华尔街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾发百页(yè)报(bào)告做(zuò)空印度(dù)首富阿(ā)达尼集(jí)团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的美国新兴做(zuò)空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对(duì)准的是“华(huá)尔街之狼(láng)”、著(zhù)名(míng)亿(yì)万富翁(wēng)投(tóu)资(zī)者卡(kǎ)尔(ěr)·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一(yī)出，伊(yī)坎(kǎn)旗下控股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美(měi)东时(shí)间5月2日周二收盘(pán)暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来最大(dà)单日跌幅，市值蒸(zhēng)发(fā)40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎个人身价，也一(yī)夜(yè)蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截至收稿(gǎo)，伊坎(kǎn)个人身价为147亿(yì)美元(yuán)，排(pái)名世界富豪榜第(dì)123位(wèi)。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业(yè)经济结构 “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴(xīng)登堡研究在报告(gào)中指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞氏骗(piàn)局(jú)” 的经济(jì)结(jié)构。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利用来自新投资者的资(zī)金(jīn)向(xiàng)老投资者支付股息(xī)。报告指(zhǐ)出，简而言之，伊坎一(yī)直在使用从新投资者那里获得的资金(jīn)向老投(tóu)资者支付股息。“这种类似庞氏骗局的经(jīng)济结构(gòu)只(zhǐ)有在新资金愿意冒着成为(wèi)最后一批'持有资(zī)金的风险的情况下才是(shì)可持续的”，报告说(shuō)道。

　　兴(xīng)登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美(měi)元年终净资产价(jià)值被夸大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告(gào)中表示，IEP的股票(piào)被高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易价格比(bǐ)上次报(bào)告的资产净值高(gāo)出218％，远远高(gāo)于所有可比公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另(lìng)一方(fāng)面，伊坎企(qǐ)业(yè)的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广(guǎng)场控(kòng)股公司，其交易(yì)价格(gé)均低于各自的资产净值。资产净值是衡量基(jī)金业绩的关键指(zhǐ)标，衡量基金所持证券的市场(chǎng)价值(zhí)。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股票(piào)泡沫(mò)的(de)是其15.8％的股(gǔ)息收(shōu)益(yì)率，这是迄今为止美国大型股公司中(zhōng)最高的。兴登堡指责伊坎以股票而不是现(xiàn)金的形式发放股(gǔ)息，并让伊坎企(qǐ)业(yè)出售新股，以满足股东的支出，从而(ér)抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报告(gào)还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定为(wèi)3.81亿美元(yuán)，但一个月后，该部门的(de)一家重(zhòng)要(yào)子(zi)公司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯一(yī)一家跟(gēn)踪(zōng)伊坎企业的大(dà)型(xíng)投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之(zhī)间的关(guān)系密切(qiè)。报告称，杰富瑞在其研究中(zhōng)假设(shè)，即使在最(zuì)坏的情况(kuàng)下，伊坎的股息(xī)也将i(jiāng)永久支付，同时还(hái)从安排IEP股票(piào)发售中获利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡的(de)报(bào)告“自(zì)以为是”

　　这份做空报告(gào)对伊坎(kǎn)来说是一个重大(dà)挑战。他也在报告刊登(dēng)的几小时后(hòu)发声(shēng)反击。

　　伊坎在一份(fèn)声明中表示，兴(xīng)登堡“自以为是(shì)”的(de)报告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股(gǔ)东(dōng)的利益为(wèi)代价获(huò)取(qǔ)利(lì)润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持公开披露的(de)信息，我(wǒ)们相信(xìn)，从长期来看，IEP的业(yè)绩将会像以往一样不(bù)言自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍(réng)然相信激(jī)进主(zhǔ)义是最好(hǎo)的投资范(fàn)例。“我过去25年(nián)的(de)激进主义投资(zī)已经很好(hǎo)地证明(míng)了这(zhè)一点。我们定期将(jiāng)我们的维权(quán)原(yuán)则付(fù)诸(zhū)于我们的多数控股公司以及我们投资部(bù)门持有的少数股权，目前(qián)在14个上(shàng)市公司董事(shì)会中都有代表。此外，我们(men)坚信(xìn)通(tōng)过对冲头寸来降低风(fēng)险，尤其是在我们今(jīn)天所(suǒ)处的(de)市场(chǎng)中。”

　　伊(yī)坎(kǎn)的公司持有他在能源、汽车、食品包装、房地产(chǎn)和其他行业的各种投资(zī)。他是IEP的控股股东(dōng)，持有85％的股(gǔ)份(fèn)。

　　申明还(hái)指出，报(bào)告(gào)中的说法 “不会阻止IEP履行其(qí)对(duì)IEP的单(dān)位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机(jī)构也坐不住了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的(de)投(tóu)资者就(jiù)兴登堡(bǎo)研(yán)究做空报(bào)告(gào)伸出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究“一(yī)战(zhàn)成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的做(zuò)空实例，最(zuì)出名的莫过于今年2月(yuè)做空印(yìn)度首富的(de)阿达尼(ní)集团了。兴登堡(bǎo)研究百页的做空报(bào)告使(shǐ)得前“亚洲首富”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛，引发(fā)了外资纷纷从(cóng)印度股市撤离，更(gèng)让印度总理莫迪受到反对派质疑(yí)。

　　根据当时(shí)美国(guó)全国公共广播电台称(chēng)，截至2023年2月(yuè)6日，阿达尼集团市值(zhí)在短(duǎn)短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价(jià)格(gé)跌至垃圾债水平(píng)。阿达尼的(de)个人净资(zī)产也缩水近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么(me)来头？公(gōng)开资(zī)料(liào)显示，兴登堡研究公司(sī)成(chéng)立于2017年(nián)，总部位于纽约市。据(jù)兴登(dēng)堡研(yán)究官(guān)网介绍(shào)，公司的主要业务包(bāo)括披露企(qǐ)业的会计造(zào)假、管理问题、未公(gōng)开关联交易、财(cái)报违规(guī)等。媒(méi)体统计显(xiǎn)示，从2020年至(zhì)今，兴登堡(bǎo)研究公司共对30家公司发过难。他(tā)们雇(gù)佣金融分析师、会计师和(hé)记者，来(lái)进行调(diào)查。

　　兴(xīng)登堡研究的(de)创始？为(wèi)内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的(de)安德森(sēn)来自中产家(jiā)庭，曾在康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间，他(tā)加入了(le)以色列的救护车急(jí)救部门(mén)，是(shì)拥有以色列证书的救护(hù)人员。

　　公(gōng)司官(guān)网显示，“兴登堡研(yán)究”这个(gè)名字源于1937年在新泽(zé)西(xī)上空不幸坠毁(huǐ)的(de)飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们将(jiāng)兴登堡视为完全可以避免的人(rén)为(wèi)灾难的(de)缩影(yǐng)，”该公司的网站(zhàn)上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达(dá)尼(ní)集团，兴登堡研(yán)究也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴(xīng)登(dēng)堡研究？份69页的做空(kōng)报告，让(ràng)市值一(yī)度达到340亿美元(yuán)的“卡车界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞职，美国司法部和证券监管机构随后跟(gēn)进调查，Nikola的创始人最(zuì)终被判(pàn)欺(qī)i诈罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究指控电动汽车制造(zào)商iLordstown Motors伪(wěi)造订单(dān)并在生产能力方面误导投资(zī)者。该公司的市值一度超过50亿美元，如(rú)今已缩水至(zhì)不到2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴登堡研究做空报告公布(bù)后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾介入马(mǎ)斯克对推特的收(shōu)购案。在兴登堡研究(jiū)宣布做空推特(tè)后，推特的股价(jià)从49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后(hòu)安德森宣(xuān)布(bù)关闭做(zuò)空(kōng)仓位(wèi)。去(qù)年7月中旬(xún)，当推特(tè)的股价位于低点(diǎn)附近时，兴登堡研究宣布转为做空推特，推(tuī)特股价随即大涨约8％。

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