金融界(jiè)4月28日消(xiāo)息 为规(guī)范(fàn)开展内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作相关业(yè)务，保护境内外投资者合(hé)法权益(yì)，维护利率(lǜ)互(hù)换市(shì)场秩(zhì)序，中(zhōng)国人民银行制定了(le)《内地与香(xiāng)港(gǎng)利(lì)率互(hù)换市场互联(lián)互通(tōng)合作(zuò)管(guǎn)理暂行办(bàn)法》，现予以公(gōng)布，自2023年(nián)4月(yuè)28日起施(shī)行(xíng)。

　　中(zhōng)国人民(mín)银行有关部(bù)门(mén)负责人表(biǎo)示(shì)，未来中国人(rén)民银行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额(é)度，优化交易清算安排(pái)，为境外投(tóu)资者提供(gōng)更加便(biàn)利(lì)高效的风(fēng)险管理(lǐ)工具。另外(wài)，两地监(jiān)管(guǎn)当(dāng)局将结合各(gè)方(fāng)面情况，在(zài)风险可控、对等互利的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有(yǒu)关(guān)部门负责(zé)人就《内地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民(mín)银行要求的境外投(tóu)资者包(bāo)括哪些？

　　答(dá)：符(fú)合《中国人民银行关(guān)于境外央行、国际金融(róng)组织、主权财富基金运用(yòng)人民币投资银行间市场有关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于进一步做好境(jìng)外(wài)机(jī)构投(tóu)资者(zhě)投资银行间债券市场有关事宜的公告》（中(zhōng)国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债券市场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》（中国(guó)人民银行(xíng)令(lìng)〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银行间债券市场准入备案的境外(wài)投资者(zhě)等，可根据《内地(dì)与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换(huàn)通”境内外投资者可以签署(shǔ)的(de)协议范围是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内(nèi)外投资者开(kāi)展“北(běi)向互换(huàn)通”交易前可以与交易对手方签(qiān)署经中国人民银行认可(kě)的衍生品主协(xié)议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及(jí)中央清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当将(jiāng)是否签署协议、签署协议(yì)类(lèi)型等(děng)事项向中国外汇交易中(zhōng)心备案。目(mù)前，中国银行(xíng)间市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)商协会(huì)正在研究制定(dìng)“互换通”衍生品协议，待其(qí)正式发(fā)布后也可供境内(nèi)外投资者选择签署。

　　三、“北(běi)向互换通”境外(wài)投资者的投资(zī)范围是什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投资者现(xiàn)阶段可在银行间市场开展符合集中清算(suàn)要(yào)求的人民(mín)币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的(de)境外电(diàn)子交易平台、境(jìng)内电(diàn)子交易平(píng)台(tái)包括(kuò)哪些？境外投资(zī)者的对手方、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目(mù)前(qián)“北向互(hù)换通”下受认可的境外电子交(jiāo)易(yì)平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市(shì)场需求加入其他受认可的电子交易平台，受认可的境内电子交易平台为中(zhōng)国外汇交易(yì)中心。

　　为便(biàn)利(lì)境(jìng)外投资者开(kāi)展人民币利率互(hù)换交易，“北向互换通”参照“债券通(tōng)”相关安排，由境内投资者（即(jí)“互换(huàn)通(tōng)”报价(jià)商）与境外投资者(zhě)进行交易，“互换通”报价商名(míng)单可在(zài)中国外汇交(jiāo)易中心网站上查询(xún)。

　　“北向互(hù)换通”交(jiāo)易在境内电子交易平台(tái)达成(chéng)，交易一(yī)经达(dá)成即视为交易已确认。境外(wài)投资(zī)者可通过中国人民银行认可的境外电子交易平台与(yǔ)境内(nèi)电(diàn)子交易平(píng)台的连接，向境内电子交(jiāo)易平台发送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报(bào)价商达成交易(yì)。

　　五、中国人民银(yín)行认可(kě)的境内清(qīng)算机构(gòu)和香港(gǎng)证监会认可的境外(wài)清算机(jī)构包括哪些机(jī)构(gòu)？

　　答(dá)：目前，中国人(rén)民银行认可的境内清算机构(gòu)为银行(xíng)间市场清算所股份有限公司（以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称上海清算所），香港证监会认可的境(jìng)外(wài)清算机构为香港交易(yì)所旗下(xià)香港场外(wài)结算(suàn)有限公司（以下简称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境外(wài)投资(zī)者开展集(jí)中清(qīng)算的主(zhǔ)要流程(chéng)是？

　　答(dá)：境外投资者(zhě)需要申请获得(dé)场(chǎng)外结(jié)算公司清算会员(yuán)资格或作为清算客户委(wěi)托场外结算(suàn)公司综合(hé)清(qīng)算会员代理清(qīng)算(suàn)，并与场外(wài)结(jié)算(suàn)公司(sī)综(zōng)合清算会(huì)员签(qiān)订客户清算协议。交易达成后，境内(nèi)外清算(suàn)机构对交易进行风控检查(chá)，对于符合集中清算要求的交易及时(shí)纳入集中清算(suàn)。境外机(jī)构通过场外(wài)结算公(gōng)司或其综合清算会(huì)员完成保证金及资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外(wài)清算机构如何进行衍生品(pǐn)交(jiāo)易(yì)的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作(zuò)为中央对手方针对已成交(jiāo)的交(jiāo)易(yì)充当买方的卖方和卖方(fāng)的买方的一种(zhǒng)法(fǎ)律安(ān)排(pái)，并据此与买方和卖方建(jiàn)立两个新合约，以(yǐ)清偿买卖双方之(zhī)间的初始债(zhài)务。“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”业务中(zhōng)，境外与(yǔ)境内参与(yǔ)者达(dá)成的交易(yì)在经过上海清算所与场外结算公司的集中清算审核后(hòu)，上(shàng)海清算所与场外结算公司于当日将交易进(jìn)行合约替(tì)代，进入集中清算，生成为(wèi)三个独立的新合约，分别为境外参与者与场外(wài)结(jié)算(suàn)公(gōng)司、场外(wài)结算公(gōng)司与(yǔ)上海清算所(suǒ)、上海清算所与境内参与者之间的夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话合约。境外与(yǔ)境内参与(yǔ)者之间将不再存在合同关系。对于(yú)未纳入集中清算的交易(yì)，依照成(chéng)交双方约定的处置(zhì)方式(shì)进(jìn)行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下的(de)跨(kuà)境资金(jīn)流动如何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场(chǎng)景下，上海清算所与场外结算(suàn)公司(sī)之间(jiān)的跨境(jìng)资金结(jié)算主要通过人民币跨境支付系统办(bàn)理。同时，场外结(jié)算公司可在境内银行开(kāi)立人(rén)民币基本存(cún)款(kuǎn)账户(hù)和(hé)人民币“互换通(tōng)”结算专用(yòng)存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为(wèi)极端情况下(xià)应急结算安排。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互换通”交易结算(suàn)资(zī)金、因“互换(huàn)通”交易结(jié)算需要(yào)在应急情况下(xià)所融入(rù)资金的本息和费用以及符合中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)规(guī)定的其他(tā)收入支(zhī)出等。

　　此(cǐ)外，作为“互(hù)换通(tōng)”业务风控方案的一部分，上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司将针对双方清算所之间的风(fēng)险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源池安排。双(shuāng)方(fāng)向“互换通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资源池独立于每一中央对手方从各自(zì)清算参与者收(shōu)取和(hé)追(zhuī)缴的保证(zhèng)金(jīn)、清算基金之外，不用于任何会员机(jī)构(gòu)的违约(yuē)损失分摊。上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所向资源池缴纳的(de)资金存放在以(yǐ)场外结算公司名义于境外开立的“互换(huàn)通”专用账户，场(chǎng)外结算公司向资源池(chí)缴纳的资金存放(fàng)在以上海(hǎi)清(qīng)算所名(míng)义于境内开立(lì)的“互换通”专用人民(mín)币/外币账户，相关(guān)账户内(nèi)资(zī)金可豁免跨(kuà)境债权债(zhài)务登记及额度管理(lǐ)要求。场外结算公司与上(shàng)海清算所每日(rì)基于双(shuāng)方清算所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口计算(suàn)“互(hù)换通”资(zī)源池(chí)要求，并通过境内外(wài)存管银行办理人民币或(huò)外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任(rèn)的(de)机(jī)构应当及时履行报送义务。上海清算所(suǒ)和境内资源池存(cún)管银行应当(dāng)向人民币跨(kuà)境收付信(xìn)息管理系(xì)统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信息；被撤销的(de)交(jiāo)易如涉及(jí)双边(biān)结(jié)算补偿(cháng)金的，相关境内结(jié)算银(yín)行应当(dāng)进行(xíng)跨境(jìng)人民币收支信息(xī)报(bào)送。上海清算(suàn)所、境内投资者等相关(guān)主(zhǔ)体应当按照规定履行国际(jì)收支统(tǒng)计申报(bào)义(yì)务(wù)，原(yuán)则上“互(hù)换通”交(jiāo)易和资源池业务由上海清(qīng)算所集(jí)中进行国际收支统计申报，补偿金(jīn)等不(bù)经由上海清算所(suǒ)清(qīng)算的交易或资金收付(fù)，由(yóu)境内投资者等相关(guān)主体进行(xíng)国际(jì)收支(zhī夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话)统计申(shēn)报。

　　九、如何(hé)理解(jiě)“北向互换通”实行(xíng)额度(dù)管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通(tōng)”充分考虑(lǜ)境(jìng)外(wài)投资者投资银行(xíng)间债券市场的情况，初期(qī)全(quán)市场每日交易净限额为200亿元人民币（即全部境外投资者通过“北向互换通”开展利率互换交易在轧(yà)差(chà)后的名义本金净额每日不(bù)超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上海(hǎi)清算所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外结算(suàn)公司之间净头寸对(duì)应的(de)“互换(huàn)通”资源池风(fēng)险敞口上限(xiàn)为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情(qíng)况适时(shí)调整额(é)度，并对(duì)外公布。

　　十、香港(gǎng)结算(suàn)行应当遵守的人民币(bì)购售业务(wù)相关规(guī)定具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售(shòu)业务的相关文件主要(yào)包括：《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行关(夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话guān)于(yú)明确跨境人(rén)民币业务(wù)相关问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行关(guān)于调整人(rén)民(mín)币(bì)购售业(yè)务(wù)管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于拓(tuò)宽人民币(bì)购售业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办(bàn)公(gōng)厅关(guān)于(yú)加强境外金融机(jī)构进入(rù)银行间外汇市(shì)场开展人(rén)民(mín)币购售业务宏观审慎管理(lǐ)有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于完善人民币购售业(yè)务管理有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购售业务境(jìng)外参加行和境(jìng)外(wài)清算行进入银行间外汇市(shì)场(chǎng)有关事项的公告(gào)》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有(yǒu)境外清算(suàn)行和境外(wài)参加(jiā)行的业(yè)务模式、产品种类和信息报送等相关安排。根据《办法》和人民币购售业务管理规定，香港结(jié)算行在境内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时(shí)，应当(dāng)确保(bǎo)与(yǔ)其相关的境外(wài)投资者在(zài)本机构的资金(jīn)兑换是基于(yú)“北向互换通”的(de)真实合理需(xū)求。

　　十一、如(rú)何理解“使用(yòng)外汇参(cān)与交(jiāo)易的，其交易(yì)到期或不(bù)再继(jì)续(xù)参与的(de)，原则上应当通过香港结(jié)算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的境外投资者通过“北向(xiàng)互换通”投资内地银行间金融衍生品市场(chǎng)，使用外汇的境(jìng)外投资者可在香港结(jié)算(suàn)行办理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生(shēng)的(de)头(tóu)寸可到境内银行间外汇市场平(píng)盘。初期(qī)，境外投(tóu)资者可(kě)选(xuǎn)择(zé)一家(jiā)香(xiāng)港结算(suàn)行办(bàn)理业(yè)务。香港结(jié)算行为境(jìng)外投资者办理(lǐ)外(wài)汇资金兑换时，应当(dāng)做好(hǎo)真实性审(shěn)核相关工作，确保(bǎo)所兑换的(de)资金用于“北向互换通”交易。其交易到期所得的人民币资金，可继续投(tóu)资，如用(yòng)于非“北向互换(huàn)通”投资用途，应当通过香港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和(hé)相关金融市场基础设施应当向中国人民银行认(rèn)可(kě)的交易报告库报告“北(běi)向互换通(tōng)”交易(yì)相关数(shù)据。中国外汇交易中心是中国人民银行认可的“北(běi)向互换通”数据(jù)的交易报告库，在中国外汇交易(yì)中心达成的“北向互换通”交易，境(jìng)内(nèi)外(wài)投资者无需另行报(bào)告。此外(wài)，中(zhōng)国人民(mín)银行和(hé)相关监管部门可以(yǐ)根(gēn)据需要向基础(chǔ)设施调取与(yǔ)境(jìng)外投资(zī)者投资活动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还(hái)会发布相关配套业务(wù)细(xì)则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境(jìng)内电子交易平台、境内外清(qīng)算机(jī)构将制订配套的业务规则等文件并(bìng)对(duì)外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未(wèi)来中(zhōng)国人(rén)民银行将(jiāng)根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和(hé)清算(suàn)额度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投资(zī)者提供更(gèng)加便利高效的风险管理(lǐ)工(gōng)具。另外，两(liǎng)地(dì)监管当局将结(jié)合各(gè)方面情况(kuàng)，在风(fēng)险可控、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互(hù)换通”。

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