超过(guò)了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价(jià)值一年为例，对比基金四季报(bào)和(hé)今年一季度可以看出(chū)，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新调进来(lái)的中国铁建恰好就是(shì)中字头中的典型代表公司，该股从年(nián)初至今上涨超过了(le)40％。由(yóu)此，该基金(jīn)所(suǒ)重仓的中字头公司(sī)达(dá)到了(le)四家。而(ér)从相关(guān)标的的年内涨跌幅来看(kàn)，表(biǎo)现(xiàn)最好的是游戏(xì)股(gǔ)吉(jí)比特(tè)，最(zuì)新该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他不(bù)仅谈(tán)到了坚守的价(jià)值投(tóu)资(zī)，同(tóng)时也(yě)谈到了(le)今年(nián)大热的AI：“在海(hǎi)量信(xìn)息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展(zhǎn)是(shì)一(yī)个长期因素，我们(men)还没有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它(tā)带来(lái)的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资(zī)产是(shì)我们的投资目(mù)标。好(hǎo)资(zī)产的(de)标准(zhǔn)是活得(dé)久、站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司(sī)治理加持下(xià)能够把长期利(lì)润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其投资风格同为公募中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年(nián)初以(yǐ)来，他所(suǒ)管理的基金全(quán)线飘红，6只产(chǎn)品年内净值增长率(lǜ)全部(bù)超过(guò)了(le)10％。以他任职回报最高的景顺长(zhǎng)城能源基建为例，能够清晰(xī)地看到(dào)其(qí)偏爱高估息和低估值类股票的(de)痕迹。

　　一季(jì)报(bào)显示，鲍无可(kě)当季加仓中(zhōng)国移动大(dà)约15万(wàn)股，从(cóng)而(ér)使该股从上一(yī)季(jì)的第三重仓升至第二重仓(cāng)，不过中国电信却退出(chū)了前(qián)一(yī)季(jì)的前十(shí)。同时他加仓了川(chuān)投(tóu)能源、紫金(jīn)矿业、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵有色和神(shén)火股(gǔ)份，表明了(le)其(qí)对(duì)这一类资(zī)源(yuán)股格外垂(chuí)青(qīng)。此外，他对于小众的中南传媒(méi)和凤凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基(jī)金季报(bào)中，他表示基(jī)金仓位基本稳(wěn)定，主要增加了有色行业配(pèi)置(zhì)。“当下(xià)是AI发(fā)展初期，中国企业处于落(luò)后位置，无论(lùn)是AI核心模型的研发、新型(xíng)商(shāng)业(yè)模式的迭代以(yǐ)及底(dǐ)层芯片制造，我们都希望国内企业能在不远的将来迎头赶上。近期(qī)而(ér)言尽(jǐn)管我们(men)认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股(gǔ)市场(chǎng)基本上是(shì)基(jī)于美股映射在炒作(zuò)相(xiāng)关题材，对于这(zhè)样(yàng)的行情，需要对(duì)其可持续性保(bǎo)持(chí)审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而(ér)同在景顺长城的基金经理余广是2012年的公(gōng)募状元，目(mù)前其担任基金经理(lǐ)也接近了(le)13年。当前，其在(zài)管的(de)产品为4只，它们分别(bié)是(shì)核心竞争力、核心(xīn)招景混合、核心(xīn)中(zhōng)景一(yī)年、核心优选(xuǎn)一年(nián)，从今(jīn)年的表现来看(kàn)，虽然所管(guǎn)产(chǎn)品涨(zhǎng)幅不大，但(dàn)也(yě)整(zhěng)齐划一地(dì)实现了正收益(yì)。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的(de)核心竞争力为例，第一季度他在前(qián)十中调仓(cāng)了四个席位，其中新(xīn)进(jìn)的公(gōng)司半(bàn)数(shù)为中字头，它(tā)们就是中国海(hǎi)油和(hé)中国(guó)移动，与它们携(xié)手进(jìn)入的还有安徽合力(lì)和紫金矿业。而这样的调整立(lì)竿见影，除(chú)去两只中字头外，后(hòu)两者年内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被(bèi)其提(tí)拔为第一(yī)重仓(cāng)的电动车龙头爱玛科技(jì)，年(nián)内(nèi)迄今的(de)涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报(bào)中的总结与(yǔ)“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚持(chí)自下而上，看(kàn)重(zhòng)公司基本面，注重公司的(de)核(hé)心(xīn)竞争力、高品(pǐn)质、长(zhǎng)期发(fā)展，以合理或偏低的(de)估值水平(píng)买入持有(yǒu)。在经(jīng)济复苏和企业盈利修复的预期下(xià)，我(wǒ)们(men)较为看好今年的权益市场，特别是前(qián)期调(diào)整较为充分，估值较为低估的(de)多行业(yè)的龙头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌(bīn)新(xīn)进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司(sī)

　　与蔡嵩(sōng)松同期成(chéng)名(míng)的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特(tè)别是(shì)其去年3月接(jiē)手的银(yín)河智联主题净值快(kuài)速拉升(shēng)，截至本周四的(de)年(nián)内涨幅(fú)已经超过45％，这一水(shuǐ)平(píng)甚至超过了他的成(chéng)名作银河创新成长。从郑巍在管基金的(de)当季重仓行业(yè)风格来(lái)看，除去银河(hé)和美(měi)生(shēng)活还有较强的新能源属(shǔ)性外，其余产(chǎn)品(pǐn)几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智(zhì)联主题为例(lì)分析，最新的十大重仓股除去用友(yǒu)网络和海康(kāng)威视外，年内最(zuì)新的涨幅全(quán)部超过了30％，特(tè)别是(shì)海光信息、中科曙光、卓易信息、大(dà)华股(gǔ)份(fèn)均已实现了涨幅翻番，而(ér)这四只标的均是第一季度新(xīn)近重仓的(de)公司。同(tóng)时(shí)，郑巍山所保留(liú)的(de)上(shàng)一季(jì)重仓股仅有金山办公和国网通信。对(duì)比(bǐ)来看被调(diào)出(chū)的标(biāo)的(de)，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软件等明显昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的(de)是，郑巍(wēi)山在季报总结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本(běn)基金严格执行基金合同的配置范(fàn)围(wéi)，切合主(zhǔ)题，主要围绕(rào)智(zhì)慧(huì)智联、信息技术等的(de)概念范(fàn)畴展开。一季度智联主题继续增加(jiā)了软件服务、信息技术的配置(zhì)比例。围(wéi)绕数(shù)字(zì)经济和新的信(xìn)息技术应用展开投资(zī)。二季(jì)度，将(jiāng)会继续围(wéi)绕(rào)信息技术(shù)、数字经济(jì)的(de)范畴展开(kāi)投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇非议人物同期(qī)成名的还有华安胡宜斌，作(zuò)为当(dāng)年公(gōng)司力捧的三位基金经理中最年(nián)轻(qīng)者(zhě)，他可(kě)谓(wèi)是少年(nián)得志，但后来所管产品(pǐn)几经浮沉(chén)，好(hǎo)在今(jīn)年(nián)卷(juǎn)土重来。天天基(jī)金网数据显示，年(nián)内他所(suǒ)管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好(hǎo)的(de)还是他(tā)的成(chéng)名作华安(ān)媒体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我(wǒ)们发现(xiàn)他所保留的上(shàng)一个季度重仓(cāng)股只有王(wáng)府井和华大九天，而将剩余(yú)的八个席(xí)位(wèi)全部更(gèng)换(huàn)。从(cóng)最新的标的来看(kàn)，这其中就(jiù)有近期大火(huǒ)的(de)芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标的年(nián)内(nèi)表现(xiàn)来看(kàn)，其中中文在线(xiàn)的年内涨幅已经超过(guò)了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏科等(děng)标的年内涨幅也是(shì)超过了50％。对比来(lái)看(kàn)，他(tā)所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平(píng)安等公司，目前年内至今(jīn)仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时期(qī)，我们相(xiāng)信未来科技创新和消费升级仍将成为经济总量增长核心驱动力，围绕(rào)产业创新、尖端技(jì)术突(tū)破(pò)、新材料(liào)、新能源、新消费等(děng)领(lǐng)域仍将诞生(shēng)大量投资机会，在策略上(shàng)，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配置基金合同主题范围内(nèi)的科技(jì)创新和受益于(yú)国民经济持(chí)续增长(zhǎng)的消费及原(yuán)材料放在前所未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名(míng)的(de)万家基(jī)金名(míng)将黄兴亮，2023年一(yī)季(jì)度同样强(qiáng)势回归。天天基金网(wǎng)数据显示，他(tā)目前在管的基金年内除去(qù)QDII外(wài)，涨幅全部超(chāo)过(guò)了(le)10％。特别(bié)是万家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他(tā)的成名(míng)作(zuò)万家行(xíng)业优选。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了(le)一(yī)处(chù)调整，也就是用中微公司替代了四季(jì)度末的兆易(yì)创(chuàng)新。但就(jiù)是这只新(xīn)进标的，目前(qián)年内(nèi)的涨幅已经超(chāo)过90％，与(yǔ)保留重仓(cāng)中(zhōng)年内涨幅超过70％的金(jīn)山办公交相辉映(yìng)。对于(yú)当季度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基(jī)金增持了机器视觉和医疗器械行业的部分(fēn)个(gè)股，相应地(dì)略(lüè)微降低了半(bàn)导体行业(yè)的持仓。截至季度末，基金持仓仍(réng)以(yǐ)计算机软件和半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)行(xíng)业(yè)为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布(bù)局消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的(de)领域(yù)也(yě)开始越发受到明星基(jī)金经理们的(de)追捧(pěng)，比如(rú)融通基金的明(míng)星(xīng)基金(jīn)经理(lǐ)邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周期(qī)，目前在公(gōng)司仍然管理6只基(jī)金产品，其代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄今(jīn)任(rèn)职回报超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从(cóng)新出炉的季报(bào)来看(kàn)，在上一季度没有(yǒu)单一标的持仓比例超限后，这一季度头三大重仓股竟然全部(bù)超过10％的(de)比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓(cāng)中(zhōng)的(de)汇川技术和安(ān)徽合力，虽然(rán)去(qù)年下半年以(yǐ)来重仓中就没有了三一(yī)重(zhòng)工，但(dàn)实际上在(zài)当季的重仓(cāng)行业中，机械制造(zào)是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他(tā)在季(jì)报中就表(biǎo)示：“本季度增(zēng)加(jiā)了工程机械、家(jiā)居、顺周期装备、医药(yào)等行业(yè)的(de)配置(zhì)。目(mù)前(qián)组(zǔ)合配(pèi)置(zhì)偏向周期价(jià)值(zhí)，同时保持了科技、消(xiāo)费板块的适度配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线展(zhǎn)开，相关配置集中(zhōng)在优质房地产股、地产产业链，以及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然(rán)未进重(zhòng)仓股前十(shí)，但朱(zhū)少醒对机械制(zhì)造(zào)的兴趣也越(yuè)来越浓(nóng)，例如兰石重装年(nián)报的十大流通股股东中(zhōng)，富国天(tiān)惠新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城(chéng)基金(jīn)的明星(xīng)基金经理陈(chén)良栋，其在圈内以(yǐ)善战高端制造板(bǎn)块闻名，目前他(tā)在公司所管理的产(chǎn)品数达到了(le)6只，尤其(qí)是他参与管(guǎn)理的长城科创(chuàng)板(bǎn)两年(nián)定(dìng)开(kāi)业(yè)绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈(chén)良栋独自管(guǎn)理时间最长的长城新兴(xīng)产业为例，可以看到一(yī)季度(dù)与(yǔ)众不同(tóng)的一点(diǎn)是，消费电子赛道股票在其(qí)中占据明显的(de)数量优势(shì)。具体说(shuō)来，虽然(rán)在基金十大重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙(lóng)头立讯精密(mì)，但(dàn)大体包括华(huá)测导(dǎo)航、东(dōng)山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划(huà)入到消费电子的(de)大范畴中(zhōng)，也(yě)就是(shì)说其(qí)占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释(shì)了看好(hǎo)的(de)原因：“预(yù)期今年下半年或明(míng)年，消(xiāo)费电子会有一个触底回升的过程。如(rú)果叠加在汽车产业链上的(de)布局，我(wǒ)判断可能对收入利润拉动更大。消费电子的复苏可能只是一(yī)个昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能也进入(rù)到尾声阶(jiē)段，接下来苹果新品推出(chū)或是行业复(fù)苏(sū)契机。

　　而在高端制造这(zhè)一领域中，还有不可忽(hū)视的一环就是(shì)军工装备。同时(shí)作(zuò)为成长(zhǎng)股三大主阵营(yíng)“新半军”中的重要一级(jí)，军工(gōng)虽然很(hěn)难有持续(xù)性的表现，但也(yě)隔(gé)三差(chà)五会有亮眼的(de)输(shū)出，而华(huá)夏(xià)的少壮派基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)万方方，是圈内少数同时管理(lǐ)两只军工主题的(de)基金经理。

　　以万方(fāng)方管理时间最长的军工安全混(hùn)合(hé)为例，实际(jì)上一季度他仅(jǐn)在十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)中做(zuò)出了一处调整，也就是用昊华科技(jì)替代了上一季的(de)新雷能。从整(zhěng)体10只(zhǐ)标的所属细分来看(kàn)，明显中航(háng)系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思(sī)路在他管理的高(gāo)端装备龙头乃至全(quán)市场(chǎng)基金中都体现得颇为明(míng)显(xiǎn)。进一(yī)步对照(zhào)两(liǎng)只军(jūn)工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司有(yǒu)八家，惟二(èr)的区(qū)别是高端(duān)装(zhuāng)备龙头中用(yòng)复旦微电(diàn)和西部超导替代了前者(zhě)中的钢(gāng)研高(gāo)纳和(hé)昊华(huá)科技。

　　他在季(jì)报(bào)中的阐述(shù)思路清晰：“着重探(tàn)究未来两年(nián)确定性的产业趋势和高增(zēng)长(zhǎng)的细分赛道，组合构建从2023年全年维度(dù)在高确(què)定性的航空发动机赛道(dào)、景气度弹(dàn)性潜力较高的航天导弹产业链(liàn)、航空装备平(píng)台型(xíng)企业以(yǐ)及技术禀赋和(hé)壁垒高筑的新材料领域重(zhòng)点(diǎn)投入(rù)。”

　　（本文已(yǐ)刊(kān)发(fā)于(yú)4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股仅(jǐn)为举(jǔ)例分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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