北交所开(kāi)市至今一(yī)年半，公募(mù)基(jī)金投资北(běi)交所(suǒ)步伐不断推进，除了推出北证50指数基金、北(běi)交所主(zhǔ)题基金、“专精特新(xīn)”主题基金外，存(cún)量产品也加大(dà)北交所布局(jú)力(lì)度，今年更有新基金(jīn)密集公告可投北交所股(gǔ)票。

　　多家(jiā)公募机构及人士表示，随着(zhe)北证50指数推(起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口tuī)出，北交所活跃度抬(tái)升(shēng)，部分公司(sī)表现(xiàn)良好，叠加较低的(de)估值水平，公募基金等专(zhuān)业(yè)投资者积极挖掘北交所投资机(jī)遇，投向北交所的意愿(yuàn)也(yě)在增加(jiā)。从长(zhǎng)期投(tóu)资的(de)角度看，北交(jiāo)所股票处于投资相对早期阶段，更具成长空间(jiān)，符合“专精特新(xīn)”属性的隐形冠(guān)军(jūn)和科技(jì)、制造(zào)等行(xíng)业，长期投资价值受到(dào)公(gōng)募资金(jīn)的青睐。

　　新基金公告可(kě)投北(běi)交所(suǒ)

　　专业机构挖(wā)掘(jué)北交所投资机会

　　据(jù)记(jì)者统计，截至5月13日，今(jīn)年以来累计有申万菱(líng)信沪(hù)深300价值ETF、鑫元(yuán)成长(zhǎng)驱动、银(yín)华心质混合(hé)、中庚港股(gǔ)通价值18个月(yuè)等十(shí)多(duō)只次新基(jī)金公告(gào)可投(tóu)资(zī)于北京证券交易所上市股票(piào)，并揭示了相关风险。

　　除了基(jī)金(jīn)产品外，还有华商、中庚、睿远、朱(zhū)雀基(jī)金(jīn)等多(duō)家基(jī)金公司也发布公告称，北交所上市股票(piào)是国内依(yī)法发行上(shàng)市的股票(piào)，属于基金法(fǎ)规定的“上市(shì)交(jiāo)易的(de)股票(piào)”。在遵守(shǒu)基金合同所规(guī)定的投资目(mù)标、投资策略、投资范围、资产配置比(bǐ)例(lì)、风险收(shōu)益特征和相(xiāng)关风(fēng)险控制指标等前提下，公司(sī)旗下(xià)基金(jīn)可参与北交所股(gǔ)票的投资。旗(qí)下新(xīn)增基金如果(guǒ)符合基金合(hé)同的有关规定，亦可投(tóu)资北交所上(shàng)市(shì)股票。

　　谈及上述现象，中信建投基金(jīn)相关投研(yán)人士表(biǎo)示，公募新(xīn)基金之(zhī)所以密集公告可投(tóu)北交所，一方面表明专业投资机构(gòu)敏锐地发现了北交所相关股票潜在(zài)的投资机会(huì)，开始加大(dà)布局力度；另一方面，北(běi)交所上市公司是除沪(hù)深两(liǎng)市以(yǐ)外国内最优质公司的代(dài)表，许多标的当(dāng)前估值水(shuǐ)平偏低，具(jù)备投资价值(zhí)。

　　景顺(shùn)长城基金也认为，一方(fāng)面从持仓数量和(hé)持(chí)股总量(liàng)的角度来(lái)看，公募(mù)参与北交所意愿(yuàn)在持续增加。另一方面，相较于上证、深(shēn)证，北(běi)交所上(shàng)市(shì)公(gōng)司数量、总体规模较小，流(liú)动性较弱(ruò)，去年11月北交所推出北证50指数以来(lái)，被动资金的加入使得整个板(bǎn)块的成交变得更加活跃，同时，部分公司的良好(hǎo)表(biǎo)现也使得越(yuè)来(lái)越多投资者关注到北交所(suǒ)，自然也(yě)引(yǐn)来更多(duō)资金的关注。

　　鑫元基(jī)金(jīn)也表示，公(gōng)募(mù)基金的(de)配置意愿，主(zhǔ)要(yào)取决于北交(jiāo)所市场(chǎng)的赚钱效应(yīng)、可投标的稀缺(quē)性以(yǐ)及专(zhuān)精特新(xīn)领域的景气度。而近期北交所(suǒ)市场出现积极信号：2022年年报(bào)中，多(duō)只公募基金产品出现在北(běi)交所公司前十(shí)大股东名单中；北交所较(jiào)大规(guī)模公司去(qù)年业绩涨(zhǎng)势良好，今年(nián)一季度盈利(lì)表(biǎo)现继续(xù)向好(hǎo)；次新基金在(zài)北交所的持股集中度(dù)高。“预计随(suí)着后续市场流动性(xìng)的改善和创(chuàng)新型中(zhōng)小企业的高速成长，北交所投资有望实现戴维斯双击。”

　　不(bù)过，受流通市值小、流动性(xìng)等制约，初步“试水”北交所(suǒ)市场的公募基(jī)金(jīn)，在投资比例、策略(lüè)上(shàng)也存在差异，但未(wèi)来会加大对(duì)北交所市场的研究(jiū)和投资。

　　鑫(xīn)元基(jī)金表示，结合北交所的(de)战略定位和上(shàng)市公司(sī)“小而美”的特征(zhēng)，预计次新基金投资将深入细分产业链的研究，挖掘市场前景(jǐng)大、竞争壁垒(lěi)高、业绩(jì)确定性强的个股机会。同时(shí)，也可根据主板(bǎn)上一些(xiē)成长赛道的公司估(gū)值(zhí)水平，在北交所(suǒ)中进行映(yìng)射，选择估值水(shuǐ)平显著偏(piān)低的(de)公(gōng)司进行投资。在组合配置(zhì)上，力求均衡和风(fēng)险分(fēn)散，降低中小(xiǎo)企业经(jīng)营波动大的(de)风险(xiǎn)。此外，北交所相关基金也会积极(jí)参与转板(bǎn)、新股(gǔ)发行等投(tóu)资机会。

　　中信(xìn)建投(tóu)基金上述投研人士也称，我们高度重视北交所投(tóu)资机会(huì)，目前有(yǒu)一只北(běi)交所主题(tí)基(jī)金(jīn)，未来一(yī)方面会根据市(shì)场情况，择机发(fā)行更多以北交所(suǒ)股票为(wèi)主要投资范围的基金(jīn)产品，另一方(fāng)面，不排除将(jiāng)存量(liàng)基金产品的(de)投(tóu)资范围扩大至北(běi)交所股票，同时(shí)会增加研究团队(duì)拓(tuò)展对北交所股票的研究深(shēn)度和广度。

　　持(chí)仓总市值达43.2亿元

　　持有数量达历史最高(gāo)

　　从公募持仓(cāng)北交(jiāo)所股(gǔ)票总市(shì)值(zhí)情况看，截至2022年底，全市场公(gōng)募基金持有(yǒu)北交(jiāo)所个股数量82只，达到(dào)历史最高(gāo)水平；持股总量2.44亿股，半(bàn)年增长24％；但持仓总市值43.2亿(yì)元，半年下降了36％。

　　不过，从2021年11月(yuè)15日开市以来，公募投资(zī)北交所总市值总体呈(chéng)现震荡攀升的态(tài)势。

　　“北交所开(kāi)板初期上市公司中，与(yǔ)新能(néng)源行业相关的个股市值占比较(jiào)高，而去年下(xià)半年新能源行业整体回(huí)调幅度较(jiào)大，带动投(tóu)资北交所市(shì)值有所回落。”景顺(shùn)长城基金相关负责人称。

　　而从(cóng)今年年初看，北证50指数一(yī)度出现快速(sù)上涨势头(tóu)，2月份以来震荡(dàng)下行，目前年内收跌-0.23％。不过，从(cóng)长(zhǎng)期投(tóu)资的角度看，北交(jiāo)所的投资价值仍然受到公募(mù)资金的(de)青(qīng)睐。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城基金表示，北交所(suǒ)当下(xià)呈现(xiàn)的特(tè)征类似于一级半的(de)市场，即投资(zī)阶段相比一(yī)级市(shì)场（股权(quán)投(tóu)资）更加成熟，但(起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口dàn)对比上证、深证(zhèng)的(de)大多数(shù)公司(sī)而言又相对早期，可投资(zī)标(biāo)的规模也相对更小(xiǎo)；但(dàn)从长(zhǎng)期投资(zī)的角度(dù)来(lái)说，这也意味着(zhe)更大(dà)的(de)成(chéng)长空间(jiān)和收益率预期，故我们认为北交所具备(bèi)良好(hǎo)的长期(qī)投资价值。

　　具体落实在投资层面，景顺长城基金表(biǎo)示，我们对(duì)于(yú)具体(tǐ)行业没有明确的偏好，但是整体还是比较看(kàn)好细分行业的、符合“专精特新”属性的(de)隐形冠军：这些(xiē)公司虽然(rán)普遍(biàn)规模较小、受到的关注度可能不高(gāo)，但在其(qí)所属行业中拥有较(jiào)强(qiáng)的竞争力(lì)，在研(yán)发投(tóu)入的强度上(shàng)、成长性指标(biāo)上(shàng)，也不弱于创业板、科创板的上市(shì)公司，而且由(yóu)于市值(zhí)较小，可能反而拥有更大的成长空间。

　　鑫元基金也表示，从中长(zhǎng)期视角看，随着北交所交易制度(dù)的(de)不(bù)断完善(shàn)、已上(shàng)市企业的投资(zī)价值(zhí)不断明确(què)，以及场内流动性不断提升(shēng)，势必会吸引更多优秀的(de)企业、活跃(yuè)的资金流入。北证50指(zhǐ)数估值有向上修(xiū)复(fù)的空间，当(dāng)前配置(zhì)的性价(jià)比较高，胜率和(hé)赔率都非常具备(bèi)吸(xī)引力(lì)。

　　结(jié)合当(dāng)前的北交(jiāo)所整体估值水平，叠加2023年(nián)下半(bàn)年打开的降息窗口，鑫元基金(jīn)将重点关注成长赛道，尤其是具(jù)有专精特新特(tè)性的成长股。在行业的稀缺性方面，投资(zī)者(zhě)可重点关注具(jù)有高成长性、国产化逻辑强的优(yōu)质产(chǎn)业链。更多(duō)的(de)阿(ā)尔法收益可能聚(jù)焦在科技(jì)和制造两大赛(sài)道，包括(kuò)汽车、半导体(tǐ)、碳中和、军工蕴藏较多左(zuǒ)侧投资机会。

　　中信建投基金相(xiāng)关投(tóu)研人士(shì)也称，北交所(suǒ)有(yǒu)一大批(pī)优秀的创(chuàng)新(xīn)型中小企业，借国家政策支持(chí)的东风和(hé)企业自身的(de)努力，我们(men)相信会有相当体量的企业成(chéng)长成为大型企业，这(zhè)个(gè)成长的过程会给投资者带来丰厚回报(bào)，因(yīn)此我们认(rèn)为(wèi)北(běi)交所具(jù)备长期(qī)投资价值。“具体细分而言(yán)，我们更(gèng)加看好电力设(shè)备、机械设备、医药生物等三个领域。”

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