华尔街真是风云(yún)诡(guǐ)谲(jué)。

　　曾发百页报告做空印度首(shǒu)富阿达尼集(jí)团(tuán)（Adani Group）而(ér)引起轩然大(dà)波的(de)美国(guó)新兴(xīng)做空机构(gòu)兴(xīng)登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛头对准(zhǔn)的是“华尔街之(zhī)狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下控股(gǔ)公(gōng)司(sī)伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美(měi)东时间5月2日(rì)周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来(lái)最(zuì)大单日跌幅(fú)，市值蒸(zhēng)发40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人民币(bì)）。根据福(fú)布斯榜单显示，截至(zhì)收(shōu)稿(gǎo)，伊坎个(gè)人(rén)身价为147亿美(měi)元，排名(míng)世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企(qǐ)业经(jīng)济(jì)结(jié)构 “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登(dēng)堡研究在报告中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在(zài)运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴(xīng)登堡研究表示，IEP利用来自(zì)新(xīn)投资者(zhě)的资金向老投资(zī)者支付股息。报告指出，简而言之，伊坎一直(zhí)在(zài)使(shǐ)用从(cóng)新(xīn)投(tóu)资者那里获(huò)得(dé)的资(zī)金向(xiàng)老投资者(zhě)支付股息(xī)。“这(zhè)种类似庞氏(shì)骗(piàn)局(jú)的经济结(jié)构只有在新(xīn)资(zī)金愿意冒着成为最后一批'持有资金的风险(xiǎn)的情况下才是(shì)可持续的”，报(bào)告说道。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究还(hái)在报告中称(chēng)，IEP的(de)56皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码亿美(měi)元年(nián)终净资产(chǎn)价值被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报(bào)告中表示，IEP的股票被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格(gé)比上次报告的资(zī)产净值(zhí)高出218％，远远(yuǎn)高于所(suǒ)有(yǒu)可比公司(sī)。”

　　报告指出(chū)，另一方面，伊坎企(qǐ)业的同行(xíng)，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股(gǔ)公司，其交(jiāo)易价格均(jūn)低于(yú)各自(zì)的资产净值。资产净值是(shì)衡量基金业绩的关键指标，衡量基金所持(chí)证券的市(shì)场价(jià)值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其(qí)15.8％的(de)股息(xī)收益率，这是迄(qì)今为止美国(guó)大型(xíng)股公司中最高的。兴(xīng)登堡指责伊坎(kǎn)以股(gǔ)票(piào)而不是现(xiàn)金的形(xíng)式发放股息，并(bìng)让伊坎企业出(chū)售新(xīn)股，以满足股东的支(zhī)出，从而抬高(gāo)了股息收(shōu)益率(lǜ)。

　　兴(xīng)登堡的报告还(hái)举例称(chēng)，IEP在(zài)2022年(nián)12月将其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个(gè)月后，该部(bù)门的一(yī)家重要子公司申请(qǐng)破产。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)还指责唯一一家(jiā)跟(gēn)踪伊坎企业的(de)大(dà)型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎(kǎn)之间(jiān)的关系密切(qiè)。报告称，杰(jié)富瑞在其研究中假设，即使在最(zuì)坏的(de)情况(kuàng)下，伊坎的股息(xī)也(yě)将永久支付，同时(shí)还从安排IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊(yī)坎(kǎn)反击：

　　兴(xīng)登堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎来说是(shì)一个重大挑战(zhàn)。他也在报告(gào)刊(kān)登的(de)几(jǐ)小时后(hòu)发声(shēng)反(fǎn)击(jī)。

　　伊(yī)坎在一份声明中表示，兴登堡(bǎo)“自以为是(shì)”的报告旨在(zài)以牺牲IEP长期股东的利益为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露(lù)的信息(xī)，我们(men)相信，从(cóng)长期来看，IEP的(de)业绩将(jiāng)会(huì)像(xiàng)以往一样不言自(zì)明(míng)。”

　　伊(yī)坎表(biǎo)示，我们仍然相信激进(jìn)主义是最(zuì)好(hǎo)的投资范(fàn)例。“我(wǒ)过(guò)去25年的激进(jìn)主义投资已经很好(hǎo)地(dì)证明了这一点。我(wǒ)们定期(qī)将我们的维权(quán)原(yuán)则付(fù)诸于我们的多数控股公司以(yǐ)及我们投资部门持(chí)有的(de)少数股(gǔ)权，目(mù)前在14个上市公(gōng)司(sī)董(dǒng)事会中都(dōu)有代表。此外，我(wǒ)们坚信通过对冲头寸来降(jiàng)低风险，尤其是在我们今天(tiān)所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车、食品包装(zhuāng)、房地(dì)产和其他行业的各种投资。他(tā)是IEP的控股股东(dōng)，持有85％的股份。

　　申(shēn)明(míng)还指出(chū)，报告中的说法(fǎ) “不(bù)会(huì)阻止IEP履行其对(duì)IEP的(de)单位持有(yǒu)人(rén)和员工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股(gǔ)东(dōng)权益机构也坐不住了！股东权(quán)益(yì)律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦(dūn)促亏损的投资者就(jiù)兴登堡(bǎo)研究做空报告伸出援手(shǒu)。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富(fù)

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数(shù)兴(xīng)登堡研究的做空实(shí)例(lì)，最出名的(de)莫(mò)过于今(jīn)年2月做空(kōng)印度首(shǒu)富(fù)的阿达尼集团了。兴登堡研(yán)究百页的做空报告(gào)使得前“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿达尼(ní)跌下(xià)神坛，引发了外资纷(fēn)纷从印度股市撤离，更让印度总(zǒng)理莫迪受到反对派(pài)质疑。

　　根据当时美国(guó)全国公(gōng)共广(guǎng)播电台称，截至2023年2月(yuè)6日(rì)，阿达尼(ní)集团市值在短(duǎn)短(duǎn)10日内(nèi)蒸发逾1000亿美元(yuán)，集团的债(zhài)券(quàn)价格跌(diē)至垃圾债(zhài)水平。阿达尼的(de)个(gè)人净资产也缩水(shuǐ)近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料显(xiǎn)示，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究公司成(chéng)立于2017年(nián)，总部位于纽约市。据(jù)兴登堡研(yán)究(jiū)官(guān)网介(jiè)绍(shào)，公司的主要业(yè)务包括披露(lù)企业的(de)会(huì)计造假、管理问题、未(wèi)公(gōng)开(kāi)关联交易、财报违规等。媒体统计显(xiǎn)示(shì)，从(cóng)2020年至今，兴登堡研(yán)究公(gōng)司(sī)共对30家公司发(fā)过难。他们雇佣(yōng)金融分析师、会计师和记者，来进行(xíng)调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森来自中产家庭，曾(céng)在康涅狄格(gé)大学(xué)学(xué)习(xí)商(shāng)科。 据其(qí)Linkedin资(zī)料，大学期间(jiān)，他加入(rù)了以(yǐ)色列(liè)的救护车急救部门，是拥有(yǒu)以色列证书的救(jiù)护人员(yuán)。

　　公(gōng)司官网显示，“兴登堡研究”这个名(míng)字(zì)源于1937年在新(xīn)泽西(xī)上(shàng)空不幸坠毁的飞艇——“兴(xīng)登堡”号(hào)。“我们将兴(xīng)登堡视为完全可以避免(miǎn)的人为灾难(nán)的缩影，”该(gāi)公司的网(wǎng)站上写道(dào)。

　　除(chú)了此次的(de)IEP以及阿达(dá)尼集团(tuán)，兴登堡(bǎo)研究也曾(céng)瞄准其他企业。2020年，兴(xīng)登(dēng)堡研皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码(yán)究？份69页的做空报告，让(ràng)市值(zhí)一(yī)度达到(dào)340亿(yì)美元的“卡车界特斯拉”公司(sī)Nikola的创始人被迫(pò)辞(cí)职(zhí)，美(měi)国司法部和证券监(jiān)管机构随后跟进调查，Nikola的(de)创始人最终被(bèi)判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究指控电(diàn)动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生产能(néng)力方面误导投资(zī)者(zhě)。该公(gōng)司(sī)的市值一度超过50亿美(měi)元，如今已缩(suō)水至不到2.6亿(yì)美元，其股票在兴登(dēng)堡研究做空报(bào)告公布后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾(céng)介(jiè)入(rù)马斯克对推特的收购案。在兴登堡(bǎo)研(yán)究宣布做空推(tuī)特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随后(hòu)安德森宣布关闭做(zuò)空仓位(wèi)。去年7月中旬，当(dāng)推特(tè)的股价位于(yú)低点附近时，兴登(dēng)堡研究宣布转为做(zuò)空推特(tè)，推特股价随即大涨约8％。

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