分析人士称，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全市场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量上将有一(yī)定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出(chū)了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行(xíng)规定》（下称(chēng)《暂(zàn)行规定》）正式实施，从(cóng)风险管理(lǐ)、人员及系(xì)统配置、投资比例、交易行(xíng)为(wèi)、规模控制、申赎管理等多方(fāng)面对重要货币(bì)市场基金的基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)提出了(le)更为(wèi)严格审慎(shèn)的(de)要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂(zàn)行规(guī)定》将(jiāng)提(tí)高货(huò)币基金的风险管理能(néng)力(lì)和透明度，降低投资(zī)风(fēng)险(xiǎn)。但(dàn)是，可(kě)能会(huì)对部分追(zhuī)求高收益的投(tóu)资者造成(chéng)一定影响。此外，预计全市场货币市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要(yào)求。

　　哪(nǎ)些基(jī)金(jīn)被纳入(rù)

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会指出，重(zhòng)要货币市场基(jī)金是指因基金资产规模较大或者投资者人数较多、与其他金融机构或者(zhě)金融(róng)产品(pǐn)关联性较强，如发(fā)生重大风(fēng)险，可能对资(zī)本(běn)市场和(hé)金融(róng)体系(xì)产生重大不利影响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金(jīn)会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定(dìng)》，货币市(shì)场基金(jīn)满(mǎn)足下列任一条件的，基金管理(lǐ)人应当在(zài)10个工(gōng)作(zuò)日内主动(dòng)向中国(guó)证监会报(bào)告：基金资产净值(zhí)连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基(jī)金(jīn)份额持有人数量连(lián)续20个交易(yì)日超过5000万(wàn)个；中国证监会认(rèn)定的符合重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金特(tè)征的其(qí)他(tā)条件。

　　东(dōng)方财(cái)富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季(jì)度末，市场上共(gòng)有(yǒu)天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持(chí)有(yǒu)人户数(shù)来看，截至(zhì)2022年末，天弘(hóng)余额宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内(nèi)人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实(shí)施后，对于规模超过2000亿元(yuán)或者(zhě)投资者(zhě)数(shù)量大于5000万个的货币市场基金，监(jiān)管要(yào)求更加严格，基金管(guǎn)理幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会人需要增(zēng)强抗风险能力(lì)，并(bìng)明确(què)风险防控(kòng)与处置(zhì)机制。这将(jiāng)促使基金公司更加注(zhù)重风险管理和产(chǎn)品合规(guī)性，提高产品的(de)透明(míng)度和稳定(dìng)性，从而保(bǎo)护投资者的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》与资管新规(guī)一脉相承，都是为了提升资管机构的风险管(guǎn)理能力，实现风险分散化，防止风险(xiǎn)过度集中、对(duì)金融安全产生不(bù)利影响。在提(tí)升风控水平的(de)前(qián)提下，引(yǐn)导高收(shōu)益产品(pǐn)打破刚兑(duì)，高安全产品收益(yì)率(lǜ)回落至与其风险相匹配的合(hé)理水平(píng)。随着资管新(xīn)规的逐步落地，回归(guī)本(běn)源的主(zhǔ)动(dòng)类资(zī)管产(chǎn)品(pǐn)迎来发(fā)展良(liáng)机，财富管理行(xíng)业百(bǎi)花(huā)齐放。

　　明确(què)附加监(jiān)管要求

　　《暂行(xíng)规(guī)定》明确了重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)的附加(jiā)监(jiān)管要求(qiú)，指(zhǐ)出基金管(guǎn)理人应当遵循(xún)长(zhǎng)期稳健的经(jīng)营和投资理(lǐ)念，确保(bǎo)自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服(fú)务、风险管理与危(wēi)机应对等方面(miàn)的(de)能力水平与重要(yào)货币(bì)市场基金管理规模(mó)相匹配，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值(zhí)得注意的是，重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的基(jī)金经理不得(dé)少于2人(rén)。在薪酬考核方(fāng)面，基金(jīn)管理人的高级管理(lǐ)人员、基金经理(lǐ)等相关人员的考核评价、薪酬激励等不得直接或者(zhě)间(jiān)接与重要(yào)货(huò)币(bì)市幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会(shì)场基金的规(guī)模(mó)相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的投(tóu)资运(yùn)作指标方面，也需要满足多项要求(qiú)。例如(rú)，持(chí)有一家(jiā)公司发(fā)行的证(zhèng)券市值(zhí)不得超(chāo)过基(jī)金资产净(jìng)值的(de)5％；投资于(yú)具(jù)有(yǒu)基(jī)金托管人资(zī)格的同一(yī)商业银行发(fā)行(xíng)的金融(róng)工(gōng)具占基金(jīn)资产净值的(de)比例不得超过(guò)15％；主动投资于流动性受限资产的规模合(hé)计不得(dé)超过基金资(zī)产净(jìng)值的 5％；投资(zī)组合(hé)的(de)平均剩余期限不得超(chāo)过(guò)90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交(jiāo)易行为管(guǎn)理方面(miàn)，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确(què)认(rèn)大额申购申请，避(bì)免出现(xiàn)接受单(dān)一投资者(zhě)申购申请后导致其(qí)持有份额超(chāo)过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基金托(tuō)管人(rén)每(měi)月从重要货(huò)币市(shì)场基金的管理费(fèi)、托管(guǎn)费(fèi)中计提的风(fēng)险(xiǎn)准(zhǔn)备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金(jīn)融防风险的重要举措。部分货币(bì)市场基(jī)金规模较(jiào)大、投资者数量较多(duō)，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的(de)重要影响，当出现风险事件时(shí)，可能会对金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核(hé)机制，还(hái)是从投资(zī)比例、久(jiǔ)期、可(kě)变现资产的限制，都是为了更(gèng)高流动(dòng)性考虑，重要货(huò)币市场(chǎng)基金防范流动性(xìng)风险的能(néng)力将进一步提升，将(jiāng)有(yǒu)效防止出现2016年部分(fēn)货币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定(dìng)风险应(yīng)对预案

　　在重要货(huò)币市场(chǎng)基金的风险防(fáng)控和监(jiān)督(dū)管(guǎn)理机(jī)制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基(jī)金管理人应当综(zōng)合评估重要货币市场基(jī)金各类(lèi)风险的成因、表现(xiàn)及影响，会(huì)同相关市场主体共同(tóng)制定合(hé)理有效的风险(xiǎn)应对(duì)预案。风险应(yīng)对预(yù)案应当报中国(guó)证监会(huì)备(bèi)案(àn)，中国证监(jiān)会(huì)对风险应对(duì)预案的有效性(xìng)、合理性、可(kě)行性等进行评(píng)估。

　　重要货币(bì)市场基金发生重大风险的，由(yóu)中国证(zhèng)监(jiān)会牵头相关(guān)部门成立风险处(chù)置小组，督促基(jī)金管(guǎn)理人及相关市场主体(tǐ)依据风险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案等(děng)对重要货币市场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士(shì)对记者表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高货(huò)币(bì)基金的风险管理(lǐ)能力(lì)和透明(míng)度(dù)，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部分投资者造(zào)成一定影响(xiǎng)，例如可能会对一些追求高收益的(de)投资者(zhě)造成一定冲击。此外(wài)，新规(guī)可能(néng)会导致一些货币基金规模(mó)较小(xiǎo)的产品退出市场(chǎng)，投资(zī)者需要注意(yì)选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规定(dìng)》有(yǒu)利于保护低(dī)风险偏好的投(tóu)资者。相对于(yú)其他(tā)资管(guǎn)产品，货币市(shì)场基金具(jù)有着投(tóu)资者数量庞(páng)大，风险偏好较低(dī)的特(tè)点。部分规模较大的(de)货币(bì)规模基金如出现风险事件，或将对社会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要货币市(shì)场基(jī)金的资产安(ān)全要求(qiú)，有利于保护投资者(zhě)利益。”国信(xìn)证券(quàn)表(biǎo)示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市(shì)场基(jī)金的规范化(huà)、标准化、投(tóu)资分(fēn)散(sàn)化、安全化程度将有提升(shēng)，未来是否在公布的重点货币基金名录(lù)内，可能是投资者选择考(kǎo)量的潜在背书因素之一。预计(jì)全市(shì)场货币(bì)市(shì)场基(jī)金数量上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了(le)要求(qiú)。

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