全(quán)球头(tóu)号对冲基(jī)金桥水的最新(xīn)调仓情况曝(pù)光(guāng)了！

　　根(gēn)据(jù)其向美国(guó)证(zhèng)交会提交的(de)13F文件(jiàn)显示(shì)，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持(chí)仓市值(zhí)达(dá)到(dào)163.88亿美(měi)元（约合(hé)人(rén)民币1140亿(yì)元），较一季度末(mò)有所缩水(shuǐ)。

　　安硕核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度(dù)获得桥水大(dà)幅加仓，晋升(shēng)为其(qí)第一大重(zhòng)仓，但(dàn)桥水减(jiǎn)持(chí)了两只标普500ETF，还减持了宝(bǎo)洁(jié)、百(bǎi)事(shì)可乐、可口可乐、沃(wò)尔玛等多只消费(fèi)股；另外(wài)桥水(shuǐ)加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持了(le)拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观点(diǎn)表示(shì)，其非常看好(hǎo)黄(huáng)金，认为黄金可(kě)能正处(chù)于持续增长期的开(kāi)端。

　　桥(qiáo)水美股(gǔ)持(chí)仓市值近164亿(yì)美元

　　美国证券交易(yì)委员会（SEC）披露了(le)最新的(de)13F文件，桥(qiáo)水基金今年一季度末的(de)持仓曝光。据了(le)解，到今年4月(yuè)末，桥水(shuǐ)管(guǎn)理(lǐ)的全权委托资产（AUM）为1968.34亿(yì)美元。

　　我们(men)来看看(kàn)桥水(shuǐ)在今(jīn)年一季度(dù)的美股持(chí)仓变动情况，数(shù)据(jù)显示，截(jié)止2023年3月末，桥水在(zài)美股(gǔ)的持仓总市值达到163.88亿美元，较去(qù)年底的183.2亿美元减(jiǎn)少了10.55％。作为(wèi)全球(qiú)宏观(guān)策略基金，桥(qiáo)水的(de)美股组合仅占总资产很小的一部分(fēn)。

　　在这个(gè)季度，桥水在不断卖(mài)卖卖，清仓了228只证券，减(jiǎn)持了360只证券；同时也积极买进，新进(jìn)了118只(zhǐ)证券，增持了(le)225只(zhǐ)证券。

　　新兴市(shì)场ETF成(chéng)头(tóu)号(hào)重仓

　　桥水减持多只消费股(gǔ)

　　今年一季度(dù)末，桥水的前十(shí)大重仓(cāng)标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核(hé)心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今(jīn)年一(yī)季(jì)度末晋升为桥(qiáo)水的(de)第(dì)一大重仓，加仓了331万股左右，持仓增(zēng)至(zhì)1786.26万股，期末持仓市值为(wèi)8.72亿美(měi)元，占(zhàn)投资组合(hé)比(bǐ)例的5.32％。

　　第(dì)二、第七大持(chí)仓是两只标普500ETF，分(fēn)别持有182.87万(wàn)股(gǔ)、123.31万股(gǔ)，较上一季度都有所减持，期末持(chí)仓市值分别(bié)为(wèi)7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的(de)是，桥水持有多只消费(fèi)品个股，但是今年一季度都进行了减持(chí)，比如其第三大持仓(cāng)宝(bǎo)洁(jié)，减掉了5万股左右，期末持有494.49万股，持(chí)股(gǔ)市值为7.35亿美元；还有桥(qiáo)水也减持了百(bǎi)事可乐、可口可乐，持股数量分别(bié)降至(zhì)280.75万股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿(yì)美元，分别(bié)位列第五、第六大重仓股；另外(wài)，桥水还减持了(le)麦当(dāng)劳、开市客(kè)、沃尔玛，其中沃尔玛的减持幅度相对较大。

　　但是，桥水在一季度小(xiǎo)幅加仓了(le)医(yī)疗领(lǐng)域的(de)强生，持股(gǔ)增至358.75万(wàn)股，期(qī)末(mò)持股市(shì)值为5.56亿美(měi)元，位(wèi)列(liè)第四大重仓股。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)加仓谷歌、脸书(shū)

　　减持黄金ETF等

　　基金(jīn)君梳理了桥(qiáo)水基金美(měi)股前(qián)2024年房价会继续下跌吗30大重仓，其中增持的标的还(hái)包括谷歌母公司(sī)Alphabet，增(zēng)持(chí)了(le)156.46万股，持股数(shù)量(liàng)增至230.83万股，持有(yǒu)市值为2.39亿美元；还增持了脸(liǎn)书Meta，持(chí)股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此(cǐ)外，增(zēng)持了VISA、直觉(jué)外(wài)科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君(jūn)发现，桥水(shuǐ)在一季度减持的(de)标(biāo)的相(xiāng)对较多，除(chú)去前十大重仓，桥水(shuǐ)还减持了先锋领航富时新兴(xīng)市场ETF，减少535.74万股，持股数(shù)量降至(zhì)847.11万股，减持幅(fú)度达38％，持有市值为3.42亿美元(yuán)。

　　另外桥(qiáo)水减持幅度较大的还有拼多多，减少了150.34万股，持(chí)股数量(liàng)降(jiàng)至214.24万(wàn)股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美元。桥水还(hái)减持了亿滋(zī)国际22％，持股降(jiàng)至223.41万股，持有市值为1.56亿美(měi)元；减(jiǎn)持了塔吉特28％，持股降(jiàng)至66.44万股，持有市值为1.10亿美(měi)元。

　　值得(dé)注意的是，桥水在(zài)一季度还(hái)减持了其特别看好的(de)黄金资(zī)产，卖出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计(jì)34.02万(wàn)股，期末持(chí)仓降至88.68万股(gǔ)，持(chí)有(yǒu)市值为(wèi)1.62亿(yì)美元。该(gāi)基金从去(qù)年年底以来(lái)出现(xiàn)较大涨势，表现(xiàn)非常突出。

　　但从最(zuì)新的观点看(kàn)，桥水还是非常看(kàn)好黄金的(de)。

　　近期，桥水基金联(lián)席首席(xí)投资官凯伦·卡(kǎ)尼奥尔-坦布尔表示，黄金可(kě)能正(zhèng)处于(yú)持续增长期(qī)的开端(duān)，因为全球对美元去杠杆化的推动仍是金价的(de)长期支撑。她(tā)表(biǎo)示(shì)，黄金被低估(gū)了(le)，还(hái)有很(hěn)长的路要(yào)走。

　　她还说，黄金在全球货币市场中日益重(zhòng)要，这使得(dé)它不仅仅是对抗债(zhài)券市场(chǎng)和利率(lǜ)的工具。另(lìng)外，地缘政治动(dòng)荡不会消失，这是对黄金的长(zhǎng)期支撑。不(bù)仅如此，由于全球通胀水平仍(réng)相对较高，黄金将继续(xù)吸引投资者，以对冲购买力下降(jiàng)的风险。

　　桥(qiáo)水最新观点曝(pù)光

　　4月末，桥水联合首席投资官(guān)鲍(bào)勃·普林斯分享(xiǎng)了(le)他在2023年一季(jì)度的最新观(guān)察。

　　他(tā)指出(chū)，名(míng)义(yì)支出水平高(gāo)于经(jīng)济体(tǐ)的生(shēng)产能力，导致通(tōng)胀率远高于目标水(shuǐ)平，美国和其他(tā)西方经(jīng)济体处于看跌失(shī)衡中。为了(le)纠正这种失衡(héng)，缓解需求压力，欧美各(gè)国(guó)央行一直在实施紧缩(suō)政策——目前紧缩政策造成的(de)负(fù)面(miàn)影响初现苗头(tóu)。但(dàn)一切才刚刚开始，恢复(fù)均衡将会给经济和(hé)市场带(dài)来一(yī)定(dìng)的(de)负面影响。

　　相比之下，亚洲经济体的经济更加接近于均衡——支出(chū)与劳(láo)动力产出水平一致，通胀可控(kòng)，政策制定者(zhě)有足够的空间提振经济(jì)和(hé)市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分西方(fāng)国(guó)家，货币政(zhèng)策(cè)紧缩扭转了流动性方向，促(cù)使(shǐ)人们(men)抛售资产持有现(xiàn)金。紧缩政策推高(gāo)了折(zhé)现率（即现(xiàn)金未来实际收(shōu)益率的预(yù)期），但(dàn)迄今(jīn)为(wèi)止尚未严重影(yǐng)响风险溢价和经济增长，上述情(qíng)况极有可能在(zài)周(zhōu)期的(de)下一阶段出现。与西方国家相比，中国、日本和(hé)许多亚洲(zhōu)国(guó)家和地(dì)区处于周期的不同位置，这些国(guó)家和(hé)地区的政策制定者支持货币和信(xìn)用流动(dòng)，这降低了折现率和风险溢价，促进了经济增(zēng)长。

　　5月份，对于近(jìn)期美联储加息(xī)，桥水基金在(zài)其官微发文称，“上周美(měi)联储加息25个基点。虽然没有明确声明加息将会暂停(tíng)，但政策指(zhǐ)引(yǐn)的(de)取(qǔ)消和鲍威(wēi)尔(ěr)讲(jiǎng)话清楚表明，美联储(chǔ)希(xī)望(wàng)持(chí)观望态度。这符(fú)合我(wǒ)们对当前形(xíng)势的解读(dú)。”

　　桥水表示，为了应对疫情(qíng)带来的影响，许多发达经济体都推出(chū)了(le)大规模财政刺激政策，引发了通胀(zhàng)问题。为了应对高通胀(zhàng)，央(yāng)行不得不收紧政策。其中美国(guó)采(cǎi)取(qǔ)了最激进的应(yīng)对通胀的(de)举措，在不(bù)到18个(gè)月的时间(jiān)里(lǐ)，美联储加息500个基点，并迅(xùn)速减持(chí)债券。目前(qián)，虽然(rán)美国经济尚(shàng)未出现严重(zhòng)问题，但名义支出已经放缓。如果美联储(chǔ)进一步(bù)收紧政策，银行业就会继续承压(yā)，从而影响信(xìn)贷供应。上周，美国第(dì)一共和银行被(bèi)接(jiē)管，再次凸显美(měi)国金融体系面临压力，股市(shì)和(hé)债券收(shōu)益率出现下跌。美国可能需要(yào)（也可能不需要）进一(yī)步收(shōu)紧政策。鉴于迄今为止(zhǐ)的紧缩举措(cuò)，美联(lián)储可以评估形(xíng)势(shì)再(zài)做出(chū)决策。

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