随着公募基金(jīn)2023年一季(jì)报(bào)披(pī)露拉开帷幕(mù)，多位知名基金经理调仓换股(gǔ)以及对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报(bào)中(zhōng)表示，看好半导体、电动车、风光电(diàn)储、军工等领(lǐng)域投资(zī)机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必(bì)然(rán)会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用(yòng)户赋(fù)能的垂(chuí)直(zhí)类应用场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中(zhōng)表示(shì)，二季(jì)度，随着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的(de)创新，以及半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应(yīng)。会继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下(xià)而上(shàng)挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜诚、中信保(bǎo)诚(chéng)基金王睿(ruì)等人也发布了一季报，均谈到(dào)了自己(jǐ)对AI领域的密切(qiè)关注，但(dàn)观(guān)点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头(tóu)新(xīn)进成(chéng)为(wèi)第一大重仓(cāng)股

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)一季(jì)度(dù)大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓(xiǎo)星在管的(de)10只基(jī)金来看，整体基(jī)金(jīn)仓(cāng)位(wèi)维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银(yín)华大盘定开、银华丰享一年持有、银华心选一年持有(yǒu)A 在今年一(yī)季度小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅(fú)度最(zuì)大(dà)的是银(yín)华(huá)心(xīn)选一年持有A，较去年底(dǐ)下降(jiàng)了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两年(nián)持有期、银华心(xīn)享一年持(chí)有、银华心(xīn)兴三年持(chí)有(yǒu)A 则在一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓(cāng)幅度最大的是银华心兴三年持(chí)有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基(jī)金产品(pǐn)大幅提(tí)高了(le)港(gǎng)股(gǔ)仓位，比如银华(huá)心(xīn)佳(jiā)两(liǎng)年持(chí)有(yǒu)期港股仓(cāng)位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心兴三年(nián)持(chí)有(yǒu)A港股仓位(wèi)从去年(nián)底14.93％上升(shēng)到(dào)一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓星代表作(zuò)银华(huá)中小盘为例，前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股变动较大。今(jīn)年(nián)一季度，立讯精密、金山办公、用友网络(luò)、中科创(chuàng)达(dá)、中微公司、星环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至(zhì)一季报，该基金(jīn)持有立(lì)讯(xùn)精(jīng)密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季(jì)度(dù)，该基金还增持了精测电(diàn)子，较去(qù)年(nián)底增加了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重仓股。值得注(zhù)意的是，上(shàng)述“进新”个股大多(duō)数是(shì)AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)、晶澳(ào)科(kē)技、德(dé)业股份、晶科能(néng)源(yuán)、海光信息、复旦(dàn)微电(diàn)、锦浪科技(jì)则退(tuì)出前(qián)十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年(nián)一季(jì)度(dù)，该基金(jīn)减持(chí)紫光国微(wēi)、华海清(qīng)科，分别较去(qù)年底(dǐ)减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分别(bié)持(chí)有紫光(guāng)国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万(wàn)，对(duì)应持有市(shì)值2.10亿(yì)元、2亿元，位(wèi)列第(dì)二、四大(dà)重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再次用(yòng)“千(qiān)字小作文”表达了自己对市场的看法，基(jī)金(jīn)君为大家做了(le)些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在(zài)一季(jì)报中表示(shì)，对于(yú)今(jīn)年国内的宏(hóng)观(guān)判(pàn)断依(yī)然是经(jīng)济整(zhěng)体(tǐ)稳健复苏，产业结(jié)构调整继(jì)续升(shēng)级，居民(mín)消费信心(xīn)逐渐恢(huī)复；我(wǒ)们判(pàn)断由于国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利益共(gòng)同点变(biàn)多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触底回升(shēng)。

　　一季度市(shì)场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆(bào)的(de)人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革(gé)命性(xìng)的技术，现象级应(yīng)用推(tuī)出后，国(guó)内(nèi)外各巨头加速(sù)入(rù)局。需要关注的(de)是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。投资(zī)机(jī)会上，“卖(mài)水人(rén)”硬件(jiàn)先行(xíng)的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能(néng)的垂(chuí)直类应用场景值得(dé)关(guān)注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替(tì)代(dài)方向，集中在半(bàn)导(dǎo)体设(shè)备、材料、零部件环节，中长期 看(kàn)，伴随(suí)国(guó)产供应商积极(jí)验证导(dǎo)入，国内晶圆产线(xiàn)建设将再度(dù)提(tí)速。在景气复(fù)苏方(fāng)向，我们的看 法(fǎ)边际转(zhuǎn)向积极，全球(qiú)半导体下行周期接近尾(wěi)声，经历了过去(qù)几个季(jì)度的(de)去库存，有望在今(jīn)年(nián)下 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹性取(qǔ)决于下(xià)游需(xū)求恢复的(de)力度(dù)，数(shù)据(jù)中心有望率先回暖(nuǎn)，其(qí)次是(shì)汽(qì)车、 消(xiāo)费电子，关注(zhù)相关左侧(cè)布(bù)局机会。

　北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？　新能(néng)源板块是一季度被市场抛(pāo)弃较多的板块，交易(yì)占比(bǐ)和(hé)估(gū)值(zhí)已经处于历(lì)史偏(piān)低的位(wèi)置(zhì)。只是市场对于(yú)上涨(zhǎng)的标的更多地关注利好，对于下跌的板(bǎn)块更多地关注利空。我们总(zǒng)体认(rèn)为(wèi)现在市场对于新能源板块的担忧讨论，更多(duō)是对于(yú)一(yī)个下(xià)跌板(bǎn)块(kuài)的应激式反应(yīng)。在去年的中报(bào)中，我们(men)曾经提到了(le)新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在经过(guò)大半(bàn)年的消化后，在(zài)这个(gè)估值分位以及股(gǔ)价位置下(xià)，我们(men)认为新(xīn)能源板块的风险因素已(yǐ)经充分释(shì)放，目前这个时间段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外(wài)，李晓星还看好(hǎo)电动车、风光电(diàn)储、军工等(děng)领(lǐng)域投资机会(huì)。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新能源相关个(gè)股

　　一季报数据显示(shì)，信达澳(ào)亚(yà)基金冯明(míng)远在(zài)管的(de)6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的股票仓位(wèi)从去年(nián)底75.82％上升到今年一(yī)季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技(jì)创新一年定开A、信澳星奕A则不(bù)同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况(kuàng)来看，以冯明远的代表(biǎo)作信澳新能源产业为例，该(gāi)基金一季度增(zēng)持璞泰来，较(jiào)去年末(mò)加仓25.92％，目前(qián)持有(yǒu)股数876.4万股(gǔ)，持(chí)有(yǒu)市值为(wèi)4.37亿元(yuán)，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度(dù)最(zuì)大的是中伟(wěi)股份，今(jīn)年一(yī)季度(dù)较(jiào)去年(nián)底增持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个(gè)股，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚迪则退出前(qián)十(shí)大之(zhī)列。

　　一季(jì)度，该基金对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进(jìn)行不同程度减持，其中(zhōng)，减持幅(fú)度最大的是天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)，今年一季度较去(qù)年底减持了24.23％，目前(qián)持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复(fù)，经(jīng)济先是在大家(jiā)“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但基于“强(qiáng)预(yù)期，弱现(xiàn)实”的担(dān)忧，随(suí)后(hòu)又出现了显(xiǎn)著的回调(diào)，从而总体呈(chéng) 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的投资(zī)主要聚焦在(zài)新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅(fú)震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块部(bù)分(fēn)公(gōng)司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导体(tǐ) 和(hé)制造业(yè)正经历触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市(shì)场整(zhěng)体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会继续在新 能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等主要(yào)赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而(ér)上(shàng)挖掘(jué)投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看(kàn)待人(rén)工智能(néng)

　　今日(rì)，中(zhōng)信(xìn)保诚基金旗下多位基金经理也发布了一季报。其中，中信(xìn)保(bǎo)诚基金权益投资部(bù)总(zǒng)监王睿在一季报中表示，宏(hóng)观经济目前处在一个温和(hé)复(fù)苏的通(tōng)道(dào)，在(zài)海外加息进入(rù)尾声后，社会流(liú)动性(xìng)将相对宽松，宏观及货币环境有利(lì)于权(quán)益市场(chǎng)行情(qíng)的(de)开展，二季度指数(shù)仍有(yǒu)可能(néng)会是震荡上行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示(shì)持了部分(fēn)短(duǎn)期达(dá)到目标价的相关品种，并根据收益率预期的变化调整了(le)一部(bù)分科技(jì)持(chí)仓。具体来看，以(yǐ)其(qí)代表作中信保诚创(chuàng)新成长为例(lì)，该基金在(zài)一(yī)季(jì)度增持了(le)晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电(diàn)等个股(gǔ)，人福医药(yào)“新进”前十大。

　　北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230420160620046.png">

　　王睿在一季报(bào)中(zhōng)表示，对于人工智能这一非常宏大的(de)命题(tí)，他目前(qián)持谨慎乐观的态度(dù)。首先我们相信这是一项会(huì)对目前的生产和(hé)生活方(fāng)式带来重大变(biàn)化的技(jì)术变革，值(zhí)得我(wǒ)们投入(rù)非常多的精力去跟(gēn)踪和研究。但另一(yī)方面(miàn)，我们(men)目(mù)前还无法相(xiāng)对准确的评估这项技术革命给具体(tǐ)公司和行业(yè)格局带来的影响，也不(bù)能给出大部分公(gōng)司一个相对清晰的(de)定价(jià)，因此我们一季度暂时还没有明显(xiǎn)增加相关的持仓。后续我们会(huì)紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车(chē)和光伏表现不佳(jiā)，受到了一些短期因素的(de)干扰(rǎo)，投资者的信心(xīn)出(chū)现了波动。投资者预期(qī)变化导致部分个股出现了较大(dà)回调(diào)，目前行业整体(tǐ)估值水平处于(yú)历史较低位(wèi)置(zhì)，而这两个行业(yè)未(wèi)来的(de)发展方向还(hái)是(shì)相对(duì)比较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永(yǒng)远没有躺平(píng)的一天

　　今日(rì)，中泰资管基金经(jīng)理姜诚也发布(bù)了一季(jì)报在一季报(bào)中，姜诚表示(shì)，一(yī)季(jì)度的(de)市场走势再次佐证了一(yī)个道理，即市场(chǎng)是难以预测(cè)的。迄(qì)今为止，表现最(zuì)好的(de)是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要(yào)的事件之一，但(dàn)要搞清楚它(tā)对(duì)投资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很难。利(lì)润在产业链(liàn)不(bù)同环节之间将如何(hé)分(fēn)配？ 市场当前认为(wèi)的受益环节是否能(néng)如愿受(shòu)益(yì)？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度以及渗(shèn)透率(lǜ)将(jiāng)多快(kuài)提升(shēng)？都是很容易让(ràng)人兴(xīng)奋(fèn)、可细说(shuō)起来又让人不明就里的(de)难(nán)题。谈资和(hé)投(tóu)资之间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　价值(zhí)投(tóu)资的基本原理告(gào)诉(sù)我们，价值会随着时间增长，而非随着(zhe)利润波动。所以在(zài)海量信息中，我们需要(yào)重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)，是我(wǒ)们(men)的投资目标。好资产的标准是活得久、 站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产收益率高，以及在(zài)好的公司治理加持下能够(gòu)把长期利(lì)润转化为(wèi)诱(yòu)人分(fēn)红。所以，我们会(huì)一(yī)如既往(wǎng)，不(bù)去(qù)猜测和追逐(zhú)市场热点。

　　具(jù)体持仓(cāng)方面，以(yǐ)姜诚代表作(zuò)中(zhōng)泰(tài)星(xīng)元价值优(yōu)选(xuǎn)A代表作(zuò)为例，该(gāi)基金在一季度减持了中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏(sū)泊尔(ěr)、海螺水泥、美(měi)的集(jí)团(tuán)，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个季度，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，自己(jǐ)的组合没有大的变(biàn)化，是因(yīn)为长(zhǎng)期观点没有大的变(biàn)化。对中国经济的长期乐观，结合当前(qián)市场提供的(de)较低估(gū)值水平，让我(wǒ)们可以在热点不断(duàn)切换的市(shì)场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时(shí)准备证伪自己的观点，需要保(bǎo)持学习(xí)，永(yǒng)远没(méi)有躺平的(de)一天。

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